消息面 汇总006

新型电力系统改革：稳定火电盈利能力，关注改革看点

当前，针对新型电力系统改革，市场参与者普遍持有对改革的期望和预期。虽然改革的最终结果仍需时间来验证，但可以肯定的是，改革将提升火电的盈利能力的稳定性，增加长期盈利的可预测性。然而，考虑到改革的本质，提升火电的盈利能力必然需要转移成本，这可能会涉及到地方政府等各方利益，因此改革难度不小，需要大家保持耐心。
本轮改革的重点在于源、网、荷、储，需要权衡安全、低碳和成本等多个方面。以下是本轮改革的一些看点：
电力市场：随着现货市场试点的扩大，中长期市场将朝着更精细化的交易频次和时段发展，逐步与现货市场机制衔接。市场将对辅助服务主体进行市场化配置，用户也将更多地参与分摊辅助服务费用。预计全国层面可能出台燃煤发电容量电价，以支撑火电企业的预期收益。
电源侧：通过多能互补来提升新能源综合消纳能力的大基地项目有望成为未来的发展模式。此外，煤电机组的改造和超超临界等新技术也将成为未来改革的主要方向。
电网侧：电网的信息化和智能化程度将进一步提高，将出现“分布式”与“大电网”兼容并存的格局，市场化机制将有助于解决各主体的利益分配问题。
用户侧：短期内我国电力保供压力将逐渐增加，市场机制将引导用户自行进行系统调节。此外，为实现碳排放双控，绿电、绿证以及碳排放市场的衔接机制也有望进一步完善。
储能侧：具备调节能力的储能的重要性日益凸显，未来市场化机制将引导储能发挥调节能力，同时鼓励独立储能和共享机制，提高配储的经济性。
综上所述，新型电力系统改革将带来电力市场的重大变革。虽然改革面临多方利益的平衡，但随着改革的深入，市场参与者可以关注上述改革看点，从而更好地把握投资机会。

“股票下乡”政策聚焦“人民性” 助推市场活力提升
近期，国内股市出现了一系列政策变动，其中“股票下乡”政策备受关注，凸显了政府对市场的重视以及政策的人民导向。同时，交易端改革也成为了关键词之一，上交所计划调整交易手数的规定，而深交所也表态将推出一系列措施以激发市场活力。
这次的政策变动在政治局会议后得以推进，显示政策正处于积极推动的阶段，而不是终结阶段。新政策显著降低了投资门槛，提高了资金的使用效率，同时也减少了市场的不必要摩擦，对市场流动性产生积极影响。
过去几年中，我国资本市场一直在推动投资端和融资端的改革。而此次政策的出台，将有可能开启交易端改革的序幕。在这个积极的政策背景下，活跃资本市场成为必然之势。
针对投资者而言，建议高度重视券商股的配置，以防止错失投资机会。券商股在当前市场中显得最为确定的方向。同时，该板块的持仓量已经降至历年低点，表明市场情绪处于低位。然而，我们观察到券商板块人气逐渐积聚，因此我们坚定看好这个板块的发展前景。
在券商板块中，值得关注的是龙头券商和弹性券商。龙头券商如中信、中金、建投和华泰等，具备明显优势，同时也在融资和杠杆方面提升。弹性券商如指南针 、东吴、天风、红塔、光大以及次新股中的信达、首创和财达等，也在市场中展现出不俗的表现。
综上所述，当前市场的机会正聚集在券商板块，尤其是龙头券商和弹性券商。我们认为，券商中报的发布也将为这个板块带来强有力的二次催化。四大主线中的龙头券商，以及弹性券商如指南针 、东吴、天风、红塔、光大和次新股中的信达、首创、财达等，值得投资者密切关注。

尚太科技 2023年中报点评：符合预期，吨净利行业领先
尚太科技发布了2023年上半年度报告，财务数据显示公司的业绩表现符合预期。上半年，公司实现了收入20亿元，同比下降11%，归母净利润为4.05亿元，同比下降42%，扣非净利润为3.9亿元，同比下降43%。毛利率为30%，同比下降14.2个百分点，净利率为20.6%，同比下降10.9个百分点。经营性活动现金净流量为-10亿元，较去年同期的-8亿元有所增加。第二季度实现收入10.1亿元，环比增长7%，归母净利润为1.75亿元，同比下降24%，扣非净利润为1.69亿元，同比下降23%，毛利率为25.8%，环比下降9.2个百分点，净利率为17.2%，环比下降7个百分点。
业绩拆分显示，公司的负极业务在上半年实现了16.2亿元的收入，同比下降17%，销量达到5.22万吨，同比增长4%，单价为3.1万元/吨，同比下降20%，扣非吨净利润为0.75万元，同比下降45%。预计第二季度负极销量将达到2.9万吨，环比增长22%，扣非吨净利润为0.6万元，环比下降37%。如果第二季度负极材料收入占比与上半年相同，预测第二季度负极单价为2.9万元/吨。
展望未来，分析认为公司的销量增速可能会受行业去库存因素的影响，但随着去库存因素逐渐消退以及公司新产品（储能和4C快充）的推出，预计下半年销量有望明显增加。考虑到高价原材料库存未消耗完，预计第三季度盈利可能下降，但随着库存消耗结束和产能利用率提升，第四季度单位盈利有望回升。
投资建议方面，预计公司2023年和2024年的负极销量将分别达到16万吨和24万吨，同比增长49%和50%，实现归母净利润分别为10亿元和14亿元。当前估值方面，对应着15倍和11倍的市盈率。公司在第二季度表现出色，吨净利润在同行业中表现优异，未来随着储能和4C快充产品的推出，公司销量增速有望超越行业，投资者看好公司的成本优势以及快充储能产品的加速放量。

阿里云实现增长，AI驱动业务复苏
阿里巴巴 集团近期发布的财报显示，阿里云在新一季度实现了4%的收入增长，达到251.23亿元。这一增长主要得益于存储、网络和AI计算等相关产品的推动。阿里云经调整EBITA利润同比增长了106%，达到3.87亿元。财报还指出，金融服务、教育、电力和汽车行业的增长驱动了阿里云的收入增长，尽管部分项目式收入的减少对增幅产生了一定的抵消作用。

AI热潮对阿里云的发展也产生了积极影响，驱动了算力和模型服务的需求。阿里云CEO张勇指出，新一代人工智能的发展在模型训练和推理领域带来了旺盛需求。然而，由于短期内中国市场GPU供应紧缺，部分需求只得到了部分满足。尽管如此，AI相关服务所带来的增量机会刚刚开始显现。

作为全球领先的云计算厂商之一，阿里云将在IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）和MaaS（模型即服务）领域继续进行长期投入。该公司在这三个领域都努力形成领先市场的核心技术和产品，以持续扩大其在市场中的优势地位。阿里云实现增长有望提振产业链景气，同时也将为相关领域合作公司带来增长机会。

国内充电桩数量持续增加，产业前景看好
根据中国充电联盟的数据，2023年7月公共充电桩数量较6月增加了6.2万台，同比增长了404%。截至今年7月，全国充电基础设施的累计数量达到了692.8万台，同比增长了74.1%。随着新能源汽车的快速普及，充电和换电成为了新能源汽车的主要补能方式。

尽管充电基础设施取得了显著增长，但中国公共充电桩的车桩比仍然相对较低。到2022年底，中国的公共充电桩车桩比为7.3，距离1:1的车桩比目标还存在较大差距。这也意味着在未来一段时间内，充电基础设施仍然有进一步的增长潜力。

投资者和企业应当密切关注阿里云的发展情况，特别是在人工智能领域的持续投入和创新。同时，对于新能源汽车充电基础设施领域的增长也需要保持关注，这将直接影响到新能源汽车的推广和使用。然而，请注意投资决策需谨慎，充分考虑市场波动以及其他风险因素。
阿里云实现增长，AI驱动业务复苏
阿里巴巴集团近期发布的财报显示，阿里云在新一季度实现了4%的收入增长，达到251.23亿元。这一增长主要得益于存储、网络和AI计算等相关产品的推动。阿里云经调整EBITA利润同比增长了106%，达到3.87亿元。财报还指出，金融服务、教育、电力和汽车行业的增长驱动了阿里云的收入增长，尽管部分项目式收入的减少对增幅产生了一定的抵消作用。
AI热潮对阿里云的发展也产生了积极影响，驱动了算力和模型服务的需求。阿里云CEO张勇指出，新一代人工智能的发展在模型训练和推理领域带来了旺盛需求。然而，由于短期内中国市场GPU供应紧缺，部分需求只得到了部分满足。尽管如此，AI相关服务所带来的增量机会刚刚开始显现。
作为全球领先的云计算厂商之一，阿里云将在IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）和MaaS（模型即服务）领域继续进行长期投入。该公司在这三个领域都努力形成领先市场的核心技术和产品，以持续扩大其在市场中的优势地位。阿里云实现增长有望提振产业链景气，同时也将为相关领域合作公司带来增长机会。
国内充电桩数量持续增加，产业前景看好
根据中国充电联盟的数据，2023年7月公共充电桩数量较6月增加了6.2万台，同比增长了404%。截至今年7月，全国充电基础设施的累计数量达到了692.8万台，同比增长了74.1%。随着新能源汽车的快速普及，充电和换电成为了新能源汽车的主要补能方式。
尽管充电基础设施取得了显著增长，但中国公共充电桩的车桩比仍然相对较低。到2022年底，中国的公共充电桩车桩比为7.3，距离1:1的车桩比目标还存在较大差距。这也意味着在未来一段时间内，充电基础设施仍然有进一步的增长潜力。
投资者和企业应当密切关注阿里云的发展情况，特别是在人工智能领域的持续投入和创新。同时，对于新能源汽车充电基础设施领域的增长也需要保持关注，这将直接影响到新能源汽车的推广和使用。然而，请注意投资决策需谨慎，充分考虑市场波动以及其他风险因素。