工业磷酸一铵大幅涨价，司尔特85万吨，有大的上升空间_孟照勇

孟照勇

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工业磷酸一铵大幅涨价， $司尔特(sz002538)$ 85万吨，川发龙蟒 30万吨，叠加磷矿石涨价，底部有较大的上升空间。价格：根据百川数据，工业磷酸一铵5.15报价5935元/吨，相比前日上涨6.04%，相比月初上涨8%。库存：根据百川数据，截止5.10周，行业库存3300吨，从年初31400吨，-90%，库存处于近三年历史低位。

关注标的：川发龙蟒设计产能30万吨、司尔特设计产能85万吨投资40亿搞氟新材料，300万吨高品位磷矿，投产后新增净利润25亿，PE5倍，将是5倍股！此时看好司尔特的几个原因：

1.司尔特总市值低司尔特的产量是115万吨，考虑到司尔特只有45.84亿的市值，和其它几个几百亿市值的公司相比，司尔特显然更有性价比。

2.司尔特股价没怎么涨其它几只产量比较高的公司，最近股价都因为金银铜涨幅不小，而司尔特最近的股价基本没怎么涨，基本还处于底部区间。

3.司尔特也有高品位的磷矿，矿产类资源占公司收入第三名。根据2023年中报，同花顺上显示，公司的矿资源类收入达到1.25亿，位列公司收入第三大来源，本次贵金属的价格暴涨，司尔特的矿资源绝对也是收益之一。

4.马上进入春季春耕了，化肥不要来一波？

关注司尔特，伴生氟矿储量310万吨，投资45亿搞新氟材料氟化工前景广阔，萤石资源有限。氟化工产品广泛应用于制冷、电子、军工、新能源等领域，2020年国内总产值超600亿元，预计未来年增速可达15%。我国萤石储量低、产量高，且不可再生，静态储采比不足10年，已从萤石净出口国转为净进口国。磷矿石含更多氟资源。磷矿石伴生有3-4%的氟元素，比例较小，但储量远超萤石，是自然界的主要氟源。相比较为成熟的萤石提氟，磷矿石提氟存在技术难点，开磷、瓮福、川恒通过优化各自工艺逐步提升氟利用率，当前93%的氢氟酸仍由萤石制备，未来前景广阔。磷矿石提氟具原料成本优势。根据我们测算，当前原料成本下，萤石法制氢氟酸单吨原料成本约7586元，磷矿石副产制氢氟酸仅约3933元。依托磷矿资源，传统磷化工企业布局前景广阔的氟产业，有望取得竞争优势、开拓全新成长曲线，建议关注司尔特(伴生氟矿储量310万吨，投资45亿搞新氟材料等)、川恒股份、云天化、兴发集团。

司尔特是中国最稀缺资源磷矿和氟矿的龙头，我们认为，资源越丰富的公司受益越大。

1、司尔特（002538）的价值，手握大量磷矿氟矿资源。公司不仅有1.1亿吨含30.96％P2O5高品位磷矿，还有价值巨大的伴生氟矿，储量310万，每吨1.3万，价值连城超400亿，加上公司全部1.5亿吨富磷矿储量，占全国富矿储量的30%，价值超1600亿，合计超2000亿。司尔特有420万吨磷矿石、38万吨硫铁矿和80万吨硫铁矿制硫酸产能，这些都是未来最赚钱的项目，国内唯一的稀有标的，粮食安全，新能源车及储能的刚需。

2、司尔特永温磷矿品位（P2O5）为30.96%是极度稀缺资源司尔特的永温磷矿的平均品位（P2O5）为30.96% 30%以上被称为高品位磷矿，高品位矿是极度稀缺资源，中国90%以上的磷矿都是中低品位矿，高品位矿不到10%，而永温磷矿储量达到一亿吨，年开采可达300万吨，潜在价值已达一千六百亿人民币高品位价格要高于中低品位矿不少，由于稀缺性，未来溢价将更为明显。

3、司尔特约45亿投建磷氟新材料矿化一体化产业园拓展新能源车、储能领域机会。8月21公司与开阳县人民政府拟签订项目投资协议书和补充协议，约定公司拟在贵州省开阳县投资建设磷氟新材料矿化一体化产业园项目，总规划投资约45亿元。公告显示，该项目建设内容包括300万吨/年永温绿色矿山建设和明泥湾矿建设、30万吨/年湿法磷酸（P2O5）、20万吨/年净化磷酸及10万吨/年磷系新能源材料、2万吨/年氟系新材料、20万吨/年新型高效肥、90万吨/年磷石膏充填及其配套项目。项目分两期实施，预计项目全部建成达产后可实现年产值约45亿元，税收约7.5亿元。

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