男神节小土堆妖股龙途研股争霸赛

国内领先数字文化内容产业集团，抢占AIGC赛道布局。公司成立于2000年，以自有原创平台、知名作家、版权机构为正版数字内容来源，积累数字内容资源超560万种，网络原创驻站作者超过450万名。积极布局国际化，陆续推出互动式视觉阅读平台Chapters等多类型产品，在海外市场细分领域居于行业领先地位。正在积极布局MWA（Metaverse、Web3.0、AI）技术变革下的全新内容生态。

业绩迎来复苏，费用优化提振公司盈利能力。
1）业绩方面：2023年公司实现营收14.09亿元，同比+19.44%；归母净利润0.89亿元，同比+124.71%。分季度看，Q1-Q4分别实现营收2.88/3.63/3.69/3.89亿元，分别同比+24.79%/+43.45%/-13.26%/+43.81%，归母净利润分别为-3722/16/3949/8700万元，分别同比-130.32%/+100.37%/+163.07%/+136.42%，海外公司CMS出表导致Q3营收下滑但归母净利润提升明显，Q4经营业绩明显改善。分产品看，2023年数字内容授权及其他相关产品实现营收7.13亿元/同比-12.19%，占总营收50.58%；IP衍生开发产品实现营收6.64亿元/同比+94.41%，占总营收47.11%，2024年有望继续维持高增速，贡献更多业绩新增量；教育产品实现营收0.26亿元/同比+39.05%；其他产品实现营收0.06亿元/同比-18.78%。
2）盈利能力方面：①毛利率方面，23年公司整体毛利率44.69%/同比-5.20pct，主要系海外公司CMS2023年5月出表且毛利率较低的短剧业务（渠道成本和推广费用占营业收入的80%-90%）收入占比大幅提升所致；②费率方面，整体费用率为48.04%/同比-17.58pct，其中销售费用率为34.15%/同比-5.05pct，销售费用率变动可能系公司业绩增长所致；管理费用率为7.4%/同比-7.24pct，主要系本年度合并范围变更带来管理费用中职工薪酬减少所致；研发费用率为6.12%/同比-5.17pct，系公司合并范围变更带来研发费用职工薪酬减少所致；财务费用率为0.37%/同比-0.12pct，保持稳定；③净利率方面，公司净利率为6.39%/同比+36.81pct。
3）24Q1营收同比减少，盈利能力有所下降。24Q1实现营收2.23亿元/同比-22.81%，归母净利润同比-83.94%至-0.68亿元，整体费用率55.44%，同比-12.41pct，主要系原控股子公司CrazyMapleStudio不再纳入合并报表范围，文化业务收入、相关费用减少所致。毛利率同比-25.61pct至23.18%，环比-28.24pct，净利率同比-17.62pct至-30.28%，环比-52.73pct，主要系本期经营亏损所致，在费用率管控良好的基础上，后续有待改善经营业绩。