300317珈伟，在创业板估值上天中低估了

盈利预测与投资建议

综合考虑公司各个业务板块，我们认为，从直接的盈利测算上来看，光伏和LED 两大板块都处于新的起点，未来三年的增长弹性非常之大。
光伏板块：以华源新能源为主体的EPC 和电站运营在未来三年将会成为上市公司主要的业绩来源，14-16年的2 亿、2.6 亿、3.38 亿的盈利承诺已然不低。叠加上光伏电站2015-2016 年贡献约5000 万的净利润，光伏龙头型的公司将会名副其实。除此之外，现有上市公司体系对于光伏板块的拓展同样会形成增长驱动点。
LED板块：在此不多说，简单讲传统的太阳能草坪灯保持稳定，LED照明、LED显示等将会成为增长带动点。在借助Duracell（金霸王）品牌之后，一个全新的珈伟呼之欲出。
综合下来，考虑公司在2015年完成并购增发，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.15元、1.20元和1.85元。2014年由于诸多并购事项，且品上、L&D尚未正常体现盈利能力，费用率较高。我们认为，2015年将会是真正的爆发期。