指数虽骨感，情绪却丰满

一、战略高度的重视

在本次中央经济工作会议上，消费被历史性地置于首位，成为来年九项工作的重中之重。会议的措辞铿锵有力，强调“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。李强总理更是明确指出“千方百计扩大内需，提振消费，下大功夫解决突出问题”。每年年底的中央经济工作会议都为来年的工作定调，此次我们必须从战略层面重视消费的重要性。
二、时代的必然选择
1、经济形势的变迁 国内经济曾以投资为主导，依赖基建和地产投资拉动。然而，城镇化率已达高位瓶颈，地产市场也已见顶。我们必须从依赖投资拉动转向内需拉动。
2、世界形势的变化 由于特殊原因，过去依赖出口拉动的经济模式已不再可持续。当前，我们必须建立以内循环为主的双循环经济体系。3、群众幸福的需要 改革开放几十年来，经济建设一直是首要任务，但其核心应是满足人民日益增长的物质文化需求。国内消费增速长期低于GDP增速。
4、当前困境的需求 国内目前面临的最大问题是持续的通缩，需求不足导致供应过剩。解决这一问题的关键在于扩大内需，解决通缩，适度通胀。中央经济工作会议的高瞻远瞩正是顺应时代、世界和人民需求的体现。
三、消费的低位运行
无论从股价、估值还是预期来看，机构对消费的配置比例都处于历史低位。
四、展望未来
国内GDP增速，特别是近期增速高于内需增速。若要解决通缩问题，或将消费增速提升至与GDP增速相近，其带来的刺激将是巨大的。国内高效的体制优势，包括刺激力度和转型动力，可能对消费的带动和刺激，类似于2019年的半导体（自主可控）和2020年的新能源（双碳）。随着通缩问题的解决和GDP新增长动力的形成，消费或许会成为新的支柱产业，资本市场表现有望超越2019年的半导体和2020年的新能源。五、风险提示
政策刺激不及预期。消费阶段的差异性。每个阶段都有其特定的消费形势，如白酒消费受益于过去的投资、基建和地产拉动的经济，而非大众消费。部分消费可能难以重现辉煌。扩大内需的基础在于提高居民可支配收入（有钱花）、提高居民的收入预期（敢超前花）、提高居民的福利保障（敢花钱）。这是一个更为复杂的议题。尽管机构持仓低，预期极低，但潜在的改善边际变化极大，同时有企业家迎合时代趋势推出的新消费模式，当前正是赔率拉满的好机会。

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
周五涨停梯队深度复盘：
创业板风采依旧：
1. 20cm三连板：润欣科技 （字节算力）
2. 20cm二连板：晶雪节能 （冰雪产业）
3. 20cm首板：中胤时尚 （大消费）、米奥会展 （首发经济）、锋尚文化 （首发经济）、利亚德 （首发经济+半导体+人形机器人 ）、紫天科技 （字节概念+算力概念+AI营销）

主板连板梯队稳健：
1. 六连板：宜宾纸业 （资产重组）、东方智造 （芯片）
2. 五连板：帅丰电器 （大消费）、中百集团 （大消费+首发经济）、惠发食品 （大消费）
3. 四连板：友好集团 （大消费+首发经济）、三维通信 （AI营销）、粤传媒 （AI营销）、建设工业 （机器人概念）、广安爱众 （东数西算）、国盛金控 （大金融）、居然智家 （房地产）
4. 三连板：莱茵体育 （冰雪产业+首发经济）、友阿股份 （大消费+资产重组+首发经济）、开开实业 （上海国资改革+医药商业+首发经济）、益民集团 （上海国资改革+大消费+首发经济+银发经济）、北纬科技 （字节概念）、视觉中国 （Sora概念+字节概念）、省广集团 （AI营销+字节概念）
5. 二连板：人民同泰 （医药商业）、冰山冷热 （冰雪产业）、梦天家居 （大消费）、曲江文旅 （首发经济）、雪人股份 （冰雪产业）、德展健康 （创新药+银发经济）、上海凤凰 （上海国资改革+大消费+首发经济+银发经济）、大连圣亚 （冰雪产业+首发经济）、五洲新春 （人形机器人）、海欣股份 （创新药）、日丰股份 （机器人概念）、亚振家居 （大消费+首发经济）、广百股份 （大消费）。

周五涨停梯队点评：
北交所与科创板涨停个股寥寥，创业板与沪深主板连板梯队依旧坚挺。即便日上集团 与山东玻纤 双双断板，市场情绪依旧高涨，验证了牛市与熊市情绪周期龙头理论的差异。牛市中，新龙头的诞生是常态，老龙头的退场不应影响我们对新龙头的追逐。

大消费、人形机器人、豆包AI（字节AI）、首发经济、冰雪经济等热点板块成为市场焦点。预计大消费将成为跨年主线，其他热点板块将伴随而行。操作上，建议围绕这些可持续热点进行选股，以获得更大的容错空间和更高的收益。

（一）首发经济：
新概念，老瓶装新酒，但市场有持续性，我们就跟随。首发经济与大消费、冰雪经济高度重合，具有题材叠加优势。

1. 北交所龙一：华洋赛车 ，关注太湖雪 、柏星龙 等。
2. 创业板龙一：利亚德，关注米奥会展、锋尚文化。
3. 主板龙一：中百集团，龙二友好集团，龙三莱茵体育。
4. 主板中军：天下秀 。

（二）冰雪经济：
1. 北交所龙一：华洋赛车 。
2. 创业板龙一：晶雪节能。
3. 主板连板龙一：莱茵体育，助攻标的冰雪冷热、雪人股份、长白山 等。
4. 主板最强趋势龙：大连圣亚。

（三）豆包AI：
1. 创业板龙一：润欣科技。
2. 主板龙一：三维通信，关注粤传媒卡位，助攻个股北纬科技、视觉中国、岭南股份 等。
3. 主板中军：省广集团。

（四）大消费：
大消费作为跨年主线，细分题材众多，轮动炒作预示着阶段龙理念的重要性。

1. 创业板阶段龙：熊猫乳品 ，关注震荡走趋势的预期。
2. 北交所龙头：暂无，关注太湖雪 、盖世食品 、润普食品 、朱老六 等。
3. 主板阶段性龙一：中百集团。

其他热点如人形机器人、量子科技、稀缺资源出口管制等，预计仍会反复活跃，策略上注意节奏。

京沪深三市大盘指数虽跌，但市场情绪友好，资深情绪投资者仍维持较好的赚钱效应。聚焦可持续性热点题材的重要性不言而喻。

下周一题材及板块展望：低价股、微盘股、首发经济、银发经济、大消费、冰雪经济、豆包AI、人形机器人、大金融、IP经济（谷子经济）、量子科技、稀缺资源出口管制、ASIC芯片等。

下周一关注个股：润欣科技、晶雪节能、华洋赛车、利亚德、中百集团、三维通信、莱茵体育、省广集团、天娱数科 、天下秀、大连圣亚、星光股份 、益民集团等。

——天道酬勤11111，与市场共舞，把握每一次跳动的脉搏。