鑫科材料的主升逻辑

$鑫科材料(sh600255)$在高速铜缆的领域，无源铜缆（DAC）和有源铜缆（ACC、AEC）已经在计算、存储及通信等多项技术中扎根多年。DAC运用镀银导体和发泡绝缘芯片，其在数据中心的演变，推动单芯电缆向双星同轴K的转变，打印出能够传输高速差分信号的强大能力。这与传统的千兆铜双绞线相比，展现出明显的物理差异。相比之下，尽管光缆的体积和重量上具有优势，但其高昂的价格和复杂的布线过程让许多用户还是青睐于铜缆方案，特别是在能耗几乎可忽略的前提下。
有源铜缆正迎来技术的新高峰。ACC在传统DAC的基础上，通过线性驱动器实现信号的均衡与整形，拓展了信号的传输距离。而AEC则在两端加入时钟恢复功能，进一步性质上补偿了铜缆的损耗，支持更长的连接距离。这一系列的进化，使得以AEC为代表的有源电缆在成本、重量与距离等多方面达成最佳平衡，更能满足行业的紧迫需求。
AI技术的崛起为铜缆行业带来了全新的机遇。市场需求在2023年后出现显著增加，尤其是对有源电缆的需求。传统的DAC在面临高带宽需求时，逐渐失去竞争力。有源电缆，如英伟达 的DAC与ACC、Credo的AEC产品，展现出与需求匹配的优势，承载着时代的变迁。
展望未来，市场空间的预测也令人振奋。根据第三方统计，到2027年，短距离互联中的AOC和铜缆年出货量预计将分别达到1000万根和2000万根。有性能的高端有源方案，如AEC，将主导市场，预计高速线缆销售额未来五年将增长超过一倍，到2028年，行业总价值可能触及28亿美元。此外，AOC的销售预计将年化增长15%，而DAC与AEC的复合年增长率更将分别达到25%和45%，为铜缆行业注入了新的活力与动力。