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2025-11-21 上证早知道 （星期五）
【今日导读】
＞机构年末调仓新思路 结构再平衡成重点
＞供需向好 钨价继续上涨
＞磷酸铁锂行业推进反内卷 行业景气度有望改善
＞荃银高科获大股东要约收购“铀业第一股"申购
【上证聚焦】
〇机构年末调仓新思路结构再平衡成重点
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近期，A股市场处于持续调整状态。机构年末如何调仓布局，明年市场如何看待?成为投资者关心的重点。据上证资讯了解，随着年末临近，基金经理积极调仓换股。除了市场热门的AI、新能源板块以外，周期、消费等方向，正逐渐受到专业投资人的重视。
“到年底，市场上偏绝对收益的产品要做一定的止盈。事实上每逢年底及年初时期，权益敞口都会适度收缩。我们更多是通过结构做再平衡，也就是将一些涨得比较多的权益资产的敞口收一下，把一些回撤可控且明年有收益空间的资产加入到配置中来，这是我们做的一个再平衡。"沪上一家中大型基金公司权益负责人称。
“拉长到两三年的维度来看，中国经济企稳回升的中期趋势，将使得A股和港股重新迎来一波较大的投资机会，为此，我们已经在做准备。”北京一家大型基金公司多资产配置部负责人表示。上述负责人称，“从当前看，周期股和部分消费股已经到了‘击球区‘，这也是我们近期进行资产配置的重要方向。”
兴证策略张启尧团队研报分析认为，结构“再平衡”正成为全球股市的共同特征。资金逐渐从前期领涨的科技板块轮动至资源品、消费、医药等低位板块。这背后，一方面是美国政府停摆对全球流动性和风险偏好造成的“后遗症”仍在持续;另一方面则是海外对“AI泡沫"的悲观基调继续发酵。
【上证精选】
〇证监会副主席李超日前在中国上市公司协会第三届理事会第六次会议上表示，上市公司是资本市场之基，证监会近年来坚持市场化、法治化，严格把好入口关和出口关，强化上市公司监管，持续净化市场生态。
〇财政部会同工业和信息化部研究起草了《新能源汽车政府采购需求标准(征求意见稿)》，采购人设定供应商资格、技术、商务条件等，不得以不合理的条件对供应商实行差别待遇或者歧视待遇。
〇商务部新闻发言人何咏前表示，推动一批老字号创新升级，打造一批老字号品牌集合店、旗舰店。2024年，中华老字号企业实现营业收入超2万亿元、利润额超3500亿元。
〇11月20日晚间，主营GPU业务的摩尔线程公告称，发行价格为114.28元/股，预计募集资金总额为80亿元。以114.28元/股的发行价测算，摩尔线程的总市值约537.15亿元。
〇《广东省国家数字经济创新发展试验区建设方案(2025-2027年)》发布，提出到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS。
〇万科董事长黄力平在临时股东大会上表示，万科将凝心聚力，有序化解风险，大股东深铁集团也将与各方一起不懈努力，帮助万科有序化解风险，摆脱困境，继续按照市场化、法治化原则支持万科健康发展。
〇11月20日，在岸人民币对日元汇率涨幅扩大，截至14时55分，最高触及22.163，创2024年7月11日以来新高。
【产业情报】
〇供需向好 钨价继续上涨
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11月20日，章源钨业官微公布11月下半月长单采购报价:55%黑钨精矿32.80万元/标吨;55%白钨精矿32.70万元/标吨;仲钨酸铵(国标零级)47.80万元/吨。相关产品价格相较11月上半月均再次出现上涨，涨幅在6%左右。
今年以来，主要钨制品价格涨幅较大，与年初价格相比，全产业链产品价格均创下历史新高。据中钨在线最新数据显示，主要钨制品价格年内已实现全线涨超120%，最高涨幅超140%。
今年以来，随着光伏、汽车等产业的显著增长，钨的需求量随之大幅提升。与此同时，供给端的收紧进一步加剧了市场供需的紧张态势。数据显示，从供给端看，2025年上半年，年度第一批钨矿开采总量控制指标为58,000吨，较2024年第一批指标减少4,000吨，同比下降 6.45%。需求方面，新能源领域钨需求近年来显著增长，其中光伏钨丝的需求增长尤为亮眼。业内人士认为，随着供给端收紧、下游需求刚性支撑及国际局势等多重因素交织，未来一段时间内价格或将保持高位运行。
$中钨高新(sz000657)$ 主营钨精矿、硬质合金和刀具等产品，拟收购远景钨业注入优质矿山资产，子公司金洲精工是全球PCB微钻市场的主要供应商，受益于PCB产业发展。
$章源钨业(sz002378)$ 主要从事钨精矿的采选及以钨为原料的仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、硬质合金等产品生产及销售，公司持续推进矿山资源整合。
〇磷酸铁锂行业推进反内卷行业景气度有望改善
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据媒体报道，中国化学与物理电源行业协会或将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通
知》。该《通知》建议，企业应将协会披露的行业平均成本区间作为报价的重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销。同时，协会建议企业履行信息报送义务，企业每月定期向协会如实、完整提交产能、产量、库存等经营数据，作为行业资源配等重要参考依据。
自2022年以来，磷酸铁锂材料行业陷入产能过剩、同质化竞争泥潭，成本与价格矛盾突出，已成为锂电产业链利润承压最为严重的环节。未来产业链高质量发展需要加大行业反内卷力度，遏制低于成本的恶性竞争。另外，磷酸铁锂电池在新型储能中的装机占比超过了97%，占绝对主导地位。高工产研预计2025四季度行业仍保持供不应求，满产满销态势，全年储能锂电池预计总出货量达到580GWh，增速超过75%。在行业反内卷和下游储能需求高增长的推动下，行业景气度有望改善。
$湖南裕能(sz301358)$ 为磷酸铁锂行业龙头，CN-5系列、YN-9系列等新产品较好地契合了储能电池向大电芯演进的市场趋势。
$万润新能(sh688275)$ 主营磷酸铁锂产品，第三季度营收和利润同环比均明显增长。
【公告快递】
〇$荃银高科(sz300087)$ 收到中国种子集团出具的要约收购报告书摘要。中国种子集团拟向除收购人以外的荃银高科全体股东要约收购总股本20%股份，要约收购价格为11.85元/股，高于最新收盘价10.16元/股。本次要约收购所需资金总额预计不超过22.45亿元。
〇复星医药(sh 600196 ) 控股子公司复宏汉霖自主研发的斯鲁利单抗注射液(H药)用于联合化疗新辅助/辅助治疗胃癌已被纳入突破性治疗药物程序。截至11月20日，全球范围内尚无靶向PD-1的单克隆抗体药品获批用于胃癌新辅助/辅助治疗。
〇*ST围海(sz 002586 ) 与淮安市淮河入海水道二期工程建设处签订施工合同，合同金额为3.13亿元，约占公司2024年经审计营业总收入的12.60%，合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响。
〇青龙管业(sz 002457 ) 收到某集团有限公司签发的《中标通知书》，公司被确认为某管材采购二标段的中标单位，中标金额为2.94亿元，占公司2024年度经审计营业总收入的10.43%。
〇航材股份(sh 688563 ) 拟回购不低于5000万元(含)且不超过1亿元(含)，用于减少注册资本及员工持股计划、股权激励，回购股份价格不高于80元/股。
〇艾迪精密(sh 603638 ) 拟回购不低于1亿元(含)且不超过2亿万元(含)，用于转换公司可转债，回购股份价格不超过27元/股。
〇普洛药业(sz 000739 ) 控股子公司浙江普洛康裕制药有限公司收到国家药品监督管理局签发的头孢地尼胶囊《药品注册证书》。本次头孢地尼胶囊获得药品注册证书，视同通过仿制药质量和疗效一致性评价，将具备后续参加国家药品集中采购续约的资格。
【资金观潮】
〇多只新能源主题ETF强势吸金
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据Choice测算，多只新能源主题ETF吸引资金涌入。具体来看，四季度以来，截至11月19日，汇添富中证电池主题ETF净申购额为16.96亿元，易方达国证新能源电池ETF净申购额为15.58亿元，广发国证新能源车电池ETF净申购额超过10亿元。
过去几个月来，新能源板块骤然回暖。从基金经理观点看，泉果基金经理赵诣此前表示，在过去几年的深度调整之后，在市场因素与“反内卷"政策共同作用下，新能源板块各环节开始出现积极变化，新能源行业有望迎来更持久的投资机会。
工银瑞信基金表示，当前固态电池产业趋势确定，头部企业采用无负极的终局路线且效果较好，产业化进展超预期。固态电池的快速发展，有望带来锂电池产业链的全面更新及设备价值量的大幅提升，电池、设备、材料等相关产业链环节有望迎来投资机会。
〇机构席位净买入中富电路
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11月20日交易公开信息显示，中富电路(sz 300814 ) 获机构席位净买入1906.64万元，占总成交额比例1.30%。
甬兴证券研报认为，中富电路泰国工厂项目主要生产印刷电路板(硬板)、厚铜板、高速板、柔性板和内埋器件等产品，应用于5G通讯、新能源车载、数据中心等领域，既服务海外客户，也为国内客户海外工厂配套。截至2025年三季度末，泰国项目处于批量生产阶段，并通过多家海外客户审核，客户覆盖工业控制、通信等领域。四季度台达等客户将陆续导入批量订单。
【机构调研】
〇斯菱股份(sz 301550 ) 正积极推进机器人零部件产品量产工作，产品包含谐波减速器、执行器模组及机器人减速器专用轴承等，目前已经达到可以小批量生产的阶段。目前公司主要聚焦于谐波减速器的研发和量产，该产品适用于工业机器人、协作机器人、人形机器人等多个应用场景。谐波减速器的核心设备于2024年底陆续到位，可实现小批量生产。此外，公司于今年投资第二条产线，预计年底达产，该投资旨在储备更多产能，以应对未来市场需求的增长。
〇信音电子(sz 301329 ) 在研产品低轨道卫星地面接收装置连接器现处于试产阶段。此产品可连接低轨道通信卫星，为全球提供高速、低延迟的宽带互联网连接服务;为传统互联网基础设施难以覆盖的偏远地区提供互联网接入服务。该产品耐候性好，强度高，体积小，适用场景广泛。
【新股日历】
〇一只新股和一只可转债21日申购
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中国铀业代码001280，发行价17.89元，市盈率27.06倍，申购上限5.2万股，主营天然铀业务。
茂莱转债申购代码718502，申购上限1万张，转股价364.43元，正股为茂莱光学。

2025-11-20 上证早知道 （星期四）
【今日导读】
＞中国潮玩零售总额突破558亿元
＞谷歌发布新一代模型Gemini 3
＞小马智行推出第四代智驾卡车
＞权益类ETF四季度吸金超1400亿
【上证聚焦】
〇潮玩零售总额突破558亿元行业处于快速成长期
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11月19日，工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示，近年来，以盲盒、手办为代表的，具有情绪价值、收藏价值的玩具市场持续高速增长，在为年轻人提供情绪价值的同时，也成为玩具产业新的经济增长点。据统计，2024年，国内市场潮流和收藏玩具及周边产品零售总额达到558.3亿元。一批具有创新能力的本土企业在原创IP打造、品牌运营等方面展现出强劲实力，在满足国内消费需求的同时，将中国原创力量推向世界舞台。
@万联证券研究所 研报认为，多重因素推动中国潮玩市场规模不断扩大，行业处于快速成长期。受益于人均可支配收入的增长、情绪消费兴起、国内潮流文化和优质IP的崛起等因素，我国潮玩市场近年来快速扩容。华创证券表示，产业供给端上量爆发，需求端精神需求长线发展，继续看好衍生品驱动IP价值重估。
$广博股份(sz002103)$ 专注IP衍生品运营， NFT潮玩新品以及“元宇宙NFT潮玩社区“建设。
$奥飞娱乐(sz002292)$ 打造的“玩点无限"潮玩品牌，以年轻人为目标群体进行产品开发，致力于打造高品质、高性价比的衍生周边。
【上证精选]】
〇香港特别行政区政府财经事务及库务局、深圳市地方金融管理局11月19日联合发布携手打造港深全球金融科技中心行动方案的公告。目标到2027年底，落地20个以上深港跨境数据验证平台金融领域应用场景，深港金融科技领域合作深度和广度不断拓展，形成数字金融和科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融协同发展良好局面。
〇11月19日12时01分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将实践三十号A、B、C星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。实践三十号A、B、C星主要用于空间环境探测及相关技术验证。这次任务是长征系列运载火箭的第608次飞行。
〇荷兰经济大臣卡雷曼斯19日发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。
〇近日，湖南省金芙蓉基础设施投资基金合伙企业(有限合伙)成立，出资额65亿元，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该合伙企业由湖南省新兴产业引导投资合伙企业(有限合伙)、湖南省高速公路集团有限公司旗下湖南高速私募基金管理有限公司等共同出资。
〇中国科学院高能物理研究所消息，位于广东省江门市的江门中微子实验在建成两个月后首次发布成果，其对中微子相关参数的测量精度比此前实验的最好记录提高了1.5-1.8倍。中微子被称为“幽灵粒子"，是宇宙中最轻且最难以捕捉的粒子之一。江门中微子实验是为探测这些“幽灵粒子”而建设的大科学装置，于2025年8月26日正式运行取数。
〇11月19日，上海市政府新闻办举行“实干绘答卷 接力新蓝图”上海“十四五"规划成果系列新闻发布会第十四场，崇明区副区长胡柳强表示，上海轨交22号线即轨交崇明线和沪渝蓉高铁相继开工建设，这两条线目前正在全力推进建设。轨交崇明线预计在2026年底开通试运营，届时从崇明东滩坐地铁出发到浦东金桥大概30分钟，如果经过地铁转换以后，可以在1个小时左右到达市中心人民广场。
〇武汉市自然资源和城乡建设局日前发布《武汉市拍卖出让国有建设用地使用权公告》，一次性上架27宗地块，总起始价87.99亿元，涉及新洲区9宗、蔡甸区2宗、江夏区9宗、东湖高新区1宗、江汉区2宗、硚口区2宗、洪山区1宗和汉阳区1宗，其中涉宅用地24宗，总起始价约83.53亿元，此次公告地块将于12月9日拍卖。
〇南航国产大飞机C919正式开启广州至宁波往返航线的商业运营，每日两班。南航C919飞机采用164座三舱布局，包含8个公务舱座位、18个明珠经济舱座位和138个经济舱座位，飞机装配了定制化的客舱座椅等设施设备，全舱配置个人充电接口。
〇多方供应链消息确认，苹果首款折叠iPhone正内部测试5400-5800mAh电池，最终量产版本将至少配备5400mAh容量，超越iPhone17ProMax的
5088mAh，成为苹果迄今电池容量最大的移动设备。
【产业情报】
〇谷歌推出Gemini3AI应用产业再迎催化
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11月19日，谷歌最新一代推理模型Gemini3.0 Pro正式发布，并同步在Google Al Studio推出预览版，开放 API接口。一经发布，Gemini3 Pro几乎横扫各大评测榜单。Gemini3.0 Pro视觉理解能力对屏幕截图的理解准确率高达72.7%，达到现有最先进水平的两倍。此次发布的另一核心亮点是谷歌正式推出“Gemini Agents"(双子座代理)，这是谷歌首次将能执行多步骤任务的AI助手以系统化方式向消费者开放。
@中信证券研究所 认为，在AI大浪潮下，优势企业有希望利用人工智能的方式提升综合竞争力，带来投资机会。在信息化、数字化、智能化“三化并举”的趋势下，国产算力、模型算法、数据治理和数据产业链、AI应用或将涌现丰富投资机遇。
$浪潮信息(sz000977)$ 为全球AI服务器龙头(市占率超40%)，为GPT5训练提供算力支持。
$海光信息(sh688041)$ 是国内唯一生产x86芯片企业，是 x86架构服务器CPU和DCU(深度学加速器)龙头。
〇小马智行打造第四代自动驾驶卡车自动驾驶加速规模化落地
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11月19日，小马智行发布自愿公告业务更新，宣布与三一重卡、东风柳汽合作，联合打造第四代自动驾驶卡车家族。此次合作旨在通过平台化设计，实现车型的强适配能力，并计划基于三一重卡和东风柳汽最先进的纯电动平台车型进行量产开发，预计2026年开始首批次运营。该系列车型的量产将推动自动驾驶卡车技术发展和应用落地，实现行业向“大规模无人商业运营”的跨越式发展。
@华泰证券研究所 研报称，新一轮AI技术浪潮正在重塑自动驾驶技术范式，技术架构迭代加速，自动驾驶正迈向从技术验证到规模化落地的关键拐点。
$中科创达(sz300496)$ 聚焦于智能驾驶软件平台、工具链和服务的研发，是智能驾驶领域的核心技术提供者和解决方案供应商。
德赛西威(sz 002920 ) 深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域的全栈融合，持续开发智能硬件和软件算法。
【公告快递】
〇东软集团(sh 600718 ) 被国内某知名大型汽车厂商选作其指定供应商，为其供应智能座舱域控制器，将应用于该汽车厂商2026年-2027年内陆续量产上市的多款车型，预计生命周期为6年，涉及总金额约42亿元。
〇东方电气(sh 600875 ) 控股子公司东方风电拟与皖能能源共同成立合资公司，推进东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目。其中，东方风电以木垒东吉100%股权作价出资9.1亿元，皖能能源以9.47亿元现金出资。东方风电持股49%，皖能能源持股51%。
〇百洋医药(sz 301015 ) 全资子公司百洋健康的全资子公司百洋萨普拟引入Zap Therapeutic增资490万美元。增资完成后，百洋萨普注册资本将增至1,000万美元，百洋健康的持股比例下降至51%。自2024年7月公司陆续对ZapMedicalSystem,Ltd.进行产业投资，并针对其旗下核心产品ZAP-X火星舟放射外科机器人开展独家商业化合作、制造服务等一系列合作。
〇赣粤高速(sh 600269 ) 近日收到省交通投资集团告知函，经江西省政府同意，省交通运输厅将其持有的省交通投资集团90%股权，由无偿划转至江西国控调整为无偿划转至省国资委。该重大事项完成后，省国资委将直接持有省交通投资集团90%股权，省交通投资集团对公司持股比例不变。公司控股股东仍为省交通投资集团，实际控制人变更为省国资委。
〇海正药业(sh 600267 ) 控股子公司海正动保拟使用自有资金1亿元，设立全资子公司并投资建设宠物处方粮项目。项目达产后，预计新增宠物处方粮年产能1万吨。项目主要内容包括建设2条智能化宠物处方粮生产线，同步建设仓储中心、检测实验室及辅助工程。
〇韩建河山(sh 603616 ) 中标国内某供水一期工程管材采购项目，中标价格为3.88亿元;约占公司2024年度经审计营收的49.26%。
〇倍杰特(sz 300774 ) 全资子公司倍杰特新材料拟以自有资金或自筹资金2.248亿元收购大豪矿业55%股权。大豪矿业核心业务聚焦锑矿、钨矿、铅锌矿等战略小金属的勘探与开发，资源储备实力雄厚。
【资金观潮】
〇险资看多港股互联网板块
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多家大型险资机构权益投资相关负责人表示，当前市场呈现"指数平稳、结构分化"特征，机构重仓股明显回调，红利风格占优，风险偏好持续回落，港股调整更为显著。
展望后市，机构判断11月市场或延续震荡整理，但月末有望迎来阶段性反攻:其一，重磅经济相关会议来临前的做多意愿回升;其二，港美股三季报落地后，对AI“泡沫化”和港股零售补贴大战的部分悲观预期可能有修正的机会。投资结构方面，保持组合中性风格，战略看多港股互联网板块在三季报后的预期修正机会。
〇四季度以来权益类ETF吸金逾1400亿元
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近期资金持续借助权益类ETF入市。Choice数据显示，11月以来截至18日，权益类ETF合计净申购484.69亿元，其中细分行业主题产品成资金首选。其中，南方创业板人工智能ETF获净申购32.52亿元，国泰证券ETF净申购额为23.91亿元。
港股主题ETF同样表现抢眼，广发港股通非银ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF净申购额均突破30亿元。
四季度以来，资金呈现持续净流入态势，尤其市场震荡之时，资金流入力度明显加大。据测算，10月以来截至18日，权益类ETF净申购额已超过1400亿元。
〇机构席位净买入古麒绒材
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11月19日交易公开信息显示，古麒绒材(sz 001390 ) 获机构席位净买入1874.43万元，占总成交额比例3.06%。
东方财富证券认为，古麒绒材为高规格羽绒材料龙头供应商，拥有“消费+军需”双重客户市场驱动。在消费领域定位于中高端市场，陆续与海澜之家、巴拉巴拉、罗莱生活、波司登、太平鸟、鸭鸭等羽绒服、羽绒寝具头部客户建立了合作关系;军用领域与际华集团等合作。
〇机构席位净买入腾景科技
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11月19日交易公开信息显示，腾景科技(sh 688195 ) 近三日获机构席位净买入1.04亿元，占总成交额比例1.67%。
国金证券认为，腾景科技是国内精密光学元件领军者，产品有望率先受益于AI算力驱动下高速光通信元器件的需求增长。根据公告，公司在光通信领域与全球主要光模块厂商建立了合作关系，包括Lumentum、 Finisar、光迅科技和苏州旭创等。
【机构调研】
〇国科微(sz 300672 ) 在固态存储领域已完成“固态硬盘控制芯片+行业固态硬盘产品”双业务引擎的商业模式布局，致力于通过持续研发积累打造自主安全可控的存储生态体系。公司自研的固态存储主控芯片搭载国产嵌入式CPUIP核，已通过国密国测双认证及自主原创认证，可实现全国产供应链交付。目前，公司开发的Wi-Fi62T2R无线网卡芯片已开发完成并完成调试，正在导入国内主流的电视和运营商的方案厂商及网卡厂商，有部分客户已经实现小批量试产。在Wi-Fi62T2R的基础上，公司的Wi-Fi61T1R+蓝牙的Combo芯片正在进行回片调试，目前芯片功能和性能正常，有望在2025年 Q4开始客户导入。
〇江波龙(sz 301308 ) 为全球领先的独立存储器厂商公司，凭借自研主控芯片成功实现UFS4.1产品的突破。经原厂及第三方测试验证，搭载公司自研主控的UFS4.1产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品，在获得以闪迪为代表的存储原厂认可的基础上，还获得多家Tier1大客户的认可，相关导入工作正加速进行。
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2025-11-20 中证投资参考 （星期四）
【今日导读】
＞受益下游扩产趋势 看好半导体设备长期发展逻辑
＞原料上涨叠加需求结构性爆发 国产MLCC龙头提价
＞工信部升级玩具安全强制性新标准 利好行业龙头
＞电动汽车充电设施同比增近六成 新投资周期启动
【中证视点】
受益下游扩产趋势 看好半导体设备长期发展逻辑
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据台湾《联合报》等媒体18日报道，台湾“经济部”预告将修订依据贸易法第13条等相关法律制定的战略性先进技术产品出口管制清单，新增对先进半导体、3D打印机、量子计算机等三大类产品共18项的出口管制。有消息人士分析，台湾当局提及瓦森纳协定，意在通过强化半导体等核心技术的管制与监管，防止台湾企业将关键技术流向中国大陆。
另据了解，日美欧10家大型半导体制造设备企业2025年7-9月（部分为8～10月）的财报显示，净利润同比增长19%，达到93亿美元，利润连续6个季度增长。这10家企业中有8家营收增长，主要开展最先进半导体制造设备业务的企业业绩良好。考虑到半导体厂商的投资计划和订单状况，各设备厂商的乐观前景正在加强。半导体测试设备巨头爱德万测试上调了中期经营计划最终年度的下一财年（2026财年）的目标。
四季度以来，半导体板块整体表现平淡，但支撑半导体板块长期发展的逻辑并未改变，可关注$北方华创(sz002371)$ 、$中微公司(sh688012)$ 及半导体设备ETF（159516）等。
看涨情绪持续发酵 闪存全面大幅涨价
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据CFM闪存市场最新报价，11月19日，Flash Wafer(闪存晶圆)价格全面上涨，最高涨幅38.46%。具体来看，1Tb QLC涨25.00%至12.5美元，1Tb TLC涨23.81%至13美元，512Gb TLC涨38.46%至9美元，256Gb TLC涨14.58%至5.5美元。
此前，全球领先的闪存存储解决方案提供商闪迪表示，该财季NAND产品需求超过了供应，库存周转天数从135天减少到115天，预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官David表示，到2026年，数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。
可关注国内相关龙头如$北京君正(sz300223)$ 、$兆易创新(sh603986)$ 等。
【热点聚焦】
原料上涨叠加需求结构性爆发 国产MLCC龙头提价
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风华高科11月17日出具涨价函，公司表示由于当前金属银价格攀升，锡、铜、铋、钴等其它金属材料价格也全面上涨，因为成本压力，对部分产品价格调涨，电感磁珠类产品价格调升5-25%，压敏电阻类产品对银电极全系列调升10-20%，瓷介电容类产品对银电极全系列产品价格调升10-20%，厚膜电路类产品价格调升15-30%。
业内表示，风华高科此次MLCC相关产品涨价，除了上游原材料的涨价对成本压力的合理传导外，更深层的驱动则来自下游需求的结构性爆发。当前AI服务器与新能源汽车成为被动元件需求的双引擎，单台AI服务器MLCC用量达传统服务器的8倍，而纯电动车MLCC单车用量1.8万颗，是燃油车的6倍。需求激增带动行业稼动率从2024年初的65%提升至当前的80%以上，库存则从2022-2023年的高点回落至3-4个月的合理水平，供需关系从供过于求转向紧平衡。这种需求支撑下，成本压力不再单纯由企业内部消化，而是具备了向下游传导的市场基础，此前国巨旗下基美已于11月1日调涨钽电容价格，风华高科的动作实质是行业涨价周期的延续，而非偶然。
此次涨价是成本压力显性化与需求红利兑现的必然结果，不仅标志着被动元件行业告别低价竞争周期，更开启了需求驱动及国产替代的新增长阶段。国内被动元件企业的头部效应或进一步放大，可关注$风华高科(sz000636)$ 、三环集团(sz 300408 ) 等。
【行业动态】
工信部升级玩具安全强制性新标准 利好行业龙头
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工信部近期牵头加紧对GB 6675.1至GB 6675.4《玩具安全》4项强制性国家标准进行了修订完善，并于近日经国家市场监督管理总局(国家标准委)批准发布。
在19日召开的新闻发布会上，工信部消费品工业司司长何亚琼介绍，本次GB 6675《玩具安全》系列标准修订为第3次修订，在充分调研我国玩具行业技术发展现状，并对标ISO、欧盟等国际标准的基础上，对玩具产品质量安全技术要求和试验方法进行了全面升级，提升了强制性国家标准的约束力和适用性。新修订发布的标准，相当于以前及格分数线是60分，现在提升到90分才算合格。
在强化安全监管的同时，新标准还鼓励AI技术融合，推动产业升级。国家“人工智能+”行动方案也为AI玩具发展提供政策支持。利好AI玩具领域有所布局的代表性公司，如实丰文化(sz 002862 ) 、奥飞娱乐(sz 002292 ) 及高乐股份( 002348 )等。
华为将发布AI领域突破性技术 产业链将受益
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华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。具体来看，华为即将发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。
AI产业迈入深水区，算力资源的利用效率问题逐渐凸显。该技术是华为“以软补硬”完善昇腾生态的关键一步，通过屏蔽硬件差异、统一资源管理，降低国产算力使用门槛和总拥有成本，加速下游客户渗透及国产替代进程。相关合作企业将持续受益，可关注算力核心神州数码（ 000034 ）和算力管理及软件服务恒为科技(sh 603496 ) 、同方股份(sh 600100 ) 等。
家电再生材料新国标明年5月实施 行业将迎机遇
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据央视新闻19日报道，市场监管总局批准发布《家用电器产品再生材料使用规范》国家标准，将于2026年5月1日正式实施。该标准通过明确再生材料评估选择、过程控制、溯源管理要求及使用率计算方法，规范家电产品再生材料应用，推动行业绿色低碳发展。
新国标的强制性将重塑行业价值链。头部企业凭技术先发优势可构建壁垒，再生材料改性工艺将成为溢价核心能力，标准与国际接轨，更将助力企业突破欧盟等市场的绿色贸易壁垒。据业内预测，政策驱动下，2027年家电再生材料市场规模有望突破500亿元，年复合增长率超25%，相关家电回收公司如格林美(sz 002340 ) 、超越科技(sz 301049 ) 等有望迎来机遇。
【产业观察】
价格持续上涨 政策驱动SAF将迎来规模化发展大潮
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据印度民航部长表示，政府即将发布全国性的可持续航空燃料(SAF)政策。随着航空业扩张，印度航空燃油需求预计2030年升至1500-1600万吨，2040年突破3000万吨。
与传统石油基航煤相比，以废弃油脂为原料生产的SAF（可持续航空燃料）全生命周期碳排放量可降低55%-92%。SAF产业具显著“政策驱动”属性，欧盟从航空碳排放交易体系中支取16亿欧元补贴航司SAF应用，叠加明确的掺混指令，成为核心需求刺激因素，IATA预测2050年全球需求将达3.5亿吨。需求支撑下，SAF价格自2025年中以来持续走高，截至11月15日，欧洲SAFFOB价格达2900-2920美元/吨，较年初涨幅约58%，国内同步升至2450-2650美元/吨，涨幅约45%。
随着各国政策支持加码，SAF将迎来规模化发展大潮。中国已实现SAF常态化应用，并成立了SAF产业联盟，产业发展前景可期。在政策与经济层面多重利好下，SAF市场各环节带来巨大机遇，可关注海新能科(sz 300072 ) 、嘉澳环保(sh 603822 ) 及山高环能(sz 000803 ) 等。
环渤海动力煤指数连续上涨 看好四季度板块投资机会
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本报告期（11月5日至2025年11月11日），环渤海动力煤价格指数报收于698元/吨，环比上行4元/吨，已经连续第七期保持上涨。本周期，沿海煤炭市场交易整体保持活跃，船货商谈积极性较高，沿海煤炭现货价格及煤炭运价保持高位向好，后市预期乐观。
随着“反内卷”相关政策落地，国内煤炭供应增量预期有限。10月我国煤炭进口量同环比双双负增长，结束了自7月以来连续三个月的环比增加局面，外贸货源同比缺口扩大，一定程度上支撑内贸市场交投采购。另一方面，1-10月原煤供给边际递减。2025年1-10月，原煤累计产量实现39.73亿吨，同比增1.5%，同比增速边际下滑。10月当月实现4.07亿吨，同比降2.3%，环比降1.16%。而需求端，四季度迎峰度冬，需求可期，煤价具备乐观预期。
可关注中国神华(sh 601088 ) 、陕西煤业(sh 601225 ) 等。
冰雪航线预订火爆 产业链各环节需求持续释放
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全国各地雪场近日陆续开板，冰雪游热度持续飙升，国内一些主要城市飞往热门冰雪游目的地的航班预订热度快速上升。
美团旅行数据显示，11月份以来，“西安到拉萨”“成都到乌鲁木齐”“广州到哈尔滨”等“冰雪航线”的搜索热度持续攀升，从实际预订情况来看，北京、张家口、乌鲁木齐、阿勒泰地区、长春、白山、天津、哈尔滨、沈阳、成都为冰雪游热度TOP10目的地，展现出南北联动、全域升温的冰雪旅游趋势。与此同时，同程旅行数据显示，2026年元旦前后从广州、上海等主要城市飞往哈尔滨、长白山、长春、乌鲁木齐等热门冰雪游目的地的航班机票均价，普遍较11月份上涨超50%。
随着冰雪运动关注度与参与度稳步提升，产业链各环节需求持续释放，行业景气度持续走高，建议关注大连圣亚(sh 600593 ) 、雪人集团(sz 002639 ) 等。
【信息追踪】
电动汽车充电设施同比增近六成 新一轮投资周期启动
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11月19日，国家能源局发布10月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。
全球一半以上的新能源汽车行驶在中国。截至今年6月底，全国新能源汽车保有量达3689万辆，仅今年上半年就新注册登记新能源汽车562.2万辆。随着新能源汽车保有量持续增长，充电需求大幅攀升。尽管充电基础设施快速发展，但在节假日等出行高峰期，不免出现“排队等桩”“里程焦虑”等现象。公共充电网络布局不均衡、居住区服务供给不充分、运营管理质效有待提升等问题亟须破解。此前，国家发改委等6部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年底，实现充电服务能力翻倍增长。行动方案以规模和功率并重作为高质量充电设施体系发展的评价指标，推动充电网络从拓展加密向量质并重转变，可以更好引导行业高质量发展。初步测算，行动方案将拉动充电设施设备制造和建设投资2000亿元以上。
充电设施新一轮投资周期启动，可关注盛弘股份(sz 300693 ) 480kW超充模块是全球首批通过CE认证的产品之一，业务已覆盖全球二十多个城市；英可瑞(sz 300713 ) 业内率先发布的2.88MW柔性充电堆，还发布了全新的SD60硬件控制系统。依托于这套硬件系统，既能支持单枪、双枪、三枪、四枪等多枪同充场景的需求，又可实现每把充电枪在国标、欧标、日标、美标之间的任意切换，适配性更强。

2025-11-20 中证快报 （星期四）
【今日导读】
○两种新技术融合 新型3D打印微型机器人
○促进玩具产业供需适配 创造更多新需求
○基本一天一个价 寒潮来袭羽绒价格狂飙
【中证头条】
两种新技术融合 新型3D打印微型机器人
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据报道，美国卡内基·梅隆大学科学家开发出一种新型3D打印工艺，成功制造出名为microDeltas的微型德尔塔机器人。这些机器人有望在微操作、微组装、微创手术以及可穿戴触觉设备等领域发挥重要作用。这是一种先进的纳米制造技术，通过聚焦激光精准固化感光材料，再沉积一层薄金属，即可制造出具备电气功能的复杂3D结构与致动器，无需手工折叠或组装。团队表示，借助3D设计与打印技术，他们仅用很短时间就完成了八次机器人设计迭代，而传统方法可能需要数周甚至数月。
点评：3D打印作为行业变革性技术，已处于产业化拐点的前夕。在技术降本、标准完善、需求增加的助力下，3D打印技术在各个领域的应用越来越广泛，推动制造业迈入智能制造时代，在医疗、教育、建筑等产业领域也展现出巨大的潜力和前景。机构认为，3D打印的性能和成本优势进一步凸显，加快技术渗透率的提升。2024年中国3D打印市场规模突破630亿元，较过去十年增长30倍，预计2029年将超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元。A股相关概念股主要有$宏昌电子(sh603002)$ 、$中航重机(sh600765)$ 等。
【中证聚焦】
促进玩具产业供需适配 创造更多新需求
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11月19日，工业和信息化部举行新闻发布会，介绍GB 6675《玩具安全》系列强制性国家标准修订情况。工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示，下一步，工信部将加强与相关部门的工作协同，共同推动AI玩具产业高质量发展。一是在政策保障上下功夫。将会同相关部门制定发布促进消费品供需适配性的实施方案，引导玩具企业应用AI技术创造更多新需求。二是在促进产品创新上下功夫。鼓励玩具企业和AI技术企业强强联合，打造更多AI玩具爆款。
点评：中国玩具产业正从“全球制造基地”向“创新引领者”转型，2024年国内市场零售总额达978.5亿元，预计2025年将突破1000亿元大关，AI玩具、潮玩和教育玩具成为三大核心增长引擎。未来五年玩具产业将加速向全龄化、智能化、IP化和绿色化方向发展，技术融合将重塑玩具的底层逻辑，从“械互动”向“智慧生命体”进化，AI具身智能将结合机器人技术实现更复杂的肢体动作能力。A股相关概念股主要有$奥飞娱乐(sz002292)$ 、$实丰文化(sz002862)$ 等。
【要闻精选】
○11月19日，华为举办鸿蒙办公新品技术沟通会，首款鸿蒙二合一平板电脑正式亮相。该产品搭载鸿蒙电脑同款芯片，同时支持平板生态和电脑桌面生态。
○2025数据存储产业大会11月19日在广州召开。会上宣布专委会将发起编写AI存储标准。
○香港财经事务及库务局联合深圳市地方金融管理局共同发布《关于携手打造港深全球金融科技中心的行动方案（2025—2027年）》，其中提出，探索建立金融数据跨境流动机制。
○市场监管总局批准发布《家用电器产品再生材料使用规范》国家标准。
○据新华社报道，荷兰经济大臣卡雷曼斯19日发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。
○据报道，中国向日方通报暂停进口日本水产品
【产经透视】
一天一个价 寒潮来袭羽绒价格狂飙
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据报道，寒潮来袭，羽绒服迎来“涨价狂潮”。业内人士透露，现在养鸭子的特别少，羽绒价格一天一个价，90%的白鸭绒最低的时候1吨17万元，现在差不多58万元，鹅绒现在是98万元1吨，一件成人短款羽绒服，差不多需要100只鸭的绒，成本飙升致正规厂家出厂价逼近千元。造成这一现象的主要原因是前期的猪肉价格较低，使得禽类需求下降，出栏率降低。绒少、商家多，自然就涨价。A股相关概念股有$煌上煌(sz002695)$ 、华英农业(sz 002321 ) 等。
【公司动向】
德赛西威正式发布面向机器人领域的AI计算终端
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德赛西威(sz 002920 ) 发布投资者关系活动记录表称，公司已获得多个国际知名车企的新项目订单，并在欧洲布局生产基地。公司已与多家知名机器人企业达成战略合作，近日正式发布机器人智能基座AI Cube，面向机器人领域的AI计算终端，将辅助驾驶域控制器的车规级冗余设计应用至机器人场景，以“零缺陷”为目标，显著提升了机器人关键部件的耐久性与可靠性，并有效增强其在复杂环境下的智能水平，具备跨场景的普适能力，实现从工业到家居的全维度适配，此外，通过提供模型快速适配部署、模型优化以及计算加速优化等技术服务，帮助客户提高大模型运算推理速度。
○乾照光电(sz 300102 ) 11月19日在互动平台表示，公司的砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。
○百洋医药(sz 301015 ) 全资孙公司百洋萨普医疗设备科技有限公司拟引入Zap Therapeutic增资490万美元，助力其旗下核心产品ZAP-X火星舟放射外科机器人快速导入临床场景。
○多氟多(sz 002407 ) 11月19日在互动平台表示，公司已建成100吨/年硼稳定同位素系列新材料产线，能满足相关领域不同丰度和纯度的产品需求。
○盛美上海(sh 688082 ) 交付首台先进光刻胶固化设备Ultra Lith BK（Baker）订单。
○信宇人(sh 688573 ) 发布投资者关系活动记录表显示，公司成功试制了卤化物固态电解质样品，并完成了首轮电化学测试，展现出良好的导电性能。
○信维通信(sz 300136 ) 11月19日在互动平台表示，目前公司正在做手机卫星通信相关产品的研发，会根据整体卫星互联网的布局及手机直连卫星的客户需求，加快相关产品的落地。
○永臻股份(sh 603381 ) 11月19日在互动平台表示，公司积极布局人形机器人领域，目前已与智元机器人达成合作并形成批量交付，对其主力机型已实现多个核心部件的供应。
○长盈精密(sz 300115 ) 11月19日在互动平台表示，公司较早布局人形机器人业务，最早对接的是海外品牌，所以目前出货比较多的也是海外品牌。
○海正药业(sh 600267 ) 全资子公司瀚晖制药有限公司拟与华东合成生物学产业技术研究院签署生物法合成抗凝血活性生物工程肝素药物的技术开发及产业化《技术合作开发合同书》。项目合同金额共计不超过1.2亿元。
○倍杰特(sz 300774 ) 拟2.248亿元收购大豪矿业55%股权。
○东软集团(sh 600718 ) 收到汽车厂商智能座舱域控制器定点通知，涉及总金额约42亿元左右。韩建河山（ 603616 ）中标3.88亿元管材采购项目。
○晶科能源(sh 688223 ) 与澳大利亚光伏行业领军企业GoSolar集团签署1GW飞虎3（Tiger Neo 3.0）组件分销市场供应协议。根据协议，GoSolar集团将向澳大利亚市场供应晶科能源新一代N型TOPCon组件。
○肇民科技(sz 301000 ) 向不特定对象发行可转债募资不超5.9亿元，用于年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目、泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）等。
○中孚实业(sh 600595 ) 拟投资2.59亿元建设铝基新材料绿色智造项目。
○普洛药业(sz 000739 ) 拟1.8亿元—3.6亿元回购公司股份。
【资金观潮】
○11月19日沪深两市主力资金净流出513.07亿元。主力资金净流入前三的板块是船舶制造、通信设备和银行，分别净流入28.36亿元、16.27亿元和11.69亿元。主力资金净流入前三的个股是新易盛、海陆重工和宁德时代，净流入额分别为9.78亿元、6.79亿元和6.12亿元。
○融捷股份(sz 002192 ) 11月19日涨停，成交额31.73亿元，换手率19.84%。龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入3.34亿元，卖出1.86亿元。两机构专用席位分别净买入1095.15万元和655.89万元。一机构专用席位净卖出3787.52万元。

2025-11-19 中证快报 （星期三）
【今日导读】
○年度最强AI压轴 谷歌Gemini 3.0下周决战OpenAI
○工业和信息化部发指南 实施高标准数字园区建设
○突破选址限制 我国首个采用冷却塔核电项目开建
【中证头条】
年度最强AI压轴 谷歌Gemini 3.0下周决战OpenAI
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谷歌这次真要甩王炸了！据报道，69%的人都在押注，谷歌下一代AI模型Gemini 3.0即将在下周登场。谷歌CEO劈柴（Sundar Pichai）在社交媒体回应两个“若有所思”的表情，引全网遐想。一句话秒生OS、UI网页，三年追赶，成败就在此一举。Gemini 3.0无疑将会成为谷歌的一个重大转折点，一个里程碑的存在。
点评：业内认为，谷歌 Gemini 3.0 的技术突破并非单一维度的能力升级，而是对人工智能行业 “技术路线、竞争格局、应用边界、产业链生态” 的全方位重塑，终结 “OpenAI 一家独大”，开启 “双雄争霸” 时代。A股相关概念股有$国光电器(sz002045)$ 、$省广集团(sz002400)$ 等。
【中证聚焦】
工信部发文 实施高标准数字园区建设
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工业和信息化部办公厅印发《高标准数字园区建设指南》。其中指出，健全数字化基础设施。升级网络基础设施，推动5G—A、万兆光网等网络基础设施建设和演进升级，推进标识解析体系广泛应用，打造高速泛在、敏捷可靠的网络通道。优化算力基础设施，科学合理统筹通算、智算、超算等多元算力应用。统筹建设园区统一数字平台，加强对园区各部门、各企业的数据采集、清洗与标注，构建园区高质量数据集。到2027年，建成200个左右高标准数字园区，实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖。
点评：数字园区有望成为推动城市数字化转型和产业升级的核心引擎。国家层面密集出台支持智慧园区建设的政策文件。国家发改委在《关于推进数字经济高质量发展的指导意见》中强调，要加快产业园区数字化改造，建设智慧园区平台。5G、AI、区块链、数字孪生等技术将进一步融合，推动智慧园区向更高层次发展。数字园区正从“单点智能”向“全域智慧”演进，随着技术的不断进步和应用场景的持续拓展，数字园区将在未来城市发展中扮演越来越重要的角色，为经济社会高质量发展注入新动能。A股相关概念股主要有$张江高科(sh600895)$ 、$上海临港(sh600848)$ 等。
【要闻精选】
○自然资源部11月18日公布《卫星导航定位基准站管理办法》，从明年1月1日起，将对全国卫星导航定位基准站的建设和运行维护等全链条工作进行统一规范管理。
○近日，计算互联总线协议标准会议在北京成功召开。会议正式发布了CLink标准协议倡议，宣布成立计算互联总线协议标准工作组（TC28/WG39）。
○当地时间周一（11月17日），芯片设计巨头Arm在官网宣布，公司与英伟达深化了合作关系，将通过英伟达的NVLink Fusion架构推广其计算平台Neoverse。
○中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。其中提出，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券；推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级；推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面等。
【产经透视】
突破选址限制 我国首个采用冷却塔核电项目开建
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11月18日，我国首个采用冷却塔的“华龙一号”核电站——中广核招远核电1号机组核岛第一罐混凝土顺利浇筑，标志着山东招远核电基地建设全面启动。与以往的“华龙一号”有所不同，此次开工的“华龙一号”核电项目，采用高位收水自然通风冷却塔，用于常规岛系统的循环冷却。采用该技术，核电站的直接冷源由海水变为大气，能显著减少水资源利用。
点评：采用冷却塔的“华龙一号”核电项目，突破了选址上的限制，原来的核电基本上在海边直取直排，采取冷却塔二次循环以后，可以把海岸线让出来，在陆地靠里面一点选址，也为后续的核电建设做示范。A股相关概念股有$海鸥股份(sh603269)$ 、冰轮环境(sz 000811 ) 等。
【公司动向】
○华蓝集团(sz 301027 ) 实际控制人与深圳市栩桐投资合伙企业（有限合伙）签署了《股份转让协议》和《表决权委托协议》，栩桐投资将成为公司的控股股东，实际控制人将变更为林伟。公司股票自2025年11月19日起复牌。
○汇源通信(sz 000586 ) 拟定增募资不超6.1亿元。本次发行的唯一认购对象为鼎耘产业，系公司董事长李红星控制的合伙企业。本次发行后，鼎耘产业将成为公司控股股东、李红星将成为公司实际控制人。
○深高速(sh 600548 ) 11月18日在互动平台表示，公司新材料产业相关产品在储能领域已有应用，下游应用场景已覆盖大储、工商储、户储、数据中心等。
○容百科技(sh 688005 ) 举行钠电正极材料发布会。目前，容百科技已实现钠电技术路线的全面覆盖，在循环寿命、压实、能量密度等关键指标上处于行业领先地位，并均已实现量产。
○广电运通(sz 002152 ) 在互动平台表示，子公司广电五舟与百度昆仑芯正在就算力一体机开展相关产品研发与市场推广。
○彩讯股份(sz 300634 ) 在互动平台表示，自研的企业智能体开发与运营平台Rich AIBox已全面对接阿里通义千问系列模型。
○先进数通(sz 300541 ) 在互动平台表示，在AI大模型服务器方面，公司与超聚变共同推出AI企业级知识库一体机，公司代理华为的AI服务器，也基于华为昇腾算力底座打造了自有品牌的A800I A2大模型一体机。
○金安国纪(sz 002636 ) 拟定增募资不超过13亿元，用于高等级覆铜板等项目。
○斯菱股份(sz 301550 ) 以3.92亿元购买银球科技24.34%股权，推动人形机器人用精密轴承等领域的合作。
○盛帮股份(sz 301233 ) 拟以现金方式收购无锡沃可60%股权。无锡沃可主要从事汽车内饰外饰橡塑产品、发动机以及电驱电机相关总成件等研发生产业务。
○凯伦股份(sz 300715 ) 拟1.72亿元收购控股子公司佳智彩18%股权。
○迈信林(sh 688685 ) 拟共同设立追光时代并筹划向光子算数增资，光子算数专注于光互联算力集群系统的组建与交付，可实现设计、加工、封装测试的全流程国产化，为国内光电子产业发展、国产算力建设提供自主可控的解决方案。
○洁美科技(sz 002859 ) 控股子公司浙江柔震科技有限公司与宁德新能源科技有限公司（并代表其关联企业，简称“ATL”）签署了《合作开发框架协议》，双方就“锂电池复合集流体”的联合设计开发。
○奥克股份(sz 300082 ) 近日与苏州祺添签署《战略合作框架协议》，拟就环氧乙烷衍生锂电池电解液添加剂开展战略合作。
○帅丰电器(sh 605336 ) 拟5300万元参与认购投资基金份额，基金将直接投资于超聚变数字技术有限公司。据悉，超聚变正在积极筹备上市相关工作。超聚变的前身是华为的X86服务器业务，后由河南国资控股，目前专注于算力基础设施与服务。
○天孚通信(sz 300394 ) 11月18日在互动平台表示，公司1.6T光引擎产品已在正常交付。
○深天马A(sz 000050 ) 旗下天马微电子发布全景沉浸天轩屏和全球首款全域感光天工屏。
○先惠技术(sh 688155 ) 近期累计收到宁德时代销售合同合计约7.96亿元。
○三星医疗(sh 601567 ) 预中标合计1.25亿元国家电网项目。
○中文传媒(sh 600373 ) 拟使用自有闲置资金95亿元购买理财产品。
【资金观潮】
○11月18日沪深两市主力资金净流出993.93亿元。主力资金净流入前三的板块是互联网服务、软件开发和文化传媒，分别净流入41.86亿元、20.84亿元和17.65亿元。主力资金净流入前三的个股是利欧股份、N恒坤和新易盛，净流入额分别为11.88亿元、9.20亿元和8.00亿元。
○永太科技(sz 002326 ) 11月18日跌6.96%，成交额65.62亿元，换手率26.89%。盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入4.21亿元，卖出3.72亿元。三机构专用席位分别净买入1.15亿元、6905.89万元、2558.74万元。一机构专用席位净卖出1.34亿元。
○天赐材料(sz 002709 ) 11月18日跌停，成交额76.27亿元。盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入2.70亿元并卖出3.96亿元，一机构专用席位净买入389.20万元，两机构专用席位分别净卖出2.92亿元、9351.60万元。

2025-11-19 时报财富资讯 （星期三）
【资讯导读】
1、工信部印发高标准数字园区建设指南，工业智能化赛道迎来强催化
2、蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，AI应用加速落地驱动下这些细分场景体现价值
3、飞龙股份：公司液冷领域产品订单有所增加
4、海天瑞声：已组建具身智能数据专项团队开展相关业务
【今日头条】
工信部印发高标准数字园区建设指南 工业智能化赛道迎来强催化
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11月18日，工信部办公厅印发了《高标准数字园区建设指南》。其中指出，打造企业数字化转型标杆。聚焦园区主导产业，依托制造业数字化转型通用评估指标体系引导企业数字化改造，建设制造业数字化转型促进中心等载体，深化新一代信息技术全链条赋能应用，推动企业全要素生产率提升。积极开展“人工智能+制造”应用探索，支持企业开展智能工厂梯度建设，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署，推动企业生产智能化跃升。
人工智能可覆盖制造业全流程各环节，提高各环节自身运作效率，并可挖掘各单一环节所产生的数据信息，进而赋能整体的预测、生产、管理等，实现精细化管理。工信部数据显示，经过智能化改造，制造业研发周期缩短约20.7%、生产效率提升约34.8%、不良品率降低约27.4%、碳排放减少约21.2%。另一方面，在人工智能的赋能下，制造业从产品为中心向用户为中心转变、从刚性生产向柔性生产转变，满足消费者个性化需求成为制造业新服务模式。根据Bizwit数据，从2019年起，人工智能在中国制造业应用的市场规模增长率保持在40%以上，2025年市场规模将达到141亿元。
$鼎捷数智(sz300378)$ 已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，公司加强AI与产品矩阵的融合，推进鼎捷雅典娜底座迭代及AI应用场景延伸。
$赛意信息(sz300687)$ 与华为联合推出基于华为 IDME 模型的iMOM，公司iMOM产品系列聚焦泛电子、汽车及零部件、装备制造三大核心制造领域，助力企业打破产业制造协同壁垒。
【投资聚焦】
蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光” AI应用加速落地驱动下这些细分场景体现价值
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11月18日，蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，可在移动端30秒自然语言生成可编辑、可交互、可分享的小应用，并首次实现全代码生成多模态内容。首批上线“灵光对话”“灵光闪应用”“灵光开眼”三大功能，支持3D、音视频、图表、动画、地图等全模态输出，已同步登陆安卓与苹果应用商店。“灵光对话”以结构化思维生成可视化内容；“灵光闪应用”一句话秒级生成带后端能力的个性化AI应用；“灵光开眼”搭载AGI相机，实时解析视频流并支持多模态创作。
近期国内大厂正加速AI应用落地，阿里推进“千问”项目，打造千问APP对标ChatGPT；腾讯宣布微信将推出AI智能体，协助用户完成各种任务；字节已正式发布豆包编程模型，针对Agentic深度优化。随着头部平台将智能体能力引入核心消费场景，AI应用端正由示范走向落地。国产模型的持续发布与算力需求提升，也共同推动行业从模型驱动向应用深化过渡。机构认为，电商、营销及内容相关场景有望率先体现价值，产业链仍具进一步提升空间。
$万兴科技(sz300624)$ 公司持续推进创意工具移动化升级，25Q1-Q3，视频创意产品万兴喵影/Filmora移动端收入同比增长超100%。推出AI智能体新品万兴超媒Agent/ReelBot，加速AI商业化落地。
$昆仑万维(sz300418)$ 公司AI全产业链布局持续取得进展，AI智能助手在Q3用户规模有显著环比增长，AI视频平台SkyReels启动全新版本内测，预计11月上线，推出多款重磅音乐模型，Mureka及Linky持续优化产品功能与用户体验。
【独家参考】
飞龙股份：公司液冷领域产品订单有所增加
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$飞龙股份(sz002536)$ 接受机构调研时表示，目前公司液冷领域热管理部件产品主要以电子泵系列产品、温控阀系列产品为主，后期将会向集成模块类产品拓展延伸。公司近期液冷领域产品订单有所增加，未来两年看，液冷领域客户及订单预计会持续增长。另外，公司在稳固国内市场的同时，正积极通过中国台湾地区客户拓展海外服务器液冷市场，持续扩大业务版图。在液冷领域，公司目前有超120 个项目正在进行，主要覆盖服务器液冷；充电桩；储能；机械装备液冷；低空经济；机器人等多个前沿领域。
海天瑞声：已组建具身智能数据专项团队开展相关业务
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海天瑞声(sh 688787 ) 接受机构调研时表示，公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务，并开始在全国多个城市启动专项公司的选址。当前，国内、外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购，需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等。同时，部分地方政府也在积极规划建设“具身智能训练场”，旨在采集高质量数据,赋能科研与产业应用。目前，公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接，正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为下一步具身智能数据业务的加速发展奠定坚实基础。
【财经要闻】
1、工信部：目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，算力基础设施实现有效部署和应用。
2、外交部：日方必须给中国人民一个明确的交代。
3、重庆：加快建设高性能、高效能算力中心，加快研发适配算力硬件的基础系统软件。
4、小米集团第三季度营收同比增长22.3%，经调整净利润同比增长80.9%。
5、小米第三季度来自电动汽车、人工智能和创新业务的利润达7亿元人民币。
6、卢伟冰：小米汽车预计将于本周提前完成全年交付目标。
7、百度Q3财报：首次披露AI业务收入，增速50%超预期。
8、中国代表团完成国际电信联盟无线电通信部门第一研究组1C工作组报告人组会议参会任务。
【公告淘金】
1、厦钨新能(sh 688778 ) 拟投资15.25亿元设立全资子公司建设年产50000吨高性能低钴电池材料项目。
2、盛新锂能(sz 002240 ) 拟与华友控股集团签署锂盐产品合作框架协议，2026-2030年供应22.14万吨锂盐。
3、盛帮股份(sz 301233 ) 拟收购无锡沃可60%股权，预计构成重大资产重组 。
4、帅丰电器(sh 605336 ) 拟5300万元参与认购投资基金份额，基金将直接投资于超聚变公司。
5、中文传媒(sh 600373 ) 拟使用自有闲置资金95亿元购买理财产品。
6、奥克股份(sz 300082 ) 与苏州祺添拟就环氧乙烷衍生锂电池电解液添加剂开展战略合作。
7、先惠技术(sh 688155 ) 收到宁德时代及其控股子公司各类合同及定点通知单金额合计约7.96亿元。
8、洁美科技(sz 002859 ) 控股子公司与宁德新能源科技签署合作开发框架协议，就“锂电池复合集流体”的联合设计开发等事宜达成合作。
9、宁波方正(sz 300998 ) 与宁波华翔启源科技签署战略合作协议，就机器人行星精密结构件、关节模组等进行合作。
【龙虎榜看台】
资金流入AI应用、软件开发等板块
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今日市场全天震荡调整，三大指数低开低走。截至收盘沪跌0.81%报3939.81点，深成指跌0.92%报13080.49点，创业板指跌1.16%报3069.22点。沪深两市成交额1.93万亿元，较上个交易日放量153亿元。板块方面，AI应用、软件开发等板块涨幅居前，电池、煤炭、钢铁等板块跌幅居前。
盘后龙虎榜数据显示：
航天发展(sz 000547 ) 获机构资金买入，总买入净额为2.45亿元；
大为股份(sz 002213 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.82亿元；
榕基软件(sz 002474 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.57亿元；
值得买(sz 300785 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.43亿元；
胜利股份(sz 000407 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.22亿元。

2025-11-19 中证快报 （星期三）
【今日导读】
○年度最强AI压轴 谷歌Gemini 3.0下周决战OpenAI
○工业和信息化部发指南 实施高标准数字园区建设
○突破选址限制 我国首个采用冷却塔核电项目开建
【中证头条】
年度最强AI压轴 谷歌Gemini 3.0下周决战OpenAI
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谷歌这次真要甩王炸了！据报道，69%的人都在押注，谷歌下一代AI模型Gemini 3.0即将在下周登场。谷歌CEO劈柴（Sundar Pichai）在社交媒体回应两个“若有所思”的表情，引全网遐想。一句话秒生OS、UI网页，三年追赶，成败就在此一举。Gemini 3.0无疑将会成为谷歌的一个重大转折点，一个里程碑的存在。
点评：业内认为，谷歌 Gemini 3.0 的技术突破并非单一维度的能力升级，而是对人工智能行业 “技术路线、竞争格局、应用边界、产业链生态” 的全方位重塑，终结 “OpenAI 一家独大”，开启 “双雄争霸” 时代。A股相关概念股有$国光电器(sz002045)$ 、$省广集团(sz002400)$ 等。
【中证聚焦】
工信部发文 实施高标准数字园区建设
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工业和信息化部办公厅印发《高标准数字园区建设指南》。其中指出，健全数字化基础设施。升级网络基础设施，推动5G—A、万兆光网等网络基础设施建设和演进升级，推进标识解析体系广泛应用，打造高速泛在、敏捷可靠的网络通道。优化算力基础设施，科学合理统筹通算、智算、超算等多元算力应用。统筹建设园区统一数字平台，加强对园区各部门、各企业的数据采集、清洗与标注，构建园区高质量数据集。到2027年，建成200个左右高标准数字园区，实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖。
点评：数字园区有望成为推动城市数字化转型和产业升级的核心引擎。国家层面密集出台支持智慧园区建设的政策文件。国家发改委在《关于推进数字经济高质量发展的指导意见》中强调，要加快产业园区数字化改造，建设智慧园区平台。5G、AI、区块链、数字孪生等技术将进一步融合，推动智慧园区向更高层次发展。数字园区正从“单点智能”向“全域智慧”演进，随着技术的不断进步和应用场景的持续拓展，数字园区将在未来城市发展中扮演越来越重要的角色，为经济社会高质量发展注入新动能。A股相关概念股主要有$张江高科(sh600895)$ 、$上海临港(sh600848)$ 等。
【要闻精选】
○自然资源部11月18日公布《卫星导航定位基准站管理办法》，从明年1月1日起，将对全国卫星导航定位基准站的建设和运行维护等全链条工作进行统一规范管理。
○近日，计算互联总线协议标准会议在北京成功召开。会议正式发布了CLink标准协议倡议，宣布成立计算互联总线协议标准工作组（TC28/WG39）。
○当地时间周一（11月17日），芯片设计巨头Arm在官网宣布，公司与英伟达深化了合作关系，将通过英伟达的NVLink Fusion架构推广其计算平台Neoverse。
○中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。其中提出，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券；推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级；推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面等。
【产经透视】
突破选址限制 我国首个采用冷却塔核电项目开建
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11月18日，我国首个采用冷却塔的“华龙一号”核电站——中广核招远核电1号机组核岛第一罐混凝土顺利浇筑，标志着山东招远核电基地建设全面启动。与以往的“华龙一号”有所不同，此次开工的“华龙一号”核电项目，采用高位收水自然通风冷却塔，用于常规岛系统的循环冷却。采用该技术，核电站的直接冷源由海水变为大气，能显著减少水资源利用。
点评：采用冷却塔的“华龙一号”核电项目，突破了选址上的限制，原来的核电基本上在海边直取直排，采取冷却塔二次循环以后，可以把海岸线让出来，在陆地靠里面一点选址，也为后续的核电建设做示范。A股相关概念股有$海鸥股份(sh603269)$ 、冰轮环境(sz 000811 ) 等。
【公司动向】
○华蓝集团(sz 301027 ) 实际控制人与深圳市栩桐投资合伙企业（有限合伙）签署了《股份转让协议》和《表决权委托协议》，栩桐投资将成为公司的控股股东，实际控制人将变更为林伟。公司股票自2025年11月19日起复牌。
○汇源通信(sz 000586 ) 拟定增募资不超6.1亿元。本次发行的唯一认购对象为鼎耘产业，系公司董事长李红星控制的合伙企业。本次发行后，鼎耘产业将成为公司控股股东、李红星将成为公司实际控制人。
○深高速(sh 600548 ) 11月18日在互动平台表示，公司新材料产业相关产品在储能领域已有应用，下游应用场景已覆盖大储、工商储、户储、数据中心等。
○容百科技(sh 688005 ) 举行钠电正极材料发布会。目前，容百科技已实现钠电技术路线的全面覆盖，在循环寿命、压实、能量密度等关键指标上处于行业领先地位，并均已实现量产。
○广电运通(sz 002152 ) 在互动平台表示，子公司广电五舟与百度昆仑芯正在就算力一体机开展相关产品研发与市场推广。
○彩讯股份(sz 300634 ) 在互动平台表示，自研的企业智能体开发与运营平台Rich AIBox已全面对接阿里通义千问系列模型。
○先进数通(sz 300541 ) 在互动平台表示，在AI大模型服务器方面，公司与超聚变共同推出AI企业级知识库一体机，公司代理华为的AI服务器，也基于华为昇腾算力底座打造了自有品牌的A800I A2大模型一体机。
○金安国纪(sz 002636 ) 拟定增募资不超过13亿元，用于高等级覆铜板等项目。
○斯菱股份(sz 301550 ) 以3.92亿元购买银球科技24.34%股权，推动人形机器人用精密轴承等领域的合作。
○盛帮股份(sz 301233 ) 拟以现金方式收购无锡沃可60%股权。无锡沃可主要从事汽车内饰外饰橡塑产品、发动机以及电驱电机相关总成件等研发生产业务。
○凯伦股份(sz 300715 ) 拟1.72亿元收购控股子公司佳智彩18%股权。
○迈信林(sh 688685 ) 拟共同设立追光时代并筹划向光子算数增资，光子算数专注于光互联算力集群系统的组建与交付，可实现设计、加工、封装测试的全流程国产化，为国内光电子产业发展、国产算力建设提供自主可控的解决方案。
○洁美科技(sz 002859 ) 控股子公司浙江柔震科技有限公司与宁德新能源科技有限公司（并代表其关联企业，简称“ATL”）签署了《合作开发框架协议》，双方就“锂电池复合集流体”的联合设计开发。
○奥克股份(sz 300082 ) 近日与苏州祺添签署《战略合作框架协议》，拟就环氧乙烷衍生锂电池电解液添加剂开展战略合作。
○帅丰电器(sh 605336 ) 拟5300万元参与认购投资基金份额，基金将直接投资于超聚变数字技术有限公司。据悉，超聚变正在积极筹备上市相关工作。超聚变的前身是华为的X86服务器业务，后由河南国资控股，目前专注于算力基础设施与服务。
○天孚通信(sz 300394 ) 11月18日在互动平台表示，公司1.6T光引擎产品已在正常交付。
○深天马A(sz 000050 ) 旗下天马微电子发布全景沉浸天轩屏和全球首款全域感光天工屏。
○先惠技术(sh 688155 ) 近期累计收到宁德时代销售合同合计约7.96亿元。
○三星医疗(sh 601567 ) 预中标合计1.25亿元国家电网项目。
○中文传媒(sh 600373 ) 拟使用自有闲置资金95亿元购买理财产品。
【资金观潮】
○11月18日沪深两市主力资金净流出993.93亿元。主力资金净流入前三的板块是互联网服务、软件开发和文化传媒，分别净流入41.86亿元、20.84亿元和17.65亿元。主力资金净流入前三的个股是利欧股份、N恒坤和新易盛，净流入额分别为11.88亿元、9.20亿元和8.00亿元。
○永太科技(sz 002326 ) 11月18日跌6.96%，成交额65.62亿元，换手率26.89%。盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入4.21亿元，卖出3.72亿元。三机构专用席位分别净买入1.15亿元、6905.89万元、2558.74万元。一机构专用席位净卖出1.34亿元。
○天赐材料(sz 002709 ) 11月18日跌停，成交额76.27亿元。盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入2.70亿元并卖出3.96亿元，一机构专用席位净买入389.20万元，两机构专用席位分别净卖出2.92亿元、9351.60万元。

2025-11-19 时报财富资讯 （星期三）
【资讯导读】
1、工信部印发高标准数字园区建设指南，工业智能化赛道迎来强催化
2、蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，AI应用加速落地驱动下这些细分场景体现价值
3、飞龙股份：公司液冷领域产品订单有所增加
4、海天瑞声：已组建具身智能数据专项团队开展相关业务
【今日头条】
工信部印发高标准数字园区建设指南 工业智能化赛道迎来强催化
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11月18日，工信部办公厅印发了《高标准数字园区建设指南》。其中指出，打造企业数字化转型标杆。聚焦园区主导产业，依托制造业数字化转型通用评估指标体系引导企业数字化改造，建设制造业数字化转型促进中心等载体，深化新一代信息技术全链条赋能应用，推动企业全要素生产率提升。积极开展“人工智能+制造”应用探索，支持企业开展智能工厂梯度建设，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署，推动企业生产智能化跃升。
人工智能可覆盖制造业全流程各环节，提高各环节自身运作效率，并可挖掘各单一环节所产生的数据信息，进而赋能整体的预测、生产、管理等，实现精细化管理。工信部数据显示，经过智能化改造，制造业研发周期缩短约20.7%、生产效率提升约34.8%、不良品率降低约27.4%、碳排放减少约21.2%。另一方面，在人工智能的赋能下，制造业从产品为中心向用户为中心转变、从刚性生产向柔性生产转变，满足消费者个性化需求成为制造业新服务模式。根据Bizwit数据，从2019年起，人工智能在中国制造业应用的市场规模增长率保持在40%以上，2025年市场规模将达到141亿元。
$鼎捷数智(sz300378)$ 已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，公司加强AI与产品矩阵的融合，推进鼎捷雅典娜底座迭代及AI应用场景延伸。
$赛意信息(sz300687)$ 与华为联合推出基于华为 IDME 模型的iMOM，公司iMOM产品系列聚焦泛电子、汽车及零部件、装备制造三大核心制造领域，助力企业打破产业制造协同壁垒。
【投资聚焦】
蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光” AI应用加速落地驱动下这些细分场景体现价值
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11月18日，蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，可在移动端30秒自然语言生成可编辑、可交互、可分享的小应用，并首次实现全代码生成多模态内容。首批上线“灵光对话”“灵光闪应用”“灵光开眼”三大功能，支持3D、音视频、图表、动画、地图等全模态输出，已同步登陆安卓与苹果应用商店。“灵光对话”以结构化思维生成可视化内容；“灵光闪应用”一句话秒级生成带后端能力的个性化AI应用；“灵光开眼”搭载AGI相机，实时解析视频流并支持多模态创作。
近期国内大厂正加速AI应用落地，阿里推进“千问”项目，打造千问APP对标ChatGPT；腾讯宣布微信将推出AI智能体，协助用户完成各种任务；字节已正式发布豆包编程模型，针对Agentic深度优化。随着头部平台将智能体能力引入核心消费场景，AI应用端正由示范走向落地。国产模型的持续发布与算力需求提升，也共同推动行业从模型驱动向应用深化过渡。机构认为，电商、营销及内容相关场景有望率先体现价值，产业链仍具进一步提升空间。
$万兴科技(sz300624)$ 公司持续推进创意工具移动化升级，25Q1-Q3，视频创意产品万兴喵影/Filmora移动端收入同比增长超100%。推出AI智能体新品万兴超媒Agent/ReelBot，加速AI商业化落地。
$昆仑万维(sz300418)$ 公司AI全产业链布局持续取得进展，AI智能助手在Q3用户规模有显著环比增长，AI视频平台SkyReels启动全新版本内测，预计11月上线，推出多款重磅音乐模型，Mureka及Linky持续优化产品功能与用户体验。
【独家参考】
飞龙股份：公司液冷领域产品订单有所增加
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$飞龙股份(sz002536)$ 接受机构调研时表示，目前公司液冷领域热管理部件产品主要以电子泵系列产品、温控阀系列产品为主，后期将会向集成模块类产品拓展延伸。公司近期液冷领域产品订单有所增加，未来两年看，液冷领域客户及订单预计会持续增长。另外，公司在稳固国内市场的同时，正积极通过中国台湾地区客户拓展海外服务器液冷市场，持续扩大业务版图。在液冷领域，公司目前有超120 个项目正在进行，主要覆盖服务器液冷；充电桩；储能；机械装备液冷；低空经济；机器人等多个前沿领域。
海天瑞声：已组建具身智能数据专项团队开展相关业务
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海天瑞声(sh 688787 ) 接受机构调研时表示，公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务，并开始在全国多个城市启动专项公司的选址。当前，国内、外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购，需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等。同时，部分地方政府也在积极规划建设“具身智能训练场”，旨在采集高质量数据,赋能科研与产业应用。目前，公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接，正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为下一步具身智能数据业务的加速发展奠定坚实基础。
【财经要闻】
1、工信部：目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，算力基础设施实现有效部署和应用。
2、外交部：日方必须给中国人民一个明确的交代。
3、重庆：加快建设高性能、高效能算力中心，加快研发适配算力硬件的基础系统软件。
4、小米集团第三季度营收同比增长22.3%，经调整净利润同比增长80.9%。
5、小米第三季度来自电动汽车、人工智能和创新业务的利润达7亿元人民币。
6、卢伟冰：小米汽车预计将于本周提前完成全年交付目标。
7、百度Q3财报：首次披露AI业务收入，增速50%超预期。
8、中国代表团完成国际电信联盟无线电通信部门第一研究组1C工作组报告人组会议参会任务。
【公告淘金】
1、厦钨新能(sh 688778 ) 拟投资15.25亿元设立全资子公司建设年产50000吨高性能低钴电池材料项目。
2、盛新锂能(sz 002240 ) 拟与华友控股集团签署锂盐产品合作框架协议，2026-2030年供应22.14万吨锂盐。
3、盛帮股份(sz 301233 ) 拟收购无锡沃可60%股权，预计构成重大资产重组 。
4、帅丰电器(sh 605336 ) 拟5300万元参与认购投资基金份额，基金将直接投资于超聚变公司。
5、中文传媒(sh 600373 ) 拟使用自有闲置资金95亿元购买理财产品。
6、奥克股份(sz 300082 ) 与苏州祺添拟就环氧乙烷衍生锂电池电解液添加剂开展战略合作。
7、先惠技术(sh 688155 ) 收到宁德时代及其控股子公司各类合同及定点通知单金额合计约7.96亿元。
8、洁美科技(sz 002859 ) 控股子公司与宁德新能源科技签署合作开发框架协议，就“锂电池复合集流体”的联合设计开发等事宜达成合作。
9、宁波方正(sz 300998 ) 与宁波华翔启源科技签署战略合作协议，就机器人行星精密结构件、关节模组等进行合作。
【龙虎榜看台】
资金流入AI应用、软件开发等板块
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今日市场全天震荡调整，三大指数低开低走。截至收盘沪跌0.81%报3939.81点，深成指跌0.92%报13080.49点，创业板指跌1.16%报3069.22点。沪深两市成交额1.93万亿元，较上个交易日放量153亿元。板块方面，AI应用、软件开发等板块涨幅居前，电池、煤炭、钢铁等板块跌幅居前。
盘后龙虎榜数据显示：
航天发展(sz 000547 ) 获机构资金买入，总买入净额为2.45亿元；
大为股份(sz 002213 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.82亿元；
榕基软件(sz 002474 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.57亿元；
值得买(sz 300785 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.43亿元；
胜利股份(sz 000407 ) 获机构资金买入，总买入净额为1.22亿元。

2025-11-19 上证早知道 （星期三）
【今日导读】
＞华为官宣AI突破性技术 关注算力链
＞阿里千问APP火爆 相关公司空间打开
＞多部门支持北京消费方案 关注拐点机会
＞多只红利主题ETF份额创历史新高
【上证聚焦】
〇华为官宣AI突破性技术关注国产算力产业链
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华为11月18日官宣，将于11月21日在上海举办“2025 AI容器应用落地与发展论坛”。该论坛以"AI容器智驱未来，引领算力资源利用新范式"为主题，现场将正式发布并开源创新AI容器技术Flex:ai，助力算力资源的利用效率。据了解，华为即将发布的AI容器技术Flex:ai将对标英伟达2024年底收购的以色列公司Run:ai的核心技术，旨在通过软件创新，实现英伟达、昇腾以及其他三方算力的统一资源管理与利用。据透露，该技术可将 GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均30%-40%大幅提升至70%，显著释放算力硬件潜能。
华泰证券认为，华为昇腾系列未来三年将陆续推出950PR、950DT、960和970四款芯片;华为950和960超节点方案互联卡数达到8192卡和15488卡，950超节点引入UB-mesh互联方式，有效地降低静态时延和增加网络无故障时间，建议关注国产算力及其配套产业链。
$润和软件(sz300339)$ 为鸿蒙生态核心共建单位与昇腾生态关键伙伴。
$拓维信息(sz002261)$ 是华为软硬一体战略伙伴，业务涵盖“昇腾AI+大模型+开源鸿蒙+海思”全领域。
【上证精选】
〇财政部11月17日对外发布第四次中德高级别财金对话联合声明。根据联合声明，中德双方达成27项共识，包括加强宏观经济政策协调、加强财金领域合作、共同完善国际经济治理等。在此次达成的27项共识中，双方承诺将维护国际及多边合作，反对单边主义和贸易保护主义。
〇18日，《中欧班列发展报告(2025)》在西安举行的第二届中欧班列国际合作论坛上发布。报告指出，中欧班列激发了沿线经济活力，为世界经济发展注入新动力。报告显示，截至2025年10月，中欧班列累计开行11.86万列，运送货物1170万标箱，通达欧洲26个国家232个城市。
〇据广期所11月18日消息，广期所发布公告:自2025年11月20日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二。
〇11月18日，锂电池产业链两大关键材料价格同步上扬，产业链上下游价格联动上涨趋势显著。百川盈孚数据显示，11月18日，碳酸亚乙烯酯价格较上一工作日上涨1万元/吨，涨幅高达7.55%。同日，磷酸铁锂动力型市场均价上涨300元至39200元/吨，较上日涨0.77%;储能型市场均价上涨200元至37100元/吨，涨幅0.54%;回收型铁锂均价上涨200元至25000元/吨，涨幅0.81%。
〇11月18日，港股三大指数集体收跌。资金面上，南向资金净买入额为74.66亿港元，其中港股通(沪)净买入额为27.45亿港元，港股通(深)净买入额为47.21亿港元。
【产业情报】
〇阿里千问APP异常火爆相关公司成长空间打开
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截至11月18日18时许，阿里巴巴17日推出的AI应用千问App已迅速冲入苹果AppStore免费应用总榜第四位，排名超越DeepSeek。其火爆人气一度导致服务器拥堵，“阿里巴巴千问崩了"的话题登上微博热搜，官方则以“我好着呢"幽默回应，侧面印证了其公测首日的火热流量。
11月17日，阿里巴巴正式宣布“千问”项目，并将其视为"AI时代的未来之战"。千问App主打免费，并计划与阿里生态内的各类生活场景深度结合，其目标是与ChatGPT展开全面竞争。据悉，面向海外市场的千问 App国际版也将在近期上线。
国元证券表示，基于Qwen最强模型打造的一款同名个人AI助手一千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球 Al应用的顶级竞赛。千问APP将助力阿里巴巴加速拓展 C端市场，依托其海量的C端客户，有望打开新的成长空间。建议关注阿里巴巴产业链的相关公司，特别是具备落地能力的公司。
$博睿数据(sh688229)$ 和阿里合作的相关产品已进入稳步的客户运营阶段。
$万兴科技(sz300624)$ 为阿里云合作伙伴，同时基于阿里云基础架构，构建了全球多中心应用架构。
〇多部门发布金融支持北京消费方案关注经营拐点机会
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11月18日，中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。方案提出，加大商品消费信贷支持力度。鼓励金融机构积极满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，通过多种形式参与商家促消费活动，提供消费贷款、信用卡分期费率优惠等活动，为消费者适当减费让利。
@中信证券研究所 认为，由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费产业是否有整体 beta性机会需关注财政刺激类政策的可能性。同时，基于当前产业观察，2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。
$翠微股份(sh603123)$ 具有国资背景，从事商业百货零售、第三方支付相关业务。
全聚德(sz 002186 ) 形成以全聚德品牌为龙头，多品牌协同发展的态势。
【公告快递】
〇盛帮股份(sz 301233 ) 与WOCO集团签署《收购框架协议》，拟以现金方式收购无锡沃可60%股权。本次交易预计构成重大资产重组。
〇厦钨新能(sh 688778 ) 拟出资6亿元设立全资子公司厦门沧海新能源材料有限公司投资建设年产50000吨高性能电池材料项目，项目预计总投资金额为15.25亿元;同时，公司拟投资2.37亿元建设年产5000吨氢能材料及7000吨功能材料项目。
〇奥克股份(sz 300082 ) 近日与苏州祺添签署《战略合作框架协议》，拟就环氧乙烷衍生锂电池电解液添加剂开展战略合作。公司将作为苏州祺添的亚硫酸乙烯酯的核心供应商，保障双方签订的年度合同计划供应量。
〇洁美科技(sz 002859 ) 控股子公司柔震科技与宁德新能源科技有限公司签署《合作开发框架协议》，双方就“锂电池复合集流体"的联合设计开发、技术成果交付及后续产能保障等事宜达成合作，共同推进复合集流体在锂电池领域的产业化应用。
〇帅丰电器(sh 605336 ) 拟出资5300万元，与优势金控(上海)资产管理有限公司等共同投资厦门芯势澜算贰号创业投资基金合伙企业(有限合伙)，基金将直接投资于超聚变数字技术有限公司。据悉，超聚变正积极筹备上市相关工作。
【资金观潮】
〇多只红利主题ETF份额创历史新高
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资金持续涌入红利主题ETF，多只红利主题ETF份额创历史新高。据Choice测算，11月以来，截至11月17日，红利主题ETF净申购额为82.28亿元。其中，摩根港股红利指数ETF、华泰柏瑞红利低波ETF、华安港股通央企红利ETF等净申购额均超过9亿元。随着资金持续涌入，摩根港股红利指数ETF、华泰柏瑞红利低波ETF、华安港股通央企红利ETF等份额均创上市以来新高。
华安基金表示，高分红公司具备多重优质特性，通常具备稳定的盈利能力、扎实的基本面、充沛的现金流以及较低的波动率，商业模式成熟、行业格局稳定、竞争优势较强，同时注重对股东的回报。预计长期利率中枢或将继续保持下行趋势，高股息的相对优势将进一步凸显，险资等机构资金有望进一步增配红利板块。
〇机构席位净买入亚翔集成
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11月18日交易公开信息显示，亚翔集成(sh 603929 ) 获机构席位净买入6809.32万元，占总成交额比例16.64%。
@国信证券研究所 认为，半导体供应链加速向东南亚转移，新加坡凭借关税优势成为半导体企业避险首选。亚翔集成作为半导体洁净室工程龙头，依托母公司资源接连斩获新加坡重大半导体厂务订单并持续深耕新加坡市场，有望持续获取大单，估值修复空间可观。
【机构调研】
〇精智达(sh 688627 ) DRAM 测试机纵向延伸分选机、探针台，横向切入NAND、SoC测试，HBM及先进封装技术同步储备;算力芯片测试机对标国际高端，已对接国内AI客户并批量验证。战略布局自主研发关键 ASIC 芯片,芯片技术与CP、高速FT测试机共享积累。长三角、珠三角布点合肥、深圳、南京三大服务中心。
〇金海通(sh 603061 ) 今年以来 MEMS 、SiC/IGBT、先进封装三大新平台已在头部客户同步验证;Memory分选平台完成技术预研。马来西亚生产运营中心9月启用，辐射东南亚和欧美封测厂，缩短交付周期30%。公司同步参股5家产业链公司，锁定晶圆级分选、动态老化、射频测试、贴片机等关键环节，后续有望贡献投资收益并强化整机协同。

2025-11-18 上证早知道 （星期二）
【今日导读】
＞下游需求旺盛 推动锂电池材料价格上涨
＞聚变新能发布大额采购 产业链有望受益
＞2025量子科技大会将召开 行业发展提速
＞天合光能签订销售合同 普冉股份拟收购
【上证聚焦】
〇下游需求旺盛推动锂电池材料价格上涨
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11月17日，百川盈孚数据显示，多种锂电池材料价格上涨。其中，碳酸亚乙烯酯、六氟磷酸锂、电解液价格较上一工作日分别上涨23.26%、5.93%、4.93%。
浙商证券认为，在当前库存去化、储能需求超预期背景下，锂电池多环节呈现涨价潮，产业链景气度多上行。储能系统主要由电池组、电池管理系统(BMS)、能量管理系统(EMS)、储能变流器(PCS)以及其他电气设备构成。截至2024年，中国储能电芯全球市占率超93%、储能系统则达76%，国内企业将充分受益于全球储能周期景气加速。动力电池、储能、消费电子等下游需求旺盛，驱动行业供需关系改善。产业链中格局较好、产能偏紧的环节已率先开启涨价，锂电产业链供需拐点已至。
$新宙邦(sz300037)$ 子公司瀚康电子材料专业从事锂电添加剂生产经营，产品包涵VC(碳酸亚乙烯酯)和FEC等，现有VC产能约10000吨，在建产能5000吨，预计2026年下半年投产。
$泰和科技(sz300801)$ 构建了覆盖电池材料创新、工艺优化及产业化应用的全链条研发体系，VC项目一期的设计产能为年产1万吨，目前正在进行技术改造。
【上证精选】
〇据财政部数据，1-10月，全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入153364亿元，同比增长1.7%;非税收入33126亿元，同比下降3.1%。
〇国家药监局11月17日对外发布《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》。在加大化妆品产业创新支持力度方面，意见明确提出畅通新功效化妆品注册渠道，实行即报即审;鼓励国际化妆品新品在中国首发，免于提交境外上市销售证明。
〇中国汽车工业协会发布数据显示，2025年10月，新能源汽车出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9%。2025年1-10月，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。
〇商务部等7部门近日联合印发的关于开展茧丝绸产业“东绸西固”工作的通知，到2028年，东部地区打造10家左右营收超100亿元的行业领军企业。中西部地区建成一批茧丝绸产业高质量发展集聚区，培育10家以上营收超5亿元的龙头企业，优质茧、丝、绸产量在本区域占比达到75%以上。
〇从中国华电集团获悉，位于西藏山南的琼结风电项目正式并网发电。项目风机点位最高海拔5370米，投产后成为我国在运行的海拔最高风电场。琼结风电项目总装机60兆瓦，共安装12台风电机组，单台机组装机容量为西藏最大。
〇11月国内多晶硅产量预计接近12万吨，环比10月较大幅减少，川滇地区停产产能较多。11月组件排产维持预期下降，但整体成交的回暖使得下降幅度减弱。周度库存方面，本周组件库存降幅减小，组件价格的预报涨使得终端企业接受意愿减弱。
【产业情报】
〇聚变新能发布大额采购项目产业链有望受益
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近日，聚变新能(安徽)有限公司采购项目发布，总金额超20亿元。根据业务需要，本次采购涉及 BEST 离子回旋波源系统、低温系统关键部件、BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块、BEST屏蔽包层系统高硼钢屏蔽块等。
中金公司认为，核聚变具备环境友好、资源充足、能量密度高、自限性反应机制等优势。中国将核聚变纳入未来产业重点方向，美国、日本、英国等国则通过专项立法、资金引导等方式加快落地节奏，形成从顶层设计到产业实践的全链条支持体系。根据FIA统计，截至2025年年中，全球商业核聚变产业累计融资总额达到97.66亿美元，较2024年新增26.43亿美元。整体来看，全球核聚变发展正处于向百兆瓦级工程演进的关键跃迁期，未来5-10年内将有多个示范性装置陆续落地。
$新风光(sh688663)$ 加大关键核心技术和新产品的开发力度，积极推动可控核聚变电源、SST(固态变压器)等产品的开发，寻求新的增长空间。
$合锻智能(sh603011)$ 参与了聚变堆、真空室、偏滤器等核心部件的制造预研工作。主要包括材料预研和性能验证与验收。
〇2025量子科技和产业大会将召开行业发展提速
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11月17日，从安徽省人民政府新闻办公室召开的新闻发布会上了解到，2025年量子科技和产业大会将于11月20日至21日在合肥滨湖国际会展中心举办。主题为“百年量子智启未来"，预计将有来自全国10余个省份、600多家单位、4000多人参与，人员规模、企业数量、展览规模都将再创新高。
国泰海通证券认为，当前，量子计算已成为最具颠覆性的前沿技术之一，并逐渐形成集基础科研、工程研发、应用探索和产业培育为一体的发展格局。量子计算优越性验证已完成，超导、离子阱、中性原子、光量子、硅半导体等多种技术路线呈现多元化开放性的发展态势，这种发展态势短期内将持续存在，基础研究与工程研发不断突破，应用场景探索在多行业领域持续推进，产业生态正逐步构建。美国和中国在量子计算领域处于全球领先地位，各技术路线在量子纠错方面的重大突破将直接影响量子计算的进程。
$国盾量子(sh688027)$ 为量子保密通信行业龙头，产品主要包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品等。
科大国创(sz 300520 ) 通过参股投资方式前瞻布局了量子科技产业优质企业，先后参股投资了国仪量子、九章量子。
【公告快递】
〇天合光能(sh 688599 ) 控股子公司天合储能与北美、欧洲、拉美三大区域的客户签订合计2.66GWh的储能产品销售合同，其中与北美区域客户签订的合同规模达1.08GWh。
〇生益电子(sh 688183 ) 公告称，拟定增募资不超过26亿元，投资于人工智能计算HDI生产基地建设项目、智能制造高多层算力电路板项目及补充流动资金和偿还银行贷款。
〇普冉股份(sh 688766 ) 与珠海诺亚长天存储技术有限公司3名股东签署了《股权转让协议》，公司拟收购诺亚长天31%股权，交易金额合计人民币1.44亿元。本次交易完成后，公司对标的公司的持股比例将达到51%，实现对标的公司的控股，从而间接控股SHM。
〇英联股份(sz 002846 ) 控股子公司江苏英联与某新能源科技有限公司签署了准固态半固态电池用的《复合铝箔战略采购合同》，某新能源科技公司计划在2026年至2027年向江苏英联合计采购5000万㎡以上的准固态半固态电池专用复合铝箔材料(锂离子电池正极电极集流体)。
〇科思科技(sh 688788 ) 控股子公司高芯思通研发的射频收发芯片已完成试产流片工作，并完成基本的功能、性能的测试工作，该研发项目取得阶段性成果。后续高芯思通将继续推进芯片功能、性能的全面测试工作。 O*ST松发( 603268 )下属公司恒力造船(大连)有限公司2艘30.6万吨超大型原油运输船、6艘11.4万载重吨原油/成品油运输船建造合同于近日签约生效;标的合同金额分别为2亿-3亿美元、4亿-6亿美元。合同金额占上市公司最近一个会计年度经审计主营业务收入50%以上。
〇华银电力(sh 600744 ) 拟定增募资不超过15亿元，用于桂东普洛风电场项目、桂阳团结风电场项目、通道县金坑风电场项目、芷江县碧涌大树坳风电场项目及补充流动资金。
〇联环药业(sh 600513 ) 他达拉非片获得药品补充申请准通知书，批准增加2.5mg、5mg规格。他达拉非片主要用于治疗勃起功能障碍(2.5mg规格、5mg规格)和治疗勃起功能障碍合并良性前列腺增生(仅5mg规格)。截至公告披露日，该药品2024年国内样本医院销售额约为1.43亿元。
【资金观潮】
〇机构年终密集调研科技板块
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近期，机构对科技板块的调研力度显著加大。Choice数据显示，近一个月来，半导体、电子设备制造、计算机软件等行业接受机构调研次数均超过2000次。从调研重点看，机构主要关注上市公司的业绩以及核心业务后续发展情况。
从资金层面看，近期科技主题基金依然受追捧。11月17日，易方达基金公告称，易方达科技先锋混合基金的认购资金超过募集规模上限20亿元。
长城基金表示，除了资金流动性外，科技股本身的质地更值得关注。例如，某科技公司扣除一次性税费影响后盈利并未低于预期，但因资本开支计划引发市场对回报率的担忧，股价波动显著。这说明市场对AI大厂业绩敏感度提高，估值隐含预期较高，因此未来核心是关注AI大厂的盈利兑现能力。
〇机构席位净买入雅化集团
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11月17日交易公开信息显示，雅化集团(sz 002497 ) 获机构席位净买入4169.22万元，占总成交额比例1.69%。
东吴证券认为，雅化集团三季度受益于部分客户需求高增、销量环比翻倍、锂价上涨实现盈利。明年预计行业供需格局改善，锂价中枢维持8万元/吨以上，公司有望释放利润弹性。此外，公司开发气固法硫化锂工艺，纯度达到99.99%，年内开始客户送样工作，公司预计2026年建设中试线。
【机构调研】
〇合盛硅业(sh 603260 ) 6英寸碳化硅衬底已全面量产，晶体良率达95%以上，外延良率稳定在98%以上，处于行业领先位置;在碳化硅衬底研发方面，公司凭借自研体系和高效研发，8英寸碳化硅衬底已开始小批量生产，12英寸碳化硅衬底研发顺利，目前正常推进中;公司在高端碳化硅粉料领域持续深耕，成功开发出可满足半导体、热喷涂、高温结构件等多领域对高纯度、定制化粉体需求的超高纯碳化硅陶瓷粉料及可满足碳化硅宝石晶体和光波导片晶体生长要求的高纯半绝缘碳化硅粉料。
〇路维光电(sh 688401 ) 在半导体掩膜版领域，目前公司已实现180nm制程节点半导体掩膜版量产，150nm/130nm制程节点半导体掩膜版已经通过客户验证并小批量量产，满足集成电路芯片制造、先进半导体芯片封装和器件等应用需求。此外，在先进封装领域，公司是国内先进封装掩膜版的龙头供应商，结合传统小尺寸IC掩膜版高精细特性与大尺寸显示掩膜版的丰富生产经验，可以满足国内各类新型先进封装的技术要求。
【新股日历】
〇1只新股18日申购
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精创电气申购代码920035，发行价12.10元，市盈率13.47倍，申购上限65.07万股，主营冷链设备智能控制器。