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算力租赁黑马崛起,四大爆发点引爆千亿赛道!

25-02-14 08:18 6909次浏览
大盘少女芯
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一、算力浪潮下的弘信电子:从FPC龙头到算力新贵

在AI大模型、数据要素 、东数西算等多重政策与产业趋势的共振下,算力租赁已成为资本市场的核心战场。而弘信电子(300657),这家曾经的FPC(柔性电路板)龙头,凭借前瞻转型和资源卡位,正以“黑马”姿态强势切入算力赛道,成为国产算力租赁领域的稀缺标的。

核心数据亮眼:


算力规模:截至2025年2月,公司体内外合计持有4万P算力(体内1万P+体外3万P),其中H100占比超60%,客户空置率0%;


商业模式:通过向国央企、大模型厂商出售服务器及算力租赁,净利率达15%-20%,远高于行业平均水平;


订单储备:2025年需求预计达4-6万P,阿里等头部客户潜在订单规模或超数十亿元。


转型逻辑清晰:公司原主业受华为制裁冲击,2023年借ChatGPT浪潮向算力转型,依托甘肃东数西算节点、子公司安联通的英伟达 渠道资源(黄仁勋合影事件催化),迅速构建起“拿卡-组装-租赁”的全链条能力,算力业务营收占比已超80%。


二、四大核心优势:为何弘信能领跑算力租赁?

1. 稀缺的英伟达H100资源卡位
在美对华高端GPU禁售背景下,H100算力卡成为国内大模型训练的“硬通货”。弘信通过子公司安联通(英伟达核心渠道商)持续获取H100/H200芯片,并采用“海外拆机-国内白牌组装”模式规避限制,当前H100占比超60%,显著优于以4090为主的竞争对手。渠道壁垒构筑护城河。

2. 客户资源与商业模式双重保障

客户锁定:公司与Zhipu、Minimax、百川等头部大模型厂商深度绑定,采用“先谈客户、再建算力”模式,空置率为0%;

盈利模式:除一次性服务器销售外,还可收取长期运维费(3-5年合同),现金流稳定性强;


政策红利:甘肃庆阳智算中心入选“东数西算”示范项目,享受电费、土地等成本优势。


3. 融资扩产+体外资产注入预期

公司计划融资6-10亿元用于收购体外3万P算力,若落地,总规模将达8-10万P(2025年底目标),对应年收入有望突破50亿元。当前市值仅100亿左右,估值弹性巨大。

4. 生态协同:燧原科技+阿里云赋能

燧原科技:母公司弘信创业工场战略投资燧原(国产算力芯片龙头),未来有望在国产算力服务器领域形成协同;

阿里云:合作建设庆阳、汕尾智算中心,阿里生态助力服务器产品适配与市场拓展,潜在订单爆发可期。


三、题材爆发点:四大催化剂点燃股价

1. AI手机换机潮:软板业务迎来第二春
三星、小米等厂商加速布局AI手机(2025年渗透率或达32%),弘信作为小米FPC核心供应商,其精密结构件业务将直接受益。AI手机对柔性电路板的性能需求提升,公司技术优势(华为/小米背书)有望推动毛利率回升。

2. DeepSeek开源引爆推理算力需求

近期DeepSeek开源大模型降低企业AI开发门槛,推理算力需求激增。弘信客户中“训练为主”向“训练+推理”转型,算力利用率有望进一步提升,带动利润率上行。

3. 东数西算政策加码:甘肃项目标杆化

甘肃庆阳智算中心作为国家示范项目,若获更大力度补贴或订单倾斜,将成为公司业绩增长的核心引擎。此外,汕尾智算中心布局粤港澳大湾区,抢占区域算力高地。

4. 英伟达合作深化:渠道壁垒再加固

安联通与英伟达的紧密关系(如H200/B100拿货能力)是公司最大预期差。若海外拆机模式持续畅通,或与英伟达达 成更深合作,估值将向鸿博股份 等算力龙头看齐。

四、风险与展望:千亿赛道中的进击者

短期风险:融资进度不及预期、算力卡供应链波动、行业竞争加剧。
长期逻辑:算力作为“数字时代的石油”,国产化与集约化趋势明确,弘信凭借资源卡位和商业模式创新,有望成长为第三方算力租赁龙头。

目标测算:若2025年算力规模达8万P,按单P年收入80万元计算,对应营收64亿元,净利率15%则净利润近10亿元。给予30倍PE,目标市值300亿元,较当前存在翻倍空间。


总结:弘信电子已从“困境反转”迈入“成长爆发”阶段,算力租赁主业的稀缺性、阿里/燧原的生态赋能、AI手机增量市场,共同构筑多重催化。当下市值仍被低估,一旦融资落地或大订单官宣,股价有望开启主升浪,欧耶~~~!



声明:本人已有先手,在本轮底部挖掘,本人擅长消息前瞻+逻辑推演+技术指标多模型契合题材主线。
此文章分享仅为把挖掘到的前瞻消息整理成逻辑分享,不构成投资建议!!
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枯木龙吟V

25-02-21 11:58

0
铜缆呢
学初级玩家

25-02-21 11:57

0
姐的研判丝丝入扣
大盘少女芯

25-02-21 11:55

0

DS券商本地化部署的价值所在!!!
大盘少女芯

25-02-21 11:51

4
早上大盘深V了一波,增量资金接住了市场抛压,对于阿里资本开支扩张,场外资金是认可的,进场接住了抛压的筹码!两市成交应该今天能突破2万亿
这时候要思考,若增量资金进场买的会否是高位的品种呢?
受益大厂资本开支扩张的品种,除了已经抄高的算力租赁外,还有哪些呢?
这是我今天下午跨周思考的内容
分享一个思路:存储芯片!!!
看懂的老铁,扣666
总有一个梦想

25-02-21 10:35

0
关注 002123   、、、、、、是否企稳、、、
总有一个梦想

25-02-21 10:31

0
早上开盘  重仓杀入2朵云、、、688327   688343 、、、、
钟小妞

25-02-21 09:49

0
这还是我认识的那个芯吗?每天美女图镇楼
嗯是点点

25-02-21 09:48

0
姐姐早
老山羊咩

25-02-21 08:37

0
早啊芯姐,什么时候约广州早茶
zsh6908

25-02-21 08:26

0
还是我们家少女芯靓女
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