XBC从1到10加速，产业链爆发前夕【太平洋新能源-光伏深度系列】

$爱旭股份(sh600732)$

前言:今天 “ALLin”BC的表态将推动行业加速进化
从1到10，XBC量产加速中，效率领先有望成为主流技术之一XBC技术凭借独特的电池片结构，保持领先
的效率。隆基绿能 的HPBC、爱旭股份 ABC产能率先落地，Maxeon计划加大IBC产能建设，受益的标的:
爱旭股份、隆基绿能、TCL中环 等。钧达股份 、日托光伏、永和智控 等企业也投身于XBC的量产中来，相
关企业有望持续进化。凭借独特的结构与工艺升级潜力，XBC技术有望逐步成为主流技术之一。
XBC技术独家性打造护城河，XBC产品有望享受“美观+效率”分布式市场溢价IBC结构作为一种平台型结
构，能与多种路线结合，兼具正面无遮挡与钝化层优化的优势，效率持续领先于同时代其他晶硅技术路
线。与领先效率对应的是独家的技术，在N型转型加速过程中，XBC技术的独家性有望成为相关企业的
护城河。相关企业通过独特的XBC技术打造差异化的产品，充分享受“美观+效率”带来的分布式(尤其是
户用)市场溢价。
XBC企业提供全面系统性解决方案，远期成长空间较大国内外户用市场商业模式差距较大，XBC企业有
望凭借领先的产品力+配套服务加速市场变革。国内，随着户用光伏补贴退坡，XBC产品效率优势将更为
凸显。海外市场，随着绿色转型不断持续，客户对系统化解决方案的需求有望凸显。
标的:
设备端:帝尔激光 (对比其他路线增量大)
制造端:隆基绿能、爱旭股份、钧达股份、永和智控、横店东磁 等
材料端:广信材料 、赛伍技术 等(供应链保密较为严格，随着产业链爆发仍有较多机会)