最低估的隐形“互联网金融 ”新贵＋娱乐

002266 集互联网金融 ”新贵＋娱乐＋节能环保＋核电＋小贷题材于一身。按今天 002195 的收盘价，市值77亿。002266总股本15亿，合每股5元多，如果梦响强音上市，估计也是一个百元股票，加上其他诸多题材，股价低估。

015年1月，公司以现金22950万元收购浙江格睿
  能源动力科技51%股权(股权转让比例分别为肖礼报38.25%、颜春5.10%、赵秀英3.57
  %、武桦4.08%)。浙江格睿持有西安格睿100%股权，西安格睿在国内循环冷却水系统
  第一次引入“整体优化技术”对系统进行整体优化改造，使节能节水效率与传统的
  技术相比有了革命性的提高，经济效益和环保效益显著。西安格睿提供的方案在节
  能减排领域具有革命性的突破，目前主要应用于热力发电厂、石油化工、煤化工、
  化纤、化肥、制药、公共事业等行业，诸如提供高效叶轮和水泵、高效电机、高压
  变频水泵调速系统、冷却塔监控系统等，达到循环水整体优化，实现安全、充分节
  能。被收购方承诺浙江格睿2015年度、2016年度、2017年度、2018年度和2019年度
  实现的净利润分别不低于4000万元、1亿元、1.30亿元、1.3亿元及1.3亿元。

2014年7月，公司的子公司梦响强音与阿里巴巴下属企业淘宝
  (中国)软件有限公司签署《合作备忘录》，将联合阿里巴巴数字娱乐事业群共同打
  造互联网原创音乐产业链。梦响强音将提供《中国好歌曲》唯一线上报名授权及《
  中国好歌曲》音乐资源独家授权等，淘宝中国下属虾米音乐网投入自身资源对“中
  国好歌曲”进行联动与推广，并且淘宝中国将协调投入阿里巴巴相关资源，包括优
  酷土豆、新浪微博、淘宝天猫、支付宝、虾米音乐、天天动听进行联动，从宣传、
  电商、票务等方式深度整合“中国好歌曲”产业链。

中国好声音”资本运作揭秘
黎瑞刚
 
　　　● 梦响强音计划在A股借壳上市，节目制作方星空华文传媒拟今年底实现港股上市
 
 
　　一家公司，成立一年多，估值21亿，这在中国文化传媒界或许史无前例。这家公司名叫梦响强音，核心业务是“中国好声音”节目的品牌管理、艺人经纪和互联网衍生业务。
　　4月8日和3月25日，A股上市公司浙富控股分两次收购了梦响强音共计40%的股权，作价8.4亿元。按40%股权8.4亿元来计算，梦响强音100%股权估值已达21亿元。
　　这被称为“《中国好声音》的曲线上市”，但事实上，梦响强音处于《中国好声音》产业链的下游，节目制作方灿星制作归属于星空华文传媒，后者正计划在今年底实现在港股上市。
　　随着一系列资本运作的展开，星空华文团队和梦响强音团队也将实现财富暴增。粗略估算，这两支团队的股权价值已达数十亿元。
　　“好声音系”两家公司拟上市
　　在《中国好声音》的产业链上，或将催生两家上市公司。
　　《中国好声音》幕后，目前已形成了两家公司。星空华文传媒旗下的灿星制作负责做节目，拿广告分成；《中国好声音》的艺人经纪、品牌管理和互联网衍生业务则归属于另一家公司——梦响强音。
　　灿星制作副总裁陆伟告诉新京报记者，现在两家公司基本上人员都相互分开了，灿星负责做节目，节目做完了，艺人就去梦响强音那里开展巡演等，有专门的导演、摄像等制作团队。
　　梦响强音的设置，有些类似于湖南卫视旗下的天娱传媒。2004年，湖南卫视的《超级女声》大热，天娱传媒应运而生，《超级女声》发掘出来的艺人几乎都签约在这家公司，由天娱传媒负责这些艺人的唱片制作、商演等业务。
　　与天娱的国有身份不同，梦响强音是一家民营公司，大股东是梦响强音和星空华文传媒的管理团队。
　　星空华文传媒CEO田明，同时担任梦响强音的董事长。他对新京报记者表示，梦响强音，以及灿星制作的母公司星空华文传媒，未来都要进入资本市场。
　　梦响强音是一家内资公司，未来计划在A股借壳上市。星空华文传媒是一家境外媒体，旗下除了灿星制作，还有3个电视频道，和一个电影片库，规划在香港上市，时间初步定在今年年底或者明年年初。
　　田明说：“今年年初，我们跟默多克的新闻集团达成了协议，星空华文的团队华人文化产业基金出资收购默多克持有的星空传媒47%的股份，做一个MBO（管理层收购）。”
　　由于MBO需要初始资金，田明决定，稀释团队在梦响强音的股权，在A股市场进行融资。
　　梦响强音拟在A股借壳上市
　　通过今年两次股权转让，为MBO融资的目的已经实现。
　　今年3月25日和4月8日，梦响强音40%的股权被分两次转让给了A股上市公司浙富控股，融资8.4亿元。通过这一动作，为MBO融资的目的已经实现。
　　在这一交易之前，梦响强音10%的股权按归属于华人文化产业基金，30%的股权属于璀灿星河公司持股，60%的股权属于民星投资。
　　为MBO融资分成了“三步走”：华人文化产业基金将10%的股权转让给璀灿星河，作价2.1亿元，华人文化基金套现退出，较初始投入300万元获利近70倍，梦响强音的股权变为璀灿星河持有40%，民星投资持有60%；3月25日，璀灿星河将梦响强音20%的股权出售给浙富控股，作价4.2亿元；4月8日，璀灿星河再将剩余的梦响强音20%的股权转让给浙富控股，同样作价4.2亿元。
　　这被视为梦响强音的“曲线上市”。不过，田明称，此举只是为了给MBO筹集资金。未来，梦响强音希望能在国内借壳上市，目前各种收购方式、借壳方式都在考虑范围之内，今后可能会有进一步的动作。
　　按两次股权转让的价格计算，梦响强音40%股权作价8.4亿元，则总估值达到了21亿元。“浙富控股看懂了我们的业务，对我们非常看好。”田明说。
　　3月25日宣布出让股权的同时，梦响强音还与浙富控股签署了对赌协议，2014年到2016年，梦响强音的净利润将分别达到1.6亿、2.2亿、2.8亿，否则将按股权比例用现金进行补偿。
　　对赌协议公布后，浙富控股股价连跌4天，其中3月31日跌停。有评价认为，浙富控股的收购价太高。
　　梦响强音成立于2012年《中国好声音》第一季结束之后，如今不到2年。数据显示，2013年全年，梦响强音实现净利润5069万元，21亿元的估值相当于净利润的42倍。
　　4月8日，璀灿星河第二次出让梦响强音20%股权时，提高了对赌协议中的利润额度，2014年到2016年，梦响强音的利润将分别达到2.2亿元、2.8亿元、3亿元。
　　下一步星空传媒赴港上市
　　若上市成功，星空传媒将成为“好声音系”第二家上市公司。
　　将梦响强音40%的股权出让之后，璀灿星河共拿到8.4亿元，除去支付给华人文化基金的2.1亿元，璀灿星河套现6.3亿元，璀灿星河的股东是星空传媒的管理团队。
　　据田明透露，星空传媒将在今年年底或明年年初赴香港上市。若上市成功，星空传媒将成为“好声音系”第二家上市公司。
　　“香港市场对于文化产业的估值比A股要低，但我们还是希望可以能拿到30倍以上的PE（市盈率）。”田明说。
　　资料显示，星空传媒原属于默多克的新闻集团。2010年，华人文化产业基金收购星空传媒53%的股份，并成立星空华文传媒。今年年初，默多克决定转让星空华文传媒，从中国“清盘”。
　　星空华文团队在梦响强音的股权转让中已套现6.3亿元，据悉，这笔资金将成为其MBO所需的资金，但MBO的力度大小和具体方案，还在与华人文化产业基金协调当中。
　　如今，梦响强音的股权结构变为——浙富控股持股40%，民星合伙持股60%。按照田明的说法，民星合伙是梦响强音的团队持有，但具体谁有股份，数额多少都未确定。
　　公告显示，民星合伙是一家有限合伙企业，它的普通合伙人为望星投资（田明为实际控制人的一家公司），有限合伙人为“民生信托·梦响强音股权激励单一资金信托”，为梦响强音的员工激励持股信托。按照梦响强音21亿的估值，民星合伙持有的60%股权价值已达12.6亿元。
　　与梦响强音的“曲线上市”相比，更大的财富机会或将来自星空华文传媒的赴港上市。星空华文传媒不仅全资拥有灿星制作，旗下还囊括了星空卫视普通话频道、星空国际频道、Channel【V】音乐频道和华语电影片库业务。
　　粗略计算，梦响强音团队和星空华文团队所持有的股权市值，保守估计已有数十亿元，这或许是中国媒体人通过节目制作获得的最大一笔收益。

2014年4月，公司正式以8.4亿元收购梦响强音40%股权，并在梦
  响强音2014年度审计报告出具后六个月内，公司有权以现金或股权方式按照约定的
  定价原则收购田明控制下的民星合伙所持梦响强音不低于11%的股权，即公司将合计
  持有不低于梦响强音51%的股权。具体定价原则为：梦响强音100%股权总估值不超过
  其2014年度实现的扣除非经常性损益后净利润的15倍，且不超过38亿元。璀灿星河
  对梦响强音的业绩承诺：2014年、2015年、2016年实现净利润分别不低于2.2亿元、
  2.8亿元、3.0亿元；若3年经审计的累积净利润低于8.0亿元，璀灿星河将以现金方
  式按照转让的股权比例相应进行补偿。2014年5月，上海民星文化传媒合伙企业将梦
  响强音11%股权委托公司管理，其目前持有梦响强音60%的股权。梦响强音系专业从
  事电视节目及电影项目品牌管理开发、衍生产品开发运营、艺人经纪、现场演出、
  互联网衍生产业等业务的公司，其获独家授权开展上述业务的影视节目包括“中国
  好声音”、“中国好歌曲”、“出彩中国人”等。2014年3月，梦响强音与二三四五
  网络签署战略合作框架协议，双方拟利用各自资源优势在包括但不限于移动娱乐社
  交应用、互联网音乐搜索、互联网音乐投资等相关领域达成了合作意向。

2014年9月，海隆软件完成定增
  收购二三四五网络100%股权，其中海隆软件向公司增发5740.56万股(约占海隆软件
  增发后总股本的16.43%)，增发价格14.96元/股，股份上市日期为2014年9月30日，
  锁定期36个月。公司的控股子公司吉隆瑞信直接持有二三四五38%股权，公司所持吉
  隆瑞信85.53%股权。2013年10月，公司与控股股东孙毅一起以7.6亿元收购二三四五
  增资扩股后的38%股权，其中公司出资6.5亿元，孙毅出资1.1亿元。