读书笔记（一）香帅的北大金融学课

受不了，那么简单的内容，摘录书上的，再一次无故不给放出。我还是换个场地好了，拜~

006  中央货币财政体系的课程没放出来，晕！

课后笔记：
阿里巴巴、百度、京东等企业不在国内上市的原因？
香帅回复：这与我国金融体系有关，尤其与A股上市机制有关。
1.A股要求公司在中国境内注册建立，而阿里巴巴、腾讯、百度的注册地均为开曼群岛；
2.A股上市要求公司已实现持续盈利，例如连续三年"净利润均为正数且累计超过人民币3000万元“，而大多互联网公司在发展初期是不盈利的，达不到上市要求；
3.我国A股上市仍为核准制，上市须经证监会审核，排队+审核时间较长；
4.我国金融体系以银行为主，这些公司在发展初期难以拿到银行贷款，接受了很多海外风投机构投资，在海外上市也方便这些风投机构退出。

005  如何做出金融决策？

它是一个风险-收益决策衡量的框架性思维，一个人要具有这种思维能力，才能保证在大的人生决策上，作出对的选 择。它是一门对未来做资产配置的学问，它的一切都是基于对未来的计算、预测和分析。这是金融的一个根本特征。它不关心过去，它只关心未来。

对风险偏好程度不同的人群，投资决策也不一样。

有些人是风险爱好者，一个典型的判断标准就是：他们从不后悔自己做过什么事，只会为没做什么事后悔。相对而言，他们就可以做一些高风险、高收益的投资。他们适合去做天使投资人。因为投天使意味着：投初创项目，失败的概率很高。10个里面投中1个，你就算是赚了。所以你得有胆略，你得投下去，要敢于冒风险。这一投下去投中了，你可能就财务自由了。

另外一种人，他们对风险很厌恶 ，特别保守，那投资策略就应该保守一点，应该多选债券、多买指数基金，做保守型、不激进的投资。

004 延展话题：构筑完整的“金钱世界观”

金融的三大定理：时间、资金和风险，是构筑金融世界观的第一步。

一、金融世界观：金融赋能人类VS金融的破坏性

完整 的金融世界观包含两面：1.金融的力量。2.金融的负面效应。

前面从时间、资金、风险的维度详细的讲解了金融是怎么为人类赋能的：金融能帮我们加工时间，集聚资金和分散风险。换个角度思考：金融巨大能力也可能导致负面效果。社会上有很多被人诟病的金融现象，其中的“马太效应”和“道德风险”。

1.马太效应：金融能够数百倍地放大社会财富的累积，但这种能力并没有被整个社会共享。资金像水一样向着具有更多的初始财富、更多初始权力的人流过去。而金融的杠杆效应越大，就越容易出现“穷者越穷，富者越富”的马太效应。

2.道德风险：由于金融和未来时间是相连的，而未来是看不见摸不着的，所以金融市场天生就具有很大的信息不对称。巨大的财富诱惑+巨大的信息不对称，人性的贪婪和欲望被放大，很多人就会利用信息优势来获取不义之财。如2008年全球金融危机中，很多华尔街的人其实都知道次贷产品质量特别差，但他们只管能把这击鼓传花的游戏玩下去，能够把产品卖下去，就用这种复杂的金融模型来包装，欺骗投资者。普通投资者就很容易掉进”道德风险“的坑里边。

二：如何构筑金融世界观？千里之行，始于一张全年金融学地图

构建金融世界观是为了作出正确的金融决策，这需要有扎实的金融基础知识作为支撑。

“金融之术”的基础知识六大板块
1.金融机构
2.金融工具
3.投资者决策
4.公司决策
5.金融的监管、创新和危机
6.科技金融

003 现代人如何抵御风险


风险是人类社会无法避免的一个部分。死亡、疾病、失业、事故......

古代社会，人类对社会风险承受的能力是很弱的，主要靠家庭、宗族来实现风险共担。古代书生进京赶考，家境差的就要仰仗宗族里的福裕人家或祠堂里的家长来接济。当然等真中了榜也是要回馈族人的。这些风险共担机制是以“血缘”，”地域“为纽带的，缺点很脆弱，也很难量化，所以不可能大规模推广。（楼主插一句话：宗族在农耕社会的作用是为了风险共担。当进入到工业社会，它的作用就会慢慢的减弱直至消亡。现在很多人都在说现在的年青人亲情淡薄啥的，这是一个大的趋势，工业越发达，越不需要仰仗宗族，凭个人的本事也能过得很好，亲情就会越淡薄，最后就会变成西方国家那样，我喜欢）。

但是，现代金融市场和金融工具改变了这一切，金融是迄今人类社会最有社的实现跨区域、跨时间、大规模"风险分担”的一个机制。

一、保险：让社会分担分散个体的风险

列举的故事：美国的农业保险。2012年的夏天，美国遭受了很严重的旱灾，玉米是受灾最严重的作物。按说会对大批的农民相当大的打击。但庆幸的是，美国的农业保险非常发达，有一个机制：全国所有的农户都缴纳一定的保费，一旦参保的农户发生问题，这些资金就会被 用来补偿他们的损失。最后种玉米的农民收入不但没有下降反而上升了。因为他们拿到的赔偿金额比不受灾的收入还多。完美的对冲了天灾的风险，获得了特别大的人生安全感。

以上：保险的作用就是风险共担，让人类获得了很大的自由，对自然的依赖减少了。个体承受的风险也被分散 到了社会群体中间。

二、 股票：让更多人“利益共享，风险共担”

荷兰17世纪时，是全世办最强大的海上帝国，这个帝国的形成，其实是和一个金融工具的风险共担功能密切相关的。

16-17世纪时，荷兰有一个“东印度公司”，为了开拓过远洋海上贸易，解决当时面临的两个约束：第一，造船资金上的约束，耗资太大；第二，海上贸易的不确定性特别大，风险过高。靠船长或船员们自己的力量很难完成这样的探险。
于是荷兰人设计了一套机制：让荷兰人民来购买东印度公司的“股票”，只要你购买了它的股票，你就能按照认购的比例，分享它远洋贸易的利润，这就叫“利润共享”；但是万一探险失败的话，你投入的资金就算沉没了，这叫“风险共担”。
远洋贸易的资金风险就被分摊到了购买股票的国民身上，公司筹集了大量资金，船员们也没有了后顾之忧，大胆地踏上了远征东方的航线，开创了荷兰的海上帝国时代。

以上：股票的”利益共享，风险共担“的功能帮助荷兰开辟了强大的海上帝国。

三、风投、创投：让社会分担创业创新风险。

创业是九死一生的游戏，风险极大。就算是亿万富翁，一个不小心也可能倾家荡产。

举例：特斯拉的创始人，著名科技狂人马斯克，2002年时他已经很有钱了，创立了一个造火箭的私人企业，叫“spaceX", 他觉得自己是亿万富翁，应该单枪匹马地干。但这火箭发射一次就耗资巨大，发射失败的次数一多，马斯克差点破产，后决定开始接受外部融资。当时100多家的风投机构、著名基金、科技巨头都参与了风投中。有了风投的背书和风险共担，马斯克胆子大了，步子 更快。今年的5月31日，马斯克创造历史，spaceX 首次载人航天。

以上：风投和创投分担了创业创新的风险，拓展了人类经济活动的范围和能力。

今天早上先生第一次打电话是问我关于书的事，看了多少章节？看来是准备监督我把这书看完，我有些不好意思的说听了7章（有音频可以听，睡觉前听着听着就睡着了，也不记得香帅说了啥）。
  先生说听书的效果没有看书的效果好。然后我们就聊了些职场上的为人处事之道。完了，我得意的说：“我是不是很聪明呀，我纸上谈兵可是很厉害的哟，只是平时我不在你面前表露而已。”他沉吟了一下说：“你很有灵性。“

嘎嘎嘎：）
以前总有人（不分男女）说我古灵精怪、像个小精灵、小天使之类的话，我听后不当真总是一笑置之。这次先生夸我有灵性比夸我聪明还让我高兴~~~~

002： 资金的集聚

金融的第二定理----资金的集聚
人类除了时间的约束之外，还有一个最大的约束：资金的约束。

一、南北战争的胜负手居然是“债券发行"
美国唯一的一次内战，北方取得压倒性的胜利，废除了黑奴制度，彻底地改变了美国的命运。在这么一场 伟 大战争的背后，其实是金融的较量。
战争开始时北方军队节节失利，战争资金就开始告急，北方的联邦政府必须在短时间内筹集到一大笔长期资金，否则军队的开支就维持不下去。所以财政部决定 发行5个亿美金的国债，但军事不利，没有银行家愿意认购。这时一个叫库克的银行家出了一个主意：将债券兜售给了普通家庭，大获成功。
同时，南方的资金也开始告急，南方联邦又作了一个错误的金融决策，一年内印刷发行了17亿的钞票，造成南方物价飞涨，整个经济迅速崩溃。

这个故事说明了：资金集聚的效率最后决定了军事力量的对比，所以在战争的胜负手背后，其实是金融的力量。

二、纽约繁荣的背后也是金融"资金集聚”的力量

19世纪的纽约还只是一个特别无名的港口小城，它奇迹般地崛起，主要依靠的伊利运河。而伊利运河的修建当时也缺钱，美国政府没有那么大的资金，老百姓也不愿意纳税来支持这样的项目。又是华尔街的银行家出来以发行伊利运河债券的方法解决了这一难题。

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银行、债券、股票，所有的金融工具都在帮人类将散落的、点状的资金累积起来，投入到最需要资金的地方。个人、企业、战争、一个城市的兴衰，背后其实都是金融的力量，它帮助我们突破了时间和地域的限制，进行快速有效的资金积聚，从而实现了目标。

2.金融工具：把时间转变成财富。

既然货币的时间价值在金融里边是可以度量、计算，和用来支付的，那我们可以实打实的把时间转变成财富。接着问题来了：那要通过什么途径，或依托什么产品、工具将时间转变成财富呢？

作者给做了一个假设，假设你能够坐上时光机器，让时间回流到2007年的12月，如果你手上有10万元，你面临着一个关于这个钱的财务安排，可以吃光用光身体健康。也可以做以下这些安排：
（注明：我不清楚香帅写这书是什么时间，下面的贷币价值数字在变动中）
a.存银行，按长期的、定存的利率来算（5年期存款平均定存利率5.85%），十年前存的10万，现在你可以拿到大概18万元。

b.买股票，假设买的中石油，10万到现在剩4万多块。

c.如果买的是腾讯的股票，10万钱变也了360万块。

d.如果在北京买一个小房子，当时海淀区的五道口一个不错的小区大概是一平一万块钱出头，你能够买个30平左右的房子，拿10万付个首付，然后再咬牙从银行借个20万房贷，那么到今天，这套房子现在值330万元左右。

以上，在十年前和十年后，因为你运用了完全不同的金融工具，一笔数额不大的金钱，十万块钱产生了完完全全不一样的时间价值。

还有一点，时间的价值不仅仅体现在这样的数字上，它对你的人生也产生更大的影响。

现在我们把时光退回2007年，这一年你大学毕业，还面临着其他的人生决策，在找工作的时候，你是使尽浑身解数挤进一家像诺基亚这样的500强公司，还是一家刚成立不久，求贤若渴的创业公司，比如58同城用薪水+股期的方法招到了麾下？不到十年的功夫里，你很努力，你在诺基来已干到了中层，可诺基亚已经大势已去，你开始在人才市场上寻觅下家。而你如果选了58同城，你已经是业务骨干了，"一个亿“的小目 标已实现了，为什么58同城已在美国上市成功了。

以上，十年前的决策，在十年之后，都深刻地改变了你的处境，你的生活，甚至改变了你的未来。

所以我们看到的可能是不同决策的影响，但往深层次想，就会发现：这些财富数值的变化，其实是金融工具把我们拥有的相同时间（未来十年）进行了深度的加式，都化成了完完全全不一样的时间价值。

“一寸光阴一寸金”古代人类已模糊的意识到，时间是有价值的，这也是利息最早出现的根源。

近现代金融学进一步拓展了这种思想------你可以将“时间”看作一种原料，这些金融工具就干了一件事，它把这种时间维度里面的风险全部给曝露了出来，然后对这种原料进行加工，做成不同的产品，换成金融术语来说，金融就是为时间定价，而我们这些购买金融产品，做出金融决策的人，就是购买了不同的未来价值。

金融的选择所带来的时间价值差异，全球都一样。

举例：1986年的美国，假设一个人买了1万美金的政府债券，另一个人买了一万美金的微软的股票，到2017年，买债券的人1万美金变成了8万美金，而买微软股票的人1万美金已经变成了1086万美金。

以上，不同的国家，不同的地区: 一模一样的原始财富，经历完全一样的时间，但是因为选择了不同的金融产品，不同的金融工具，就完全改写了未来财富的格局。金融工具就像一个一个的时光机器，它没有移动我们的身体，但是移动了我们的财富，也改变了我们的处境。

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我的总结：再进行投机或投机行为时，先择市（所选的金融工具或金融产品，是地产、股票、银行理财或其它），再择势（是上升趋 势做多还是下降趋势做空？），最后择时（具体到点，买点）

001 一万美金赠品里的秘密

只要你活在时间的河流里，你一定会和金融发生关系。------所以要学会投机、理财。

1.一万美金赠品里的秘密：时间就是金钱。

列举的故事：上世纪90年代的美国汽车市场饱合，销售情况不好，为了推销有个懂金融的经销商想出了一个主意：买一辆1万美元的车，送面值1万美金的30年期的折价国债。 车行生意一下子非常火爆。

按90年代中期平均8%左右的国债利率算，折算到30年后，这个面值1万美金的债券只剩下994美金了。这意味着30年的时间被折算了9000多美金。也证明了时间是可以被量化成具体的金钱。-----------这，就是金融里最基础，也最重要的一个概念，叫“货币的时间价值”。