$恒立液压(sh601100)$ 近期交流精华东吴机械👉下半年增长向好,全年收入目标增长10%不变上半年挖机油缸中挖下滑,主要受地产影响,小/大挖稳定,小挖对日出口增加抵消国内下滑。挖机泵阀小挖下降,系国内客户占比高,中大挖稳健增长。非标油缸中海工海事、高机、起重受益客户拓展,增速较快。下半年主机厂库存压力小,贝塔好转业绩有望改善,全年维持收入目标增速10%。👉海外实力优于欧日韩企业,受益北美制造业回流(1)研发速度快,响应客户新需求,(2)供应链效率高,交期远快于海外同行,(3)随墨西哥产能落地,本地化供应,服务响应速度优于海外欧竞争对手,持续受益北美制造业回流👉高机+船用电杠市场规模超百亿,份额提升前景广阔(1)高机:单机电缸价值量1万元,仅高机单个大客户年需求就有5亿左右。公司高机产值不足1亿,提升空间广阔。(2)船用:需求源于电动化升级。单个电缸3-5万,一条船用100-170个电缸,对应价值量3000-8500万元,合计市场规模量级几十亿。竞争对手以力士乐等外资品牌为主,公司产品实力与外资相当。👉线性驱动器项目产能待释放,丝杆电缸→机床→
机器人 拓展路线清晰丝杆生产重资产,实现盈利需要一定时间。丝杆有望今年四季度第一批量产,先用于电缸,后续有望推出机床和机器人领域的样品。线性驱动器项目一期产值20亿,10亿电缸+10亿丝杆导轨,稳态净利率预计20%以上。作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。