个人摘抄

22、毫无疑问，1950年的股价极其低廉，道琼斯指数还没有超越1929年的高点。著名的财经杂志《巴伦》在1952年的一期中选出全美50家杰出的公司，其中35家在股市上是长期输家。整整一代人在对牛市的期待中老去。1954年出版的《财富》杂志反应了这种心态，它的封面文章是《华尔街已经过时了吗》。此时，美国的企业生意兴隆，但股票的表现却不尽如人意，令人昏昏欲睡。每100个美国人中，仅有4个人持有股票。（大富翁点评：深刻理解股价极其低廉和整整一代人在对牛市中的期待中老去这两个现象的关系）


46、福布斯400富豪榜中，从来没有出现过投资高科技成长股的投资者，这或许是因为有成功趋势的投资需要具备相互矛盾的能力:既需要具有预知下一一个新兴事物的能力以及抓住机遇的勇气，又需要是一个怀疑论者，具有在这个新兴事物被更新事物取代之前放弃固执已见的灵活性。那些长期僵化、固守科技股的投资者会发现自己的纸面富贵迅速蒸发，这样的情况未来还会再次发生

47、以格雷厄姆的价格买费雪的股票
48、“电脑技术的发展使得投资者过于关注过去无穷的数据，”谢尔比说，“人们从来没有像现在这样，致力于从过去找到未来。”华尔街的历史上最有价值的总结就是，历史从来不会一成不变地重复过去。
49、“以1年、3年甚至5年的时间看，股票是危险的，但是放明10年、15年却是不同的景象。”克里斯说，“我父亲当年进入股市时，正好赶上牛市顶峰，但经过了20年之后，他当初的糟糕已经开始无关紧要。在给股东的信中，我们一再重申:我们在跑马拉松。”
50、戴维斯投资检查清单摘录：销售的产品或服务永不过时、能保持最低成本，公司具有低成本优势、在一个成长的市场中，能占有主导地位或能不断扩大市场份额的公司、财务强健的公司
51、戴维斯坚持数十年的标准：找到低于十五倍市盈率，同时拥有7%~15%成长率的公司
52、当买家认为任何 价格都不算高的时候，他们在上扬的市场上跟风而上;等到卖家认为不惜血本都应该抛出的时候，等待他们的是财富粉碎机。克里斯和肯持有的朗讯科技股票，也是这种遭遇。但是，总体而言，他们还是坚持了以合理价格购买可靠的成长股的原则，就像他们的先辈一样。他们依靠戴维斯双击来提高回报率，而不是押注于热门投机股。

Mike Flint做了巴菲特的私人飞行员十年之久，还曾为美国四任总统开过飞机，但他在事业上依然有更多追求。有一次，他和巴菲特在探讨他的职业生涯目标时，巴菲特让他去做这么一件事：

首先，巴菲特让Flint写下他职业生涯最重要的25个目标来。于是Flint花了一些时间把这些目标写了下来。

然后，巴菲特让他审视一下这个清单，然后圈出他认为最重要的5个。Flint也照做了。

Flint现在有了两个清单。一个是他认为自己职业生涯最重要的5个目标，另一个是另外20个他也觉得比较重要的目标。

巴菲特问 Flint：你现在知道该怎么做了么？Flint回答道：知道了。我现在会马上开始着手实现这5个目标。至于另外20个，并没有那么紧急，所以可以放在闲暇的时间去做，然后慢慢把它们实现。

巴菲特听完后说到：不，Flint，你搞错了。那些你并没有圈出来的目标，不是你应该在闲暇时间慢慢完成的事，而是你应该尽全力避免去做的事，你应该像躲避瘟疫一样躲避它们，不去花任何的时间和注意力在它们上面。

这可能和芒格说的「Invert, always invert」 有相通之处。没有被选中的那20个目标，其实也是你感兴趣的或者有意义的，所以就很容易找到各种合理的理由去在那些目标上花时间。但它们才是默默消耗掉时间，转移你的注意力，又不能真正产出成果的事情，这种目标比看起来明显就很愚蠢的东西更加危险。

·· 原创: 命运之轮  2019-01-07 09:04只看该作者(-1)·
  熊市末期，又到了老生常谈的时候：股市记录社会变迁。
  下一轮的股市密码，就在去年底的中央经济会议通稿里。
  加大制造业技术改造和设备更新，加快5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网 等新型基础设施建设 。

  这里面5G是关键是核心，可能会给很多行业带来重大变化。
  2020年进入5G商用阶段，2019年进入5G＋时代？

  4G 时代
  智能手机 的出现，首先是对生活场景的渗透和改变。
  成就了苹果，成就了美股 FAANG，也成就了腾讯、阿里、美团、滴滴。
  以及智能手机产业链上的小米、舜宇、瑞声、英伟达，也让英特尔、台积电、高通保持长盛不衰。

  5G时代
  将成就谁？
  将给社会带来什么不同的变化？
  4G是互联网＋，5G是万物互联＋？
  4G是对生活场景的渗透，聊天打游戏购物打车叫外卖，改变了生活方式。
  5G改变生产方式？

  现在，答案是模糊的。
  很多东西不能确定，还要边走边看。
  但有一点是确定的，改变一定会发生。
  有些行业和职业会消失，有些新行业和新职业会出现。
  就像曾经经历过的4G3G 2G时代一样。

  传统的投资拉动边际效应在递减。
  新兴产业的投资拉动正在酝酿，经济结构转型 势在必行。

  等到什么都能确定的时候，机会就已经在身后了。
  投资不光要看后视镜，更要拿望远镜。

  生活也好，投资也好。
  机会都是从改变里产生。

八十后人口数量还能撑一撑的，毕竟当八十后进入消费 高峰期的四十岁时，七十后还是有很多人还在工作，而六十后人口的消费也不会太抵，真正大考验是95后接棒时的情形，他们需要处理六七十后的养老 问题，而人口在这个阶段是断涯式不跌的，所以十多年后的经济会异常的困难，从上面的图可以看出地产的时代确实终结了，现在是七十后的主力消费军与八十后的钢需在支撑着，再往后十年这个支撑就完全的结束了，而医疗的钱景开始进入黄金 时期，只可惜我们大a股能拿得出手的医药股都是贼贵的。

·· 原创: 十万起家  2018-12-24 15:39只看该作者(-1)·
 房贷的情况不太好，但好像还没到大面积爆发的时候。主要是炒房的（投资）断供到。底会不会爆发，还要看失业率的情况，以及银行处置房产是否会形成房价下跌的恶性循环。是，全款买房的毕竟是少数。  
  非全款的就是使用杠杠了，需要正常的现金流支持，其中工作收入是主要的现金流来源。  
  所以国家在经济下滑的时候，第一个保的就是保就业，就业出问题，就会出现连锁反应。  
  出现文中说的那种断供潮，也不是不可能，关键看后面经济下滑持续多长时间。  
  如果经济下滑持续时间很长，那断供潮一定会出现，市场看的是边际价格，下跌过程不需要放量，只需要很少一部分人低价出售，就会造成整个市场恐慌，银行抵押物缩水，从而加人抛售潮。  
  国家简政放权是必须要快速改革的，挺紧迫的。
  经济是否能起来，和信心有很大关系，只有有明确良好预期，大家的风险偏好才会提升，投资，贸易，消费 等经济活动才能活跃起来。  
  如果当前的经济下滑情况持续一年，我相信一定会出现断供潮的。

·· 原创: 十万起家  2018-12-23 18:39只看该作者(-1)·
如果让小孩子学投资的话，会重很小的时候就得让他学会一个道理——一切的投资行为都是以收取分红股利为目的，买物业是为了收租，买股票是分了股息，要从小就引导小孩子有投资胜于储蓄，储蓄胜于消费 的思维，而投资的根本目的是分红，除此之外别无它求。  
  其实股票如果能做到极度的简致——一切都是以持续而可靠的分红为目标，那么长期来看炒股是有极大的赢面和胜率的，但从股票说出炒股的“炒”字时就已经输了一半了，另一半就输在人性上的追涨杀跌上。

原创: 苇泽  2018-12-12 18:27 
  超短龙头为何失效？
——因为你们都悟道了，你们输钱，不是因为你们没有悟道，而是你们都悟道了，所以你们才输钱！很诡异是吧，这就是金融市场神秘的地方！其实，投机和生意差不多，最先开创某种商业模式的人，肯定是赚钱最多的，等着越来越多的人知道了，参与竞争，大家都悟道了，生意开始变得不好做了，于是，最先开创者又去开发全新的模式，龙头，打板，接力，徐翔最先开创出来的，后来的越来越多人复制，赚了不少钱，但是当中国所有的小散户，连街边的傻子都知道这种东西的时候，这种东西就过时了，这时候有需要开创新鲜的玩意出来玩，旧的模式并未消失，只不过是它已经越来越难做了，因为参与的人越来越多了，仅此而已，我不认为这种打板接力的游戏会消失，就是互联网的兴起并不会让实体消失，只是再想靠这个发大财已经越来越难了！ 
  ——————————2018.12.12 
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确实是这样，在一个进化的市场里，进化速度赶不上市场变化就会被淘汰
一招鲜吃遍天我一直是不认同的，即使非常熟练，在进化的市场里收益也是不断递减的
我赞同龙飞虎说的，短线也要有多门火炮才能把红旗举的更远
不考虑资金的流入流出，在负和博弈的市场里犹如逆水行舟不进则退
如果能把握大的周期轮回，等待增量资金推高水位与人性的疯狂是最轻松的。
唯有价值投资，选择优秀的企业，会不断的有增量资金入场，赚的钱是企业发展给的，是共赢而不是互掏口袋。
慧眼识金、安坐不动也是最难的。

·· 原创: 十万起家  2018-12-12 12:58只看该作者(-1)·
我昨晚又跑去淘宝 买了，乌合之众，狂热份子，流亡之族 这三本经典回来再看一看了，金融史都有相通之处，人性如此吧，比如说比特币 ，从最高点19000美元跌回到现在2000美元了，这是现代板的郁金香阿，去年也是出了非常多的文章讨论为什么比特币值这个钱的，主要从不可增发 性及生产成本分析，就是用黄金 的那一套去套比特币，但今天看这些都没人说了，一切的分析都没有考虑到一个因素——资产之所以为资产是因其有收益性及分红性两块构成的，所以从严重意义上讲，乐视美图就如图比特币一样，未经能称之为资产的，不是说你花多少钱买了这东西就是资产的，要讲求收益和分红。

·· 原创: 瑞克Grimes  2018-09-01 11:11只看该作者(-1)·
 写在开学 的第一天
  重点问题  
  1、学什么东西？
  构建一个宏观的认知体系，当然是建立在，物质世界的基础上的。（只讨论物质世界）从宇宙起源-----星系----太阳系----地球----生命的起源----进化过程----人类产生----人类的历史----主要国家的文明史-----近代史文明冲突全球化背景-----经济史-----金融史然后会有 心理学 社会学 逻辑学 群体性行为研究方面的课题这个基础打好了，你能一眼看出那些不合理，哪些应该是靠谱的，才可以进入投资股票的进阶学了。

  2、为什么要学这些？
  这些东西看似无用，但是真的无用吗？如果股票只是一买一卖，不需要其他知识？那么理论上阿猫阿狗都能成为高手，找到属于自己的方法，事实是这样吗？全球排名前20的大投资家，哪个不是知识丰富，学识渊博？查理芒格的《格栅理论》，就是这个意思，一个人必须了解主要的领域的主要理论，才可以拥有智慧，做好投资。投资是认知的变现

  3、这个学路径怎么来的
  楼主花了15年以上时间不断阅读学自己摸索出来的所以路径很简单，但是实际上每一本书的后面楼主是看了10本书才发现这本最好。（包括电影 ，纪录片都是10比1可能还不止）

  4、好处会有哪些
  说一个把这个世界上的所有事情都是被设计出来的大部分人是在别人的设计规则里面努力变成优秀的那个或者幸运的那个极少数人是看懂了规则跟着设计者一起愉快的割韭菜比如股市就是被设计出来的，大部分人是想努力在自己认为的游戏里面胜出极少数是理解设计者的思路，跟着割韭菜

  5、学的深度问题
  首先知识是必须系统化的，碎片化的知识是没有价值的所以这些学的目的不是成为这些领域的专家而是对这些领域的重点理论有个直观的了解，以及领域内的框架有一个清晰的认识你就会发现，其实万事是想通的触类旁通的神奇会让让人惊叹的，这就是一份巨大的礼物

·· 原创: 只会做龙头  2018-12-08 10:02只看该作者(-1)·
  仓位控制不难，只要你的思路对头。
  监管严格，从604/2708开始，交易仓位减仓是必须的，强势品种无赚钱效应，减到极少数仓位是必然。
  寄托机构资金重启优质权重，未果，波段仓位减仓是必须的，市场走势不如预期，层叠指数走弱，空仓是必然。
  一些事情，没有那么复杂，复杂的是你的内心。市场走势明显不符预期的情况下，能做的，就是轻仓或空仓避免不确定，防止好不容易反弹积累的盈利回撤。保住今年的胜利果实。
  大机会来临的时候，有充分的时间再上车，不要害怕错过行情。最应该警惕的是不尊重市场趋势，死守预期，把资金至于风险之中。
  单只或个别品种走强并不是账户增值的好时机。赚大钱只能等强反弹或牛市，至少有一些流通盘大的品种有赚钱效应才行。
  本周轻仓交易或空仓，最稳的策略。