深度了解算力产业链，核心干货，点赞收藏

最近的科技炒作，存力、算力、算力租赁、封力、光模块CPO等等，这几个力霸屏，除此之外就是华为小米产业链霸屏了。

算力，大白话就是计算的能力，行情逻辑核心就是AI产业大爆发。任正非指出：算力是第四次工业革命。算力是AI的底层核心，算力的逻辑，来自于美国对英伟达 的算力卡脖子。英伟达的AI芯片短缺，但AI产业发展速度太快，缺卡现象非常严重，价格开始涨价，拿卡难度很大，H800服务器报价高达300万/台。

最近几个事件做个完整的梳理：

1、英伟达是AI算力行情的起点，最新发布AI芯片H200，H200比H100的性能提升60%-90%，将在明年二季度上市。H200和H100兼容，已经使用H100进行人工智能训练的公司无需改变就能适应H200。师姐前几天写过，旧的缺货，新的又出了。

2、阿里云A100服务器暂停对外出租。阿里云的这个A100是英伟达的，现在不再出租意味着服务器更加缺货了。

3、汇纳科技 的A100的服务器租赁收费上调100%，标志服务器租赁正式涨价。

4、AI的大模型越来越多，目前排序前几名的如下图：

目前AI大模型第一梯队就是新开发的GPT4-Tu­r­bo，随后就是GPT3.5等。很明显，国内还是落后的，几年内，都很难实现追平，但第二梯队的就足够用了，第二梯队是国内的讯飞星火V3.0（科大讯飞 ）、文心一言（百度 ），第三梯队是阿里巴巴 的通义千问，阿里巴巴就是爱吹牛，发布的这个千问说全面超越GPT3.5，但实际还不如讯飞2.0呢，阿里巴巴的这个只能位列第三梯队。

看看GPT4-Tu­r­bo有多火爆：

GPT4-Tu­r­bo上线后的第二天和第三天数次宕机，已经无数人用他替代工作了。

现在，大家对算力和服务器的逻辑清晰了吧？AI大模型正在快速落地，全球第一梯队的GPT4Tu­r­bo引发新的追捧狂潮，国内第二梯队是百度和科大讯飞，第三梯队的阿里巴巴AI大模型都在加速上线，大模型是需要服务器和算力芯片的，服务器和相关的芯片是做出AI大模型的底层基础设施。AI人工智能是二十年一遇的产业变革，近期英伟达禁令使算力资源更加紧缺，阿里云的A100不再出租，算力产业链需求爆发，但现在严重缺货，只能被动涨价，一旦涨价持续进行下去，产业链就会一发不可收拾。

算力产业链，包括计算三兄弟、算力租赁、光模块、封装封力，存储存力这几个部分，下面详细解读一下，其实很多都是我们的池子股，只不过换了个名字而已。

1、价值量最高的部分：计算三兄弟，也就是CPU、GPU、DPU，就是中央处理器，就是下面半导体池子里的CPU这几个公司。

AI芯片：国内第一寒武纪 、第二澜起科技 。

CPU公司：中国长城 （CPU出货量第一）、海光信息 （CPU出货量第二）。

GPU：国产GPU第一景嘉微 。

DPU：国产DPU第一海光信息。

2、算力租赁：简单解释就是通过租用计算资源来提供计算能力，就是这个算力资源（GPU等）很稀缺，有一些公司有资源有货源，他们就出租，然后获取大额订单。

算力能够租赁的主要原因就是国内外算力需求爆发，GPU受限于产能扩张，供给严重短缺；英伟达芯片限售，算力建设缺芯，算力涨价；另外AI大模型需要消耗大量算力，对中小企业来说成本负担较高。

现在的算力租赁已经开始涨价，随着拿卡难度加大，算力运营方开始已经“抢单”，H800服务器的报价甚至上冲300万/台。算力供需两侧将出现阶段性失衡，部分先发优势的公司已有一定规模的算力储备，在手算力的价值有望因稀缺性提升，因此，算力租赁有望迎来一波“涨价潮”。

英伟达已经发布针对国内的最新改良版系列芯片HGX H20、L20PC­Ie和L2PC­le，性能有所下降，但依旧是香饽饽。英伟达算力的涨价依然具有持续性。

目前已经实锤拿到A系列服务器的公司：

汇纳科技、并行科技 、首都在线 、优刻得 、东方材料 、光环新网 、润建股份 、恒润股份 、鸿博股份 、中贝通信 等。

算力规划万P以上的公司：

首都在线，规划建设A股第一，50000P，拿卡来源：英伟达

恒润股份，规划建设A股第二，hk40000P，拿卡来源：英伟达H800

莲花健康 ，规划建设A股第三，30000P，拿卡来源：国内新华三

汇纳科技，规划建设A股第四，12000P，拿卡来源：英伟达

近期这些公司涨幅巨大，市场炒作的就是这个算力租赁的涨价逻辑。

单独拿中贝通信举例，大家看看他的订单。

9月份中贝通信分别与青海联通、济南超级计算中心签署了算力服务合同，单价均为12万元人民币/P/年。

中贝通信持续获得大额订单，产品持续涨价，9月是12万，11月就是18万了，涨价50%，大额订单+快速涨价，刺激股价一路狂奔。

有个很简单的逻辑，算力集中扎堆在互联网集中的地方，哪里互联网企业多，哪里的算力租赁需求会更多。根据互联网国内百强分布，梳理一下：

3、光模块，CPO，光电共封装技术，这个大家都知道，在今年上半年曾经疯狂至极，随着国产算力与英伟达算力不断竞争，不论国产还是英伟达都需要采购光模块，光模块厂商处于躺赢地位。这就是一个卖铲子的方向！

光模块的卖铲子的属性，跟创新药行业里的CXO是一样的，只卖铲子，只要产业还在，就不缺订单，订单量的多少就是跟随产业景气度来的，产业非常景气，订单爆炸，产业进入寒冬，订单量低迷。这些卖铲子的公司只负责卖铲子，至于能不能挖到金子看各个企业具体的本事。

在算力提升遇到天花板时，提升网络传输能力是最有效的手段，但是，对于光模块需求暂时看不到天花板。

相关公司：国内光模块龙头光迅科技 ，北美大厂核心供应商中际旭创 /新易盛 ，上游核心供应商天孚通信 ，后排公司有华西股份 、豪美新材 、九联科技 、中贝通信、铭普光磁 、剑桥科技 、太辰光 、紫光股份 、永鼎股份 。

4、封力，封力就是封装产业链，封力决定算力，封装产业链个股如下：

封装厂商：甬矽电子 、长电科技 、通富微电 、华天科技 、晶方科技 、深科技 、伟测科技 、利扬芯片 、同兴达 、皇庭国际 、大港股份 、气派科技 。

封装设备：文一科技 、长川科技 、华峰测控 、芯碁微装 、新益昌 、光力科技 、快克智能 、劲拓股份 、耐科装备 、凯格精机 。

封装材料：兴森科技 、深南电路 、华海诚科 、华正新材 、方邦股份 、和林微纳 、德邦科技 、康强电子 。

第三方测试：伟测科技、利扬芯片、华岭股份 。

5、存力，存力就是存储芯片，这个部分，不仅是我们的VIP个股，也是师姐过去经常分析的部分，存储芯片在今年下半年持续涨价，是半导体领域里最先去库存开始涨价的分支。产业趋势果然都离不开涨价呀！

存力在AI中的作用：当AI芯片屹立不倒的时候，业界对存储芯片和设备的关注度也在飙升。大型模型基于数据和计算能力，而海量数据 需要更强的存储性能，从而更好地释放计算能力。因此，在大型模型的推动下，存储行业正在在新的需求下升级和改变。近日，华为数据存储产品线总裁周跃峰讲述了存力的重要性：在大模型时代，数据决定了AI智能的高度。数据存储作为数据的载体，已经成为AI大模型的关键基础设施。

长期以来，计算、存储和网络被认为是数据中心的三大部分，它们是密切相关的有机系统，分别对应计算能力、存储能力和运输能力。如今，随着计算能力的蓬勃发展，存力越来越受到重视。

存储芯片个股如下：

注意，AI和算力产业链如果想把握产业趋势，就不能看估值，人工智能产业前期不用太在意业估值，看的是未来广阔的需求端。

近期持续分析的算力产业链，是因为A股的特色是每隔几年都炒作一个新的产业，今年的新人就是AI，AI带来了半导体、CPO、机器人 、消费电子 等科技大行业的新的上涨逻辑，这是资金目前最集中的地方。点赞收藏转发关注吧。$剑桥科技(sh603083)$$新易盛(sz300502)$$恒为科技(sh603496)$