$常山药业(sz300255)$关于国内几家
减肥药上市公司走到哪个位置，目前有分歧很正常，底部启动后的第一次大分歧，没有分歧怎么去弱留强，没有分歧怎么给你机会上车，这段时间
礼来 、诺和跟随纳指调整，不代表着减肥题材的熄火。减肥药未来最大的预期差就是：
诺和诺德 和礼来两大龙头的新适应症突破。 GLP-1药物还在不断开拓NASH、阿尔茨海默症、心血管、慢性肾病等新的适应证，这又是一个个千亿级规模的市场。
想象当年的
九安医疗 、
雅本化学 ，多么熟悉的味道？假期后台问减肥药后喷的人都很多，本文主要说两件事：
一、为什么看好减肥药，不亚于年初的AI，原因讲清楚。
二、产业链很长，到底看好哪些环节和标的。
三、板块迎来第一次大分歧，这是好事回调会给你上车的机会。
新冠特效药和减肥药，两者的共同点在于大家身边都有充足的统计学样本，直觉就能定性其广阔的需求空间（适应症群体*客单价），确定性的高天花板（赔率）弥补了个股层面的胜率损失，大家抢跑实属正常，早期阶段股价的大幅上涨偏离了基本面，自然会被喷业绩证伪，或者换句话说，很多高天花板的行业在早期都有这种特征，比如年初的AI，
口罩阶段的各特效药，多年前的新能源，而业绩兑现了也就结束该交给价值投资者了。
消息催化：10月3日，欧洲糖尿病大会，诺和诺德可能会就代谢功能障碍、脂肪肝疾病做发言，近一步加强减肥针、脂肪肝等领域的预期。
礼来也因此成为全球第一市值药企，总市值逼近5500亿美金，同期的诺和诺德也有4000多亿美金。而
英伟达 如今刚好1万亿美金。对于减肥药领域背后蕴藏的潜力，再废话几句，
摩根大通 最新预测，到2030年，在诺和诺德和礼来双龙头垄断下，热门靶点GLP-1受体激动剂类减肥药的年销售额将超过1000亿美元。
2022年诺和诺德占据GLP-1产品市场63%的市场销售份额，礼来以35%的市场份额居于第二位。凭借火爆全球的Wegovy（司美格鲁肽注射剂），诺和诺德无疑是当前减肥药市场的最大赢家。据公司半年度财报，上半年销售额1080亿丹麦克朗（约159亿美元），同比增长29%；净利润392亿丹麦克朗，同比增长43%。其中GLP-1肥胖症治疗领域销售同比增长158%。
这类新兴减肥药在市场上受到热捧，连奢侈品手袋与之相比都黯然失色。LVMH集团的欧股市值一哥之位，月初已经让给了减肥药开发商诺和诺德。
这个据说就是礼来在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽)的化学式。所有的投资都在这里面。
再解释下被大家喷的最多的问题：减肥药虽然市场大前景好但是现阶段没有一个有业绩的，为什么还能持续的炒出天际？
1.美股爆炒，这些年A股爆火的概念很多是受美股的影响，譬如上半年爆火的AI，就是因为美股英伟达持续性的爆炒至万亿以上，那现在减肥药也是，美股减肥药两枪的市值合起来也接近万亿了，还是美元额。对比看起来A股想象空间巨大。
2.医药行业被压抑太久，其实医药是个非常不错的行业，毛利高，竞争有序，空间成长都没问题，但是因为集采被集体抛弃，我之前分析过CRO，前几年投资的宠儿，在业绩持续增长的前提下，估值被腰斩又腰斩，跌得多了，自然就要涨，并且一点就着，这次减肥药借故涨得最凶的也有CRO
而减肥药正好绕过了医药行业的压制因素，集采和门槛，减肥药基本可以肯定不会集采，而且现在看起来门槛极高，目前能生产的几乎没有，未来有机会生产的也没几家
3.本身逻辑不错，肥胖是个全球性的问题，国内有30%的肥胖人群，国外更夸张接近50%，这些人都有减肥需求，而相对于反人性的运动和节食，吃药就容易多了。证券机构的计算器算下来，短期市场需求千亿，远期需求万亿。
市场大，前景好，硬需求，成瘾性，想不火都难。
4.没业绩，现在的A股炒作的风格也是喜欢爆炒没有业绩的概念，想近几年爆炒的大题材AI，
数字货币，
元宇宙等等，都是这种套路，没业绩的好处是无法证实但是也无法证伪，这样大家也不用盯着业绩说事。
5.行业利空基本释放的差不多了，这块我就不多说了，除了局部范围的常规降价集采，对于
创新药政策一定会扶持而不是打压，一则社保支出占比低，二则本身就属于科创范畴。
楚木沣
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