下一只中国神x---中材国际

中材国际巴基斯坦成功完成3200t/d余热发电项目

中材国际(天津)签巴基斯坦杰拉特日产4200吨水泥线EP合同

@职业炒手，江南神鹰， 赵老哥 炒股养家 

相信你们的眼光，我捧场牧大主贴

记号

牧大师，这次我一定坚持住！

溧阳城市生活垃圾处置示范项目已经完成

溧阳路乖乖来抬轿，否则 600970 把生活垃圾送回去

中材-恭喜中财也，也可以是中彩、重財，寓意极好，不管机构还是游资谁能抵御这样的好彩头？请捧场、点亮，吸引 职业炒手，江南神鹰， 赵老哥 炒股养家 来抬轿，不亦爽乎，哈哈

名字也与热点题材炒作相吻合，雅俗共赏：中---高大上，材---建材，国际----一带一路，互联互通。境外业务14年占75%。

钢贸风险充分释放，转型升级值得期待
www.eastmoney.com 2015年02月03日 00:00 安信证券 杨涛,夏天  查看PDF原文
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现价：17.51 涨跌：0.57 涨幅：3.36% 总手：712325 金额（万）：125327 换手率：6.52%
相关股票
杭萧钢构(14.51 10.01%)国栋建设(6.53 9.93%)巢东股份(30.77 7.81%)
冀东水泥(17.85 6.57%)天山股份(13.83 5.41%)西部建设(26.83 5.22%)

钢贸案损失预计已充分计提，过往业绩风险已充分释放。公司近期预告2014 年业绩为 1-1.5 亿元，我们预计该结果已充分计提钢贸案剩余损失（预计 2-3 亿元）并对 2014 年工程承包业务采取了较为审慎的会计政策。我们认为随着该业绩预告的披露，公司过往业绩风险已得到较为充分的释放。

新管理层有望带来积极变化。公司于去年 9 月更换董事长等管理团队，有望从业务经营和市值管理两个层面带来积极变化。公司自 2010 年以来大力推行的海外营销和内部资源横向整合策略近年来实施并不理想，新任管理层有望做出积极调整，重新激发签单活力、提升执行效率。此外公司近期停牌（尽管暂未成功）表明新管理层在重大事项推动上具有较强积极性。

“一带一路”战略推进有望加速公司订单承接和生效。公司是真正受益于“一带一路”战略推进的重点标的之一。“一带一路”沿线国家大多为发展中国家，面临旺盛的基建需求，尤其是在互联互通项目推进下更有配套水泥生产线需求。上周国务院常务会议部署加快建材生产线等中国装备“走出去”，公司直接受益。未来随着融资支持措施加强，预计公司订单新签和生效均有望加速。公司去年新签订单预计超过 270 亿元，年末结转订单预计接近 600 亿元（其中海外订单占比预计接近 80%），在手订单十分充足。

并购扩张与转型升级值得期待。除传统业务外，公司今年的主要看点还包括：（1）海外市场继收购 HAZWMAG 切入矿山机械及工程领域后，还有望继续采用外延扩张方式进入到其他工程领域，进一步打开成长空间。（2）对标中工国际，利用公司海外市场资源和项目管理经验开展非水泥项目的工程承包和项目管理业务，实现经营模式升级。（3）国内市场上利用庞大水泥企业客户资源及 EPC 项目能力，通过技术研发推广及外延扩张开拓固废及污水处理等环保市场。

投资建议：我们预计公司在 2014 年完全消化钢贸案损失带来的业绩影响，预计 2014/2015/2016 年 EPS 分别为 0.10/0.80/0.90 元，当前股价对应 2015/2016 年 PE 分别为 14/12 倍。考虑到公司更换管理层后带来的潜在积极变化，以及公司境内外并购扩张潜力，给予 16 元目标价（对应 2015年 20 倍市盈率），给予“买入-A”评级。

《中美气候变化联合声明》系列报告：水泥窑环保新业务需求空间较大
www.eastmoney.com 2014年11月26日 00:00 中银国际证券 李攀,董馨谣  查看PDF原文
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现价：17.51 涨跌：0.57 涨幅：3.36% 总手：712325 金额（万）：125327 换手率：6.52%
相关股票
杭萧钢构(14.51 10.01%)国栋建设(6.53 9.93%)巢东股份(30.77 7.81%)
冀东水泥(17.85 6.57%)天山股份(13.83 5.41%)西部建设(26.83 5.22%)

支撑评级的要点

水泥熟料生产中由燃料燃烧产生的二氧化碳约占总排放量的三分之一，因此使用部分替代化石燃料和生物质燃料将有助于减少二氧化碳的排放。随着国家对污染防治工作的更加重视，水泥行业的环保标准也不断提升。长期来看，《中美气候变化联合声明》的推进也将带动水泥窑协同处置废弃物领域需求的提升。

公司在江苏溧阳的水泥窑垃圾处理生产线运转效果好，近期国家有关部门在采取措施加大相应政策的落地和落实情况，公司的水泥窑协同处置技术有望在短期内获得新的政策支持，长期而言将会助推公司业绩迈入新领域。

公司收购Hazemag 的进度正常，7 月份，公司与SK、Hazemag 已完成第一期交易安排，本次股权交割及增资完成后中材国际持有Hazemag29.55%股权。随着海外市场的业务回升及双方良好的合作，第二阶段的收购事宜将顺利开展。

国家的政策支持是我国对外工程承包业务快速发展的一个重要条件，中材国际海外业务占比60%，且逐步提升，未来业绩将受益于“走出去”及“一带一路”战略。