百菌清提价10%-20%超预期

12月5日晚，泰禾国际官方发布百菌清涨价函，对百菌清原药及制剂的销售价格在现有基础上进行上调，调价幅度10%-20%。我们维持此前观点，本轮涨价由需求拉动，百菌清涨价持续性和幅度有望大超预期。

玫瑰]今年5月份以来百菌清价格持续上涨，近期百川资讯统计的百菌清市场价2.6万元/吨，底部以来上涨约60%（上轮价格高点在2019年初，5.8万元/吨）。本次提价超市场预期，行业供需关系持续趋紧，为产品持续提价提供有利条件。
玫瑰]供给端：目前全球百菌清行业仅有国内4家企业生产，国外无产能，前两大企业市占率达到80%，该产品已列入发改委 “双高”产品目录，禁止新增产能和扩产。目前企业订单饱满，基本满负荷运行，根据百川资讯统计，国内百菌清工厂库存持续下降至仅95吨，随着工厂逐步接近零库存，百菌清涨价或将加速。

玫瑰]需求端：近几年全球气候变暖导致雨水增多，南美大豆锈病容易大规模爆发，百菌清市场需求不断增加。此外，过去四年巴西大豆种植面积年度增幅在4.4%-7%之间，中美贸易新形势下，未来几年南美大豆种植面积有望持续增长，将持续拉动百菌清需求增长。

玫瑰]政策端：过去几年每年12月召开中央农村工作会议，1月份发布农业农村部一号文件，值得期待。

拳头]关注利民股份 ，公司拥有百菌清权益产能1万吨，满负荷运行，受益于百菌清涨价。
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