今日操作建议

昨日证监会批准月内第二批企业（25家）的首发申请，且表示是根据市场情况和首发审核工作进度作出的安排，以后每月都有2批新股发行。我们认为新股“堰塞湖”需要逐步释放，此外，证监会有为股市“降温”的意图。监管层鼓励慢牛而非快牛、疯牛，最近市场仍快速上涨。预计监管力度将加大，引导市场情绪由亢奋转为理性。虽然上次新股发行时，指数反而上涨。但这次我们预计上涨难度加大，因此监管意志最终会得到体现，近期市场或宽幅震荡，投资者不宜追高。若快牛变慢牛，二季度投资者可按选择低估值蓝筹+高成长性股票的思路均衡配置。近期可关注军工资产证券化进展顺利引起的投资机会。
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·近期A股以震荡整理为主·
  昨日收盘后，新华社发文《乐观看待Ａ股后市同时堤防“非理性泡沫”》，称中国经济结构转型关键期，的确需要资本市场支持，但这种支持理应呈现为上市公司盈利水平改善带来的“慢牛”“长牛”，更希望是一个“健康牛”。我们认为快涨的“疯牛”造成市场不稳定，同时造成大量资金流转于市场而未流向实体经济。新华社表态一方面承认资本市场对经济的重要作用，另一方面对市场快速上涨有一定隐忧。政策适度收紧但不代表转向。我们预计近期A股以震荡整理为主，存在结构性投资机会。近期投资者可均衡配置，重点挖掘一季报业绩相关投资机会。

·专业咨询、信息传递、股市导航！股票、正回购、新三板！新债团购，债券避税、分级基金。 专业服务·周末，央行降低金融机构存款准备金率1个百分点，并对村镇银行、农发行额外定向降准以支持小微企业和三农建设等。此次可释放流动性1.3万亿元，利好资本市场，特别是银行、地产和大宗商品等板块。证监会周五出台限制融资和伞形信托政策和融券新规，两者对冲。预计近期市场维持震荡，建议投资者不宜追高，在当前改革和货币宽松维持牛市大格局未改变的情形下，投资者可适当关注相对低估值的蓝筹股等，或关注财报披露方面的投资机会。

市场人气、情绪依然亢奋，上证早盘大幅上涨60点，接近4100点大关，成交量处于高位。上午公布的3月外贸数据整体低于预期，总理密集调研表示实体经济压力巨大，但市场并未作出过多理会，继续飙升。对于投资者操作而言，持仓个股可继续享受泡沫化的收益，如杠杆比例较高，可适当逢高减仓。如未持仓或仓位占比较低，短期追涨的风险依然不容忽视，可布局年内涨幅偏低，存在补涨预期的板块，如金融、地产、资源类等。

今日市场低开高走，呈现普涨格局，盘中上证指数再次突破4000点，创业板指数也大涨近2%，接近前期高点。从盘面上来看，大盘蓝筹中非银金融板块依然成为市场做多的主力；创业板方面，在两天的大幅调整后，资金买入也较为积极。从市场整体逻辑来看，始于改革预期与流动性推升的行情已经与企业盈利有所偏离，但在改革预期及资金入市大逻辑没有改变之前，市场牛市格局难有改变。但策略上，我们认为站在目前的时点上，市场短期情绪有过度乐观倾向，同时下周新股密集发行也将冲击带来；而技术上，无论主板还是创业板，若继续冲高也都有一定顶背离压力，因此，我们认为目前继续追高买入的风险收益比并不划算，建议持股观望，并保持一定的仓位灵活性，等待回调买入机会。