家电行业的很多公司都是中国制造的代表，比如白色家电龙头
美的集团 、
格力电器 和
青岛海尔 ；黑色代表TCL、
海信电器 及长虹；厨电龙头企业
老板电器 、
华帝股份 ；小家电的龙头企业
苏泊尔 和
九阳股份 。
白电企业手头现金充裕，分红率高，估值低，是价值投资者和机构投资者的爱股。对董明珠小姐的造手机、造车不是很喜欢，我认为是“不务正业”，还是要专注于自己的赛道。
作为投资者，在美的和格力之间，长期而言，一定是看好美的大于格力，主要原因看两点：一个是行业布局，一个是管理层是否是大股东。美的除了空调，其他的家电品牌早已布局，而格力近年来才通过收购其他品牌布局。美的的管理层是大股东，格力的董明珠不是，给自己干和给别人干心态是不一样的。
行业基本知识：
家电产品主要包含大家电和小家电。
大家电包括白电和黑电，其中白电又包含空调、冰箱及洗衣机，黑电是电视。
小家电则包括厨电和其他小家电，典型的代表是厨电包括油烟机、燃气灶及消毒柜，其他小家电包含电磁炉、电烤箱及吸尘器等。
大家电产品同质性强，小家电产品差异较大。
二、细分行业：
1、空调行业的竞争格局：
国内公司主要有：格力、美的、海尔、
海信科龙 、志高、奥克斯等。国际对手：大金、
松下 、三星、LG、开利等
分析：空调行业内销以新增需求为主，受气温、房地产等影响。国内行业的出口竞争力强，占全球供货70~80%。
节能环保推动产业升级，行业集中度进一步提高。技术进步平稳，龙头企业继续发挥规模、渠道优势。
冰箱行业的竞争格局：
国内公司：海尔、海信科龙、美的、美菱、新飞。
国际对手：松下、三洋、三星、LG、惠尔浦、西门子、伊莱克斯。
分析：冰箱行业的出货占全球40%。受技术特点、运输成本等影响，海外产业继续转移的空间不大。外资品牌主导技术进步，国内龙头同步推动，市场格局弱平衡。
洗衣机行业的竞争格局：
国内公司：海尔、合肥三洋、
小天鹅 、美的、荣事达等。
国际对手：西门子、
惠而浦 、松下、三星、LG、伊莱克斯。
分析：洗衣机行业的需求结构稳定，产业升级推动消费升级，滚筒等高端产品放量。出货量占全球1/3，供应格局稳定，产业整合缓慢拉开。电视机行业的竞争格局：
国内公司：海信、长虹、康佳、乐视（已经废了）、TCL、夏华。
国际对手：三星、夏普、
索尼 、松下、日立。
分析：电视机的渗透率很高，总体需求稳定。技术驱动产业升级和消费升级。整机组进入壁垒较低，产能过剩、竞争激烈。国内彩电厂商进入液晶面板、模组等上游产业链。专利壁垒日益严格。
小家电行业竞争格局：
国内公司：九阳、苏泊尔、
爱仕达 、美的等。
国际对手：西门子、
飞利浦 、SEB、松下等。
分析：小家电行业低普及率带来巨大需求空间。国内市场处在小家电支出占比提升的阶段。单品保有量提升，均价提升，品类拓展。
技术创新、功能创新驱动市场需求，竞争先发优势明显，市场领先进入者获得品牌、渠道优势。细分领域龙头公司成长路径有国际巨头可循。
白色家电的商业模式主要是B2C，未来三年的行业发展趋势是：
面对的不利因素是消费增速在放缓，从我在里昨天的文章对格力电器的分析就可以看到，格力电器2019年前三季度增速慢了不少。美的相比于格力好些，但是白色家电整体增速是慢了下来。
白电跟房地产行业高度相关，房地产推动家电需求，主要看期房数据而不是现房，房地产的滞后影响比较大。
出口也是要看的，目前，空调、冰箱、吸尘器处于美国当前提高关税的目录中，美国占中国出口比例的20%左右，随着双边打打停停，也是会受到影响，预计影响在5%左右。
家电内销新增和更新需求是并存，2019年属于低速平稳增长的状态，我们判断2020年后半年行业有望回暖，到2021年会出现大幅增加，但不确定性一个是地产行业的政策，另一方面是家电消费的政策。
山火旺
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