电力行业产业链全景图

一、事件5月23日，企业和专家座谈会召开，强调：紧扣推进中国式现代化主题 进一步全面深化改革。企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议；5月24日，上海市发展和改革委员会等四部门日前发布《上海市促进绿色电力 消费加快能源低碳转型实施意见》。其中提出，到2025年，绿电绿证交易机制逐步完善，相关示范工程建设扎实推进，为经营主体提供功能健全、友好易用的绿电绿证交易服务，绿电消费能力显著提升，绿电交易规模达到50亿千瓦时以上。到2030年，绿电供给和消费多元化发展，全社会绿电消费潜力进一步激发，绿电消费成为全社会的新时尚，市内重点行业企业绿电覆盖率达到国内先进水平，建成绿电消费标杆城市，绿电交易规模达到300亿千瓦时。二、电力体制改革模式

电力改革后新增交易中心和售电公司角色，交易中心主要负责当地市场化改革的执行和组织市场化交易，售电公司负责代理零售用户与电厂交易。
电力改革后的两个不变：

①电网的输配电功能不变，仍无差别开放，将电力输配到户；

②用户的缴费方式不变，仍交给供电所，电网再与各方进行费用结算。
三、产业链电力行业的上下游产业链涵盖了能源生产、设备制造、电力输送、电力消费等多个环节，各个环节之间相互依存、相互影响。
（一）上游产业链
上游产业链主要包括能源生产和设备制造两大环节。能源生产环节主要涉及煤炭、天然气、核能、风能、太阳能 等能源的开发与利用。随着能源结构的转型，清洁能源的比重逐渐增加，对上游产业链的技术水平和生产能力提出了更高的要求。设备制造环节则涉及发电机组、输变电设备、储能设备等电力设备的制造与供应。随着电力行业的快速发展，电力设备市场也呈现出巨大的增长潜力。
（二）中游产业链
中游产业链主要是电力输送环节，包括电网建设、运营和维护等。电网是电力行业的核心基础设施，负责将电力从发电厂输送到用户端。随着智能电网技术的发展，电网的自动化、智能化水平不断提高，为电力的高效、安全、可靠输送提供了有力保障。
（三）下游产业链
下游产业链主要涉及电力消费环节，包括工业、农业、商业、居民等各个领域。电力作为现代经济社会的重要能源支撑，其消费量与经济社会发展水平密切相关。随着工业化、城镇化的加速推进，电力消费需求将持续增长，为电力行业的发展提供了广阔的市场空间。

四、机构解读
长江证券 ：我们依然坚定看好有基本面支撑的公用事业业绩比较优势，火电继续推荐以国电电力 、华润电力 、华能国际 、华电国际 为代表的一线央企和宝新能源 以及聚焦泛长三角地区的二线国企，水电核电继续推荐长江电力 、国投＆川投、华能水电 、中国核电 &中国广核 ，绿电积极布局龙源电力 （H）；中金公司 ：1-4月电力工业数据显示，4月水电利用小时回升明显，风光资源欠佳；电网投资快于电源，提振风光消纳预期。4月水电利用小时同比+19%，回升明显，风光分别同比-23%/-16%，资源欠佳。1-4月电网投资额同比+24%，快于电源（+5%），4月同比+46%。企业家座谈会再提电改，释放积极信号。近期高层与企业家座谈会上，国电投董事长就深化电力体制改革等提出建议，向市场传递快速推进的积极信号。本周动力煤均价环比+1.3%至878元/吨，迎峰度夏前电厂补库需求渐起。我们看好核电龙头中国广核；推荐2024年火电戴维斯双击龙头华能国际、国电电力；推荐低估值新能源龙头龙源电力 (H)；来水好转下，水电建议关注桂冠电力 。德邦证券：建议关注以下几条投资主线：1）储能、灵活性调峰调频电源与虚拟电厂：东方电气 、南网储能 、南网科技 、阳光电源 、盛弘股份 ；2）特高压：中国西电 、平高电气 、许继电气 、国电南瑞 ；3）配电网：东方电子 、四方股份 、云路股份 、苏文电能 ；4）功率预测与电网信息化：国能日新 、安科瑞 、国网信通 ；5）运营商：芯能科技 、能辉科技 、林洋能源 。