雄韬股份

以下是对雄韬股份 的研报分析：

公司概况

雄韬股份主要从事化学电源、新能源储能、燃料电池、钠离子电池的研发、生产和销售业务，以铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池为三大核心产品线。公司在全球主要国家和地区拥有广泛的客户基础，产品服务于通讯、电动交通工具、储能、电力等多个行业领域。

财务状况

2024年三季度营业总收入同比增长20.09%，环比增长14.21%，但净利润同比下降32.99%，环比下降14.79%，呈现出增收不增利的情况。公司最新市盈率为79.79，高于历史上76.85%的交易日；市净率为2.21，低于历史上71.84%的交易日；市销率为1.84，低于历史上70.50%的交易日。

市场表现

2025年1月6日，雄韬股份股价为17.11元，较昨日收盘价上涨1.56元，涨幅为10.03%，成交量为74.39万，成交额为11.52亿元，总市值为65.74亿。

业务分析

- 铅酸蓄电池业务：公司深耕铅酸蓄电池领域多年，拥有CTB技术，实现高效pack成组，提升生产效率和安全性。2024年半年报显示，铅酸蓄电池业务收入为9.70亿，占营业总收入比例为61.24%，同比变动为1.74%。
- 锂离子电池业务：公司在锂电产品原材料下降的背景下，推出高安全、高功率的锂离子电池产品，主要应用于IDC数据中心的UPS、储能领域的清洁能源风光配套储能产品等。2024年半年报显示，锂离子电池业务收入为6.01亿，占营业总收入比例为37.98%，同比变动为-41.21%。
- 燃料电池业务：公司在氢能产业链上进行卡位布局，生产燃料电池系统、电堆及膜电极等关键零部件，与国内知名车企合作开发，产品应用于公交车、重卡、物流车等多种车型。2024年半年报显示，燃料电池业务收入为225.01万，占营业总收入比例为0.14%，同比变动为-65.47%。
- 钠离子电池业务：雄韬股份通过参股无锡盘古新能源有限责任公司的方式进入钠电领域，盘古新能源的钠电池系统型号布局齐全，已经设计开发出高能量密度、长循环、高功率等不同应用方向产品。

技术研发

雄韬股份在氢燃料电池领域的技术研发取得了诸多进展，自主研发的新一代纸电堆技术登上国际综合性顶级科学周刊《Nature》，还自主开发了电解水PEM采用双支撑层和低Pt耐腐蚀极板涂层工艺，催化剂具备高活性面积和长寿命等。

行业分析

随着全球对新能源和环保的重视，锂电池和燃料电池市场预计将持续增长。特别是在氢能产业方面，随着技术的成熟和成本的降低，燃料电池的应用前景广阔。此外，5G基建 、数据中心等领域的投资增长也将推动铅酸电池和锂电池的需求增长。

发展前景

公司计划到2025年实现“极致氢耗”，发动机效率实现60%-63%，系统整体氢耗降低30%，让产品更具性价比。公司还将继续推进自主品牌发展战略，加强技术创新和产品研发，扩大海外市场，提升产品和服务质量，以实现可持续发展。

投资建议

雄韬股份在新能源电池领域具有一定的竞争力和成长潜力，但短期业绩承压，市场活跃度和关注度有待提升。建议关注公司技术创新、市场拓展以及业绩改善情况，同时注意风险因素。