疯狂的可转债—— 关于 “价值投机”可转债的一点思路

刚刚过去的一周可转债疯了。

这是可转债老手们的盛宴，但建议新手慎入。
同时提醒一下，在10月26日也即下周一参与可转债申购、交易前，应签署新的风险揭示书，否则无法参与交易。周末监管层出台了可转债管理办法的征求意见稿，明显要给疯狂投机中的可转债降温，可转债交易情况将被纳入重点监控。
但鉴于目前只是征求意见稿，反馈意见截止时间到11月22日，新规正式发布执行估计已经到2021年了，给可转债的炒作还留下了一定的窗口期。这一周可转债的交易量已经为历史最高（周五接近2000亿的成交额，而平时不过200亿左右），这么多的热钱涌入，股票也阶段性低迷，即便两大交易所仍会使用多次临停、关小黑屋、问询、限制异动账户交易等降温措施，起码下周依然不乏交易性机会，不过在具体操作上应该要更加谨慎了。
先简单回顾总结下上周的可转债市场，再聊点我个人关于“价值投机”可转债的思路。

一周前关于量子科技的利好突发，嗅觉敏锐的可转债老手应该就已经瞄上了正股有量子科技概念的蓝盾转债，在周一集合竞价10%、第一个20%临停到来前排队抢到的概率不大，毕竟正股都是20%直接涨停的。在第二个30%临停到来前，有差不多一个半小时的时间可以买入，考虑到正股除早盘秒开外其他时间一直牢牢封死涨停，蓝盾转债又是仅有一亿规模的小型转债，激进型的转债老手依然可以参与。当日蓝盾爆量超过56亿，收盘涨超64%。一下点燃了整个可转债市场。当日下午两点后，首先是一批高溢价率的袖珍转债如横河、盛路、模塑等起爆，这也基本符合以往可转债炒作的一贯特点。
周二、周三量能继续爆，蓝盾依然为先锋，高溢价的这批袖珍品种也继续活跃。但周三下午开始高溢价率的这批可转债明显开始退潮，除龙头蓝盾外，基本都收绿。周四炒作风格发生明显转变，而这种转变倒甚合本人的口味，其后爆发的品种基本都为我“价值投机”可转债的策略所捕获。比如正元转债，当天收涨176%，录得这波可转债炒作的最大涨幅，而其周三收盘时溢价率还在个位数，小盘，正股上升态势良好。

其实周三万里转债已经起爆，收盘涨72%，而起爆前溢价率并不高，在百分之十几。哈尔转债也在尾盘异动，但溢价率稍高。它们均在周四得到了爆炒。
周四启动的正元、银河、久吾、飞鹿、智能等，周五启动的钧达、航新、三超等等均类似。正元的情况就较为典型，开盘还给了充分的时间去买入。虽然周四正元被关小黑屋了，但周五可转债依然大批量10%高开。鉴于周末效应兼担忧监管动作加码，周五尾盘大幅跳水。

下面就简单聊聊我个人当前交易可转债的一点思路。
在投资方面，我一向是个谨慎的人，所以投机品种参与相对较少，但有时也难免技痒。
上次可转债疯狂时，我就只赶了个尾声，而且以我谨慎的风格也只是参与了低溢价率、小盘、正股基本面和股价走势良好的品种，最终收益平平。与那些袖珍盘、极高溢价率、完全脱离正股的可转债的投机收益无法相提并论。
但这次可转债的疯狂却与上次有了些不同，也终于让我对自己的投机收益满意了一次。
每个人交易可转债的风格和模式必然不同，就我个人而言，戏称为“价值投机”思路，即拟参与可转债的目前价格须具备一定的安全边际，但又是在可转债市场情绪较高时投机性参与。具体而言，必须要满足以下全部条件才可介入，如果没有满足条件的品种时就放弃：
1，小仓位参与，所谓小赌怡情，何况我并不觉得做可转债就是赌。每个人对于低仓位的界定可以视自己的情况而定，有的可以在一成仓位以下。我自认模式有一定的安全边际，故会放宽到不超过两成仓位。
2，只参与相对低位、低溢价率品种，溢价率不会超过10%，负溢价最好，行情特别火爆时，可适当放宽，但也绝不超过20%。
3，盘子要尽量小，我目前只参与不超过3亿规模的品种。如果其后行情有向中大盘蔓延的趋势，也可适当放宽，但绝不超过10亿。
4，没有强赎风险的品种。
5，我只参与深圳的品种。而且目前最喜欢正股为创业板的品种，这样就可能有正股的配合与联动。
6，一般情况下不过夜，除非在行情极为火爆的那几天。坚决不持仓过周末，基本在周五下午2点前就已经空仓可转债了。尽量多在上午交易，下午交易频次会大幅减少。
7，正股走势健康，之前没有被爆炒过，基本面没有硬伤，业绩和题材兼备。当然题材最好要契合时下的热点。
8，最好是债性已经被激活的品种，也可多观察一些满足上述条件的品种，低吸潜伏或赶上起爆临界点时及时介入。
9，当然，如果决定交易可转债了，一定要有充足的时间盯盘，否则放弃。
10，可转债的炒作时间一般不会太持久，密切留意交易情绪，情绪退潮了，就坚决离场。
等等。比如上文提到的正元、银河、久吾、飞鹿、万里、航新等等，在起爆前基本都符合上述特征。而一旦涨幅过大，就择机坚决落袋为安。

以上仅是本人当前交易可转债的一点思路，仅供参考。
鉴于监管层已一再出手抑制可转债的疯狂投机行为，并予重点监控，交易风险也会加大，新手绝不建议目前阶段尝试，老手也要且行且珍惜了，密切观察下周特别是下周一的市场交易情绪。

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