煌上煌 在12月2日第一个异动公告披露的时候透露正在谈一个并购，并购对象是曾经IPO的展翠食品。
展翠食品，总部位于广东省潮州市，成立于1989年。公司主营产品涵盖糖果、巧克力、饼干、膨化、凉果等。事实上，展翠食品的自营产品都是超市里常见的小零食，比如类似果冻构造的巧克力杯、各种口味的棒棒糖、薄荷糖以及软糖，其涵盖的产品品种多达200个。
展翠食品除了自有品牌以外，主要还是采用ODM模式，也就是我们熟知的代加工模式，代加工品牌包括Hello Kitty、小猪佩奇、小黄人、冰雪奇缘、米奇、正义联盟、猫和老鼠等。不过，展翠食品跟一般的代加工模式还不太一样，中间还隔了一层关系。这是品牌授权商把品牌授权给零售商、渠道商等等，它们在委托展翠食品开发生产的。
2016—2018年，展翠食品分别实现营业收入4.08亿元、4.31亿元和5.40亿元，分别实现归母净利润4815.19万元、5211.91万元和9003.78万元。
我判断并购是大概率能落地的。理由如下
1、公司账上12.12亿货币现金，资产负债率只有15%。实控人2023年9月花了4.5亿自己单独包圆了定增，成本10.09元/股，要注意，实控人的股票没有拿去质押，但是他们应该不至于体外有这么多钱在身上，所以我觉得他们应该是有个人筹措了资金去参与定增，明年他们应该也会有还钱的需求。另外，现在实控人的成本是倒挂的，明年4月要解禁，那么在牛市里面，难道实控人会错过这个减持的窗口吗，显然不会，反而会想办法推高股价，在高位去进行减持。个人觉得至少要到25块，甚至可以挑战35块以上。
2、这个股票能走多高取决于公司未来的发展，并购怎么落地，怎么打开空间，从一个单纯的卤味赛道增加出休闲零食和糖果赛道，叠加IP经济谷子经济。
3、学过会计的应该知道，对于非同一控制下的企业合并，利润表是不用回溯调整的，也就是说2025年公司的净利润会增加一倍左右。那么如果2025年煌上煌的利润翻倍，对标今年的
$盐津铺子(sz002847)$，业绩好起来，股价飞到天上，同时叠加A股糖果第一股，这种东西能不能把公司股价轰到35以上？难道煌上煌的实控人不知道这个吗？
4、另外对于展翠糖果，他们老板肯定心里也苦啊，了解IPO的人都知道在引入PE的时候都有对赌，要上市，要让他们增值，否则自己都要把公司和财产都赔掉，21年IPO的红绿灯对于食品行业是巨大的杀伤，没有企业能直接IPO了，只能去港股或者被并购。去港股基本上跟白送别人没区别，你看$达利食品(
hk03799)$ 最后都受不了，选择直接私有化退市了。所以，对展翠而言，和煌上煌谈并购无疑是一个很好的选择。我觉得展翠老板也不会乱出价，这样对谁都没好处，毕竟自己已经是失信人了，现在要做的就是拿钱还债。我觉得展翠老板对现金收购的渴望会更大，毕竟要还钱，如果给股份，还有锁定期，还要交税，各种乱七八糟的事情，还不如拿钱。这也是公告里提到要现金收购。我觉得可能是展翠的意向的体现。所以我个人判断这个事情能成的概率比较大。双方应该已经谈得比较深入了
今天股市收盘后A50和港股大涨，港股消费股海伦斯上涨25%以上！我相信煌上煌这个消费股必将在后面迎来不亚于2016年的5倍股大行情！
绿安
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