广发证券一季度净利顶半年,H股明日上市

由于两融业务对资金需求较大，多家券商遭遇资金饥渴窘境。在行情爆发和两融余额不断上涨的情况下，各家券商纷纷寻求各种途径补充资本金，发展包括两融业务在内的创新业务。此次广发证券在港市收取的全球发售所得款项净额估计约为27,140,300,000 港元，这为两融业务做大做强、更上一层楼提供了充足的资金来源。

廣發証券(01776.HK)暗盤價最新報25.7元 較上市定價高36.3%

广发证券周三晚间发布业绩预告，公司预计2015年第一季度实现净利润24.67亿元至25.67亿元，同比增长198.58%-210.69%，每股收益约0.42元-0.43元。 去年全年每股收益才0.849元，今年一季度就是0.43元，照这么下去，今年现全年每股收益2元都可能收不住。
　

广发证券此次发行H股总集资额将接近280亿港元，为广发增加了不少的炮弹，表现值得期待！！

其实投行业务才是广发最大的优势业务之一:14年全年公司投资行业实现收入17.42亿元
,同比增长3.3倍.投行收入大幅的提升来自于公司在IPO业务上的领先优势和再融资业
务的快速发展.14年公司IPO承销14单,承销金额144亿,位列市场第一;再融资项目17单
,募集资金197亿元,同比增长5.2倍.股权融资业务实现收入10亿元,增长近10倍.此外,
债务融资规模也进一步提升,收入增长近90%.在新股发行注册制推动,市场直接融资占
比提升的背景下,公司较强的大投行业务优势将得到更大的体现.

广发证券( 000776 ):业务均衡发展,互联网金融先行-2014年报点评
  ■中银国际
  2014年,广发证券(000776.CH/人民币23.66,买入)实现营业收入133.95亿元,同比
增长63.20%.其中,投资银行业务板块实现营业收入16.98亿元,同比增长365.96%;财富
管理业务板块实现营业收入71.66亿元, 同比增长48.20%;机构客户服务业务板块实现
营业收入20.75亿元, 同比增长48.89%;投资管理业务板块实现营业收入20.66亿元,同
比增长59.88%.公司实现净利润50.23亿元, 同比增长78.58%.每股收益0.85元,同比增
长77.08%好于市场预期.
  预计公司2015年和2016年每股收益分别为1.18和1.48,对应市盈率估值20.05倍和
15.99倍,公司股价相对板块被低估。
  在资产规模方面, 2014年底,公司总资产为2,401.00亿元,比上年末增加104.60%,
主要是由于2014年公司新发行次级债和短期公司债, 扩大了融资规模;同时,由于股市
回暖,客户保证金增加.归属于母公司净资产达到396.11亿元,比年初增加14.32%,每股
净资产为6.69元, 市净率3.54倍.资产负债率为75.46%,比上年增长16.03个百分点,主
要公司加强了资产负债的结构管理,增加负债融资规模,提高了盈利能力.
  我们重申前期对于广发证券的推荐逻辑:1, 发行H股有利于增加公司资本金实力,
拓展海外业务;雄厚的资本实力将使公司在创新业务中大为受益,助力公司的国际化有
序推进.
  广发控股香港公司是公司推进国际化的平台, 公司将以H股发行上市为契机,拓展
积累一批境外机构客户,将境内外的资本,市场,产品等业务资源,以及各个平台的客户
资源进行对接和整合,带动投行的承揽,承做,承销业务,积累一批分布于境内外的长期
战略性客户,形成"高端,行业代表,合作互惠"的客户关系群.
  在年报中, 广发证券明确表示计划搭建国际化FICC平台,做大交易金融资产规模.
公司在销售交易业务线和资管子公司共同推进,打造FICC业务团队和业务链.首先积极
落实境内的外汇,贵金属,大宗商品等业务资格;第二要整合大销售交易团队(含自营投
资),与广发期货,广发控股香港和伦敦等子公司平台,实行业务的打通运作和矩阵式管
理.为此,可以成建制地引进境外的成熟团队,给予市场化的激励机制.

广发证券( 000776 ):H股在港遭疯抢,公开发售已超额认购近50倍
　　■上海证券报
　　广发证券正在香港进行的H股公开发售受到投资者的热烈追捧, 据不完全统计,
公开发售才进行至第二天,该股已接获逾700亿港元的认购,相当于超额认购近50倍.
市场人士预期,香港投资者争相搭乘广发证券H股IPO班车,显示海外看好A股,预计广
发H股的火爆将吸引其他内地券商接棒赴港招股.
　　广发证券本次向全球发售H股总数约为14.8亿, 其中5%于3月25日起于香港公开
发售;另外95%则配售给国际机构投资者.早在招股前路演阶段,就获18家机构共斥资
18.7亿美元认购,成为其基础投资者.25日正式启动的公开招股也受到市场热捧.
　　综合香港"打新"最活跃的10家券商数据可以看到, 仅两天时间,海通国际,耀才
证券等10家券商借给投资者认购广发H股的融资额已达703.28亿港元,相当于公开发
售集资额13.95亿港元的逾50倍.
　　据了解, 香港投资者认购新股一般有两种方式,一种是通过银行渠道现金认购,
一种则是通过券商渠道融资认购.由于融资认购可以放大杠杆, 而且融资利率很低(
一般低于2%), 常常会被大部分打新的投资者所选择.而券商借出的融资总额也常常
被市场当作衡量新股受欢迎程度的重要指标.
　　"广发H股的卖点很明显,内地股市成交火爆,近期每日成交过万亿甚至成为常态
, 广发作为内地第四大证券商,必然从中受益。有分析人士预计,券商渠道加上银行渠道
,广发证券H股公开发售的超额认购倍数可能会创出今年香港IPO的新纪录,招股的火
爆场将为该股争取以接近上限定价赢得谈判筹码， 广发证券此次发行H股总集资额将接近280亿港元.
　　

发行H股有利于增加公司资本金实力，拓展海外业务：随着人民币国际化进程的加速，证券行业的国际化道路是大势所趋，国内客户的海外融资需求也在不断提升，在香港市场的中概股市值就达到10.51 万亿，占联交所总市值的41.5%，开展海外业务不仅能拓展新的业务也能提升证券公司服务存量客户的能力。此前，中信证券和海通证券分别在海外收购里昂证券和大福证券，战略性扩张海外市场。广发证券此次H 股上市后将极大提升公司资本实力，有利于拓展公司海外业务，进而提升整体盈利能力。

成为新浪首家战略合作的券商，账户绑定有利于向广发证券的客户导流：广发证券是作为全球最大的中文门户网站之一的新浪网在券商领域的首个战略合作对象，新浪具有海量的客户基础，根据新浪财报披露，仅新浪微博截至 2014 年 9 月 30 日的月活跃用户数(MAU)为 1.67 亿，而广发证券自身客户仅能以百万计，由此可见未来新浪向广发证券的客户导流空间巨大。 而且未来新浪的通行证账户资源将与广发证券系统进行对接，实现双方用户账号的绑定，这将更有助于新浪客户向广发证券的导流。

　　注重客户体验的“一齐发”理财方案更有助于客户价值的提升： 从互联网金融的实践来看，导流加服务模式优于单纯的客户导流模式。 新推出的“一齐发”理财方案不仅给客户提供了免除视频验证的便捷型理财开户流程以及较高回报率的理财产品，更重要的是把广发证券一千余名投顾派驻到新浪理财平台，投顾服务的上网带来的反向约束机制将提升投顾服务水平，并将极大的提升客户体验，更有助于客户价值的提升。

　　资源有效整合，形成完善的 O2O 闭环：广发证券与新浪的合作不再局限于单纯导流，产品、服务、账户、平台的多位一体合作有助于完善广发证券的互联网生态圈。而且，公司还建立起了金钥匙移动服务系统(一款类似于滴滴打车功能的券商经纪业务内部抢单服务软件)，用于把线上和线下资源进行对接。预计互联网战略与线下业务的协同合作更能有效在提升客户市场份额的基础上提升客户价值，形成完善的 O2O 闭环。