信贷资产证券化，机会标的是谁？

走在金融创新的路上。今天绿庭内部重组的看点在于余家内部成员不再是一致行动人，接下去不排除引入强势的业内战略投资者助力

我简单的理解 信贷资金是有抵押的 这样抵押物一般是死的 不流动的 如果把抵押物收益再打包出售  上市流通 这样抵押物就盘活了

说的我都想减仓了

已买入B股，0.68吃饱了
[引用原文已无法访问]

每一个大动作，都有一个龙头；第一个吃螃蟹，总有特别的惊喜

绿庭投资间接控股方内部重组为转型铺路
来源：中国证券报·中证网  本报记者 万晶
　　
　　小股东解除一致行动人关系

　　绿庭投资(11.44,0.710,6.62%)紧锣密鼓进行战略转型之际，5月11日晚间又发布了一则实际控制人层面进行内部重组的公告，绿庭投资接到实际控制人俞乃奋、绿洲投资集团有限公司和俞乃筠、俞乃雯的通知，绿洲投资进行内部重组。俞乃奋、俞乃筠及其控制的绿洲投资、绿庭香港、绿洲科创与俞乃雯及其控制的绿庭咨询解除在上市公司的一致行动关系，此后各自独立行使其在上市公司的投票权，且在任何情况下均不再一致行动。
　　绿洲投资的股东于5月8日签署了一份重组协议，俞乃雯不再持有绿洲投资的股权，俞乃雯将通过间接控股上海绿庭投资咨询有限公司而拥有绿庭投资6.71%的权益；绿洲投资通过其全资控股的绿庭（香港）有限公司和上海绿洲科创生态科技有限公司分别拥有绿庭投资15.65%和 5.17%权益，合计 20.82%，仍为绿庭投资实际控制人。

　　转型后将关注资产证券化

　　对这次间接控股方绿洲投资股东的内部重组，绿庭投资董事长俞乃奋向中国证券报记者表示，这次绿洲投资集团通过分拆经营战略与思路不同的小股东并且不作为一致行动人,将进一步加强控股股东和实际控制人对上市公司的控制地位,可以更好地支持上市公司,有利于上市公司更好地实施战略转型,做强做大。
　　俞乃奋还表示，绿庭投资最近与复旦大学经济学院联合成立复旦大学绿庭房地产金融研究中心并合作开展研究，通过这个专业平台，可以对潮流趋势进行把握，充分利用“外脑”，建立与复旦校友进行交流沟通的平台，有利于公司在房地产金融领域、资产证券化领域的探索，有利于对公司转型投资管理后的发展。
　　俞乃奋认为，资产证券化研究具有必要性和紧迫性，过去十几年累积了大量基建投资和房地产资产，盘活这巨量的存量资产是未来一个重要的领域，将存量资产变成可交易、可流动的资产。而盘活存量资产，必然需要资产证券化，必然需要一系列的制度安排，包括税收政策调整等，降低持有型物业的税收。
　　对于房地产领域的资产证券化，俞乃奋指出，能够标准化的、有较稳定现金流的商业地产、养老地产等持有型物业均具有资产证券化的条件。我国房地产行业过去依靠规模扩张，买地建房销售这种模式将逐渐失去吸引力，房地产将进入下半场，主要是精细化的开发，产品越来越丰富，包括养老地产、青年公寓、LOFT等。不过鼓励持有型物业发展，必须有资产证券化的配合，有专业的评估机构进行评估、有金融机构进行证券化并进行销售、有专业的投资者愿意购买，这样才能够让持有型物业的现金流进行折现，便于开发商回收投资。

　　五只私募股权基金各有特色

　　绿庭投资之前已公告拟募集五只私募股权基金，包括绿庭全球资产配置基金、绿庭新三板成长基金、绿庭养老健康开发基金、绿庭私募工场基金和绿庭供应链优化基金。俞乃奋表示，养老健康产业是国内少有的不过剩的产业，有巨大的市场空间，尤其是在50后、60后逐步步入老年阶段。绿庭投资养老基金除了利用公司现有的土地储备和合作方的优质项目资源，建设养老社区外，还围绕着护理服务、老年会员体系等养老产业链核心环节投资，形成协同效应；公司正在与监管部门和有关金融机构积极协商，利用资产证券化等创新金融工具，更好服务老年人。
　　对于绿庭全球资产配置基金的投资领域，俞乃奋结合自己的研究指出，纵观全球形势，美国依然是资本大量涌入的目的地，欧洲持续疲弱，新兴市场风险累积。美国十多年来基础设施建设缓慢，未来存在大量机会。美国大城市的核心地段住房紧张，租金回报率较高，随着婴儿潮一代人退休后回归城市生活，预计大城市的核心区域房地产市场将继续好转。绿庭全球资产配置基金主要投资目的地是美国，公司对美国市场较为熟悉，拟与美国的房产投资机构共同发起基金，投资美国核心地区的商业、零售、公寓等物业。
　　绿庭投资的新三板基金虽然规模预计不大，投向与绿庭投资的产业链相关，产生协同效应，投资还是以养老健康、文化传媒、互联网金融为主要投资方向，在目标公司挂牌、定增、转板之前择机参与。
　　绿庭投资的前身为大江股份，之前也曾进行过转型探索，曾计划转型养老地产。绿庭投资在上海市松江区拥有工业用地，在当前盘活存量工业用地的大环境下，俞乃奋透露，公司在研究论证青年公寓这种形式，青年公寓在上海这样的一线城市有良好的市场需求，能够实现稳定增长的现金流，不过仍然需要资产证券化的配合。

根据我国的法律和政策情况，采用信托模式是目前国内信贷资产证券化较为可行的模式。[引用原文已无法访问]

传统的融资模式包括直接融资模式和间接融资模式两大类，而资产证券化是介于两者之间的一种创新的融资模式。
直接融资是借款人发行债券给投资者，从而直接获取资金的融资形式。该模式对借款人而言减少了交易环节，直接面向市场，能降低融资成本或在无法获得贷款的情况下获得融资，但是对投资者而言风险较大，对于风险的评审和管理主要依赖于借款人本身。间接融资是通过银行作为信用中介的一种融资方式，即投资人存款于银行，银行向借款人发放贷款，在此过程中，银行负责对于贷款项目的评审和贷后管理，并承担贷款违约的信用风险。该模式的资金募集成本低，投资者面临的风险小，但银行集中了大量的风险。信贷资产证券化是银行向借款人发放贷款，再将这部分贷款转化为资产支持证券出售给投资者。在这种模式下，银行不承担贷款的信用风险，而是由投资者承担，银行负责贷款的评审和贷后管理，这样就能将银行的信贷管理能力和市场的风险承担能力充分结合起来，提高融资的效率。

银监会创新监管部主任王岩岫此前在2015中国资产证券化论坛年会上透露，“目前我国总的银行业资产有160多万亿，可以证券化的信贷资产将达到90万亿。”他认为，中国资产证券化不论在资产范围、交易场所还是参与者范围等方面都将扩大。
　　对于信贷资产证券化，业内分析人士普遍认为，要尽快改变信贷资产支持证券的银行互持现象，与国外相比，国内资产支持证券的二级市场交易并不活跃，银行间互相持有信贷资产支持证券不仅降低了资产证券化对加速银行体系资金周转、促进债券市场发展的意义，也没有起到分散行业风险的作用，管理层应加速培育国内资产支持证券二级市场，为信贷资产证券化成为银行业常态管理工具创造良好的市场环境。

目前信贷资产证券化产品的购买方基本是大银行、城商行、基金、理财、保险计划和信托。