低位低估值AI iPhone/AI PC核心标的，受益于换机周期叠加算力功耗

厦钨新能 ：低位低估值AI iPhone/AI PC核心标的，受益于换机周期叠加算力功耗提升

[行业看点：
1）AI iphone市场预期25年及以后开启新一轮换机周期，预计年均手机销量有望增至2.5-2.7亿部（23年预计2.3亿部），出货量有机会增长10-20%。
2）钢壳电池在iPhone体系逐步渗透，有望从24年1款，渗透到25年4款，价值量提升50%，能量密度提升20%+，并逐步从iPhone扩散到中远期iPad，MacBook等。
[太阳]公司看点：
1）公司是钴酸锂龙头，竞争格局较好，全球份额超40%，是苹果 、菊厂核心钴酸锂材料供应商，供应占比超70%，下游消费电池客户包括ATL，珠海冠宇 等，高端机份额优势更加明显，AI iPhone/AI PC引领新一轮换机周期，叠加能量密度提升要求，钴酸锂进入中期稼动率上行周期；
2）AI终端运算功耗持续提升急需突破能量密度掣肘，公司4.6V产品率先突破，能量密度较4.5V可提升接近20%，有望获得更多份额和技术溢价，单机ASP有望持续提升；
3）公司正走出稼动率低谷，中期有望受益于AI手机、AIPC放量带来的钴酸锂利润增速中枢上移，潜在估值修复空间较大。
[投资建议：预计24Q2钴酸锂出货同/环比均增25%，24-25年净利润为6亿/9-10亿，对应PE为21/14倍。
参考同行可比公司，包括消费电子 类公司，看25年20-25倍PE，40-80%空间，股价低位，公司交流积极，建议关注。
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