瑞杰股份逻辑分析

天风机械更新油服数据库，具体数据目录见下图，核心观点汇报：$杰瑞股份(sz002353)$

1、油价出现40%以上调整，必然伴随影响重大的利空事件，否则仅因为衰退引起的油价回落幅度在20-30%；
2、供给端角度来说，油价定价权排序美国＞欧佩克＞俄罗斯等，原因在于2014年以来美国占全球原油产量比例持续提升；
3、美油库存↓是我们能够找到油价↑的第一充要条件，全球经济复苏也是重要充分条件；欧佩克减产、俄罗斯减产在14年后是必要条件，但不充分；
4、油价暴跌几乎均伴随美油库存的大幅提升；
5、当前美油库处在下降通道，库存=产量-销量，产量端：美国对于页岩油扩产的谨慎限制了产量大幅增加，且新井单井产量普遍同比下降，长期衰减约束其产量端持续放量；销量端取决于美国经济是否能够实现利率软着陆；
6、海油资本开支增速大于陆上，占比逐步从2017年的22%提升至当前的26%；
7、历史上来看，油价在90美金以下普遍对应美国通胀率2.2%以上，控制通胀没有必要大幅压缩油价；
8、假期内油价调整10%，我们认为在供给受限情况+美国库存普遍处于低位情况下，油价调整幅度有限，长期约束为沙特财政盈亏平衡油价+全球宏观周期复苏水平，即为80-90美金。

继续看好标的：杰瑞股份 ，迪威尔 ，海油工程 等。