《天涯篇》锦瑟年华谁与度 云在青天水在瓶

风投界倒了一座山
荣耀最艰难的时刻，深圳国资委骑着白马出现了；蔚来李斌最冷的时刻，合肥国资委送去了温暖……
在深圳和合肥一战成名、被封为“最牛国资委”后，过去两三年间，中国的地方国资都像打了鸡血似的，汹涌出动，个个都想成为资本市场的弄潮儿。
这其中，二线城市阵营里，有个非常活跃的买家。从法拉第未来、万达商管，再到北大方正、世联行、宝鹰股份……有一两年时间，它被称为：
A股最佳扫货劳模。
这个城市，是珠海。
珠海国资委的资金，主要来自于格力电器混改大局的一把梭哈。当时珠海国资旗下的格力集团，用格力电器的控股权，换回了400亿真金白银。
用这400亿，珠海国资加了个杠杆，随后在资本市场里四处出击，拿下十几家上市公司控制权，投资了上百家公司。有一段时间，珠海国资风头无两，与合肥、深圳、广州等地明星国资，形成鼎足之势。
操盘格力电器混改的，及大规模投资的，是时任珠海市国资委主任：
李丛山。
潮水过去。前几天，廉洁珠海披露，珠海市工业和信息化局党组书记、局长李丛山涉嫌严重违纪违法，目前正接受珠海市纪委监委纪律审查和监察调查。
李丛山是在7月1日被纪委带走的。而在他被带走前，有关他的各种传言，已经在珠海圈子里传了很久。
领导早就讲过，当官就不要发财，发财就不要当官。你们怎么就是听不进去呢？
1
珠海国资委主任这个岗位，李主任干了两年半。
那几年，合肥国资委凭借京东方、和蔚来的三发十环，给自己的城市挣来了赌城的称号。放眼整个广东，深圳国资委偏爱地产企业，广州国资委手里有5万亿家底。
珠海也不差。
珠海国资以前最大的金钵钵是格力电器。2018年，格力电器的大股东——格力集团的净利润是260亿元。不过董大姐对自己的上级主管单位放出过不少狠话：
要是被政府左右，我们早就被击垮了。
这种局面一直到李主任掌舵珠海国资委，才有所改善。他一改历任国资委主任跟董明珠的紧张关系，两人经常一起去全国各地参观考察。
比如李主任带着董大姐，多次去自己老家江西赣州。
在赣州，大姐拉着当地主要领导做直播，宣布落户一个占地3000亩的格力电器智能制造生产基地，她还又一次打破自己“家电业唯一不做房地产的企业”诺言。
2020年底，赣州佳兴·南山原著开盘。董大姐、李主任和佳兴集团的王家新董事长都来了。
这并非格力电器在赣州唯一的项目。
2021年4月，格力电器旗下的赣州公司拿下七幅地块，合计出资14.17亿元，其中的13.55亿元是住宅用地价格，两幅工业用地则是用于建设格力赣州智能制造基地项目。
这是典型的产业勾地模式了。格力电器在赣州投建生产基地，当地政府配以住宅项目。
2021年7月，江西锦润置业在赣州南康以总价3.33亿元，还拍下了一块近百亩的住宅用地。
锦润置业仍由格力电器旗下的赣州公司控股55%。另外45%的股份，由2021年5月份才成立的江西虔丰置业持有。
江西虔丰置业的控股股东叫申昌权。他在西藏和珠海，都有注册公司，也都是 2020年底才成立的新公司。他珠海的公司名字，叫珠海明臻投资有限公司。
申昌权的珠海明臻，高瓴的珠海明骏。别说，名字还挺像的。
再后来，李主任的名字，出现在了一份实名举报的控诉书里。在那份控诉书里，珠海一家国企的前董事长，罕见地，指名道姓地指控起自己的主管领导——李主任。
控诉书说，他发现上饶公安部门的领导，和江西籍的李主任，及利用内幕消息精准获利的江西商人，过从甚密。
有记者后来就这个控诉书，采访李丛山。李丛山回复说：
清者自清。
2
给格力改个姓的计划，至少始于九年前。
那时节，珠海最著名的企业家，和“时间的朋友”（张磊），还有珠海的领导，在北京约了一个局。各方势力都希望，时间的朋友可以出面，出资收购格力集团51%的股权。
格力集团是格力电器的大股东。但在大家在畅想美好未来的时候，珠海的领导落马了。
那时的李主任，还在西藏米林县挂职，但外界称他“小富豪”。有朋友去探望他，李主任打开了自己的小冷库说，你看我这里的麝香有一百多个：
都是我安排藏民去打的。
嬛嬛当年要是认识李主任，四郎肯定就是清朝最后一个了。
李主任后来回了珠海，3年后就任珠海国资委主任。格力改姓的工作，又被提上了日程。厚朴资本不好“摆弄”，还是选时间的朋友吧。
公开场合，李主任说，“珠海市国资委已无法向格力电器提供适应未来竞争的战略资源，也难以注入更市场化的体制和机制。”
董大姐说，国资委做出这个决定，并没有跟我商量，也不需要跟我商量。
外界当时担心，这个股权过于分散的混改计划，会让企业内部的人钻了空子。珠海市国资委将格力电器的混改方案递交后，珠海市委也有领导，有不同的意见。
但方案还是在市里通过了。混改计划顺利实施，时间的朋友最终用416亿的价格，换取了珠海国资手里15%的股份。
可珠海国资手里的3个格力电器董事席位，并没有交给高瓴。
这是一个正常人看不懂的交易。这个大股东在董事会没有任何影响力。格力的董事会里，有大姐的下属，有大姐的闺蜜，但就是没有大股东。
不仅如此，他们还书面承诺将维护格力无实控人状态，未来也不谋求控制权。这样还不算完，高瓴募集了珠海明骏85%资金的，却只能分一半的普通合伙人收益权。
深交所数次发函给格力电器，只问一个问题：
这公司到底谁说了算？
3
2021年7月，李主任转任珠海市工业和信息化局局长。
在李主任换岗前，拿上市公司的钱回购股份，再半价卖给董大姐和格力员工的方案，最终顺利通过。
卖掉格力电器15%的股份后，珠海国资拿着416亿的真金白银，不断对外出击，拿下了十几家上市公司的控制权，多次震惊市场。
有数字统计，李主任在任的两年时间里，珠海国资其实投了上百个项目。
他们肯定忙坏了。不过当时媒体报道珠海国资委的口径是：
卖掉一个格力电器，培养更多董明珠。
几年过去了。现在回过头看这些投资决策，格力电器控股权，是卖掉了。钱，也都投出去了。但“更多的董明珠”，似乎并没有培养起来。
李主任被纪委带走的几天后，阳普医疗公告说，董事长邓冠华被珠海纪委留置。
阳普医疗也是李主任离任珠海国资委前夕，格力金投通过收购邓冠华股份，实控的上市公司。
卖掉格力电器15%股份之前的2018年，格力集团的净利润是260亿元；第二年，因为卖掉了格力电器15%的股份，格力集团当年的净利润，被放大到461亿元。
但到了2020年，净利润迅速回落到4.3亿了。
这宗世纪大甩卖之后的第四年，2023年格力集团的净利润，只有5.8亿元了。
不仅仅是格力集团，珠海另外两家核心国企，华发股份和格力地产的日子，也都不太好过。
把一个每年有十几亿分红的金钵钵拱手相让，不知道珠海市现在是怎么评估这个交易的。
李主任被纪委带走的那一天，外媒报道说微软前CEO兼总裁史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）在彭博全球富豪榜上的排名首次超越微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates），成为全球第六大富豪。
这让蚝腩想起一位故人：
拉尔森。
这位大师从1994年开始为比尔·盖茨理财，当时盖茨只有50亿美元财富。
在他的操作下，比尔·盖茨持有微软股份比例从45%降为3%，身价从50亿美元暴涨至接近1600亿美元。
任何投资人要是能达成30年30倍这个成就，都可以进投资名人堂。可是换个角度想一想，盖茨要是不卖微软股票，今天的身价，是1.5万亿美元。

永远不要低估，一条河的力量。1869年，苏伊士运河的打通，让欧洲和亚洲的航程至少缩短7000公里，抹平了这个地球的距离。
13世纪末，京杭大运河完成了中国经济重心南北转移的最后一步。李约瑟在《中华科学文明史》中叹道，这个概念“如此大胆”：
在一个大部分河流自西向东流的国度里，有了这么一条南北流向的人工河道。大运河与长江一起，在18世纪使中国成了一个比欧洲面积还大的半自由贸易区。有人甚至把大运河称为中国经济的“龙脉”。
今天，神州大地上沉睡的“龙脉”似乎再次被唤醒了，向着广大的腹地延伸，一条接一条，打通长江、珠江两大水系。
中国，正在“下血本”疯狂开凿运河！从南到北，六大省份都在全力行动：安徽，砸950亿建设江淮运河，已在去年通航；广西，砸680亿建设平陆运河，计划在2026年建成；湖北，计划砸748亿，打通荆汉运河，给长江来个“截弯取直”；河南，砸1416亿，谋划47个内河水运项目，一举融入长三角；湖南，砸1500亿打通湘桂运河，接通大湾区，获得两大出海口；最猛的是江西，要砸3200亿元建设浙赣粤运河，超过京杭大运河，成为世界最长的运河；……要知道，刚刚通车的深中通道，总投资不过500亿左右。这些运河全都达到了“世纪工程”的级别，加起来总投资近8500亿，约等于7座港珠澳大桥！为什么不惜血本，也要凿开新的“龙脉”？
为什么在高铁通达、地铁纵横的时代，还要疯狂凿运河？
这是一场区域经济的大洗牌，中国的经济版图将为之改变，甚至影响国运的争夺。
借助开凿运河，最有可能逆天改命的，是江西。一条“世纪运河”，有可能让江西彻底终结“阿卡林省”的地位。为此，整整砸下了3200亿！什么概念？
GDP近14万亿的广东省，在港珠澳大桥和深中通道上的投资，加起来也不过1800亿。
经济总量仅有3.2万亿的江西，却计划要砸下3200亿，建设浙赣粤运河！
这真的是下了“血本”。江西痛下决心，一定要找回经济话语权。被戏称为“阿卡林省”，是江西的锥心之痛。周围全是优等生，自己却掉队了。“环江西高铁圈”“环江西经济带”“环江西985大学圈”等网络梗，一个比一个心酸。
要知道，历史上的江西，曾是全国商贸最活跃的省份之一。靠的正是京杭大运河-长江-鄱阳湖-赣江-珠江的航线。
如今，基建狂魔的“铁公基”时代已经告一段落，水运却在悄然复兴，江西怎么能错过？作为唯一一个与长三角、珠三角、闽三角毗邻的省份，江西绝对有这个资本。这次，更是拿出惊天大手笔：
一条浙赣粤运河，横跨浙江、江西和广东三省，60%的河段在江西，规划全长1988公里，比京杭大运河还要长194公里。

建成后，将彻底打通山岭对江西的阻隔。在浙赣段，浙江的钱塘江与江西的鄱阳湖“牵手”；在赣粤段，江西的赣江与广东的北江“相聚”。
发现没有，江西将一举实现南联大湾区，北接长三角，一路贯通京津冀的水路布局！这真的是颠覆性的一幕。
要知道，江西矿产资源极其丰富，是中国最大的有色、稀有、稀土和铀矿产基地之一，有“世界钨都”、“稀土王国”之称。依靠运河，大宗货物只需要花低廉的运费，就可以实现南北流通，链接长三角、珠三角的海港，通往世界各地。
要知道，水运兴则产业兴。绝大多数铁路货运列车，载重量只有3500吨左右，但比起水运，只是个弟弟。
长江流域上游的宜宾和重庆段，就能跑2000-3000吨的船，中游的武汉段常年航行1万吨级的货轮，下游的南京更是可以实现5万吨级的海轮直达。
超强运力，意味着无比低廉的运输成本。根据测算，水运成本是铁路运输成本的1/2，公路运输成本的1/5，航空运输成本的1/20。浙赣粤大运河之于江西，就如莱茵河之于德国。
假以时日，江西就有可能凭借日益发达的水运和资源，发展上下游工业，变身“下一个德国”。
如果说，运河对于江西是“逆天改命”，那对河南便是“如虎添翼”，扭转乾坤。
最近，河南牵头成立“内河航运产业合作联盟”，目标是要打造“具有国际竞争力的内河航运产业集群”。据统计，河南正在谋划47个内河水运项目，总投资1416亿元。
河南以“迫在眉睫”的心态，提出“一纵三横九支+其他航道”的总体布局，更是传达出“举全省之力办好这件大事”的明确信号，誓要抓住历史机遇。为什么“九州腹地、十省通衢”的河南，公路、铁路和航空非常发达，还要拼命建运河呢？
原来，河南“举全省之力”，迫切想要通过运河，一举融入长三角！这对河南未来的发展，极为重要。
要知道，内河航运的短板，阻碍了河南融入长三角的发展大局。2022年，河南省第五经济大省的位置被四川省取代，去年也未能重新挤进前五，富士康又承受着产业转移的压力。
这几年，河南急了。
当内河航运悄然复兴，河南也下定决心要“分一杯羹”。这份底气，是淮河给的。很多人都忽视了，其实河南拥有全国最大的淮河流域面积。
当运河畅通，河南的货物就可以顺着淮河，一路南下到达长江，通过长三角直接出海。运河的红利，河南吃定了！

相比之下，安徽、湖北则更着眼于大融通，借着运河，进一步打通水运“梗阻”。
安徽，其实是行动最早的。江淮运河已在去年试通航，彻底改变了淮河中上游地区与长江中上游地区之间，水运要绕道京杭运河的状况。足足缩短了200公里至600公里航程！
据测算，江淮运河通航后，每年可节约腹地大宗货物运费60多亿，降低沿线工业企业物流成本5%至10%，企业利润可提高1.6个百分点。
作为“九州通衢”、水网纵横的湖北，在运河建设上，也最富有想象力。目前，湖北正在全力争取国家支持，推动筹划了10年的荆汉运河建设工程。这条运河，将直接把长江来一个“截弯取直”，从松滋市松滋口到武汉市东荆河口，拉出一条约230公里长、8米深、90米宽的人工河，能够通行万吨级的船！
项目预计总投资784亿，同样是个“世纪工程”，同时收益也极为可观。

这样一来，加上原航道升级，万吨级轮船经荆汉运河、三峡水运新通道，可以直达重庆，预计缩短航程260公里、减少运输时间约14小时、每年降低物流成本300亿，极大提升长江航运效率。
届时，长江中游的“梗阻”问题，将一去不复返。
视线看向更南方，广西、湖南两个省份，在共同谋划运河“世纪工程”，大手笔推进运河建设，剑指同一个目标：
出海！出海！出海！
广西在平路运河建设上，暴露了更大的野心——盘活自家的港口。作为西部地区唯一一个沿海的省份，广西却活得像在“内陆”。因为省内多山、地形崎岖，经行广西的西江，居然没有向南流入北部湾，而是向东注入珠江口。
因此，广西南宁、贵港等地想要出海，首选的不是省内的北部湾港，而是广东的广州港。有了平陆运河，这种尴尬的情况将不复存在。
总投资680亿的平陆运河，目前已在建设中，计划于2026年建成。
届时，从西江可以通过运河进入北部湾港，打通西部陆海新通道。川渝地区的货物也可以从这里，通向世界各地。

广西将真正发挥一个沿海省份的出海优势，打破发展的魔咒。
平陆运河有两个“第一”：新中国成立以来第一条江海联通的运河工程，也是自京杭大运河后一千多年来的首条人工运河。
对于平陆运河，不仅广西人民翘首以盼，湖南同样欢欣鼓舞。
因为，它也是湖南的出海通道之一。
毕竟，湖南正在推动的总投资高达1500亿的湘桂运河，才是打通“北上长江，南下珠江”双入海通道的惊天手笔。
这条长达300公里的，贯穿湖南、广西的运河，堪称现代版的“灵渠”，让粤港澳大湾区的水网，通过湖南直接联通整个长江流域。同时，湖南也可以通过平陆运河，从北部湾出海。

湘桂运河一旦建成，整个中西部都将为之受益。
从天空俯瞰神州，就能非常直观地感受到湘桂运河、浙赣粤运河的极端重要性：
彻底打通长江、珠江，让中国最有活力的两大经济体，相互交融生长。
宛如武林高手打通“任督二脉”，绝对是石破天惊的一刻。
今天，中国比以往任何时候都更加重视“国内大循环”，水运至关重要。很多人可能还没有注意到，作为全球最大的物流市场，中国的物流成本居高不下。
2003年，中国的全社会物流总费用占GDP的比重是21.4%。到了2020年，这一比重下降到14.7%，开始遇到显著的瓶颈。
2023年，这一比重仍停留在14.4%，三年来仅仅下降了0.3%。比起发达国家7%-10%的水平，仍然差距巨大。
正因如此，发挥水运的巨大潜力，是极为关键的一招。内河航运运力大、运费低、能耗少，优势很明显。目前，水运在中国交通运输的占比仍然偏低。今年1-5月，公路货运量超162.2亿吨，水路货运量只有38.6亿吨，仅为前者的23.8%。
最要命的问题，恰恰是：中国的水运体系尚未形成一张巨大的网。尽管长江货运量已连续18年居世界内河第一，尽管中国是世界上河流最多的国家之一，流域面积超过1000平方公里的河流就有2221条，但目前的通航河流主要集中于长江、珠江流域，且互相不联通，很多地方淤积、搁浅、支离破碎，基础设施相当薄弱。
这一切，有望随着一条条“世纪运河”的陆续建成，得到彻底的改变。它们就像了打通八脉的经络，让中国的内河航运，纵横接续、连成一体，最终形成一张“横贯东西、辐射南北”的超级水运之网，覆盖着整个华夏大地：
血脉奔流，经济活力也随之源源不绝。接下来，中国内河航运的这场大洗牌，也是每一个相关省份弯道超车、发展崛起的历史机遇。
随着运河建设的推进，“中部沿海化”将成为趋势，内陆地区有机会利用劳动力、土地价格等优势，背靠强大的内河航运网络，承接沿海经济发展的辐射。
构建一个充满活力、融会贯通的全国统一大市场，是中国应对百年大变局的最大底牌之一。有人说，中国错过了历史上的大航海时代，但又在今天重塑一个全新的大航运时代。海内、海外双循环，造就无限大的想象空间。

本次三中全会《决定》释放了一个重要的信息：中国经济的底层逻辑正在加速变革。
当前，中国宏观经济处于新旧动能转换时期，过去以房地产、城投为代表的债务型数量型增长方式正在远去，潜在增速放缓，自然利率下降，宏观杠杆率高企，有效需求不足，市场预期走弱；中央政府严控地方债和房地产风险，扩张超长期特别国债，投资新技术、新基建、新产业，提升新质生产力，推动高质量发展，试图构建以全要素生产率（TFP）为代表的创新型效率型增长方式。
从高增长到高质量，从数量型到效率型，是转型国家跨越中等收入陷阱，通往发达经济体的必然路径，但纵观最近100年全球历史，只有极个别国家完成这一任务。
在时代变迁中，周期性风险与结构性机会并存，当上一个时代红利消失后，房地产、地方城投、创投市场、互联网平台、大类消费纷纷下跌，企业、个人或焦虑不安，或内卷竞争，或紧急避险，不知如何适应、迎接下一个时代。
近些年，中国经济的底层逻辑正在加速变革。
1990年开始，经济全球化一日千里，互联网和信息技术日新月异，投资银行迅速崛起；2001年后，中美关系快速增进，两国贸易飞速发展，美联储降息刺激大规模廉价美元进入中国，美国跨国公司大举投资中国制造业和互联网，带来了200多年欧美积累的工业技术和最新的信息技术，催生最早一批互联网独角兽；2014年后，全球和中国经济出现金融危机刺激后遗症，经济增速放缓，产能严重过剩，PPI持续下跌，中国启动新一轮刺激政策，大规模扩张地方专项债、城投债，设立抵押补充贷款支持棚改货币化，大力开发土地、投资基建和房地产，三大部门的杠杆率、房地产泡沫、城投债和开发商债务风险迅速上升。
复盘中国1990年至2020年经济历史，这是国家转型的经济沸腾期，其增长模式主要依靠要素资源累积形成的数量型增长，后期叠加债务型增长。具体来说，依靠国际转移的现成技术、低利息时期的廉价美元、中国规模庞大的廉价劳动力和消费群体，以及以土地为抵押的信贷资本、通过债务货币化形成的海量金融资本，这些规模庞大的要素在市场与政府的共同作用下实现了经济腾飞与债务累积。
2020年，全球公共卫生事件爆发，标志着这轮全球化已经终结。世界正在进入更复杂的全球化形态，国际地缘政治冲突加剧，政治、经济、贸易、金融、能源、技术和价值观出现大分野、大分裂，中美关系逆转，各自构建护城河，纷纷向内求解。
在国内，中国宏观经济处于新旧动能转换时期，过去债务型数量型增长方式其动能愈加乏力，房地产、城投（基建）正在压缩泡沫、去杠杆、降风险，政府倡导新质生产力，推动高质量发展，试图通过供给端突破构建新的增长模式，即以全要素生产率（TFP）为代表的创新型效率型增长方式。
这次三中全会《决定》释放一个明确的信号是：供给端突破，而非需求端。
过去，需求端（投资需求）刺激造成盲目、低效和加杠杆追求规模的投资惯性，导致地方债、开发商债务等巨大的债务风险，提前透支了投资、消费与经济增长潜力。所以，在《决定》中，政府并未提出大规模基建刺激计划，对房地产风险和地方债务的控制依然很严格。
政策的明确指向是，新动能来自供给端、“8+9”产业端，试图通过集中投资新技术、新产业，支持BHL等主链型企业发展，带动一批新质独角兽跑起来，解决外部卡脖子问题，增强经济内生增长动力。
《决定》提出：“建立未来产业投入增长机制，完善推动新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展。”
政府正在集中和动员社会资本，包括国有资金和民间资本，集中投资“8+9”核心技术领域。
《决定》提出：“推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中”，“支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务，向民营企业进一步开放国家重大科研基础设施。”
数据显示，今年上半年，在固定资产投资中，制造业投资增长9.5%，远高于房地产（-10.1%）和基建投资（5.4%）。在制造业中，高技术制造业投资同比增长10.1%。其中，航空、航天器及设备制造业投资增长38.3%，计算机及办公设备制造业投资增长12.1%，电子及通信设备制造业投资增长9.9%。另外，高技术服务业投资同比增长11.7%。其中，电子商务服务业投资增长24.1%，科技成果转化服务业投资增长17.4%，研发与设计服务业投资增长14.4%。
政府实施财政、货币和产业政策，将资源投入到核心技术领域。财政政策方面，《决定》提出财税改革，将消费税下移到地方，目的是稳定地方债务风险的同时上收财政权，支持中央政府扩张超长期特别国债，用于投资加快实现高水平科技自立自强等国家工程。货币政策方面，央行将直接购买国债支持中央政府融资，银行贷款支持普惠、绿色、数字、科技金融等“五大篇章”。
可见，中国正在进入押注技术产业的时代，押注“8+9”的时代。
同时，《决定》还提出：“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。”
在押注“8+9”的时代，创投该如何投？
对此，《决定》其至少表达了两个含义：一是投资“8+9”领域；二是做长期投资、耐心资本。
耐心，是一种主观评价，也是一种投资取向。过去，CVC根据财务回报、风险等来安排投资期限和退出时机，不存在“耐心”的要求。但是，今时不同往日，政府需要的是“耐心资本”，鼓励“投早、投小、投久、投硬科技”。
这次“耐心资本”的提出，其一目的可能是为了配合超长期国债发行，支持国家战略性工程投资。像养老金基金、国家主权基金等国家基金属于典型的“耐心资本”。
除了国家基金外，民间资金是否存在耐心资本？
在过去高增长时代，美元融资成本低，全球金融宽松，国际VC也可以成为“耐心资本”。金融市场越发达，流动性越强，预期越好，耐心越足。最典型的案例是南非报业投资腾讯。高增长时代对应的是国际国内CVC和高流动性，培育的是具备规模经济的互联网独角兽和平台型企业。
当中国经济从高增长向高质量切换时，国际国内VC不知所措，而深耕“8+9”领域的链主型企业，他们的投资取向跟当前政府的更为接近。由于高质量发展押注“8+9”，比亚迪、联想创投等链主型企业VC，面对的政策稳定性更强，投资预期更好，同时他们具备更强的抗风险能力，成为了新的“耐心资本”。高质量发展时代对应的是“8+9”主链型VC和高集中性，培育的是新质独角兽。
当然，我们不能把互联网列为旧动能。过去中国互联网，既有技术创新增长，也有依靠资本累积、人口红利的数量型增长，最终形成了消费端应用平台。当资本、人口与全球化红利消失后，互联网需要往纵深领域投资AI等技术，实现效率型高质量增长。
最后，我需要提醒的是，中国经济走向高质量发展的最大挑战依然是有效需求不足，投资需要警惕外部技术“卡脖子”、内部产能过剩的风险。根本上，需要大力发展市场经济和金融市场，创造更宽松的舆论、创业、营商、投资和国际环境，大幅度增加普通家庭收入和社会保障。

没人料到下坠会如此漫长。
1990年开年，日本股市暴跌，此后跌势连绵，然而日本股民情绪稳定，认为不过是技术调整，专家宣称“三年十万点不是梦”。
一切按惯性前进。相扑比赛一票难求，偶像写真畅销全年，日本一年喝掉白兰地四千万升，宴会流行将轩尼诗和人头马倒入冰桶，一桶百万。
日本财政官员，端起白兰地，踌躇满志：
“现在日本已在万米高空进入了巡航状态，暂时是不会下降的。虽然不知道目的地是哪里，反正空中不见一丝云彩，飞行非常安稳和顺利。”
那年的畅销书是《日本可以说不》，那年津津乐道是布什访日从椅子摔下，那年最常见论调“日本制造物美价廉，是美日贸易巨大逆差来源”。
东京到千叶高速上，塞满顶着滑雪板的私家车，东京最大迪斯科穹顶下，乐声无止无歇。
只有舞女隐约不安：门外夜色中，接她们的高级跑车越来越少了。
1992年，日本地价连涨17年后下跌，日本国民首次直面断裂。
地价下跌，楼市崩盘，连带金融机构关停，隔年，日本倒闭企业1.4万。
中产在郊区买的别墅用地，荒草丛生改为狗场；东京湾烂尾楼成群，阴森似鬼屋。大阪街头，出租车入夜排成长龙，打车人很少。
1992年，日本招聘岗位骤减三分之二，杂志创出新词“就业冰河期”。
冰河绵延，此后12年，日本大学生就业率从85%一路降至55%。
企业停招应届毕业生，甚少回复求职信，有大学生面试150家公司，仍找不到工作，“那是我第一次真正感到泡沫破裂”。
1996年，日剧《悠长假期》走红，剧中给失业找了个浪漫理由，“上天给你的假期”：
在自己什么都做不好的时候，就当是上天赐予的一个长假，不要勉强，不要焦躁，更不要无谓的努力。
同年，日本发布《国民生活白皮书》，开篇写道：支撑社会的体系动摇了，国民需要对自己的生活重新设计。
熟悉的一切面目全非。企业高福利待遇消失了，热衷招募临时工；996登上历史舞台，公司号召无薪加班。
1992年，日本小说家创造了新词“社畜”，记者在报纸上发问：年轻人这么累，是不是出了什么问题？
出租屋里，电视节目歌舞依旧，只是广告主角从青年武士换成中年职员，饮料主题从“奋斗”换为“解乏”。
1997年，日本四大证券之一的山一证券倒闭，最后发布会上，社长痛哭，拜托其他公司能雇佣失业的7500名员工。
流泪照片登上《华盛顿邮报》。文中称，那泪水宣告了日本一个时代的结束。

1996年，16岁的谢霆锋到东京音乐学院进修，在地铁站和公园里，见到成片纸板屋。
那些纸板屋捆绑整齐，搭建的流浪汉多是建筑行业出身，有工人，也有社长。
从1990年到2000年，日本GDP年均增长仅为1.6%，一代人的命运被彻底改变了。
就业率低，更多学生转去大专，织毛衣成为热门专业，大学校园内，七分之一毕业生选择延毕，媒体称为“大留年时代”。
竞争因此逐年加剧，那些不愿走出校园的年轻人，满心迷茫，“我们是不是多余的人？”
1998年，日本失业率达4%以上，倒闭企业超2万家，国度如陷冰封之中。
嫁入豪门的爽剧不再有市场，单身盛行因为恋爱费钱。即便结婚，主要目的也是双人搭伙闯关。
最显著改变的是消费观，人们从云端跌跌撞撞滚落，眼前是真实人间。
便宜的发泡酒，替代麦芽啤酒成为国民新宠；餐厅客人遗留的雨伞，从LV变成了便利店雨伞；定制西服店门庭冷落，男生更爱廉价西服，一套相当人民币600元。
做西装起家的优衣库，改为仓库卖场后全国走红，创始人一度成为日本首富。
1998年，优衣库首次在日本城市中心开店，第一件主打商品是羊绒衫，没想到引来人山人海，便宜有着最强魅力。
下坠年代，低价即天条。专营尾货的唐吉诃德，营收连增34年，店里循环放着洗脑神曲，“这里是充满便宜货的丛林”。
主打百元商品的百元店，在日本开了两千家，年销售额超2000亿日元，宣传语称“我们在卖100日元的奢侈品”。
百元店创始人，每年都要培训新员工，“从今天开始，你们就进入了现实世界，但现实并不像你们这些学生想象的那么容易。”
消费观变迁同时，国民性格也在悄然改变。
《清贫的思想》成为畅销书，一代人改推小确幸。
午后的清风，秋夜的月影，将衣服叠好放抽屉的瞬间，胜过名表、红酒与鹅肝。
年轻人不愿再奋斗，没力气规划未来，他们选择回乡啃老，和父母同居，被称为尼特族。
尼特族人数逐年激增，他们推崇“功课差不多就行”，“名校毕业也不幸福”，“社交不重要，没必要去家门外的世界”。
日本明治神宫的木板上，留着尼特一代的成人愿望，“祈求父母长寿”。
2016年，日本漫画《鬼灭之刃》开始连载，最终销量1亿2000万册。
在它之前的国民漫画，《海贼王》纵横四海，《七龙珠》无畏无惧，而《鬼灭之刃》主角没野心、没欲望、没梦想。
他得到了令和时代年轻人的共鸣：竭尽全力，只是为了活下去。

日本野村研究所首席经济学家辜朝明说，1990年时，大家根本不知道发生了什么，没人预料到一切会持续这么多年。
下坠跨越了一个世纪，贯穿了三个时代，左右了所有人的人生。
然而在历史的垃圾时间里，依然有人闯出周期的囚笼。
被称为日本王思聪的前泽友作，高一时坐火车上学，看尽上班族的疲惫面容。
他意识到未来无望，开始兼职赚钱，高中毕业后赴美倒腾CD，回国后邮寄售卖，此后顺势网络出售，最终建成日本时尚电商。
新技术成为洪流中的浮木，而新赛道就是逃离的孔道。
1997年，萧条最肃杀时，乐天成立，创始团队沿着新干线，拜访一座座暮气沉沉的城市，劝说一家家正在倒闭的店铺，上网开店，最终成就日本最大电商。
移动时代，山田进太郎创立二手平台煤炉，买家被戏称为挖煤人。他的灵感，不过是将满街中古店，搬到网上。
新赛道之外，另一个机会是新市场，一个国家或许会步入中年，但总有国家在野蛮生长。
日本青年福山太郎，2011年买单程机票赴美，在硅谷追寻创业梦。他最初办公室在快餐店停车场的车里，每天还要看《越狱》学英语。
4年后，他的公司入选全球最具创新力公司。其实他的主产品“福利金”，不过是照搬泡沫后期，日企留人才的福利制度。
福山太郎受访称，他的秘诀就是把日本成熟的模式，复制到全世界。
信奉同样理念的还有华堂。1996年，伊藤洋华堂动员员工前往中国开店，首店开在成都春熙路。
华堂带来了泡沫时代沉淀的的商业经验，高峰时，华堂在中国开了7家综合百货、2家食品生活馆以及1家购物中心。
当年赴华的部长已一路升为华堂总裁，并被评为中国改革开放30周年功勋人物。他把前往中国视为改变命运的节点：
“虽然攀登山峰很累，但是只有在山峰上，才能看到最美的风景。”
取道科技，出海搏杀，政策调控，当破碎的信心缓慢收拢后，历史的垃圾时间也迎来收尾时分。
2019年4月30日，黄昏暮雨，日本人聚集在涩谷十字路口，迎接令和第一天到来。漫长的故事终于转向。
当年，日本大学生就业率达到97.6%，创历史记录。老龄化叠加多年低生育率后，大学生重新变得抢手。
公司早早包下早稻田大学旁高级酒店，方便大学生面试；企业包场东京大学食堂，为应聘者提供免费午餐。有学生甚至一下拿到4张录用通知。
为抢人，企业不仅提供面试奖励，还邀请家人到企业参观，甚至提供签约费用。
没经历过危机的一代人，重拾对未来的信心。2023年，日本年轻人股票账户372万，占比近五成。
今年春天，日经指数一路上涨，首次突破4万点大关，超过34年前的最高点，东京热门地段新房重新开始摇号，当地老人恍如隔世。
1996年，下坠最快的时刻，漫画家藤子不二雄F，积劳成疾，倒在漫画台上。
他留下的《哆啦A梦》中，二楼房间的抽屉里藏着时光机器。
每次回溯过去，或许都会改变当下的未来。

《灰犀牛》一书中有这么个观点，令我深刻。
我们本应该提前看到一些危险，但是我们却总是沉浸在乐观的上涨中；从而忽略掉了一个个危险信号。
7月10日，美国股市纳斯达克创下历史新高，接近21000点的整数大关口。
同一天，鲍威尔在国会听证会上表示，
美国不再是一个过热的经济，劳动力市场似乎已经恢复平衡，我们清楚地意识到我们现在面临双面风险。
这就是说，市场从单一的通胀风险，变为了通胀与就业的双重风险。
换句话说，美国就业可能出问题了，经济遇到新麻烦。
这就是，本轮全球大暴跌的一个危险前兆！
全球大抛售，开始蠢蠢欲动。
7月24日，美国纳斯达克指数暴跌3.64%，市值蒸发近万亿美元，创下2022年10月份以来最大的跌幅。
日本日经指数大跌3.2%，短时间连续击穿 hk40000 、39000、38000点三个整数大关口。惨不忍睹。
中国、德国、欧洲等股票市场也纷纷下跌。这还没有完。
原油市场短短数个交易日 ，下跌接近7%；
有色金属铜在短短数个交易日，下跌不断扩大，超过10%；
黑色金属螺纹钢更是创下疫情以后的新低，逼近3300点；
避险金属黄金、农产品生猪、化工品也都在下跌。。。。。。
整个世界都在抛售，
整个市场一夜之间从乐观到悲观。
华尔街似乎把矛头指向了特斯拉、英伟达、谷歌等科技公司的泡沫太多！
7月24日，空头率先从科技股开火。
特斯拉股价开盘就迅速下跌，跌幅一度超 12%，创下 2020 年以来的最大单日跌幅。
而其他科技股也不好受，
英伟达股价下跌 6.8%，微软股价下跌 3.6%，苹果股价下跌 2.9%。
业绩不及预期似乎是这次空头的发力点。
特斯拉发布的二季度财报显示，公司营收同比增长2%，但是净利润却同比大幅下滑45%！
特斯拉汽车的二季度销量44.40万辆车，同比下降近5%。
而比亚迪二季度销量98.28万辆，其中纯电电动车销量42.6万辆，大有后来者居上的势头。
华尔街不免会怀疑，特斯拉5万亿人民币的市值，相较于比亚迪7000多亿元的市值，是不是有太多、太大的泡沫？
值得注意的是，苹果、微软等科技公司也将在下周公布财报，面对逆全球化的今天，还会有令人惊喜的高增长吗？
这一切都令全球金融市场再次不安，抛售或许远没有结束！
太平洋这头儿的一只蝴蝶行为，往往可能引起太平洋那头的一场风暴。
金融市场也是这样。
其实，早在7.24全球金融市场的大抛售之前，早在特斯拉、谷歌等企业业绩走弱之前；美联储已经发现了这只发出信号的蝴蝶。
它就是“就业”！
7月10日，鲍威尔火力全开，就是在提醒市场美国就业可能出状况了,准备降息救经济。
潜台词是什么？
美国的消费预期可能要改变了，经济可能要放缓了，甚至可能会衰退！
鲍威尔啊，鲍威尔总是磨磨唧唧、后知后觉。我记得上次2022年3月就是美国通胀火烧眉毛了，才决定要加息，其实已经错过了最佳的灭火时机！
这次也一样，啥时候了？就业快崩了，捂不住了，才发现就业有问题？！显然，不符合常识！
这就是美联储一次有意的忽视!
7月5日公布的非农数据显示，美国的失业人数连续第三个月增加。
住房问题也很扭曲，紧缩政策对房地产行业的活动产生了影响。
鲍威尔指出，我们国家存在重大的住房问题，对房地产市场最有利的做法是将通胀率降至2%。
此外，美国的失业率也一直在缓慢上升。
2021年以来的低点分别是，2022年4月的3.3%、2022年5月的3.3%、2022年9月的3.3%、2022年11月的3.3%。
2022年，美国劳动力市场非常强劲，失业率很低，基本在3.3%形成了稳定的区间。
但是，这几个月失业率缓慢上升得很明显。
这就是特斯拉、谷歌业绩不如预期的微观表现！
这就是全球暴跌的最初源头！
这就是那只太平洋上的蝴蝶！
有这么神奇吗？
看一组数据。据萨姆定律研究，美国失业率 3 个月移动平均值与 12 个月最低点的变化超过 0.5pp 时，美国经济就会进入衰退，该定律自 1960 年以来准确率为 100%。
请注意关键词是100%的衰退！
市场预估，美国如果失业率再连续几次在4%以上，就容易触发萨姆定律，美国经济就有可能硬着陆。
就像下图一样，失业率瞬间暴涨，经济突然间衰退。
比如图中的2000年互联网泡沫、2008年全球金融危机、2020年大流行危机！
以上，都无一例外！这次，会成为例外吗？难。
万万没想到，鲍威尔的磨叽、美联储的拖拉，让他们有可能成为美国有史以来要经历“两次危机”的传奇人物。
这样的戏剧，华尔街并不陌生。
所以，他们在7月10日开始扣动扳机，不顾一切地抛售、对冲危机的来临，接着造成了7月24日的全球大暴跌。
就业放缓刚刚开始，
经济走弱才刚刚开始，
全球衰退也刚刚开始。
所有这一切，美联储视若无睹！
现在起，请警惕接下来更猛烈的暴风雨！

上海保卫战（2）（2024年07月27日）

2002 年 11 月，刚上任的香港房屋及规划地政局局长孙明扬推出九条救楼市的措施，被称为“孙九招”，打头的第一条就是：
暂停土地拍卖，开发商只能勾地，但勾地也要暂停一年。
当时的香港楼市，很像现在的上海楼市。
1998年，香港楼市开始下跌，当年跌掉了30%；2000年，又跌了20%；2002年，又跌了10%。
然后就是孙明扬临危受命，董建华给他的命令是，要让房价稳中有升。说白了，只有涨价才能救房地产。
“孙九招”立竿见影，香港房价马上逐步攀升，更是拉开了香港楼市连涨20年的上涨大趋势。
香港领导们从此也学到了，想要房价涨，就要控制供地。
1
“让房价稳中有升”这种政治不正确的话，内地的各级政府是不会公开说的，但很多都在默默做这件事。最明显的是上海。
半个月前，杨浦新地王诞生了；十天之后，小米退掉的上海总部地块将公开拍卖，已经取消土地限价的上海，又为其设置了封顶价，如果按照最高限价成交，未来新房可能会卖到每平米17万元，比目前其周边新房高出3万多元。
用豪宅来托楼市的意图，已经非常明显。
今年上半年，3000万以上的新房，上海成交了1544套，北京成交了386套，上海是北京的4倍，甚至全国其他城市所有的成交套数加起来：
还不到上海的一半。
总价5000万元以上住宅，上海更是翻了4倍。合肥成交一套5000万的二手房，全城中介都在转发喜报，而在上海很多中介的眼中，5000万才算摸到了豪宅的边。
上海的豪宅成交旺盛，是因为今年市场上突然出现了一个特殊的产品结构：
超高层豪宅+风貌别墅。
这些项目都占据了上海最好的位置，从外滩到北外滩，从新天地到建国西路；
单价也基本上都在25万/平米以内，起步价就是4000万。
今年全国的销冠顺昌玖里，就是这样一个产品，中海仅仅把超高层的两栋楼拿出来，就成了全国销管。
没多久，均价29.8万、总价7000万起的顺昌玖里49套别墅，悄无声息地开盘，马上就售罄了。普通人连个准确的户型图都看不到。
超高层豪宅+风貌别墅项目的容积率，往往在4以上，这其实并不是一个舒适的产品。普通的住宅小区，超过3就已经不太宜居了。
为了平衡容积率，往往还配有一个超高层的住宅，即便这样，风貌别墅的容积率也大于一般的联排别墅，面宽窄、楼间距近，甚至有人将其称之为：
握手楼。
比如现在上海地产从业者都在翘首以盼的翠湖天地6期，就是由180米的超高层住宅地块和低密度住宅组成，前者容积率5.3后者1.4，即便匀下来，容积率也接近4了。
但它满足了富人对核心资产的想象，宇宙中心，有天有地，自由自在，于是这种介于上海洋房与联排别墅间的风貌别墅，一跃上了上海房地产的鄙视链顶端，成为了政府和开发商的金钥匙。
接下来，就是风貌别墅的供应潮了。仅仅在黄浦区，就有12个超高层豪宅在售或等待上市，那些99米的擦边项目，甚至都不算在内。他们普遍还都配有风貌别墅。
粗略算下，未来几年，上海将供应超过一万套风貌别墅。别忘了，2015年至2023年，黄浦区总共只推出了6060套新房。
上海保卫战，是一定要打赢的。
2
风貌别墅的地，大多数都是勾来的。
顺昌玖里脚下的地块，原名是建国东路67-71街坊历史风貌保护地块。这块地其实2003年就开始动迁了，当时还属于卢湾区。
拆迁工作很难进行，直到2020年7月，因为串标而被禁止在上海拿地的中海，才接手了房屋征收及后续开发工作，当时中海决定在这里投600亿。
两年后，中海因为感觉压力巨大，又把其中几块地还给了上海的国企。
没错，风貌别墅这样的优质地块，也越来越多集中在上海本土国企手中，由他们向市场进行分配。
海玥黄浦湾背后的上海建工，露香园背后的上海城投，上海南房集团等。这些地块大多是早期就预定拆迁的，有些地块甚至动迁都完成了，但一直由于规划没确定不能拆迁。
上海本土国企虽然有拆迁能力，但是开发能力不足以支撑，只能引入经过市场验证的开发商，来共同开发风貌别墅。
比如，露香园云宸地块几年前拍卖时，只有上海城投控股和上海建工联合体出价；中粮北外滩壹号脚下的地块，是大悦城与虹口区签订了战略合作的一部分。在大悦城前，该地块是由由北外滩集团旗下的公司通过协议方式获得。
海玥黄浦湾、万科高福里项目也是协议出让，说白了就是：
勾地。
这些地块对于开发商的要求很高，以豫园股份和蚂蚁金服福佑地块为例，要求开发商有风貌保护经验、运营能力、区域贡献要求、经济实力。
主导遴选的是黄浦区招商洽谈小组，由黄浦区金融办牵头，区商务委、区文化旅游局、区规划资源局都是组员。
这些要求，也只有本土国企符合。
3
上海救市，已经整整两个月了。“527”新政的效果，在二手房市场慢慢消退。
6月的30天，上海平均每天可以成交879套二手房；而七月，上海平均每天成交643套二手房，降幅已经到了：
27%。
上海已经是目前全中国最好的房地产市场了，没有之一。
但这一轮热点都在豪宅新房。上海的二手房价格并没有拉动，甚至在争相出货的过程中，二手房的价格还在逐步走低。
上海的豪宅和刚需，已经完全是两个割裂的市场。从刚需到改善，再到豪宅的置换链条，已经彻底被打断，至今没有恢复的迹象。
上海传统的置换链条有两条：
一条是以环沪为起点，江浙的沪漂年轻人，卖掉自家嘉兴、湖州，甚至宁波无锡的房子，掏出六个钱包到上海外环置业，然后外环走向中环，中环走向内环；
另一条是以市中心老破小为起点，卖掉一套300万的老破小，到五大新城去买一套地铁三房，而房东以此为契机，开始进一步改善。
但现在，上海的二手房库存，目前还在20万套挂牌量的高位横盘。无论是环沪还是上海老破小，跌得都太狠了。
除非成为小区房价最低的那套房，不然去化依然是困难。尤其是环沪，那些卖不掉的房子，困住了太多年轻家庭，哪怕527新政已经给了他们上海的房票。
三个月前，包叔说过：
这场房地产保卫战，上海无疑是最好的战场。
2024年上半年，上海招拍挂成交土地416亿元，比去年同期还少一百多亿。情势所逼，上海土地市场，已经悄然从招拍挂走向勾地模式。
这是市场的选择，也是历史的选择。
这很容易让人想起香港的孙九招。勾地模式，当然可以最大程度减少对土地市场的冲击，不会贱卖土地，甚至可以保证房价一直居于高位。
但勾地模式带来更大的影响，就是土地越来越集中在大开发商手中，香港已经证明了这一点。
这些年的改革和调控，不正是为了摆脱香港模式吗？

上海保卫战（2024年03月28日）

过去几个月的上海楼市，被几套房子搅得翻天覆地。
“传统豪宅区”浦东联洋的仁恒河滨城，一套151平的三房，21年年底成交价是2520万，到了去年年底，成交变成了1420万。
仁恒河滨城单价从9万多飙到17万，从17万回到10万，只用了两年。
中国一半基金经理在上海，上海一半基金经理住河滨城。赚了点钱的金融从业者，砸锅卖铁都在这买套房。疫情期间，河滨城业主自发编制防疫指南上过新闻头条，被称为：
人类理性之光。
上个月，上海最受关注的一套房子，在陆家嘴的世茂滨江花园，一套312平的房子，经过半年的不断降价后，以2450万卖掉，带两个地下车位。这个纯正的黄浦江边的“豪宅”，好楼层的房子，单价到了八万以内。
2月份，另一套世茂滨江花园地区的房子，挂牌的单价到了七万多。
陆家嘴和联洋之后，最新崛起的大虹桥也撑不住了。
一套虹桥正荣府的房子，买入价670万，卖出价460万。千人摇的蟠龙天地，挂牌价也进入亏损基准线。
一个板块，一个2000万人城市的房价体系，往往就靠几套房子维系着。
1
就在刚刚，上海新天地板块的中海顺昌玖里，512套房子全部清盘，销售额超过200亿。
这个套均4000万元的项目，被寄予了全村厚望，是上海目前无可争议的最好地段的新楼盘。
在眼下的市场氛围中，这样的表现堪称奇迹了。
接下来的一两个月，上海楼市的考验真正开始。
接下来，滨江凯旋门、黄浦源别墅、融创外滩，保利世博，徐汇滨江启元等项目还会继续推出，总价普遍在3000万-5000万之间。他们有一个共同的名字：
上海核心资产。
保守估计，这批新盘的总数，在1500套左右。要知道，从过去十年的数据来看，上海每年卖掉的2000万以上的豪宅，也不过1000套左右。
这1500套蓄势待发的新房，与周边二手房的挂牌价，有几万元的倒挂。
放在两年前，这些房子一定是秘而不发。连售楼处的门都不知道朝哪边开，茶水费、装修包更是随心所欲，能买到就谢天谢地。但现在，这些项目的销售普遍都：
不敢太过乐观。
这几年来第一次，大家心里开始隐隐担心：
上海的有钱人要不够用了。
可以说，这1500套房子，是上海楼市在打的一场保卫战。
这几个项目如果超额认购，开盘售罄，那证明上海楼市购买力完全充足。当然，有一点小小的代价，豪宅二手房客户会被吸干。
在上行市场，是新房向二手房看齐；在下行市场，是二手房向新房看齐。
如果这些项目反应平平，尤其是入门级客户不足，那说明上海的楼市，将后继乏力。
因为根据统计，接下来上海2500万以上等待入市的新房：
还有两万套。
这场房地产保卫战，上海无疑是最好的战场。
相比北京，上海落户相对容易，疏解人口力度也不大；相比深圳，上海的新房和二手房交易比例相当；相比杭州等新一线城市，上海对于土地的供应还算节制。
上海的市场化、国际化，都是这场保卫战重要的背景，结果也不仅仅关乎上海：
上海的豪宅，是中国楼市最后一块遮羞布了。
2
去年的这个时候，房地产有了烈火烹油的苗头，包叔写了一篇文章：
《冬天还会远吗》
小阳春确实仅仅持续了一个月——出政策和谈恋爱一样，都讲究顺坡下驴。
今年1月底，上海接连放松了限购政策。
先是五大新城中的青浦、奉贤借人才政策，变相放松限购资格，之后更是放出“大招”，外地户籍的单身人士，在时隔12年之后，终于有了在上海购房的资格。虽然仅仅是外环外。
要不是这次放松，大家都不知道，原来在上海，单身的外地人是不能买房的。
上海2400多万常住人口中，三分之一是非户籍人口。但就这么重磅的炸弹，落地后一个月，上海房地产的成交量没有任何波澜。
2月份的数据，哪怕刨去春节前后的十一天（2月8日-2月18日），上海二手房日均成交330多套，仅仅是去年同期的一半。
到了三月，二手房成交量终于迎来“井喷”，总成交量奔着两万套而去。大家奔走相告，但买卖人都知道，这是一个以价换量的小阳春。放下身段的房东，是最大的功臣。
刚刚上市的第三批新房，豪宅价格普遍涨了3万元/平米。新房涨价，市场的第一反应不是二手房跟涨，而是欢呼：
倒挂红利结束。
这次小阳春甚至出现了一个苗头——平移置换。卖掉1500万的三房，一般来说是为了置换2000万的四房，但这一轮，很多人的选择，是仍然换1500万的四房。
他们不愿意背更多贷款了。
包叔的好友兽爷说，单身能买房不是什么好现象：
以前好歹还有六个钱包，现在只剩三个钱包了。
3
上周，有人在上海人民政府官网投诉，称广州、深圳、香港全面取消限购，大量人才资金转投那里：
本人认为，上海应该与其公平竞争，立即调整限购政策。
房地产调控已经十四年，到了需要重新审视的时候了。
包叔看了看当年的讨论。从政府到专家，底层逻辑是这样的——土地是全体人民共有的资源；一个人拥有的房产越多，其占有的社会资源就越多；
有没有发现，限购的经济学逻辑，和计划生育的逻辑，如出一辙。
事实上，当年限购就是和计划生育作类比的，有人提出，超生需要交社会抚养费，炒房买房囤房，当然也要受约束。
有专家明确说了，限购的意义：
让居民像“计划生育”那样，实行真正意义上的“计划购房”。
当年，为了树立限购的理论正当性，有两个发达国家的故事被反复引用。
第一是韩国总统卢武铉没有首尔户口，不能在首尔买房，退休后也只能回老家；第二是澳大利亚对外国人买房，也有严格的限购政策。
但其实仔细追究就知道其中的bug——韩国限购针对的是公务员群体，是为了防止他们腐败；澳大利亚针对的是外国人。
计划生育带来什么，大家现在都亲眼看到了。十年前，中国人口学会会长曾经预测，如果全面放开二孩，中国每年出生人口峰值将达到4995万。
一年后，国家决定放开二孩，之后，中国的出生人口不仅没有迎来峰值，反而一泻而下，从1883万，降到了现在的900多万。
现在，生孩子不再需要交社会抚养费，反而变成了侠之大者了。
一周前的会议上，宣布，房地产政策应出尽出：
房地产产业链条长、涉及面广，事关人民群众切身利益，事关经济社会发展大局。
无论从现实还是理论，14年前开始的限购，都到了戳破的时刻了。我们不能一边掐着病人脖子，一边又说必须全力抢救病人。
限购的底层逻辑，也需要像生育一样，需要彻底辨明：
多买房子，到底是占国家的便宜，还是为国家做贡献？
限购的初衷是为了控制房价增长。但14年来，上海新房的套均价格从260万“仅仅”涨到了759万。这还是在上海土地供应从中心转向郊区的背景下。
限购是让更多人有房子住。但现在却有一个更坏的消息，没有“更多人”了。
根据上海卫健委2022年的数据，上海的整体生育率为0.7，房价越高的地方，生育率越低，房价最高的黄浦区，生育率更是低至0.48：
低过香港和韩国，几乎是全宇宙最低了。

成年人的童话世界 

1933年6月，美国酒吧都在放一首旋律简单的口水歌。酒吧的客人大多是蓝领。他们郁郁寡欢，唯独这首歌能让他们打起精神。
这首歌是迪士尼电影《三只小猪》里的插曲。美国文化界总结了它成为国民歌曲的原因：
注入了乐观精神，鼓舞了黑暗中的美国人民。
赶上美国大萧条的迪士尼，也是凭借这部造价4万刀的动画电影业绩逆风翻盘，它成了一家罕见的：
反周期繁荣的公司。
到了1952年，创始人华特·迪士尼召集了一帮他最尊重的艺术家、绘画师、设计师。团队被命名为：
梦幻工程。
梦幻工程团队要做的事，是彻底改造传统游乐场，提供一个干净、友好的地方，让大人和孩子都能够放松玩耍。他们要为美国人造梦。
第一座迪士尼乐园于1955年在阿纳海姆市开园。等到夏天结束，就接纳超过了100万名游客。要知道，阿纳海姆的全市人口也不过1万多。
后来的60多年里，他们又陆续在奥兰多、东京、巴黎、香港、上海，放上了5座乐园。每一座都让人眼前一亮，恍如梦境。
更重要的是，迪士尼成了少数能稳定销售快乐和幸福的公司。不管世界多糟，这都是真正的刚需产品。迪士尼的发展史，甚至验证了一个定律：
世界越糟糕，人们越容易相信童话。

1983年，迪士尼第一次走出美国，到了东京。
让他们做出这个决定，其实并不容易。日本当时两家最大的开发商，三井和三菱，一次次登门拜访，拿出了很多极具吸引力的条件。
为了说服迪士尼团队，三菱把迪士尼的董事请到日本。用直升飞机载着他们，在东京上空绕了一圈：
富士山在那头，山脚下，就是我们为迪士尼选的地儿。
即便如此，最后拿下了迪士尼却是三井。迪斯尼不看好日本的市场前景。他们决定只承担前期设计，而三井承担所有工程和营销，并且每年无条件交门票收入的10%和商品收入的5%。
为了造乐园，三井填海造地，狠狠地出了一回血。拿下迪士尼，让三井学会了一项其他开发商学不会的能力，并最终成了三井的核心竞争力：
场景营造能力。
日后当日本住宅产业日薄西山时，三井把从迪士尼学到的能力用在零售商业上，并最终走出亏损。
迪士尼能用混凝土造出来一个梦幻乐园，秘籍是一本厚达七公分的：
工程手册。
这本手册里不仅是工程规范，还有厂商名录。全世界的迪士尼，只和名录里的厂商合作。
上海迪士尼建造时，迪士尼派出了大批工程师、技术顾问。以园区的雕塑来说，从初期细部设计图、开模、雕刻到成品，每个过程都必须通过审核。
到了成品环节，更是每件成品都要经过三个人检验，尺寸、造型、肌理，三个人全都点头才算过关。
城堡上的一座炮塔，试作就花了一年半，砸了2600万。一个放在城堡背面的天鹅头泥塑，几乎没有人会仔细去看，但依然要细节到毛孔，泥塑的眼神是否柔和、项链是否要镶宝石，甚至皇冠佩戴的位置，都要一遍遍调整。
木材要一百年还是三百年的纹路；风化岩石的肌理该是什么效果。迪士尼的工程师要亲眼看着供应商拿出对比的样品。
此外，施工材料的配方、配比，必须由迪士尼指定。美国总部不但会突击中途取样检测，成品还须送第三方检测。
一家和迪士尼合作了三座乐园的供应商说，他们为了做上海迪士尼所配置的人力，是其他案子的五倍。他们为了迪士尼，甚至在工厂配备了实验研究室，作为耐强度、硬度、腐蚀的测试。
在1963年的哈佛城市设计会议上，一位美国头部开发商就说过：
当今美国最伟大的开发商，就是迪士尼。

特朗普的基本盘是什么？
无论是军工复合体还是犹太财阀，特朗普不是不想投靠，是人家的利益链已经固化，不会给他更多的好处了。
特朗普也想成为建制派的一员，成为美国的顶级精英阶层，但是即使是共和党的建制派都不愿意接纳特朗普。
逼得特朗普最后和他们撕破脸了。
所以特朗普的基本盘有三个：
铁锈带红脖子；
包括能源的美国传统工业；
犹太复国主义者；
特朗普只能整合这三个利益群体，而且一个都不能丢，丢了他连根据地都没了！
在没有犹太财阀的支持前提下，特朗普只能全力服务犹太复国主义。特朗普如果重回白宫，将会发生什么？
首先，特朗普代表了美国传统能源与制造业的利益，已经在施政纲领中明确说明会在以后的4年让美国成为全球最大的能源出口国，全力发展页岩油，以能源为锚去平抑美国的物价。
这就是为什么特朗普一直反对环保，要退出气候组织的原因。
那么很显然的，美国会和所有的石油输出国组织还有俄罗斯发生激烈的竞争。
其次，现在特朗普人都还没有回到白宫，就已经开始进入工作状态了，威胁说如果我回白宫上班前，哈马斯还没有投降，必然付出沉重的代价。
哈马斯会投降吗？傻逼了才会投降啊.......拜登还会给你1%投降的渺茫希望，而特朗普真的是干的太漂亮了，他好就好在不给你任何投降的机会。
特朗普的时代，殖民地、投降派、骑墙派都没有活路。拜登时代美国庇护以色列，已经让美国的国际关系受到了严重冲击。
而特朗普一回来，就等着他用更极端的手段去站在人类文明的对立面，去得罪所有的盟友吧。
同样的，特朗普也没有选择，他只能一条路走到黑。
他想要制造业回流，我们原来说过，这完全就是一场骗局，美国的制造业不可能回流，在给他100年的时间，富士康的工厂和台积电的新片厂也不可能开工。
红脖子帮不了特朗普！
特朗普唯一的依靠，就是以色列！
未来4年，以色列，就是埋葬美国的坟场！

在今天讨论“远程办公”这个话题，或多或少有些吊诡，因为它已经远离我们的视线许久。
就在疫情三年间，远程办公还是相当火热的概念，甚至被视为未来工作的主流，许许多多正面声音肯定它的好处，国内外小小的公司也都开展了相关的实践。有很多人预测，即便疫情结束，远程办公也将是非常重要的工作形式。
但结果已经很明显了，远程办公并没有成为一个真正的趋势，反而正在走向“终结”。
这体现在很多方面，诸如之前采用了远程办公模式的大公司纷纷反悔，而打工人虽然对远程办公青睐有加，但由于缺乏决定权，也不得不回归到办公室，并逐渐将它遗忘。远程办公没有成为潮流，而是成为一种管理学概念，因美好而被束之高阁。
大公司的“反叛”
新冠疫情初期，由于各地的隔离政策，本来小众的远程办公在全世界范围内流行起来。根据一项数据，2020年5月这个节点，有61.5%的公司职员在居家办公。但2023年之后，随着疫情结束、管控放开，情况开始发生变化，一批大公司开始取消远程办公政策，要求员工返回办公室，恢复线下办公。
2023年5月，亚马逊公司发了一封内部邮件，要求员工每周至少在办公室工作3天。亚马逊首席执行官安迪·贾西措辞严厉：员工必须做好回来的准备，否则将承担后果。
管理层的这一举动，直接导致3万名亚马逊员工组成“异议联盟”，其中2000余名员工举行大罢工。在声明中，罢工行动的成员指出：“亚马逊自上而下、一刀切的RTO（重返办公室）指令，破坏了我们希望实现的多元化、无障碍的未来愿景。”
在罢工期间，多名亚马逊高管离职，转投到当时仍然实行远程办公的谷歌。只是他们也没想到，没过多久，谷歌也“叛变”了。和亚马逊一样，谷歌也要求员工每周至少回办公室工作3天。
这份长长的“出尔反尔”的名单还包括苹果、X（前Twitter）、迪士尼、星巴克、沃尔玛，以及多家律所、咨询机构、金融机构和汽车制造公司。其中不乏有之前声明将采取永久远程办公的公司，例如汽车制造商Stellantis。Stellantis最近几年一直倡导远程办公，并大幅缩减了线下办公空间以及出售了部分不动产，更是在2022年宣布：将远程办公作为永久性政策，允许非装配线工人70%的时间居家办公。但自2024年1月份以来，该公司要求工程师每周至少要在办公室工作3天，而在紧张的新车发布期，部分工程师甚至需要在办公室工作六天。
当然，这份名单里最让人出乎意料的，还得是远程办公的工具提供商、视频通讯公司Zoom，它也要求员工恢复每周至少两天的到岗时间。然而就在2023年2月，Zoom还专门发表过支持远程办公的报告，报告指出工作灵活性与薪酬水平几乎同样重要，因为“当我们在想要的时间和地点开始工作时，我们可以更好地照顾个人生活和职业生活。”
宏观层面的调研数据也印证了“远程办公正在终结”。一份报告显示，2024年第一季度，美国10万美元或以上的工作机会中，远程工作仅占9%，灵活时间的工作职位比例下降了40%。2023年，毕马威针对1300多名CEO进行的一项调研也发现，只有7%的CEO还坚持认为完全的远程工作会成为常态，而超过三分之二的受访者认为，未来三年内全体员工应该一周五天完全重返线下岗位。可以说，无论这些公司之前有多么认可“远程办公”这一工作模式，当下都是“重返办公室”的大旗风头正盛。作为结果，当下已经很少有人或组织再提“远程办公”这个概念。除了几家公司以实验的态度将其纳入到“混合办公”的范畴中，远程办公，这个曾被视为未来工作变革主流的趋势，几乎已经终结。
远程办公为什么没有成为趋势？
相较于传统的线下办公，远程办公的可能性优势可以归为三个层面：一是微观层面，个人工作效率的提升，通勤成本的降低，等等；二是中观层面，减少公司办公楼宇的租赁成本和运营成本；三是宏观层面，缓解大城市高房价、交通拥堵、环境污染等问题。
这些优势都源于员工工作与生活地点的分离，员工不必长距离通勤，可以更独立、更自由地安排自己的工作地点和时间。但问题同样来源于此。远程办公最大的问题，就是把处在办公室这个社会化场所的员工，还原成身处各自生活空间的孤立个体。空间的隔离，致使员工原子化程度加深，导致员工间沟通受阻。
沟通受阻的表征，首先体现为员工间的沟通效率低下，在线下几句话就可以说清楚的事情，现在要靠通讯软件，甚至需要单独预约、拉会。《哈佛商业评论》在一份研究报告中指出，面对面交流的效率是邮件沟通的34倍。另一份研究表明，社交活动和与其他人的交流可以提高心理机能，尤其是可以提高认知表现。沟通效率的低下进一步影响到工作效率。斯坦福大学经济政策与研究所发布的报告显示，完全远程工作会使平均生产力降低10%～20%。
沟通受阻也使得本可能在办公室中诞生的人际链条渐渐枯萎。
麻省理工的一项研究发现，自从开始远程工作后，人们在社会学意义上的“弱关系”的形成下降了近四成。对于需要协作的工作，个体之间并非像机器系统中的零件那样咬合紧密，而是松散的，需要大量的人际关系来驱动。跟同事打招呼、闲谈，由此形成的弱关系是我们工作网络中的毛细血管，也是推进工作重要的润滑剂。
一方面，这些弱关系能够营造良好的职场氛围，加强员工的组织归属感和忠诚度。另一方面，这些弱关系也是工作中创造力的重要来源。在工作日常中的闲聊，往往蕴涵着大量创新想法的诞生。科技记者Steve Levin在《How Remote Work Could Destroy Silicon Vally》（远程工作可能毁了硅谷）一文中提到，许多硅谷的创新出于“机缘巧合”（Serendipity）。当企业家、创业者、精英、资本在线下空间聚集到一起时，能激发出许多潜力，也许你在一家咖啡馆与合作伙伴聊创业计划，隔壁桌的客人会成为你未来的投资人，创意团队能头脑风暴出一个拍摄计划，研发团队可以合理解决一个Bug。这些都是线下办公不可比拟的重要优势。而空间的隔阂抹杀了这些可能性。尽管借助在线会议软件能实现远程通讯，但却无法还原线下交流的临场感，沟通门槛的提高造成员工间“无用的”沟通频次降低。而这种“断联”更严重的后果是，造成职场断代和企业文化的丧失，尤其是对于刚刚步入职场的年轻员工来说，职场生涯早期的经历尤为重要，但远程办公削减了他们面对面交流和学的机会。
面对面交流也有助于职业发展。这其中存在“曝光效应”和“近距离偏见”。“曝光效应”是说人们倾向于被熟悉的事物吸引，熟悉度越高，喜欢的程度就越高。而“近距离偏见”则是管理者会更偏爱那些经常在办公室工作的人，而轻视那些远程工作的员工的成绩——只是因为并不常见到他们。由此带来的结果，有大量研究数据可以印证：
远程工作者更容易被裁。根据就业数据提供商Live Data Technologies对200万名白领的分析，2023年，每周居家工作五天的员工被解雇的可能性要比在办公室工作的同事高35%；同样，Beautiful.ai对北美3000多名管理人员进行的调查发现，60%的管理人员表述，如果需要裁员，很可能会首先解雇远程工作的员工。远程工作者更难晋升。同样是根据Live Data Technologies的数据，远程工作者的晋升频率比在办公室工作的人低31%。数据还显示，在2023年，只有3.9%的远程工作者得到晋升，而在办公室工作的人则有5.6%。
远程工作者的待遇更差。Alliance Virtual Offices公司的另一项研究发现，远程员工获得奖金的可能性比办公室员工低38%，但加班时间却几乎是办公室员工的两倍。
远程办公的“遗产”
远程办公并不是一个新概念。IBM最早在1979年提出了“远程办公”的概念，目的是缓解总部主机的拥堵情况。IBM先是做了个实验，让五位员工在家工作，验证效果不错，于是开始大力推广远程办公。到2009年，已经约有40%的IBM员工处于远程办公的状态，这给IBM节省了大量的办公空间和成本。
远程办公的一些好处是显而易见的。正如我们在前面所总结的，它对于员工个人、公司以及社会等等层面都存在正向价值。而经过疫情中三年的实践，尽管远程办公并没有成为一种更主流的趋势，但正如疫情所带来的众多改变一样，远程办公已经彻底改变了人们对于工作和自己生活的想象。
混合办公正在成为一个重要的选项。今年7月，去哪儿发布全员信，宣布自7月15日起，员工可以在每周三、周五灵活选择办公地点，而“无需进行任何审批”。而另一家在线旅游平台携程早在2022年就实行了3+2混合办公制度，符合条件的员工每周一至两天可以自行选择办公地点。携程创始人梁建章还在《Nature》发表论文，通过数据印证混合办公的好处，例如员工满意度提升、离职率降低等等。
远程办公也为打工人的工作带来了更高的灵活度和自由度。远距离的线下出差不再是必选项，很多时候可以借助腾讯会议这样的在线会议工具来实现。而这类工具通过整合AI实现的辅助功能，让在线会议变成了比线下开会更有效率的存在，能够有效地进行会议内容的整理、翻译、录制、沉淀、要点提炼。这些都已经成为工作中的必要动作，潜移默化地改变着我们的惯。
对于一些跨国公司或者异地公司来说，远程办公也增加了员工之间或者是员工与客户之间相互触达的机会和频次，因为它降低了连接门槛，让更广泛、高频的远距离触达具备了可能性。对于这部分人来说，远程办公不是断连，而是加强了连接。远程办公也让“边工作、边旅居”的数字游民成为越来越多人的选择。这些都是远程办公所留下的“遗产”。
很显然，远程办公并非一无是处。真正导致远程办公没有成为趋势的原因，其实是现代公司的管理制度还没有相匹配地完善，还不能做到科学地衡量员工远程工作的效果。不具备结果导向的评价机制，又对员工缺乏“监视”，这是大多数管理者焦虑的来源。对于大部分管理者来说，员工坐在办公室里，按时按点上班、打卡，在自己的眼下工作，要比让员工自行安排工作地点和时间更安心。
那些公司或被动或主动地加入到远程办公的队伍中，甚至宣布将永久远程办公，却又急匆匆、一刀切地取消，其实也是某种意义上的“懒政”。或者说，他们本就没有做好准备。
这是一个管理制度和绩效评估机制无法准确衡量远程工作效果的时代，这是一个对于工作上的“摸鱼”和“怠慢”仍然缺乏宽容度的时代，这是一个人类工作者要警惕被人工智能取代因而被迫焦虑内卷的时代。说到底，远程办公的终结，其实并不因为其它，而是它生错了时代。