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凯乐科技(600260)全力转型信息产业第三步:携手大股东 引进硅谷天堂和中融信

15-03-23 07:14 3159次浏览
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托成立两只5亿级产业并购基金



凯乐科技全力转型信息产业第三步:携手大股东,引进硅谷天堂和中融信托成立2 只5 亿并购基金;对外产业链上下游并购,对内剥离白酒 等非信产主业。公司战略更加清晰坚定,并购预期更加增强。2014-2016的经上海凡卓并表全面摊薄后的EPS 分别为0.29 元(2014 年不并表0.17)、0.40 元和0.49 元,目前股价对应的2014-2016 年PE 为29、21、17 倍。再次强调我们的推荐逻辑:“全息手机 +全力转型”;结合上周我们发布的点评报告,维持强烈推荐评级以及投资观点:1 月底2 月初是凯乐科技建仓良机,后续关注5 大催化剂因素。

投资要点

事件:2 月1 日公司公告称:凯乐科技携手大股东荆州科达商贸投资有限公司,引进硅谷天堂和中融信托成立两只5 亿级产业并购基金——晨光基金和元樽基金。晨光基金定位于通信产业链上下游优质企业的投资、并购,元樽基金定位于上市公司内部资产并购、剥离、重组。每只基金各自规模5 亿元,基金存续期为3 年,其中投资期1 年,退出期2年。晨光基金采取循环募集,首期规模不少于2 亿元,其中凯乐科技及大股东出资比例不低于20%,硅谷天堂和中融信托认缴其余不高于80%份额;元樽基金则一次募集到位,其中荆州科达出资1.5 亿元,比例不低于基金的30%;硅谷天堂和中融信托认缴其余70%。

这是凯乐科技全力转型信息产业战略第三步,也是更重要一步:2 只5亿基金,晨光基金做加法寻求产业链并购,元樽基金做减法,推动公司剥离非信产主业。2014 年10 月,公司宣布全力转型信息产业。第一步是10 月25 收购最受益于Takee 全息手机的PCBA 方案厂商上海凡卓100%股权;第二步是12 月30 日入股湖南长沙的医疗信息化企业长信畅中和公安安防 企业斯耐浦。此次成立2 只5 亿级产业并购基金是第三步。结合12 月30 日公司公告提出的“参股信息安全和移动医疗,剥离白酒等非信产业务”,我们认为这是公司战略转型计划的更进一步实现,彰显公司转型重组决心,公司中长期规划更加清晰。 基金投资期为1年,预计此两只基金的并购与重组活动会在2015 年陆续展开。

晨光基金是为上市公司做加法的并购基金,帮助募资管理、寻找标的并优先注入上市公司,即预期凯乐科技还有除参股长信畅中和斯耐浦之外的并购计划。从晨光基金成立的目的来看,是为凯乐科技通信产业上下游并购,包括寻找标的、管理基金和合理退出。其募资5 亿,先期两亿。而凯乐转型第二步中,以约4000 万现金参股长信畅中和斯耐浦各约20%股权,有意在经过1 年经营实践与业绩对赌之后进行控股收购。根据晨光基金募资方式和出资比例推测,晨光基金是帮助凯乐科技进行除此2 个标的之外,还要进行其他意向标的的收购,并至少保障此2 个标的的全资收购或退出。晨光基金也可以遵循收益最大化原则,视条件通过新三板 挂牌转 A 股、出售给其他产业集团或上市公司、挂牌转让等等方式实现退出。

元樽基金的目的明确,对凯乐科技内部做减法,最大的可能是帮助上市公司剥离白酒业务。凯乐科技在12 月30 日公告中明确提出转型信产,尽快剥离白酒。白酒业务净资产估计约5 亿左右;成立元樽基金的首要目标,预计就是剥离上市公司内与信息产业无关的白酒等业务。根据出资方式及出资比例来看,上市公司大股东或为主要资产受让方,但不是唯一的受让方。白酒业务的剥离,预计会给上市公司带来5-8 亿的流动资本回收,有利于其实现内部业务结构优化和外部资本并购。

再次强调我们的推荐逻辑:“全息手机+全力转型”;结合上周我们发布的点评报告,维持强烈推荐评级以及投资观点:1 月底2 月初是凯乐科技建仓良机,后续关注5 大催化剂因素。

1.Takee 新品发布会,以及新一轮大规模营销

2.凯乐科技定增收购方案过会

3.上海凡卓2014 年业绩披露

4.产业内其他厂商加入全息研发或参股takee。

5.上市公司并购重组 进展:首先关注剥离白酒业务。

风险提示:收购方案不过会;财务风险;整合失败风险。

解析凡卓业绩有望超预期的原因

在互动平台上可以了解到今年上海凡卓的业绩有望超预期,但公司没有具体说明超预期的原因 ,不过通过现有的网络平台可以收集到一些相关的信息并得出以下超预期的结论:

1,在我看来应该与去年完成的4G 业务手机主板制定研发并大幅量产有关,从3G到4G的升级这是全球通信行业的大趋势,随着通信技术的不断发展 各大手机厂商都纷纷转入4G 手机的生产与销售,新品的出现毛利肯定会比原有3G业务的毛利要高得多。

2,与公司在去年布局的整机业务有关,公司通过在香港的孙公司兆创移动拓展海外整机市场,这也为整机业务在国外市场打开了销售空间。

3,与钛客合作的全息3D手机主板产品,可能也已经开始实现了部分放量。
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评论(21)
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热门 最新
339195794

15-04-14 19:59

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牛股一只
准备等几天重仓的,没想到停牌了。晕null
天意茫然

15-04-08 19:39

0
从年报可以看出,上海凡卓已经过户,股东人数继续大幅缩小,2015年净利润预计4亿。
牛的新娘

15-04-07 20:08

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越看越像大黑牛,明天降低怡亚通仓位,加三仓小凯,知道我喜欢潜伏的兄弟们跟上
牛的新娘

15-04-07 19:54

0
这股如越过l6压力位,如放量上扬将连续涨停,参照去年深天马那波
xiaoxiaoyuyi

15-03-23 21:37

0
我去,完了,还没建好仓!
gaj700812

15-03-23 21:01

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看来真的要飞了。可我才建1/3仓啊,怎么办?
喜闻乐见

15-03-23 20:59

0
顶起来
鹰击遨游

15-03-23 20:55

0
威创股份( 002308 )收购幼儿园再获和君系举牌 股价复牌3涨停 
  中国网财经2月6日讯 威创股份今日再度涨停,这已经是该股自2月4日复牌以来的第三个涨停板,截至目前,报10.99元涨10.01%。
  2月3日,威创股份公告称,公司与红缨教育股东王红兵、杨瑛、陈玉珍、王晓青等4名自然人签署了股权转让协议,公司以部分超募资金2.3亿元和自有资金2.89亿元,合计5.19亿元收购4人持有的红缨教育100%股权。次日(2月4日),威创股份复牌即全天一字涨停。
  红缨教育成立于2013年,注册资本只有500万元,一般经营项目包括,技术开发、教育咨询、文化咨询等。2013年至2014年,该公司分别完成营业收入3465万元和1.09亿元,实现净利润414万元和1567万元。 
  威创股份表示,红缨教育所处的幼教行业具有较强的刚性需求,同时政策上倾向取消对举办学校及其他教育机构盈利性的限制,由此可预见幼教行业在未来将得到较快的发展。
  昨日(2月5日)晚间,威创股份宣布,公司控股股东威创投资拟在未来三个月内通过协议转让股份的方式,向江西和信融智资产管理有...

再看凯乐科技

鹰击_遨游 2015-03-23 20:42:56
1, 华大凯乐国际幼儿园位于长沙市开福区湘江中路一段52号凯乐国际城内,总占地面积1200平方米,总建筑面积3240平方米,总投资4000万元。幼儿园拥有9个班规模,可容纳幼儿270名。 
2,“华中师范大学实验幼儿园”,是由华中师范大学与湖北凯乐科技有限公司合作联办的一所高品质、国际化的教育生态幼儿园。该园位于华中师范大学教师小区——华大家园内,占地面积3500多平方米,该园为打造武汉市高端幼儿园,引领武汉幼教发展,从整个园所规划设计到各个班级环境布置,都考虑到环保性、安全性、美观性、儿童性。 
3,华大凯乐幼儿园创建于2007年,充分利用华中师范大学丰富的教育资源,发扬“卓越、创新、融合、发展”的精神,坚持“以育人为本,以幼儿的发展为本,以法治园,以德立园,科研兴园”的原则,为社会、家长、幼儿提供优质教育资源和优质服务,全心全意地为每一位幼儿的身心和谐发展打好基础。 
4,武汉华大博雅教育发展有限公司是华中师范大学与湖北凯乐科技股份有限公司共同设立,专门从事学前、基础教育产品的研发与推广,华师学前、基础教育品牌的管理与运作的教育机构。
  武汉华大博雅教育发展有限公司是华中师范大学正式授权对外新办华师品牌幼儿园、小学、初中和高中的合法公司,享有华师品牌幼儿园、小学、初中和高中的冠名权。武汉华大博雅教育是百年华师的人才优势、科研成果、品牌示范与上市公司的雄厚资本、规范操作、先进机制的完美结合。
  公司自成立以来,已形成董事会、监事会、总经理及学术委员会“四驾马车”并行的新型运行的管理体制。目前,公司拥有一大批高素质人才。秉承“忠诚博雅,求实创新”的宗旨,为教育事业添砖加瓦。
  2006年,公司吸纳华中师范大学优势教育资源,投资研发了幼儿英语教材《体验英语》读本,已面向全国发行,成绩斐然。
  2007年5月,公司投资百万余元承办了武汉市武昌区华大凯乐幼儿园,该园传承华师幼儿园的优良教学模式,引进人性化的教育管理体制,拥有一流的硬件设施及现代化教学设备。
  2009年3月,公司成立了华大培训学校,吸纳华师的优资教育资源,主营成人、中小学生及幼儿培训与开发。
  目前,公司的主导业务是创办、联办幼儿园及中小学示范基地,依托百年华师在教育领域长期积淀形成的品牌优势、人才高地、科研成果和办学经验,以一流的品牌,一流的理念,一流的管理和一流的硬件为办学的基本标准。携手推进优质教育资源的有序扩张,让我们共同分享一流品牌为教育事业创造的无限价值。
鹰击遨游

15-03-23 20:54

0
在这个风一吹,猪就会跑的年代,被股民挖出这么一个教育概念来,你说明天凯乐会如何?
bulecamel

15-03-23 20:45

0
谢谢大师兄的推荐!非常感谢!
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