202311 市场分析

11-29 汽车智能化拉开序幕 关注板块趋势性机会

1、华为联合长安汽车成立新的汽车智能系统新公司对汽车智能化来说是里程碑的事件，同时叠加特斯拉基于神经网络的智能驾驶系统进入应用，继汽车电动化后，汽车智能化开始拉开序幕。但汽车智能化对于参赛选手要求极高，目前的格局是美国的特斯拉及中国的华为。
2、智能化之所以要求高，其根本原因是智能化的本质是人工智能，依靠算力和系统驱动，未来智能驾驶乃至无人驾驶还是要依托华为进行展开。短期更多的是概念炒作，智能驾驶作为题材形成新周期。
3、板块短线核心标的 皖通科技，更多的是情绪标的。判断今日加速，机会在于分歧后盘整再次加速，短期观察为主。重点关注板块中军长安汽车等核心标的持续性。
4、目前市场整体投机性极强，包括北交所，总体是炒作投机，判断汽车智能化是未来阶段趋势性题材，先关注分歧。目前短线的问题在于监管再次趋严，关注市场突破的方式。
5、高位趋势股走强的只有高新发展一只，目前也在监管期，本周五出监管，判断震荡后走趋势的概率极大。在没有好的机会的情况下，还是看高新发展的趋势性机会。

11-22  还是布局算力方向

1、近期市场仍然在3000点上方震荡，成交量有所放大，市场逐步在目前位置震荡触底概率较大。究其原因也是从外部大环境讲，全球资金面再次进入宽松周期，而国内政策面及资金面同样不支持市场进一步走弱。目前是中长线很好的配置时机。
2、每年12月及跨年阶段属于资金相对活跃时期，判断未来一段时机市场投机性较强，目前已经表现出一定的炒作投机趋势，下一步关键看监管是否加强，如无进一步加强，未来一段时间投机性会进一步加强。重点关注市场会出现的新的主线。
3、从短线角度看，昨天市场已经出现亏钱效应，判断接下来两天市场分歧会进一步加大，短线谨慎。等待市场出清后的方向选择。
4、从配置角度看，还是看好算力方向，尤其是国产算力。目前英伟达算力卡国内几乎难以获取，而大模型应用还没有开始，算力方向属于中长期看好的新赛道方向，关注国内算力代表华为系鲲鹏及昇腾系统。
5、国产算力方向最核心看好标的 高新发展  重组收购华为系最核心算力系统，目前处于监管期，判断短期走震荡，监管期过后看好持续性趋势行情。
6、软通动力  华为鸿蒙系统最核心标的，明年鸿蒙及安卓系统将不再兼容，同时推出鸿蒙PC版，未来产业空间巨大。软通动力同时在收购同方系服务器硬件资产，未来软硬件一体化发展，中长线趋势良好。也是很好的配置标的。

11-14 旗帜鲜明的看多华为系国产替代线

1、上周市场传闻英伟达将再次优化供货中国的算力卡，本质上是对供应中国算卡的再次限制。按照新的参数，国产卡的竞争力进一步得到加强。英伟达不会放弃中国市场，但不会提高比国产卡算力高太多的产品。在这种背景下华为系算力设备迎来迎头赶上的战略机遇期。全面中长期看多国产算力，推荐三只值得中长期配置的品种。
2、国产算力这块最核心的三个标的是 高新发展、软通动力及张江高科。
3、高新发展重组收购华鲲振宇算力，华为系算力的绝对核心资产，逻辑和业绩及社会条件都支持发展，开板调整后未来走大趋势的概率较大。建议平台调整或突破介入。中长期看好。
4、软通动力 收购同方系资产，介入华为服务器，华为软硬件核心资产，尤其是软件，安卓系统和鸿蒙不在兼容，直接改变公司的逻辑。华为和微软、英伟达等美国技术公司的差距并不仅仅是硬件，更大的差别是软件，或者说系统。随着华为用户的上升，鸿蒙系统的壮大是未来看得到的现实，软通动力是鸿蒙系统最核心的软件开发企业，公司基本面出现质的变化结合产业需求发展，中长期看好。
5、张江高科 国产光刻机核心资产，有传言持股10%的上海微电子已经开始进入上市流程，国产光刻机的突破是必然，也是中长期配置非常好的标的。
6、英伟达系还是看鸿博股份，看好的是英伟达系和国产华为系算力会长期共存。而英伟达系未来算力的竞争力在于组网和调优，这些目前只有鸿博股份的子公司英博数科具备。结合公司可能的股权层面运作，鸿博股份也是看中长期趋势。
7、近期中美贸易再次会谈，会有一定利好，但高端算力及芯片方向只会越来越紧，放弃幻想，国产替代是必然之路，中期看好国产算力及芯片核心设备国产化。

11-14 旗帜鲜明的看多华为系国产替代线

1、上周市场传闻英伟达将再次优化供货中国的算力卡，本质上是对供应中国算卡的再次限制。按照新的参数，国产卡的竞争力进一步得到加强。英伟达不会放弃中国市场，但不会提高比国产卡算力高太多的产品。在这种背景下华为系算力设备迎来迎头赶上的战略机遇期。全面中长期看多国产算力，推荐三只值得中长期配置的品种。
2、国产算力这块最核心的三个标的是 高新发展、软通动力及张江高科。
3、高新发展重组收购华鲲振宇算力，华为系算力的绝对核心资产，逻辑和业绩及社会条件都支持发展，开板调整后未来走大趋势的概率较大。建议平台调整或突破介入。中长期看好。
4、软通动力 收购同方系资产，介入华为服务器，华为软硬件核心资产，公司基本面出现质的变化结合产业需求发展，中长期看好。
5、张江高科 国产光刻机核心资产，有传言持股10%的上海微电子已经开始进入上市流程，国产光刻机的突破是必然，也是中长期配置非常好的标的。
6、英伟达系还是看鸿博股份，看好的是英伟达系和国产华为系算力会长期共存。而英伟达系未来算力的竞争力在于组网和调优，这些目前只有鸿博股份的子公司英博数科具备。结合公司可能的股权层面运作，鸿博股份也是看中长期趋势。

11-8 看好算力租赁趋势性行情

1、最近盘面开始升温，大环境下，美元开始进入降息周期，全球资产有望迎来新一轮的上涨，美股先发制人，我们大A也在前期的超跌中，和目前的全球大环境形成了共振，底部触底反弹明显，基本上11月，12月的反弹行情是可以期待的了。同时公募私募这些资管机构，今年做的不好的，肯定会在最后两个月进行抱团冲锋，晋升自己的排名，保住来年的饭碗。接下来两个月的行情，是值得期待的。尤其是低位机构长期持有的超跌品种，还有新的AI相关概念的各种新的分支等。

2、今天简单聊聊算力发生的最新的一些事情。从上个月美国禁令开始，各种算力的卡，服务器都开始涨价，一天一个价，同时对应的下游客户需求端不减热情，那么自然手上有卡，有机器的都开始酝酿对下游客户开始实行新一轮的涨价，这样戴维斯双击就出现了。阿里最近开始停止算力出租，同时海外大概率这次禁令也会把亚马逊为首的这些海外云算力出租给停掉，所以直接利好已经有大量在手算力，在途算力，已经有超大算力集群，有国产替代相关的企业的发展。
3、同时市场也开始从前期的算力租赁，开始逐渐关注到算力调度这一方面。其实还包括了算力的调优，对于集群的调优，对下游大模型企业客户的一站式服务等等。鸿博股份已经多次提到过了自身这方面业务，市场只是那时候没有反应过来。直到最近鸿博开始主动拥抱资本市场，出来讲话频繁，市场开始重新认识鸿博。也是上周再次强调再次重点关注鸿博。
4、鸿博核心逻辑是明年可调度30到50万P的算力，通过自身研发的博博云。近期也会开一个博博云的产品发布会，非常值得期待。
5、从应用层面讲，最近AI短视频的风口出现，AI的各种下游垂直应用端开始进入生活，例如《王牌对王牌》节目里面，就开始用换脸视频了等等，这些应用全部都意味着，人工智能相关的东西，已经要开始逐步进入我们的生活了。而这些所有的应用的背后，全部都需要算力的支持才能去发展，支撑起来。结合chapgpt随时突破新的功能，产业层面支持算力租赁持续走强。
6、市场有资金把今年算力的行情比做三年前碳酸锂，氢氧化锂的那一波锂矿行情，我觉得是可行的，甚至有可能会更大。量价齐升，下游需求持续爆发，上游供给受阻，供给周期延长，那么在一到两年的维度，这个板块就适合大资金作战。
7、从目前整体的盘面来看，公募，私募，保险这些机构还在上半年能看到业绩的800G这些光模块板块里面，其实还没有大量的进入纯算力租赁，调度板块里面，因为他们的理由就是暂时还看不到业绩的释放，正常不出明年上半年，大量的垂直类AI应用就会出现在我们的社交小程序里面，未来大浪淘沙，会留住用户觉得好用的应用，同时A股的算力炒作，会迎来业绩的爆发期，那个时候，会有很多基金经理出来路演，看好算力租赁这个赛道，业绩释放的预期等等。届时有可能会迎来一波小牛市。时间点大概率是明年上半年。
8、所以算力板块从各位维度分析是值得配置的中期趋势品种。这个方向最核心和有预期差的仍然是鸿博股份。鸿博股份作为板块第一个起来的算力品种。在最近三个月板块后补品种纷纷翻倍的情况下，自身一直震荡调整，并没有突破。最近公司层面开始主动出击，业绩也开始落地，结合未来还有的算力调度云博博云的落地及股权层面的运作，未来几个月走大趋势的概率极高。重点关注前期高点突破。
9、短线的角度讲，逐步到了关注跨年品种出现的事件节点。按往年跨年品种的启动都在11月中旬左右。重点关注有逻辑、有延展性的新题材。在没有确定性的情况下，配置算力方向。