复制长江投资的跨境电商+互联网金融

一、打造3-5天到货的神奇跨境电商

之前本人挖掘的长江投资因为沾上了跨境电商概念，后期被打造成了跨境电商龙头。而重庆百货 极有可能是后市最正宗的跨境电商股！

公司全资子公司新世纪百货旗下的“世纪购”平台于2014年9月25日上线。作为公司重点打造的网购新业务平台，世纪购也是重庆首批跨境电子商务 试点企业，同时也是重庆本土目前规模最大、最具影响力的跨境电商平台。
有望引爆的互联网+金融：

由公司作为第一大股东的马上消费金融股份公司于2015年1月4日正式获批筹建，并挂牌成立。这是我国首家线上线下结合的全国性消费金融公司，也是重庆百货首次涉足金融领域。马上消费金融公司以互联网为平台，将线下实体消费金融和线上互联网消费金融相结合。同时，马上消费金融公司为混合所有制结构，股东既涵盖银行、保险和批发零售企业，又包括国有控股企业和民营企业，并且分布于全国各地，具有灵活、市场化程度高、协同价值好等特点。

按照公司规划，最快在今年4月马上金融就可以上线自己的金融产品，它的产品包括消费信贷业务(分期付款购物)以及消费贷款服务。这是马上金融跟京东 、阿里在消费金融业务竞争方面的优势，京东白条和阿里花呗只能分期付款购物，不能申请现金贷款。
传统主业转型：逐渐向自营模式转型，提升毛利率。低增速高成本是目前百货公司的普遍问题。“二房东”模式使得公司失去采购选品能力，导致品类同质化严重，是盈利能力下降的最主要原因。因此，逐渐转向自营模式，是提升盈利能力的主要方式。但这一过程需要从单品化、与品牌供应商库存数据对接、品牌管理的发展过程，最终才能实现自营。根据国外百货公司的转型路径，公司的转型一般需要5 年时间，因此我们预计预计5 年时间自营比例提高到30%，则毛利率将提高至30%。

　　跨境电商业务为公司打开线上销售渠道。2014 年9 月、10 月分别上线的跨境电商平台世纪购以及在两路寸滩保税区开业的线下体验店世纪SHOW，将打造成跨境电商O2O，上线到目前已实现1000 万销售额。世纪购主营轻奢百货及母婴类产品，2 万个SKU，全部产品采取自营模式，通过香港的子公司向境外品牌代理商实施全款采购，从源头控制货源保证正品，而且因为100%直采具有价格优势，我们预计2015 年有望实现4000万的GMV。

　　商业+金融，为公司插上翅膀。金融作为除跨境电商之外另一个利润增长点，也将是2015 年业务创新的重点。目前已经成立消费金融、小额贷款、商业保理三个公司，并正在筹备运作中。其中，消费金融公司的筹建，将消费金融与传统零售业务进行结合，为消费者提供增值服务，增加客户粘度，是公司探索产融结合的重大举措。马上消费金融公司是目前第一家以实体企业作为主发起人的消费金融公司，也是中国首家线上线下相结合的消费金融公司。公司从事消费金融存在两大竞争优势：1）实体企业，有客户群体；2）线上与线下结合。

　　盈利预测：2015-17 年归属上市公司净利润分别为5.59/6.08/6.89 亿元，对应2015-17 年EPS 分别为1.38/1.50/1.70 元。公司作为西南地区龙头，转型初见成效加上新业务上马及国企改革 预期强烈，给予公司2015 年31 倍市盈率，目标价为43 元，股价空间42.25%，给予“强烈推荐”评级