收购获专网运营资质 加速进入政务网市场

获得无线专网运营资质，加速进入政务网市场：此次收购运联通，公司目的在于依托运联通的资质和资源，进入无线政务专网市场。具体而言，1、公司计划在收购成功后，在深圳市组建应急无线政务专网，通过运联通向政府机关、机场、码头等部门提供专网通信的运维服务；2、公司将首次采用BOO建设模式，以类似于运营商的身份向客户提供设备及服务；该模式可明显降低政府客的初期投资，推动用户对老设备进行升级扩容；而公司每年也将获得稳定的租金收入；3、由于专网系统设备和运维工作均由海能达 提供，公司可进一步完善政务专网，实现不同部门之间的互联互通；此外，公司未来还可在政务网上搭载各类业务系统，拓展业务至智慧城市、平安城市等领域。

地铁专网需求旺盛，采用自主设备提升盈利能力：公司在收购德国PMR公司后，TETRA产品线得到明显增强。目前公司具备了以自有设备承接大规模轨道交通项目的能力，并在2014年6月中标深圳地铁三期的专网建设项目，正式进入国内地铁专网市场。我们判断，随着中国多个地区地铁建设的同时展开，市场对于无线集群专网系统的需求将维持在较高水平；而在自有设备取代进口产品后，其毛利率水平也将有大幅提升。

警用专网市场空间巨大，奠定公司中长期发展基石：PDT作为公司长期布局的业务方向，具有广阔的发展前景。我们判断，公安系统将持续加大警用装备的投入，完善公共安全体系。而从国家信息安全的角度考虑，公安部将在通讯方面主推PDT系统和终端产品，为中国本土企业创造巨大的市场空间。公司作为最早参与PDT标准制定和产品试验的单位，在技术方面长期处于领先地位，必将充分受益于PDT市场的成长。