【中泰电子】关注海外AI进展，软硬件超预期推动股价大涨！

【中泰电子】关注海外AI进展，软硬件超预期推动股价大涨！

#硬件：CSP需求强劲带动MRVL/CRDO业绩超预期大涨——MRVL：Q3超预期，Q4指引强劲，为亚马逊 等下游定制化芯片业务高增。AI业务推动下，数据中心收入占比提升至72%，定制化AI芯片已投入量产，1.6T PAM DSP开始出货。Q3公司AI产品增长抵消传统电信、汽车等领域的下滑拖累，AI加持下公司未来业务转型乐观，财报后股价涨幅已超20%+；
——CRDO：公司是数通高速传输方案以及AEC线缆领先厂商，目前产品已经进入微软 （收入占比11%）、亚马逊（收入占比33%）等头部云厂商。Q2收入0.72亿美元（超市场预期0.67亿美元），Q3指引1.15-1.25亿美元（大超市场预期0.86亿美元）。此外公司单通道200G光模块DSP已完成流片，新品PCIe GEN6/7 retimer将在CY25送样。随#AI部署需求增长，公司表示迎来收入增长转折点，下游需求超预期，财报后股价涨幅接近50%；
#软件：AI赋能B端应用加速落地超预期——Salesforce：Agentforce闭环验证，Q3收入超预期，上调财年指引，盘后股价大涨7%突破52周最高价。其AI Agent产品Agentforce需求强劲，基于Salesforce的数据云，为企业构建的完整人工智能系统，是该公司历史上增长最快的产品之一，是公司突破性转型的核心，在美国客服代表市场的乐观预期达200亿美元。根据公司指引，未来几个季度潜在的AgentForce 交易数量将达到数千笔，公司表示将于Q4逆势招聘1400名销售（Q3：1000名），以满足持续增长的需求。
——Okta ：Q3业绩及Q4指引均超预期，盘后涨超10%。公司为基于云的软件服务平台，提供身份管理解决方案，尤其是 AI代理的访问安全。伴随生成式AI在网络安全中日益重要的地位，其近期业绩高增主要由大型客户驱动，公司对大客户后续在身份相关支出上的潜力持乐观态度。
#持续重点关注AI产业趋势浪潮海外AI持续推进，CSP大厂需求旺盛带动硬件供应链业绩持续超预期，此外应用加速落地，从applovin到saleforce，AI加速应用商业模式变革性提升，需求加速+降本赋能，重视海外B端应用发展。此外应用也将推动推理侧算力需求，有望拉动硬件从训练—推理转型。
AI产业趋势浩浩荡荡，建议持续重点关注：1）AI算力：寒武纪 、沪电股份 、工业富联 、深南电路 等；2）AI端侧：立讯精密 、歌尔股份 、恒玄科技 、水晶光电 、鹏鼎控股 、蓝思科技 、领益智造 、东山精密 等；
风险提示：技术突破不及预期等。