1.2写在元旦后的首个交易日——展望2025

悲剧的2024年过去了，迎来了未知的2025年，先说结论，我们认为：理论上2025的情况会比2024更差。

从2024年初的中国资产保卫战，到年底的稳股市稳楼市，可以看到，其实是目前经济全领域存在比较明显的问题。2025年人民币大概率会继续贬值，汇率会继续向8靠拢。市场出现牛市的可能性正在持续减少，像今年10月份这样各方面咋咋呼呼轰轰烈烈的准备迎接牛市，却最终只接到了一泡牛屎，可以看出要打出牛市太难了。一方面，村里期望的储蓄进入股市是不太可能的，这里既有最广大的股民其实并没有多少储蓄的原因，也有一旦储蓄都流入股市，银行的贷款本金就会大幅减少，如果是贷款流入股市，那么风险就会增加，因此银行本质上是不愿意储蓄流入股市的。

另一方面，增量资金缺失，外资在撤退，不可能入场抢筹，产业资本严重困难，自我续命都难，怎么会入场炒股。普通散户有增量吗？新生代都网贷压的喘不过气，中产阶级被房贷压的喘不过气，老年人成了股民主力军，但他们也同时被年轻人和中年人啃老，谁还来新开户入场？第三方面，继续放水泄洪的概率有多大，目前的M2规模已经空前了，放水还有多少空间？货币总量是有天花板的，并不是想印多少就印多少，仔细去分析一下外汇储备，债券和黄金等锚定物，去问问还有没有放水空间？综合来看，从大到小，从内而外，基本看不到增量资金的希望。如果能保持现有存量，那么股市就是难，如果资金继续出逃，成交量继续萎缩，那么股市就大概率是惨。

再来看两个问题，一是目前市场估值是高还是低，很多人认为指数一直在3000点上方盘旋，股市估值肯定不高。而且前期前村长说3000点合格，4000点太高了，股市不能高于GDP，结果被骂的狗血喷头。在中国，讲真话就要挨骂，几乎没有人愿意听真话，他们只想被催眠被麻醉，长期停留在梦中不想醒来。其实我们多次强调，目前的股市指数早已经失真，这种失真来源于指数编制逻辑早已落后，并没有跟随市场的变化而更新，同时，还来源于计划思维下汪汪队的干涉。目前的3000点早就不是看到的3000点，如果按实际修正，很可能早已经在4000点上方了，按估值算并不低。同时看看目前有多少个百元户，有多少个历史新高股，有多少个三倍五倍十倍股。所以，目前市场实际上处于相对高位，而并不是大家认为的低位。

二是市场无法进行科学彻底真正的改革。目前市场状态，存在很多的问题，大家非常诟病的转融通，减持，ipo，量化等等，本质是都是收割股民的最好环境和状态，可以说这么好的状态和制度，怎么会轻易的去修改和调整，做不利于控盘者的事呢，因此，市场2025年甚至未来，也不会进行重大的改革，基本会保持原状。比如市场核心在于流动性，但目前市场最大的问题，恰恰是流动性受到了各种阻碍，有人对T+1和涨跌停制度认为是保护普通股民的好制度，却根本没有意识到这就是最明显阻碍流动性的两个大坝，是制约闭塞任督二脉的重要原因。比如银行，前面提到银行其实并不愿意让储蓄大规模的流向股市，而且，银行对资金的监管正在日益趋严，大部分人的账户都存在严重的限额，存款取款也严重受控，各种手续非常复杂繁琐，总之他们希望你的资金最好都别流动。而且这个领域，根本没有人可以染指。试问，这样的流动性思维，如何促进消费，如何推动增量入市？

总之，2025年市场机会应该不会很多，最好的策略是大部分时间要进行防御，个别局部方向可能会有跟随机会。​​