2025.1.16 新华章

苹果iPhone新机

根据惯例，苹果iPhone新机的发布时间会是9月第二周，应该是在美国当地时间9月9日，也就是北京时间9月10日凌晨。根据媒体爆料，苹果今年可能会在9月8日当周举办年度发布会，并可能选周三（9月10日）正式发布新机。新机将于9月12日开放预购，并在9月19日开始出货。再过一个月，iPhone 17系列就正式发布了，iPhone或迎七年来最猛升级，多项创新+“挤爆牙膏”式的升级。1、外观发生巨变，新增Air超薄机型，Pro系列改为横置镜头模组。外观上最大的变化就是将采用横向大矩阵设计，后置三摄位置在左侧，闪光灯和LIDAR激光雷达扫描仪位于矩阵相机右侧。2、材料科学升级：中框采用7000系航空铝合金，强度提升30%的同时减重25%；背板升级为亚光玻璃，增强握持防滑性。
3、内部结构重构：取消物理SIM卡槽，全面转向eSIM技术；压缩主板堆叠空间，散热模块厚度减少40%。
4、影像全新升级，不再是之前的挤牙膏式，直接挤爆牙膏了。全系升级4800像素，最高支持8倍光变（iPhone 16 Pro支持5倍光学变焦），前置摄像头则可能升级至2400万像素。
5、Pro Max型号配备iPhone史上最大电池（约5000 mAh），全系列支持35W有线充电，另支持25W无线Qi2.2充电，所有机型预计采用可用低压电解除黏胶技术。
6、首发A19芯片，升级12GB内存（iPhone 16为8GB内存），也是iPhone首次达到此规格。

A股：苹果产业链，题材核心的20家公司梳理(附股)

一、关键组件龙头

1、工业富联：

iPhone金属中框主供商（份额超60%），AI服务器机柜核心供应商。

2、立讯精密：

Vision Pro独家组装商，AirPods市场份额70%+，消费电子与汽车电子双轨布局。

3、鹏鼎控股：

全球FPC龙头，iPhone主板份额超50%，高层数HDI板技术垄断高端机型。

4、蓝思科技：

玻璃盖板核心供应商，iPhone 16曲面盖板升级核心受益方。

二、精密制造核心

5、领益智造
功能件与磁材全方案供应商，iPhone 16新型散热模块独家认证。

6、精研科技

MIM铰链全球唯一供Vision Pro，折叠设备核心卡位。

7、恒铭达：

防水结构件技术垄断者，iPhone接口密封件主供。

8、联得装备：

OLED 模组设备唯一国产供应商，切入Micro LED检测线。

三、光学与显示创新

9、水晶光电：

红外滤光片全球市占30%，Vision Pro光学模组核心供方。

10、沃格光电：

玻璃基MiniLED背光技术领先，通过MacBook Pro认证。

11、东山精密：

摄像头模组FPC主力供方，潜望式镜头升级核心受益。

四、设备与材料突破

12、博敏电子：

IC载板检测设备唯一苹果认证，MR良率控制核心。

13、隆扬电子：

电磁屏蔽膜国产化核心，MacBook份额超40%。

14、统联精密：

金属粉末注射成型（MIM）全球前三，Apple Watch钛合金件主供。

15、宜安科技：

液态金属中框材料独家突破，iPhone SE4试点。

五、半导体与载板

16、深南电路：

IC载板国产化核心，认证苹果AiP天线模组基板。

17、胜宏科技：

HDI主板二供，MacBook份额提升至25%。

六、新晋技术伙伴

18、朝阳科技：

智能音频器件新晋AirPods供应商，ANC降噪模组良率超95%。

19、杰普特：

激光检测设备替代韩国方案，Vision Pro产线效率提升20%。

20、思林杰：

模块化检测设备供Mac产线，AI诊断缩短检测时间30%。
仅作收集

2025 世界机器人大会参展单位信息表
参展单位展位面积相关上市公司核心定位（产品特色 + 行业地位）公司大事记（历史关键事件 + 未来规划）核心风险聚焦京东大型京东集团（美股：JD）全球物流机器人标杆，构建零售 + 工业机器人生态历史：2007 年京东物流成立；2016 年首台仓储机器人；2024 年物流机器人市占率 35%。未来：2025 年 Q4 发布全自主移动机器人系统；2026 年拓展海外物流场景。物流场景技术同质化；海外政策 / 市场风险。新松机器人大型机器人（ 300024 ）国产工业机器人 “国家队”，全品类覆盖历史：2000 年中科院孵化；2010 年上市；2023 年获工信部 “制造业单项冠军”。未来：2025 年 Q3 发布人形协作机器人；2026 年布局东南亚市场。国企机制僵化；新兴企业分流。埃斯顿大型埃斯顿（ 002747 ）国产工业机器人龙头，协作机器人技术领先历史：1993 年成立；2015 年上市；2024 年收购欧洲视觉公司。未来：2025 年 Q2 发布 AI 驱动焊接机器人；2025 年启动 H 股上市。海外并购整合风险；原材料成本冲击。KUKA（库卡）大型库卡（德国 DAX：KU2）全球工业机器人 “四大家族”，高精度制造标杆历史：1898 年德国成立；2016 年被美的收购；2023 年全球市占率 12%。未来：2025 年 Q4 发布新能源汽车产线方案；2026 年扩建中国研发中心。中国市场本土化不足；价格竞争力弱。ABB大型ABB（瑞士 SWX：ABBN）全球工业机器人 “四大家族”，数字化方案领跑者历史：1988 年入华；2020 年发布首款协作机器人；2024 年数字化方案营收占比 40%。未来：2025 年 Q3 推 5G 互联机器人系统；2026 年拓展医疗场景。高端市场竞争激烈；中低端被国产替代。卧龙电驱大型卧龙电驱（ 600580 ）国产电机龙头，机器人动力系统核心供应商历史：1984 年成立；2011 年上市；2022 年并购意大利 SIR 机器人公司。未来：2025 年 Q2 发布高扭矩伺服电机；2025 年申报创业板再融资。电机技术迭代快；并购整合压力。科大讯飞大型科大讯飞（ 002230 ）AI 龙头跨界，主攻教育 / 服务机器人交互历史：1999 年成立；2008 年上市；2023 年发布 “星火” 大模型。未来：2025 年 Q3 推 AI 教育机器人新品；2026 年拓展医疗陪护场景。机器人非主业；技术深度不足。商汤科技大型商汤（港交所：0020.HK）AI 视觉龙头，赋能服务机器人感知决策历史：2014 年成立；2021 年上市；2024 年发布 SenseRobot 平台。未来：2025 年 Q4 展示人形机器人视觉方案；2025 年启动 B 轮融资后 IPO。机器人业务亏损；商业化难度大。汉王科技大型汉王科技（ 002362 ）AI 视觉 + 机器人融合先驱，聚焦人机交互历史：1998 年成立；2010 年上市；2023 年发布 “汉王天地大模型”。未来：2025 年 Q2 推智能导览机器人；2026 年布局养老场景。机器人业务占比低；市场竞争激烈。三丰智能大型三丰智能（ 300276 ）工业自动化龙头，机器人 + 物流系统集成商历史：1999 年成立；2011 年上市；2022 年并购机器人企业。未来：2025 年 Q3 展示智能产线方案；2025 年发行可转债融资。系统集成毛利率低；回款周期长。鸣志电器大型鸣志电器（ 603728 ）步进电机 / 伺服系统龙头，机器人核心部件供应商历史：1994 年成立；2017 年上市；2023 年推出高精度伺服系统。未来：2025 年 Q2 发布微型驱动新品；2026 年拓展人形机器人供应链。高端部件依赖进口；技术壁垒高。绿的谐波大型绿的谐波（ 688017 ）国产谐波减速器龙头，对标日本哈默纳科历史：2011 年成立；2021 年上市；2023 年突破 25 弧分精度。未来：2025 年 Q3 展示人形机器人关节方案；2025 年扩建无锡生产基地。高端减速器竞争激烈；原材料影响毛利。兆威机电大型兆威机电（ 003021 ）微型传动系统龙头，机器人精密部件供应商历史：2001 年成立；2021 年上市；2024 年进入人形机器人供应链。未来：2025 年 Q4 推微型传动模组；2026 年布局医疗机器人部件。技术迭代快；客户集中度高。禾赛科技大型禾赛（美股： HSAI ）激光雷达龙头，赋能机器人感知系统历史：2014 年成立；2023 年上市；2024 年发布车规级激光雷达。未来：2025 年 Q3 展示机器人 3D 感知方案；2025 年拓展海外市场。据传，禾赛科技已秘密提交中国香港上市申请。激光雷达价格战；毛利率承压。申昊科技大型申昊科技（ 300853 ）巡检机器人龙头，深耕电力 / 轨交场景历史：2002 年成立；2020 年上市；2023 年发布 5G 巡检机器人。未来：2025 年 Q2 推智能运维方案；2026 年布局水利巡检场景。行业场景碎片化；规模化难。中信重工大型中信重工（ 601608 ）重型装备龙头，拓展特种机器人领域历史：1954 年建厂；2012 年上市；2023 年发布矿山机器人。未来：2025 年 Q4 展示冶金机器人方案；2025 年与高校共建研发中心。机器人非主业；资源投入有限。优必选大型- 拟 IPO全球人形机器人头部企业，全感知技术标杆历史：2012 年成立；2016 年发布 Walker 人形机器人；2024 年完成 Pre-IPO 融资 5 亿美元。未来：2025 年 Q3 推具身智能新品；2025 年 Q4 申报科创板。人形机器人商业化慢；资金压力大。安川首钢中型安川电机（东京证交所：6508）中日合资，国内工业机器人老牌玩家历史：1996 年成立；2000 年推出首台焊接机器人。未来：2025 年 Q2 展示新能源产线方案；2025 年扩建上海工厂。国际品牌竞争；本土替代加速。FESTO中型费斯托（德国 DAX：FEO）全球气动自动化领导者，机器人核心部件供应商历史：1925 年德国成立；1993 年进入中国。未来：2025 年 Q3 推柔性抓取系统；2025 年与国内高校共建实验室。高端市场壁垒高；本土性价比冲击。普罗宇宙（禾川科技）中型禾川科技（ 688320 ）国产工业机器人核心部件龙头，打破外资垄断历史：2011 年成立；2021 年上市；2024 年高性能控制器量产。未来：2025 年 Q2 展示伺服系统升级；2025 年拓展新能源汽车供应链。高端控制器依赖进口；技术壁垒高。SMC中型SMC（东京证交所：6263）全球气动元件龙头，机器人系统核心供应商历史：1959 年日本成立；1994 年进入中国。未来：2025 年 Q4 推超小型气动阀；2025 年扩建天津工厂。核心部件国产替代；价格优势减弱。广汽集团中型广汽集团（ 601238 ）车企跨界，聚焦汽车产业链机器人历史：1997 年成立；2010 年上市；2024 年工厂物流机器人量产。未来：2025 年 Q3 展示产线协作机器人；2025 年申报机器人子公司分拆上市。机器人非主业；资源投入有限。海克斯康中型海克斯康（瑞典 OMX：HEX）全球工业测量标杆，机器人检测方案领导者历史：1975 年瑞典成立；1993 年进入中国。未来：2025 年 Q2 推 AI 视觉检测系统；2025 年与国内车企共建实验室。高端市场壁垒高；本土性价比冲击。具微科技（中坚科技）中型中坚科技（ 002779 ）传统制造跨界，布局小型机器人历史：1997 年成立；2015 年上市；2024 年电动工具机器人量产。未来：2025 年 Q4 展示便携机器人；

新凯来“半导体”崛起，关联合作的7家公司！

第一家：新莱应材（ 300260 ）细分领域：高洁净应用材料，覆盖泛半导体、生物医药、食品安全三大领域
合作业务：提供半导体设备关键零部件（超高洁净管路系统、真空阀门），覆盖RTP、DPN等设备，2024年三季度获新凯来订单8000万元。
核心优势：国内超高纯气体管路系统市占率超30%，产品通过 SEMI 、ASME BPE认证，客户包括光刻机设备制造商。
第二家：至纯科技（ 603690 ）细分领域：半导体湿法清洗设备及高纯工艺系统。
合作业务：为新凯来提供半导体清洗湿法工艺设备，2021年新凯来采购金额3000万元，全工艺机台均有订单。
核心优势：清洗设备龙头，覆盖先进逻辑和存储制程。
第三家：富创精密（ 688409 ）细分领域：半导体精密零部件制造
合作业务：半导体设备精密零部件供应商，与新凯来在刻蚀、薄膜沉积设备领域合作。
核心优势：专注于半导体设备及厂务系统的精密金属零部件，产品涵盖腔体、法兰、阀门等，技术精度达纳米级。
第四家：同惠电子（ 833509 ）细分领域：精密电子测试仪器，聚焦半导体测试环节
合作业务：提供精密阻抗测试仪、半导体特性分析仪，服务新凯来及华为海思研发。
核心优势：在高频、高精度测试领域打破海外垄断，适配第三代半导体材料测试需求。
第五家：奥普光电（ 002338 ）细分领域：光电测控仪器，光学材料
合作业务：实控人长春光机所与新凯来合资成立长光集智，聚焦半导体设备研发（如光学检测）。
核心优势：在高分辨率镜头、精密测量设备领域拥有专利壁垒，服务于航空航天及半导体高端制造。
第六家：冠石科技（ 605588 ）细分领域：半导体显示器件及特种胶粘材料、光掩膜版
合作业务：掩膜版供应商，与新凯来、华为联合研发的SAOP技术存在协同，拟投资20亿元建设光掩膜板项目。
核心优势：覆盖偏光片、功能性器件等，客户包括京东方、华星光电等面板龙头。
第七家：天富能源（ 600509 ）细分领域：电力、热力生产，能源供应
合作业务：旗下子公司天科合达与新凯来母公司（深圳重产投）成立重投天科，协同碳化硅晶片量产与设备技术。
核心优势：能源供应，通过参股或者合作参与半导体材料项目。

中国光刻胶日本进口情况：上半年同比增长11.1%，6月同比增长10.9%
日本是我国光刻胶第一大进口来源国。据中国海关总署数据，2024年我国感光化学品进口总额24.94亿美元，从日本进口额13.60亿美元，占比54.5%。2025年上半年，从日本进口额为7.09亿美元，同比增长11.1%，6月份进口额为1.24亿美元，同比增长10.9%，环比增长1.0%。


从营收表现来看，营业总收入前三的企业分别是彤程新材（32.7亿元）、飞凯材料（29.18亿元）、南大光电（23.52亿元）。
营收同比增长前三的企业分别是：南大光电（38.08%）、上海新阳（21.67%）、容大感光（18.77%）。
从净利润表现上来看，盈利前三的企业分别是：彤程新材、南大光电和飞凯材料，亏损的是晶瑞电材和强力新材。
从毛利率来看，前三的企业是南大光电（41.16%）、上海新阳（39.29%）和容大感光（37.07%）。
从研发费用占比来看，最高的的企业是上海新阳（14.92%）。

2025年8月1日，香港《稳定币发行人监管条例》将正式生效。 

8月1日，条例开始实施；

8-9月，将有一批企业申请牌照资质，届时会有密集申请的消息出来；

11月-12月，监管机构有望在年底之前完成首批资质的审核，并公布首批预批名单；
明年一季度，进行压力测试；

明年年中之前，正式签发首批稳定币发行牌照。

东信和平与树图、中国电信联合研发的BSIM产品（区块链手机SIM卡）已取得突破，将硬件级安全能力植入区块链场景，通过物理级安全防护解决了数字身份认证和用户私钥管理难题，为Web3入口安全构建不可篡改的信任锚点。
树图、AnchorX、东信和平达成战略合作，将在“一带一路”共建国家共同推进离岸人民币稳定币发行、跨境结算、RWA等应用场景的海外标杆项目落地。三方计划在中亚、东南亚等地区开展试点，构建“技术—合规—安全”三位一体的金融科技样板，进一步激活Conflux生态在跨境贸易中的基础设施价值。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

英伟达去超级电容方案

第一波后调整再做二波

英伟达下一代旗舰AI芯片GB300商业化将推动 AI 算力基础设施全链条升级，以下从核心概念板块逐一拆解受益标的：
一、光模块：1.6T 技术迭代核心
核心逻辑：GB300 算力跃升直接拉动 1.6T 光模块需求，单机柜光模块价值量提升至 25-30 万美元，较 GB200 翻倍。
受益标的：
中际旭创（300308.SZ）全球 1.6T 光模块龙头，已锁定英伟达 80% 订单，硅光芯片良率达 95%，2025 年预计供应 250-350 万只。其 800G 模块成本较传统方案低 15%，技术优势显著。
新易盛（300502.SZ）800G 光模块通过英伟达认证，LPO 技术能效比领先，1.6T 产品进入送样阶段，有望在 GB300 中实现份额提升。
天孚通信（300394.SZ）英伟达 Quantum 交换机 FAU 核心供应商，为 1.6T 光模块提供光引擎组件，硅光子技术适配 CPO 升级趋势。
沃尔核材（002130.SZ）800G 高速铜缆通过英伟达认证，DAC 铜缆成本优势显著，市占率超 50%，GB300 采用铜缆替代部分光模块，公司直接受益。
二、PCB：高频高速需求驱动
核心逻辑：GB300 采用 22 层以上高多层板及 5 阶 HDI 板，单机 PCB 价值量较 GB200 提升 30%-50%。
受益标的：
沪电股份（002463.SZ）英伟达服务器 PCB 核心供应商，供应 22 层以上高多层板，支持 288GB HBM3E 显存和 1400W 高功耗设计，AI 服务器 PCB 全球市占率 40%。
胜宏科技（300476.SZ）独家供应 GB300 的 OAM 五阶 HDI 板，单板价值量提升 30%+，占据全球 50% 显卡 PCB 份额，订单可见性强。
景旺电子（603228.SH）英伟达新晋供应商，PTFE 高频板批量出货，800G 光模块 PCB 已实现对客户的批量供货，技术适配性强。
深南电路（002916.SZ）高频 PCB 及封装基板技术领先，受益于 AI 服务器和通信设备升级，PTFE 混压 PCB 良率提升至商用水平。
三、电子布：高端材料国产替代
核心逻辑：GB300 升级带动电子布供需缺口扩大，超薄 / 极薄布需求激增。
受益标的：
宏和科技（603256.SH）高端电子布龙头，超薄布产能第一，二代低介电布已量产，通过英伟达认证，国产替代趋势明确。
四、超级电容：电力调峰关键组件
核心逻辑：GB300 引入超级电容替代传统 UPS，单机柜超容价值量达 5 万元。
受益标的：
江海股份（002484.SZ）国内超级电容龙头，MLPC 电容通过 AI 服务器认证，与台达联合开发适配 GB300 的超级电容方案，Q3 开启小批量生产。
麦格米特（002851.SZ）英伟达指定电源商，提供 12kW 高功率电源，超级电容方案直接受益于 GB300 电力调峰需求。
五、HVLP 铜箔：高频高速 PCB 核心材料
核心逻辑：GB300 采用第五代超低轮廓铜箔（HVLP5+），单机 PCB 铜箔价值量提升至 17-30 万元。
受益标的：
隆扬电子（301389.SZ）全球唯一量产 HVLP5 + 铜箔的厂商，技术指标全面超越日本三井，2025 年 Q3 通过台光电子批量供货英伟达，预计年供货量 4800-9000 吨，净利率达 20%。
六、液冷服务器：高功耗下的刚需升级
核心逻辑：GB300 GPU 功耗达 1400W，液冷渗透率将突破 30%，单机柜液冷价值量超 20 万元。
受益标的：
英维克（002837.SZ）英伟达液冷合作伙伴，提供机柜级液冷板方案，2025 年液冷收入预计翻倍，市占率超 40%。
高澜股份（300499.SZ）液冷 UQD 接口用量激增 4 倍，数据中心业务同比翻倍，技术适配 GB300 的 BBU 散热需求。
川环科技（300547.SZ）液冷管路快接头（UQD）通过英伟达认证，主供 Cooler Master，单机 UQD 用量提升 4 倍，毛利率超 50%。
东阳光（600673.SH）液冷黑马，提供铝冷板及氟化冷却液，覆盖 1400W 芯片散热需求，战略股东中际旭创加持。
七、HVDC：高效供电系统升级
核心逻辑：GB300 高功率集群需 800V 高压直流方案，能效比提升至 98%。
受益标的：
麦格米特（002851.SZ）英伟达 HVDC 电源核心供应商，800V 方案斩获 NVL72 服务器首批订单，转换效率 98%。
禾望电气（603063.SH）与维谛技术合作切入英伟达供应链，研发第三代 HVDC 技术（400V-800V），潜在订单达 15 亿美元。
八、HDI：高密度互连技术升级
核心逻辑：GB300 采用 5 阶 HDI 板，下一代 Rubin 架构将升级至 7 阶，CCL 材料向 M9 等级迈进。
受益标的：
胜宏科技（300476.SZ）独家供应 GB300 的 OAM 五阶 HDI 板，技术壁垒高，单机价值量提升 30%+。
沪电股份（002463.SZ）英伟达服务器 HDI 板主力供应商，技术储备覆盖 7 阶 HDI，适配下一代 Rubin 架构。
九、PTFE 材料：高频高速 PCB 关键基材
核心逻辑：GB300 采用 PTFE 覆铜板（Dk≈2.1），单机柜 PTFE 材料价值量达 1.2-1.6 万美元。
受益标的：
生益科技（600183.SH）国内 PTFE 高频覆铜板龙头，产品通过英伟达验证并批量供货，M8 级高速材料适配 GB300 背板需求。
中英科技（300936.SZ）全球 PTFE 高频覆铜板市占率第三，年产 30 万平米产能释放，介电性能对标罗杰斯，切入英伟达供应链。
力鼎光电（605118.SH）四氟膜核心供应商，直接供应生益科技，产品耐温性达 250℃，高铁刹车片材料验证可靠性。
综上分析：
GB300 的商业化将推动 AI 算力基础设施 ** 光模块（中际旭创、沃尔核材）、PCB（沪电股份、胜宏科技）、液冷（英维克、东阳光）、HVDC（麦格米特、禾望电气）、PTFE 材料（生益科技、中英科技）等环节的全面升级。材料端的HVLP5 + 铜箔（隆扬电子）及超级电容（江海股份）** 亦具备高弹性。投资者需重点关注订单落地节奏及技术验证进展，同时警惕部分标的估值过高风险。