买不到南京化纤的人形机器人丝杠概念可以买人形机器人丝杠铲子股300488恒锋工具

300488恒锋工具精密刀具隐形冠军，受益人形机器人 丝杠零部件加工需求

来源：开源证券02-19字数727阅读需2分钟

机器人核心铲子股，技术实力强劲，卡位优势明显

公司为机器人核心铲子股。精密刀具技术实力强劲，产品对标国际，护城河宽阔，卡位优势明显。高端生产性服务深度参与客户的产品研发，较大提升客户粘性，毛利率可观，有望成为公司业绩的有力补充。公司精密刀具产品品类齐全，有望充分受益人形机器人带来的丝杠、减速器等核心零部件的市场规模扩增。我们预计，公司2023-2025年营收6.00/7.17/8.65亿元，归母净利润为1.27/1.60/1.96亿元，当前股价对应PE24.2/19.3/15.7倍。首次覆盖，予以“买入”评级。

公司精密刀具卡位优势明显，护城河宽，客户粘性优异

精密刀具制造难度大，技术壁垒高，难以通过并购实现短期技术迭代，护城河宽。公司拉刀技术底蕴深厚，产品价值量大，对标国际大型企业；钻铣刀具为细分领域隐形冠军；丝锥定位中高端，瞄准进口替代；滚刀实现国产替代；花键量具为国内龙头；护城河宽。此外，公司还提供高端生产性服务，其中定制设计、新产品同步开发等服务深度参与客户的产品研发，客户粘性优异；精密修磨、加工工艺等机器人零部件核心加工配套服务需求广阔。高端生产性服务整体毛利率可观，有望成为公司业绩的有力补充。

人形机器人星辰大海，零部件加工铲子股受益

特斯拉 人形机器人软硬件迭代超预期，国内人形机器人厂商亦展现出超预期的设计迭代能力，产业趋势确定性高。目前，人形机器人的关节方案已基本确定，传动机构分别采用减速器、丝杠。我们测算，当人形机器人量产数量达到100万台级时，减速器及丝杠的需求有望分别达到1200万台及1400万根。零部件铲子股有望充分受益。其中，减速器内齿圈及齿形加工为关键工艺，应用拉刀、滚刀等；丝杠内外螺纹加工靠铣、磨，前道工艺车、铣、磨皆有。公司目前已基本实现精密刀具全品类覆盖，无论未来人形机器人设计方案如何发展，受益确定性都较强。@乔美美炒股@闽都2000 @A短线女王 @交易老手98 @诸葛小师妹 @A短线女王 @游资养牛哥