中国卫星--研报100%的空间，大牛股呀

开启北斗全球组网和卫星互联网新时代


　　1、央视新闻联播3月17日报道：中国航天2015年全年计划完成20次宇航发射。今年将择机发射的北斗导航全球组网试验卫星将使用“远征一号”上面级。
　　2、据路透社北京时间3月17日报道：苹果 、谷歌 、FACEBOOK等公司正在计划向波音 公司购买高级卫星，用于扩大全球范围内的互联网接入。谷歌等公司想让占全球面积70%的无网络覆盖地区接入互联网。
　　3、新华网3月14日报道：航天科技 集团副总经理张建恒表示，中国已经开始开发太空中的“一带一路”。百度 、腾讯等多家企业已经开始与航天科技集团洽谈合作，目前的合作主要集中在卫星应用方面。
　　4、航天五院网站3月12日披露新闻：国防科工局财审司调研航天五院事业单位改制进展情况。与会领导围绕军工事业单位人员编制管理、社保接续和超编人员等问题进行了深入研讨，并就其它配套政策问题进行深入沟通。
　　北斗导航卫星进入密集发射组网阶段，北斗系统是太空中的“一带一路”。近期北斗板块面临事件驱动和产业政策刺激的双重利好。新一代北斗导航全球组网卫星发射在即，将开展新技术和新体制试验验证，以加快推进北斗系统全球组网建设。我们认为，北斗卫星导航系统是代表中国“走出去”的“名片”。高铁之后，就看北斗，中国卫星的垄断地位和独特产品堪比北斗板块的中国南车 和中国北车 。
　　通信卫星将成为互联网重要基础设施。谷歌等科技巨头需要通信卫星来扩大网络覆盖，中国的百度等互联网巨头是否有同样的意愿呢？百度总裁李彦宏在今年“两会”期间提交曾“中国大脑”提案，此前的2014年，百度也曾宣布“百度大脑”计划，将在半年内建成连接规模达到100G的深度网络。航天科技集团明确表态已经与腾讯、百度洽谈合作，发展卫星应用产业。我们认为，通过天基系统解决通信问题是未来的发展方向。目前，低轨移动卫星向小型化发展已曾为趋势，预计中国未来也将发射自己的低轨移动卫星星座，全部由小卫星甚至微小卫星组成。
　　中国卫星大股东航天五院是潜在的北斗“铁塔公司”。中国卫星主导的北斗产业被国家赋予了重要使命。北斗产业链由四部分构成——空间卫星、地面系统、终端设备和运营服务，前两块是寡头垄断，后两块是竞争红海。北斗覆盖面的扩大有赖于卫星组网和地面基站的加密，中国卫星显然在这两部分占据绝对优势。北斗终端和运营服务越成熟、越廉价、越大众，对上游的卫星和地面基站的要求就越高，这类似电信业的铁塔公司与运营商的关系。
　　中国卫星目前390亿市值，空间看千亿。一要考虑航天五院资产注入后的飞船、空间站、火星探测器等宇航产品的市值空间，正在编制的军工“十三五”规划也对航天卫星行业给予重点支持；二要考虑在移动互联网时代，地理信息和导航作为最重要的数据和入口，不仅在BAT（百度阿里腾讯）心目中的地位日渐高企，而且是事关国家安全大计，中国卫星是最根本、最基础的源头。我们认为，给予中国卫星千亿以上市值是完全合理的。
　　投资建议
　　给予“买入”评级，目标价位60元。