淳中科技：进入英伟达最新一款GPU B100供应链_芒果妹妹

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黄仁勋：机器人基础模型即将出现新一代GPU性能超乎想象英伟达 CEO黄仁勋在接受媒体专访时表示，从我们有了AlexNet到超人的AlexNet，只用了大约五年的时间。机器人基础模型可能即将出现，或许是明年。从那时起，五年后，将看到一些非常令人惊奇的事情。黄仁勋称，今年甚至到明年，GPU都会供不应求。并且新一代GPU即将问世，Blackwell的性能超乎想象，目标是极大地降低训练模型的成本，然后人们可以扩大他们想要训练的模型的规模。当被问及AI GPU的需求会在任何时候减弱时，黄仁勋表示，我认为我们正处于生成式人工智能革命的开端。英伟达确认，下一代GPU Blackwell B100将在2024年第二季度发布，可以轻松搞定1730亿参数的大语言模型，是现在H200的两倍甚至更多。

机器人的本质还是ai驱动的，ai的发展过程中，GPU都会供不应求。上市公司中，有一家公司拿到了英伟达的GPU方面相关的订单，并且批量生产交付了，是非常具有稀缺性的。这家公司是淳中科技。
今年，淳中科技的三大产品均进入英伟达GPU供应链。

根据外网报道，去年年底NV对淳中进行考察。并在今年年初淳中产品进入英伟达最新一款GPU B100的供应链。
1）GPU检测设备，行业规模大约3亿-5亿美金，淳中科技目前大陆独供！单机价值量几十万人民币，今年已经开始正式批量供货！
2）NVLINK的转接板卡设备，单机价值几千，淳中科技目前已陆续开始供货！NVLINK的转接板卡属于耗材，需求量大，这一块大约有2亿美金。
3）液冷设备产品定型，预计马上开始供货！新一代GPU液冷设备行业规模巨大，想象力极大！毛利率均超过60%，保守按照45%的净利率测算。仅按开始供货NV的产品1和2测算，营收或将实现20亿左右的营收增量，45%的净利润率保守估算对应8-10亿的净利润。（由于英伟达的最新一代GPU B100的性能大幅度提高，导致了必须使用液冷方案，英伟达的液冷需求将会爆发式增长，淳中科技将会极大受益）
如果乐观预算液冷设备能拿到50亿的订单，单独液冷设备或将增厚利润20亿的净利润。民生证券参与线下调研，已经明显暗示了产品订单这一块。

此外，NIVIDIA300亿美金转型ASIC芯片定制，开启新的万亿赛道，淳中科技已成功流片ASIC芯片。

NVIDIA最近宣布成立一个新的业务部门，专门为云计算公司和其他企业设计定制芯片，包括先进的人工智能处理器。这一举措标志着NVIDIA正式进军ASIC市场。

在训练阶段NVIDIA的AI和HPC GPU仍占据不可替代的地位，但定制芯片的趋势日益流行，市场正在快速增长，这使得云服务提供商（CSP）逐渐侵蚀了NVIDIA的市场份额。面对这样的挑战，NVIDIA决定进军ASIC市场，并与亚马逊、Meta（Facebook）、微软、谷歌和OpenAI等科技巨头进行初步谈判，探讨创建定制芯片的机会。

总结下以下4条：ASIC芯片将在大模型发挥的作用

提高计算效率：ASIC芯片针对特定的计算任务进行了优化，可以显著提高大模型的计算效率，加速模型的推理和训练过程。这点在谷歌Gemini发挥得尤为明显，ASIC在吞吐量、功耗、算力水平等方面都有优势，比同时期的GPU或CPU平均提速15-30倍，能效比提升30-80倍。现在头部厂商都在逐步提高ASIC芯片的使用比例。

降低功耗：ASIC芯片的高效架构和工艺使得其功耗相对较低，可以帮助大模型在保证性能的同时降低能耗。随着大模型迭代，芯片用量指数级增长，功耗却成了一个很大的问题，未来大模型绿色化会提上议案。

减小体积：ASIC芯片的高集成度使得其体积相对较小，方便大模型的应用和部署。

提升稳定性：由于ASIC芯片的架构和工艺都是针对特定任务进行优化，因此其稳定性较高，可以保证大模型的稳定运行。这点在大模型中发挥了极其重要的作用，头部厂商反映用了AISC芯片训练，训练整体效率提高了40%。

2025年ASIC在推理/训练应用占比分别达到40%、50%；在边缘侧，25年ASIC在推理/训练应用占比分别达到70%、70%。整个ASIC比例会加速逐年提升

目前国内能够实现ASIC芯片流片的企业屈指可数，不超过5家！而淳中科技在去年年底实现了ASIC芯片流片成功！！

逻辑3：传统军工业务在FF结束后，业务进入了恢复期按照历年军工业务的利润，在恢复到原有1亿左右的净利润测算，传统业务将支撑20亿左右的估值。
总结：淳中科技的传统军工业务就涵盖了目前的20亿+的估值，而ASIC芯片刚好掐在英伟达的风口上，对于公司估值提升有极大帮助。最具想象力的淳中今年进入了NV 最新一代GPU B100供应链后，或将实现10亿-30亿的净利润，对应目前的市值不足2PE。如果保守按照5亿净利润测试，给于20PE的估值，淳中科技至少值100亿的市值，对应目前的市值有很大的空间！！

$淳中科技(sh603516)$

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