关注国内微软AI代理投资机会和对国内AI生态的催化中信证券智能互联

关注国内微软 AI代理投资机会和对国内AI生态的催化中信证券 智能互联$中科金财(sz002657)$

事件：根据紫天科技 全资孙公司麦粒网络发布信息：

3月28日发布，紫天科技旗下公司麦粒网络加入MPN，面向大陆客户提供云服务和AI生产力销售服务；

3月29日与微软在北京举行第一次业务规划战略规划和小规模招商会议，并正式为中国地区客户提供包括但不限于基于微软Az­u­re AI、Mi­c­r­o­s­o­ft of­f­i­ce AI，Mi­c­r­o­s­o­ft Co­p­i­l­ot，Op­e­n­AI GPT+等产品服务；

4月1日麦粒网络在小规模招商会议后宣布与北京茄子快传和广州硅智科技有限公司达成意向，已签署Mi­c­r­o­s­o­ft AI和GPT+服务的全年服务采买合同，合同金额达数千万人民币。

继昨天观点，我们建议重点研究这一方向，由紫天科技成为微软云 和AI生产力销售合作方事件衍生的机会：紫天科技（客群偏重大企业）、中科金财 （汽车座舱电商和金融客户）、易点云 （客群偏中小企业）等。

一方面股价上仍处低位（万得一致预期紫天科技2024年利润4.77亿，对应估值15X），但是从逻辑上来看微软AI和Op­e­n­AI服务引入国内这件事，可以跟苹果 智能手机进入国内对标，影响预计会非常深远，同时对于这类公司也有较大的收入利润弹性。

目前紫天已有订单落地，麦粒网络此次签下大B客户千万级年度订单，据了解后续试用招商的网站也将出台，关注新订单落地情况，有望增厚公司业绩。

并且这件事也不一定会对国内大模型造成打击，因为苹果智能手机进入后也催生了国产安卓机的繁荣，这一变化同样也有望催化未来AI应用生态繁荣发展。此外，昨晚Op­e­n­AI也宣布允许用户无需注册即可使用Ch­a­t­G­PT，该政策将逐渐放开，或有利于基于授权销售给B端客户来使用GPT的生态。建议重点关注这一进展。