1201周五强势股上涨逻辑分析（当日大涨公司研报深度复盘）

1、AI视频：不光是董事长女儿，海外巨头也在加码布局，或对传统图像生产力场景带来了商业模式根本变革。


2、果麦文化 ：稀缺AI校对龙头，布局三体IP，互动漫画也要来了。

3、光通信：1.6T是大趋势，薄膜铌酸锂为什么是关键配套，渗透或快于市场预期。

本文相关概念和股票：因赛集团 （300781.SZ）、果麦文化（301052.SZ）

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、AIGC：ChatGPT一周年

（1）AI视频光通信
随着信雅达 强势一字涨停，叠加今日是ChatGPT上市一周年，AI视频板块继续发酵，带领AIGC领涨两市。
资料显示，通过文字生成动画、电影产品的Pika已经获得了5500万美元融资（估值近2亿美元），这使得这家仅有四人的初创公司，具备了和Meta、Adobe、StabilityAI等巨头一搏的实力。
此前Stability AI发布其最新图片生产视频AI模型—Stable VideoDiffusion。
长江证券 等认为各类AI模型模型的推出，进一步降低使用门槛，行业正迎来奇点时刻。

（2）研报解读（长江证券、国盛证券）：“商业模式根本变革”
①AIGC改变了创意图像生成力场景的设计生态，通过自然语言交互与AI生成创意的方式，突破了传统软件高自由度和低使用门槛无法统一的约束，推进设计软件从“工具类”应用向“生产力”的角色转变，对传统图像生产力场景带来了商业模式的根本变革。
②传媒作为内容赛道，兼具文字、图片、音乐、视频等多维度属性，与AIGC单维度及跨维度结合成为重点。目前AI在广告、游戏等领域降本增效已有所成效；而基于增收逻辑的AI+产品也正随着海内外大模型多模态变革走向商业化。
③相比于图片与文字，视频具有体验感强，承载内容多、传染效力强等优势，在商业应用中具有更强的效果。随着AI视频的放量，将会改变目前如电商直播、产品广告、影视制作等多个行业的生态。以电商为例，通过AI视频与数字人 的实时结合，可以实现针对用户的个性化，低成本视频广告投放，从而改变传统的搜索电商触及效率低，转化率低等弊端。对于影视制作行业，用AI制作画面可以大幅降低部分片段的制作成本，同时也可以大幅降低普通用户创作影视作品的门槛，使得影视行业进入真正的万众“UGC时代”。
④30帧的视频，一秒就包含了30张图片，因此，生产AI视频需要的算力，相对于AI生成图片，将呈现指数级上升。随着全民加入AI视频创作，算力需求将会成为更加重要的资源。当前算力主要通过超算推动，随着AIGC内容需要的算力日益膨胀，将带动从显卡、服务器、高速连接、交换机、存储等全产业链放量。在未来，算力将成为决定内容质量与商业竞争力的关键因素，即“算力即权力”。

2、果麦文化：互动漫画也要来了

（1）大涨题材传媒+AIGC
公司主营图书出版，旗下《三体漫画》第二部、第三部蓄势待发，易中天、戴建业、王德峰、罗翔、蔡崇达等知名作家和公司深度绑定。
公司在互动平台表示，拥有AI校对、AI漫画等多款核心AI产品，未来将基于自身积累的技术经验及应用场景拓展更多的AI产品，陆续推出动画电影、短剧、互动漫画等。
行情上，公司20%涨停。

（2）研报解读（信达证券 、兴业证券 ）：“敏感词龙头”
①公司通过图文、声音播客、短视频和直播以及各大电商的商家自营旗舰店等方式向用户推送相契合的产品信息，进一步实现了精准2C直销带货。
②我国出版行业文字校对收取审校费用，作者提交稿件后，出版公司需要协助作者完成文稿的三审三校，这部分工作需要安排大量的人力和物力。2023年果麦文化以现金1500万元增资星图比特，增资后持股比例为6%，并委托星图比特为公司开发AI文本校对中的SaaS软件和算法系统，负责完成AI文本校对软件的设计开发、移交、培训服务工作。
③公司在多年图书制作出版行业中积攒了海量的文字底稿优势，叠加出版行业客户数据端资源提供，AI校对产品相较纯AI技术公司制作出版应用产品在语意理解、逻辑理解端优势显著，产品测试效果较好，后续有望拓展至新闻稿件、公司年报审核、敏感词审校等市场，进一步打开大文娱赛道应用市场空间。
④另外公司与安徽新华在上海举行战略合作框架协议签约仪式，在图书销售渠道、选题出版、AI科技落地、IP衍生品开发等多领域相互赋能，推动出版行业与内容领域的升级。

3、光通信：为什么要薄膜铌酸锂？

（1）大涨题材光通信
市场近期出现英伟达 调研光通信公司传闻，此外800G光模块升级版1.6T也开始被券商密集覆盖。
国盛证券表示，传输速率升级与代际提升进度明显加快。更快的产业升级速度对于光模块厂商的交付能力，以及光模块产品的成本/功耗都提出了更高要求，对于材料的要求也进一步提高，而铌酸锂材料是可靠材料中电光系数最优的选择。
行情上，光迅科技 等多股大涨。

（2）研报解读（国盛证券券）：渗透快于预期
①由于AI的拉动，网络侧的升级迭代速率有望显著加速。原因有两点：
1）算力芯片升级加速。AI需求可能因为模型侧升级和应用层推进迎来爆发奇点。同时“GPU—算力核心”的激烈竞争会进一步促进算力芯片的升级迭代。
2）算力集群运行，对通信传输的要求甚至更高于算力本身的增长。未来几年，800G向1.6T/3.2T升级的进度有望明显快于市场预期。
②当前800G主流方案包括DR8/SR8/2FR4等方案，无论单模或者多模，较多使用单通道100Gbps速率。而当切换到1.6/3.2T阶段，有望向单波200/400G演进。TFLN（薄膜铌酸锂）的大带宽优势将更加突出。未来对于成本、功耗、性能等要求会越来越高，而薄膜铌酸锂调制器凭借功耗/成本/性能等多个优势，有望随着速率升级，迎来份额明显提升
③昨日提到据CignalAI预测，2024年全球高速相干光调制器出货量将达到200万端口。按照每个端口平均需要1～1.5个调制器，若薄膜铌酸锂调制器体渗透率可达50%，对应的市场空间约82-110亿元。
薄膜铌酸锂调制器有望替代部分InP以及硅基SiPh市场份额，在未来1.6T/3.2T以上市场有望伴随AI拉动，迎来高速发展期。