股研报告

东方国信 股价表现
2月13日收盘价13.15元，较前一交易日上涨0.29元，涨幅2.26%。

公司概况

- 核心业务：为客户提供企业级大数据、人工智能、云计算、工业互联网等平台、产品、服务及行业整体解决方案。

- 主要产品：2024年半年报显示，主要产品为定制软件开发及服务（占比79.80%）、硬件（占比14.68%）、云计算业务、软件和数据服务等。

财务状况

- 2024年三季报：营业总收入同比-12.69%，环比-7.58%；净利润同比-90.47%，环比-60.49%。研发费用率增大、毛利率减小等因素对净利润产生较大影响。

- 估值方面：最新市盈率为-26.40，低于历史上93.63%的交易日；市净率为2.08，低于历史上74.12%的交易日；市销率为5.19，低于历史上77.96%的交易日。

核心竞争力

- 技术合作优势：与华为、字节跳动、Deepseek、三大运营商等有合作。如子公司上海屹通中标多家银行手机银行鸿蒙客户端项目；与字节跳动进行算力租赁等合作；完成DeepSeek与幕僚智数产品的全面接入；是国内唯一承建了三大运营商集团级大数据平台的公司。

- 技术研发优势：2022年研发投入占比约20%，高于行业平均水平，自主研发的CirroData数据库、工业互联网平台（Cloudiip）等具备国产替代潜力。

风险因素

- 行业竞争加剧：面临阿里云、华为等头部企业竞争，可能会遭遇价格战，挤压利润空间。

- 政策不确定性：数据安全法、隐私保护等政策趋严，可能增加合规成本。

- 技术迭代风险：AI与大模型快速发展，若公司不能及时跟进技术升级，存在被替代风险。

- 客户集中度风险：前五大客户收入占比约30%，大客户流失可能对公司产生不利影响。

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