股票回购增持专项再贷款来了，上市公司如何抓住机遇？

国务院新闻办公室于2024年9月24日上午9时举行了新闻发布会，会上中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽以及中国证券监督管理委员会主席吴清介绍了金融支持经济高质量发展的有关情况，其中重点提到了创设股票回购增持再贷款，首期3000亿，后续可追加，以及将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施，随后更是发布了并购重组改革意见与上市公司市值管理征求意见等若干文件。


一、上市公司做好市值管理及并购重组的重要性
上市公司做好市值管理及并购重组是国家政策导向，目前已经发布了关于做好市值管理及并购重组的若干意见，下面我们就来具体看看。
1、征求意见稿对上市公司做好市值管理的要求
（1）保护投资者
要求董事会高度重视投资者保护和投资者回报，通过提高经营管理水平、提高盈利能力、提高核心竞争力，夯实市值管理的基础。
（2）积极运用市值管理工具
要求上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值。
（3）常态化的回购机制
要求上市公司建立常态化的回购机制安排，鼓励有条件的公司提前安排好资金规划和储备。
（4）制定价值提升计划
要求长期破净公司制定价值提升计划，评估实施效果并公开披露，形成市场约束。
（5）制定市值管理制度
要求主要指数成份股公司切实负起责任，制定市值管理制度，明确职责和应对措施，定期披露执行情况等。
2、征求意见稿对上市公司做好并购重组的要求
（1）大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级
将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键核心技术水平的未盈利资产收购，引导更多的资源要素向新质生产力方向集聚。
（2）积极鼓励上市公司加强产业整合
①资本市场在支持新型行业发展的同时，也将继续助力传统行业通过重组来合理提升产业集中度、提升资源配置效率；
②对于上市公司之间的整合需求，将通过大幅简化审核程序等方式来给予支持；
③通过锁定期“反向挂钩”等一些安排，鼓励私募投资基金积极参与并购重组。
（3）进一步提高监管包容度
证监会将在进一步遵守规则的同时，尊重市场规律、经济规律、创新规律，对重组估值、业绩承诺、同业竞争、关联交易等事项，进一步根据实际情况提高包容度，更好发挥市场优化资源配置的作用。
（4）下大力气提升重组市场交易效率
①将支持上市公司根据交易安排的具体需要，采用分期发行股份和可转债等支付工具、分期支付交易对价、分期配套融资等方式，进一步提高交易灵活性和资金使用效率。
②建立重组简易审核程序，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率。
（5）发挥中介机构的功能
引导证券公司 等中介机构进一步提高服务水平，充分发挥交易撮合和专业服务等功能，助力上市公司实施高质量的并购重组。
二、创设股票回购、增持专项再贷款的意义和步骤
上市公司股东回购和增持股票，有助于优化公司资本结构，提升每股收益和股票吸引力，改善上市公司融资能力和财务指标等，增强投资者信心；央行创设专项再贷款工具，本质上也是促进储蓄向投资转化，提升金融支持实体经济能力，助力经济复苏、上市公司发展，同时，该工具为市场带来活水资本，对资本市场构成长期利好。
1、第一步，商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，贷款利率在2.25%左右，而股东每年能够获得的股权分红平均在4%~5%，相比之下，还有套利空间；
2、第二步，上市公司和主要股东将资金用于回购和增持上市公司股票；
3、第三步，有关部门对贷款用途核实后，中央银行 将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%。专项再贷款并非央行直接或间接向企业发放贷款，是通过激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。首期提供的额度为3000亿元人民币，如果实施效果良好，未来可能会增加额度。

三、上市公司股份回购方案的核心要素
1、进行股份回购对上市公司的要求
（1）股票上市已满六个月，上市公司为维护公司价值及股东权益所必需回购股份并减少注册资本的，不用满6个月也可以；
（2）最近1年无重大违法行为；
（3）回购后，公司具备债务履行能力和持续经营能力；
（4）回购后，公司的股权分布原则上应当符合上市条件。
2、明确股份回购的目的上市公司进行股份回购主要出自以下四个目的之一：
（1）减少公司注册资本；
（2）将股份用于员工持股计划或者股权激励；
（3）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债 券；
（4）为维护公司价值及股东权益所必需，比如护盘式回购等。

3、股份回购的实施方式
股份回购可以采取集中竞价交易方式、要约方式、向特定对象回购股份（适用北交所）以及证监会认可的其他方式。其中用于员工持股计划、股权激励、转换可转债及维护公司价值股东权益的股份回购，应当通过集中竞价或要约方式进行。
四、上市公司进行股份回购应找专业的平台
像wind、易懂等平台都可以为上市公司的股份回购提供专项服务，但缺点是要收费，而且费用还不便宜，建议可以直接对接证券公司，证券公司针对高净值客户可以提供免费的VIP服务，其中就包括为上市公司提供免费的特殊交易平台，可以满足上市公司股份回购和股东、董监高客户进行股份增、减持需求，减少股份回购、增减持大额交易对市场行情的冲击，防范交易违规风险，提升高净值客户服务的便利性。
选择专业平台进行股份回购的优势：
1、拥有专业的交易团队和系统
专业的股份回购平台一般都设立有专业独立交易团队，配备业务管理岗、业务推动专岗、服务支持岗、交易员专岗、交易盯市专岗等；且配备了独立的专用交易室，平台自研的交易系统还能提供高速交易通道。
2、交易合规管控
可对交易进行智能化合规管理，提供事前模拟交易、事中实时管控、事后信披义务提示全流程服务。
3、可以使用多种算法交易
（1）算法交易可以优化交易成本、成交均价，将大额委托分割成小单发送，减少冲击成本，降低交易总成本，提高交易绩效；经测算，智能算法交易可以平均降低44个bp左右，也就是1000万可以节约44万的成本；
（2）帮助投资者隐藏交易意图，避免引起市场异动；
（3）内置了专业风控系统，可以减少执行风险和异常交易，防范合规风险，可帮助投资者智能判断潜在违规风险；
（4）提高交易效率，将交易员从繁重的键盘敲击下单过程中解放出来，并通过标准化设置参数降低操作风险，可以避免人工误差，保障指令准确执行；
（5）为大股东提供更智能化的增减持与回购方式，提升了交易体验。
证券公司除了给上市公司提供专业的股份回购平台以外，一般都还会提供关于上市公司特定股东股份管理、股权激励管理和智能算法等关于股份回购的配套服务。