松德股份投资者交流会会议纪要
时 间：2015年3月17日下午
地 点：深圳福田区金运世纪大厦会议室
参会投资者：
序号 姓名 单位 职务
1 冯文光 大成基金
2 矫健 大成基金 研究员
3 王文祥 大成基金
4 李本刚 大成基金 价值组总监
5 张君儒 大成基金 基金经理助理
6 杨建勋 大成基金 基金经理
7 蔡宇滨 诺安基金 研究员
8 刘荣
招商证券 首席分析师
9 栾峰 嘉实基金 研究员
10 赵隆隆
申银万国证券 资深高级分析师
11 姚思劼 财通基金 研究员
12 陈超 申银万国证券 分析师
13 郭奕航 通晟资产 研究员
14 陈超 潮汇投资 研究员
15 陈敏 潮汇投资 研究员
16 周杨
东方证券 研究员
17 江琦 中欧基金 研究员
18 张寓 天弘基金 研究员
19 管孟 招商证券 研究员
20 赵世光 申万菱信基金 研究员
公司参会人员： 松德股份董事长郭景松、大宇精雕总经理雷万春、松德股份董事会秘书胡炳明
记录人员：董事会秘书胡炳明
交流的主要内容：
第一部分：由松德股份董事长郭景松先生为大家介绍松德股份原有业务相关情况
近些年来，由于受到电子阅读、数字印刷的冲击，出版印刷的市场需求大幅下降，这部分的印刷产能逐步向包装印刷转移，导致原本已经饱和的包装印刷市场产能更加过剩，竞争进一步加剧。由于大量的印刷机产能过剩，从而需要三到五年的调整、整合过程。装备有生命周期，一般不超过十年，十年内，会逐步减量、消化产能。特别是相对低端、落后的产能淘汰掉。由于消费品发展的集中化趋势，对大批量包装的需求会越来越多，从而带动高端设备的需求，这是我们希望看到的结果。
在这个过程中，我们会对公司的产品结构进行优化调整：一方面，保留优质的印刷设备业务，同时将印刷设备的产能调整到非印刷类设备上来，比如光电材料设备以及新材料 设备，从而加大非印刷类设备的业务占比；另一方面，产能向工业自动化装备转移，利用公司所在地的
地缘优势，和大宇一起发展用于家电、五金等行业的自动化设备业务。
第二部分 由大宇精雕总经理雷万春介绍大宇精雕现有业务情况
大宇的定位是要成为中国版的工业4.0的领dao者。 简单讲一下大宇的发展历程。早期，我们做的很原始，做一些通用的、专用的设备，开始主要是做针对3C行业显示器件的玻璃加工设备，玻璃精雕机。随着市场的变化，逐步在专用设备上加上自动上下料的机械手，升级成智能化装备，之后再加上视觉，升级成智能装备加
机器人，再之后是产线化。我们现在的产品是一条全自动的生产线，为客户提供系统的解决方案。现在这类的产品我们已经在批量出货，反响很好。
我们的产品目前主要包括几大块：第一个，我们会在3C行业的显示器件生产自动化方面进行进一步的延伸。第二个，我们会针对3C行业的金属结构件的相关设备，通俗来讲就是金属加工钻攻中心。这来产品的发展模式跟当初的玻璃精雕机很类似，由单机会逐步发展到连线。这个产品目前的市场需求比较旺盛，主要是由于手机行业正在由塑料壳转换成金属壳这一个大的趋势中，需求量很大。钻攻中心目前已经在批量出货，市场需求比较旺盛。公司的产能问题正在解决，新租的两层厂房装修快搞完了。另外一个，是我们自动化的项目。比如就在公司所在地的周边就有很多公司有自动化升级的需求，并且周边客户已经有了订单，设备交付后效果很好，从而吸引了更多的潜在客户，有很多的客户已经在接触当中。除此之外，我们还有一些新的产品，比如蓝宝石加工设备已经做出来了，并且效果非常好。还有针对蓝宝石的光纤切割机也即将完成研发，这里面有我们自己独家的技术，有利于提高加工的良率。目前我们还将结合客户的生产工艺继续对设备进行完善，进一步提升相关的性能，提升核心竞争力。蓝宝石的应用不仅在iwatch上，还有未来的双摄像头的推广应用，也将大幅提升蓝宝石的需求。我们还将与生产多线切割机以及抛光的设备厂商进行深度合作，形成更全面的产线。我们还有针对iwatch金属结构件的双五轴加工设备。自动化项目还涉及到其他项目的应用，如LED行业自动包装生产线，能够大幅度减少人工；还有酒店用品行业的自动化生产线、超市货架的自动焊接生产线，玩具行业里面也有很大的市场空间。关于AGV小车在车间内物流搬运方面的应用，公司目前也正在研究。公司的研发以及转化效率非常高，但公司目前在产能方面有一些制约，接下来需要在供应链的优化方面下一些工夫。公司目前所应用的一些机器人的本体和控制基本都是自己生产的，部分高端的控制系统（如六自由度机器人）是外购的。
产品的毛利率情况不能一概而论，不同的产品在不同的阶段有不同的毛利率。今年精雕机产品可能不会增长，但存量精雕机的自动化设备加装需求会大量增加。我们目前的直角坐标机器人的月产能在100套左右，目标是增加到每月1000套。这是我们其中的一个业务。
公司目前的情况比较乐观，很多的产品都已经形成销售，目前的问题就是产能有些不足。大宇在从以前单产品单业务的模式发展到目前多产品、多业务的模式过程中，也发现自己在组织管理、资源调配、供应链管理等环节存在较大的压力，部分环节需要调整，公司也在有目的地调整整个速度和节奏，以保证整个系统的良性发展。
钻攻中心是一种高速的CNC设备，用于加工金属结构件的加工成型，匹配有16把刀库，单台价格在20多万。公司主要针对广大的中小型客户。钻攻中心除了用于加工手机壳外，还可以用于pad外壳、笔记本电脑、滤波器等铝合金部件的加工。目前钻攻中心每个月的出货量大约为100多台，目标是计划逐步提升到200-300台。目前的在手钻攻中心订单约为400多台。公司对完成今年的业绩承诺有非常充足的信心。
大宇有非常强的研发能力，从研发转换到批量生产以及市场销售能力，而效率非常地高。公司目前有比较丰富项目储备，产品结构和客户分布也越来越多元化，是一个越来越健康的良性发展，不存在单一产品风险和大客户依赖。大宇的产品线要从一棵大树发展成一片森林，抗风险能力越来越强。
今年的可以形成销售的产品主要包括精雕机、钻攻机、机械手、自动化项目，蓝宝石系类设备、双五轴、激光、全贴合设备等相关的产品有可能在下半年形成销售。公司蓝宝石系列设备比较全面，且良率比较高，可以达到60%以上，公司目前还在优化升级，性能有望进一步提升。
公司产能的问题，公司计划通过利用部分加工外包的形式解决。
第三部分 松德股份董事长郭景松先生为大家介绍松德股份未来的发展规划
在2月7日的交流会上，我已经为大家比较详细地阐述了我们公司未来的发展构想，也就是点、线、面、到立体。雷总刚才讲述的我们大宇目前的业务、产品布局也是在这个大的战略下展开的。目前我们要抢占发展先机、抢占市场、创造利润，这是我们目前必须得做的。但这里面是有一个取舍的，不是什么都做，而是在我们一个系统地产业布局里面来的。
用点、线、面、到立体来理解，大宇的精雕机、钻攻机等产品就是一个个点，这些点用机械手串起来，就变成了一个生产线的概念，这就是大宇目前的优势：在做好点的基础上，做好整线。这些线用在某一个行业里面，比如3C行业里。大家刚才比较关注这一个层面的问题，但我们的战略不是在一个面上来做。工业4.0是一个立体，由无数个面构成。我们要从自己熟悉的、目前技术能够覆盖得到的、需求比较迫切的行业入手，比如说除了3C行业，还有LED行业、酒店用品、家电、五金、灯具、家具等行业。我们希望在不同的层面进行尝试，而不局限在某一个层面。这些应用是比较粗放的工程类的概念，它需要有团队，且这个团队有能动性、执行力很强、独立运作能力很强。因为它要结合客户的实际情况进行实地研究。现在是机会市场，毛利率很高，五到八年之后优势就不在这里了，如何能够实现可持续发展，绝对不是应用这么简单的事。我们希望往上游走，做基础件。未来，应用加基础件就构成了完整的松德股份的未来战略。短期内，前几年，我们会把主要精力放在应用上，会去寻找第二个大宇甚至培育第二个大宇、第三个或者更多，逐步往基础件加应用，应用形成系统集成。就可以用基础件加系统集成，来构建我们未来的产业格局。
关于团队激励，公司已经做了一些安排。比如超出承诺的业绩的50%用于团队奖励，还有团队里面部分成员已经是公司的股东，当然，公司后面还会根据需要采取多种方式进行激励。
（结束）
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牛魔牛
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