行业观察--巴斯夫维生素中间体遭遇不可抗力,影响几何?国盛化工 化工新材料研究
2024年08月11日 11:56 上海
巴斯夫到底哪些维生素中间体受了影响
无论是VE还是VA均存在不止一条合成路线。然而,
无论哪条路线合成VE都需要经过异植物醇,
无论哪条路线合成VA都需要经过β-紫罗兰酮,而异植物醇、紫罗兰酮均在巴斯夫8月9日公告中确认遭受到了不可抗力。因此,
BASF本次不可抗力确认影响了VA、VE生产的必要中间体。VE:异植物醇是不可或缺的支链环节。目前,全球大多数的VE为化学全合成品,生产工艺较为复杂。VE的生产方式为三甲基氢醌(主环)和异植物醇(支链)两种中间体以“一步缩合法”合成。其中,主环三甲基氢醌具备间甲苯酚法、对二甲苯法等至少七种合成路线;支链异植物醇主要的制备工艺可分为假紫罗兰酮工艺和芳樟醇工艺。假紫罗兰酮工艺共7步催化反应;芳樟醇工艺主要包括罗氏法、巴斯夫法等。然而,无论哪条路线合成VE,都需要经过异植物醇,本次事故巴斯夫确认异植物醇遭遇不可抗力,确认对VE产业链造成影响。
VA:β-紫罗兰酮、柠檬醛均是其合成的必要中间体。VA的合成路径可以拆分为柠檬醛的合成、VA的合成两个部分。合成柠檬醛的路线主要包括天然提取、异丁烯法、脱氢芳樟醇法三种。得到柠檬醛后,先是反应生成假紫罗兰酮,再环化得到紫罗兰酮。接下来,从β紫罗兰酮到VA的路线包括Roche路线和BASF路线两种。我们可以发现,无论哪条路线化学合成VA,都需要经过柠檬醛、假紫罗兰酮、β-紫罗兰酮三种必要中间体。本次事故巴斯夫紫罗兰酮遭遇不可抗力,确认对VA产业链造成了影响。
价格是供需矛盾的有力说明,VE、VA在不可抗力后均加速上涨。根据百川盈孚,截至2024年8月10日,VE成交价已上涨至150元/kg,相比年初上涨163%、月环比上涨81%、相比7月29日95.5元/kg已经上涨57%,正在加速上行;截至8月10日,VA成交价已上涨至230元/kg,相比年初上涨233%、月环比上涨163%、相比7月29日96元/kg已经上涨140%,成交价价格加速上行是供需矛盾加重的有力说明。
投资建议本次巴斯夫爆炸后宣布不可抗力的产品中,不但包含VA、VE等维生素产品,也包含了异植物醇、紫罗兰酮等维生素生产的必要中间体。
巴斯夫路德维希港的VA、VE一体化生产装置建设完成于1970年,已经运行超过50年,我们认为存在产能恢复慢于预期的可能性。建议重点关注VE、VA龙头标的:浙江医药 (2021年VE产量4.9万吨、VA产量0.43万吨);新和成 。作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。