力聚热能；锅炉届特斯拉，像造汽车一样造锅炉！

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力聚热能(sh603391)$有着200 多年历史的锅炉，走到今天，依然不是一个夕阳产业。

锅炉是一种极其常见的核心通用换热设备和动力设备，从医院、酒店、学校、写字楼等楼堂馆所，到北方的集中供暖，再到每一座用到蒸汽或热水的制造业厂房，它广泛应用在全国各地的生产生活中。

然而，在大家通常注意不到的锅炉房里，一场变革正在悄然发生。

永不爆炸的锅炉

锅炉，在人们心中是一种危险的特种设备，一旦爆炸，就会造成大量人身财产损失。

所以，传统的锅炉房都要配备司炉班，一天三班倒，确保24小时有人值守，“锅炉只要一烧起来就离不了人。”

更有国家各级市场监督管理局以及特种设备检测院等，这些专门的机构来管理锅炉的使用。

然而，却有一种新型锅炉，因其爆炸的可能性等于 0，被国家明确表示免检，不必纳入锅炉监管范围之内，即买即装即用，这就是力聚热能 的主营产品——真空热水锅炉。

那么，真空热水锅炉到底是一种什么样的锅炉？为什么可以享受免检的特权？

资料显示，真空热水锅炉是在负压状态下运行的，锅炉工作压力低于大气压力，因此不会爆炸，超级安全。

因此，力聚锅炉可以实现安装即可使用，不必由质量技术监督行政部门锅炉压力容器安全监察机构进行确认，也不必办理使用登记注册手续。不需要报装、检验、锅炉房立项、年检。

由于技术路线的先进性，彻底解决了锅炉行业氧腐蚀、冷凝腐蚀、本体炉膛烟管结垢“三大顽疾”，安全性极高，企业使用锅炉不再胆战心惊。

中国第一个自主创新锅炉

此前数十年，中国实际上的各种工业锅炉都是国外的技术，甚至连国家标准都是照抄国外标准。

直到力聚的
WCB水冷预混蒸汽锅炉横空出世。

据说，这是中国第一个原创的锅炉——具有完全自主知识产权，国内外首创的燃烧方式和燃烧结构，首次实现单模块35MW燃气锅炉的安全使用，打破国外垄断，填补国内空白。

这个WCB水冷预混蒸汽技术还获得了第一届锅炉科学技术奖的一等奖，这个奖含金量如何？

查询中国锅炉协会页面可知，同列一等奖的有清华大学的“高蒸汽参数生物质循环流化床锅炉技术”，清华大学官网上这样评价：在国家科技支撑计划支持下，实现重大技术创新，该领域的国际领先水平，标志着我国在生物质利用方面取得重大进展。

所以，能得这个奖还是有一定说服力的。2006 年，力聚开始研发水冷预混水管锅炉，最早仅有0.5吨、1吨，现在可以做到200吨以上的大型锅炉。

技术的不断创新，也让力聚有了参与制定“相变锅炉”国家标准的资格。
WCB水冷预混燃烧技术为公司最具备竞争力的自主核心技术。燃气锅炉的热效率达到 99%以上，节省了锅炉的运行费用；全负荷状态实测氮氧化物排放量，达到了30mg/m3 以下，满足了国内现行最为严格的氮氧化物排放标准。

智能工厂掀起锅炉革命

拿车来打比方，就像新能源车 对 燃油车的颠覆，真空热水锅炉、蒸汽锅炉也是对传统锅炉的革命。

实际上，2018年，《战略性新兴产业分类（2018）》明确将热水锅炉和蒸汽锅炉业务，列为战略性新兴产业中的“高效节能锅炉”，以高效节能低污染的高科技产业淘汰落后产能。

新型锅炉对制造厂家工艺要求特别高。力聚的“黑灯工厂”，拥有行业首条真正实现商业化运行的锅炉自动化生产流水线，主要包括智能仓储系统、RGV物流系统、机器人 焊接系统、数控管板焊接系统、封头自动切割焊接系统、封头与炉体自动组对焊接系统等，并配套了数字化信息集成及生产管理软件，其智能化生产线“像造汽车一样造锅炉”，引起行业轰动。

点击看视频：蒸汽锅炉智能生产线

力聚也因此获评国家级绿色工厂，目前同花顺 上还未新增“智能工厂”概念。

在参观完力聚生产线之后，锅炉行业元老人物、原国家建材局副司长陶有生表示：“这是锅炉行业的革命，和传统的锅炉不是一个时代的东西！”

省即是赚：帮客户赚钱的锅炉

真空锅炉主机价格比普通热水锅炉高，但采用真空热水锅炉可以节约大量辅机投资：板式热交换器、容积式热交换器、一次循环泵、软水处理设备及膨胀水箱等，还可以节约相应的管道安装费、辅机电力增容费、系统控制费等，综合投资还是比普通热水锅炉系统低，同时，由于解决了锅炉三大顽疾，维护费用也降低。

此外，力聚在部分关键技术和部件技术水平、锅炉系统自动控制系统上口碑不错。

比如，燃烧器是锅炉中将天然气变成火焰的关键装置。最初，这一元器件主要从欧美进口，钱都给外国人赚去了。力聚通过自主研发燃烧器，打破了国外垄断。

锅炉里还要用到许多传感器，原先从国外进口每个需要1万元至2万元，而且一年一换。力聚热能自主研发的传感器，成本已经下降到500元／个，使用寿命长达五年，促进了力聚盈利能力的提升。

锅炉还可以智能化、物联化，你想不到吧？力聚也引领了锅炉届的运维变革，实现了产品全生命周期的数字化运维管理，改变了行业运行模式。

卖锅炉不是一锤子买卖，力聚和企业合作实行合同能源管理模式，买锅炉可以“分期贷”，用锅炉的运维服务实行“年费订阅制”，这跟我们用手机app一样，非常有互联网思维。

力聚锅炉具有结构独特、体积小、启动快、负荷调节能力强、热效率高、省气节电等优势，只要一两年，节省下来的电费、燃气费便可收回设备投资。

力聚的锅炉可以多台并联组合，由于有智能控制系统，“可以像手机一样控制锅炉”，能够智能根据负荷调整，压力稳定性好。

改造后的锅炉房完全实现了无人值班，公司物联网系统可以实现全过程远程运维，为企业节省了大量人力成本。

更重要的是，改造后每年的能耗在降低，每年都可以省很多运行费用，省即为赚。

资料显示，力聚锅炉在低温给水条件下，综合节能5.5～15%，节省燃气4.5～12 立方米/吨蒸汽；高温给水条件下，综合节能3.5～12%，节省燃气2.8～9.6 立方米/吨蒸汽。相关节能指数领先于同行。

在国家特种设备安全与节能技术研究试验基地，这里隶属负责锅炉安全监检的中国特检院，是中国锅炉行业的“基地”，向浙江力聚采购了3台ZRQ-200N燃气冷凝真空热水机组用于基地采暖。

没有比它更懂锅炉的吧？这堪称，地表最强背书。

产业集中度低，前景广阔

当前，锅炉行业迎来洗牌格局，产业集中度不断提升，落后产能不断出清。根据中国工业锅炉分会的预测，至“十四五”末，中国锅炉企业数量将缩小至400家，其中持有A级锅炉生产制造许可证的企业约为150家。

目前，依然有超过60%的存量锅炉，能效低于先进水平。与此同时，新建锅炉绿色低碳 转型、存量锅炉更新改造的需求持续增加。
力聚热能有两大主营业务，一是热水锅炉，第二是蒸汽锅炉。力聚在国内真空/微压相变热水锅炉是行业第一，市占率达 16%，且仍处于高速增长期。

目前，全国热水锅炉市场规模约70亿元至80亿元，而蒸汽锅炉市场规模有每年200亿元左右，且尚未充分竞争。

公司将热水锅炉的先进技术应用到蒸汽锅炉上，每年新产品销量都以40%至50%的速度增长。董事长何俊南称，“估计到2027年，我们就能做到全国第一。”

值得一提的是，公司也在积极“走出去”，拓展国外客户。锅炉是全世界都要用的，全球市场极大，内外两条腿走路，未来值得期待。

公司目前热水锅炉、蒸汽锅炉收入大致 82 开，近四年的毛利率、净利率稳定在 40%、22% 左右，剔除补贴因素，仍然断层式大幅领先同行。

在行业内，其他 A 股上市公司的主营产品主要为电站锅炉、工业锅炉分类中的余热锅炉、生物质锅炉和垃圾焚烧锅炉，与公司产品的细分领域有所差异。

在细分行业内的竞争对手都未上市，因此力聚具有稀缺性，上市后市占率提升，将进一步拉开差距，提升行业集中度。

未来随着规模扩大，净利率肯定是下滑的，新项目达产后，能做到 10～15% 左右净利率即相当不错。

目前，公司锅炉设备产能利用率已趋于饱和，面临一定的产能瓶颈。考虑到市场拓展需要时间，营收增速、存货双高，说明公司看好未来 发展。

按照目前热水锅炉20%增长率、蒸汽锅炉50%分别计算，2年后即可达到16～18亿左右营收，产生3～4亿净利润。

随着上市后的3000 套/年的三大募投项目建成投产后，未来五年内，年营收 40 亿元、净利润达 6～7 亿元，可再造一个“新力聚”。

行业平均pe为20倍。考虑到成长性和稀缺性，作为锅炉智能化变革引领者，$力聚热能(sh603391)$ 才 40 亿市值，明显低估，个人估值在100 亿左右较为合理。