六轮牛市复盘

少，突然又冒出了一大批的卖盘，更是一路绝望的跌跌跌。当跌破1000点整数关口的时候，所有股民的心理防线也彻底被击垮了。

　　当触及998点时，这个美丽的代码将成为新世纪  的历史大地。监管层也表示，开弓没有回头箭，说了国有股要全流通，就要全流通。突然，一股神秘力量进场了，大盘直线拉升了3%，一天之后，上证再次大涨8.21%。



　　反正股改一批，涨停一批。股权分置是利好还是利空我们不知道，但赚钱效应是看到了呀。于是股民们都开始主动去找可能要股改的公司，因此衍生出了一批S股，就是还没有股改的公司，到后来一大半都股改了，但凡没有股改的，就被市场认为是待涨股，赶紧提前埋伏。

　　所以人的行为是可以被操纵的，只要他看到这个方向有很好的赚钱效应，利空也能便利好。股改的赚钱效应也蔓延到了整个大盘，吸引了越来越多的资金开始涌向股市，A股也在随后的一年里一路飙升，A股最终在2007年10月16日摸到了6124点，也走到了这轮牛市的终点。在印花税上调、基金停发、全球次贷危机的背景下，仅用半年的时间，大盘就直接腰斩，从6124直接跌到了3000点，开启了长达一年的暴跌之旅，跌幅高达70%。

　　之后09年又因为“四万亿”经济刺激政策来了一波小牛。


　　五、创业板改革牛催化出的杠杆牛

　　到2012年，经济结构急需转型，传统行业不好干都在寻找转型的出路。转型就要钱，钱从哪里来？于是政策看向了创业板，创业板也即将迎来它的第一个成人礼。


　　监管层对科技创新可以说是史无前例的重视，政策支持力度非常之大。2013年底，4G的出现标志着移动互联  网时代的正式到来。政策叠加技术变革，共同助推了创业板的独立牛市。

　　创业板独自默默涨了一年之后，保持高位震荡。就当大家以为创业板牛市结束的时候，货币政策再次发力，通过定向降准的方式向市场释放流动性。赚钱效应也从创业板蔓延到了整个市场，再一次开启了全民炒股的浪潮。与此同时，利好政策密集发布，再加上当时一带一路  的重大利好，大盘也找到了猛攻的方向，股市开始迅速膨胀，膨胀得越快就越刺激人们的神经，大家都觉得要抓住这个千载难逢的牛市。有的人掏出棺材本，有的人掏出老婆本，有的人卖房梭哈，钱不够了怎么办？没钱的借钱炒，有钱的想赚更多也借钱炒。杠杆资金开始疯狂入市。

　　如果说2014年的上涨是改革牛，那么到了2015年就彻彻底底的变成了杠杆牛，杠杆牛市下，市场已经完全失去了理智，各种利空都被解读成利好，各种利好更是锦上添花，全部都是热点，人人都是股神。就当市场突破4000点的时候，官媒发了一篇4000点才是这波牛市开端的文章，彻底点燃了市场。


　　不理智的散户们把这当成了官方的背书，市场价值5000点，据不完全统计，当时各种杠杆资金加起来超过了5万亿。短短半年的时间，指数就从3200点干到了5178点，这也是A股有史以来靠资金推动的最大牛市。杠杆这个东西能让牛市多疯狂，就能让熊市多惊悚。

　　资金的癫狂引起了监管层的重点关注，2015年6月13日，监管层终于出手了，为了制止泡沫越吹越大对场外配资展开了整顿清理行动。从这一刻开始，这轮由杠杆吹大的泡沫瞬间破灭，短短两周，股市暴跌35%，有一半的股票跌幅超过50%。那时的人们最害怕的一件事就是开盘，开盘就是千股跌停的壮观，做梦都能被跌停惊醒。这轮牛市依然在狂欢之后，元气大伤，股市又陷入了长达三年的自愈期。

　　六、科技创新架构牛

　　到了2019年，由于贸易摩擦，科技方面急需国产替代。又是在政策的推动下全面注册制，创业板开启了新一轮的牛市，光有政策没有钱也是不行的，2020年的疫情给创业板牛带来了资金，全球央行开启撒钱模式，同时双碳政策也让新能源迎来了它的春天。带着创业板一路长红，创业板两年上涨了183%。


　　但与之前的牛市不同，这次创业板的赚钱效应并没有蔓延至整个市场，可以说是一次创业板牛，也可以说是一次结构牛。除了新能源、白酒以及半导体自主可控、医药等赛道股票之外，其他行业都不怎么样，科创板和注册制改革是本轮牛市的核心驱动力  ，提升了市场对科技创新企业的估值认可，资金追捧创新类公司。但牛市狂欢之后的凄惨依旧不改，直至现在。

　　总结：

　　我们再回头看这六轮牛市第一轮，1990年的牛市逻辑就非常简单，就是因为经济需要，政策推动下成立了A股，股票少，上涨容易。一波报复神话之后，很快吸引了人们的跟风炒作。

　　第二轮1996年的牛市，核心还是经济，需要政策推动的证券公司 开始扑向全国，股市的普及性和便利性得到了质的提升，在全国热钱的推动下，造就了这一轮的牛市。

　　第三轮1999年的牛市依然是靠政策启动的，同时在全球互联网浪潮的助推下，造就了一波疯牛。

　　第四轮2005年的牛市依然是经济需要政策推动的。股权分置改革给A股营造了全新的环境，神秘资金扭转了市场利空的预期，股改的赚钱效应蔓延至整个大盘，造就了一波空前的牛市。

　　第五轮2015年的牛市也是因为经济结构需要转型，政策看向了创业板，同时刺激带来的真正意义上移动互联网。随着杠杆资金的入市，赚钱效应从创业板蔓延至整个市场，由政策率先发力、杠杆接力造就的新一轮牛市第六轮2019年的牛市，先是国产替代的政策需要率先发力，刺激了创业板的触底反攻。随后疫情下的货币宽松给市场注入了大量的流动性，双碳政策再次指引了方向，造就了一波创业牛、结构牛。

　　总结下来呢就五个字，政策加资金。

　　（转自：券研社）