寻找主营业务是在美国的A股上市公司

看到如松的一篇文章，受启发，转载一下，大家讨论，一起寻找主营业务是在美国的A股上市公司
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应对汇率变化的思考
mcb630708 发布于2015年3月13日 08:51 新浪 博客
这是一篇讨论的帖子，欢迎大家补充，更欢迎在巴西、俄罗斯等国工作的人们提供建议，巴西经历了四年、俄罗斯经历了两年的汇率下跌，他们更有经验和体会。
还有，这不代表任何操作建议，据此操作风险自担。当然，如果你认为人民币还会持续地兑美元升值，下面的内容就不必看了。
有朋友一直在问，如果人民币贬值，除了换美元就没有别的办法了吗？好办法确实不多，因为绝大多数人并不具备商品期货和汇率期货的操作能力，本人也一直在考虑这个问题。
上世纪90年代前期，沪深股市有一只大牛股，那就是深中集，深中集那时的出口很厉害，快速壮大，伴随的是93年底以前人民币贬值，不过当时的人民币对主要的外币普遍贬值，深中集的管理和中国的人口红利推动了深中集的快速发展，但汇率贬值也是主要的一个支撑，汇率每贬值1%，相当于它的毛利率就提升1%。
深中集的事情过于遥远，距离现在近一些的是黄金股，山东黄金 、中金黄金 在2004年以后都走出了大牛市，远远跑赢大盘指数，伴随的是黄金价格的牛市，金价不过上涨了两三倍而已。
一般来说，金价上涨10%，对应的股票价值应该上涨50%-100%，当然这是经验，没什么理论基础。

今天的美元/人民币汇率依旧是一个价格，但是，这与深中集那个时期已经不同，现在，全球几乎所有的货币都相对美元贬值。如果出口到非美国家，这种汇率贬值的优势就会受到削弱，假设出口到日本，虽然出口价格按美元标价，即便不变，但换算成日元，这件产品在日本的销售价格就上涨，这就会影响销售量。
但是，如果主营业务是在美国的上市公司，就回避了上述问题，当美元/人民币上涨的时候，这些公司依旧收到的是同样的美元，但放大了人民币的收益，美元/人民币升值1%，毛利率就上涨1%，公司的估值就应该上涨5-10%，和黄金价格上涨提升黄金股的价值是一样的道理。
如果人民币汇率跳贬，意味着它的毛利率跳涨。
当然，人民币贬值，最后会带动中国的通胀，带来人工工资的上涨（生活必须品带来的通货膨胀），可人民币贬值必定是因为国家的外汇平衡出现问题，*那时必定加大出口的补贴（或明或暗多种多样），估计可以弥补这些成本因素的上涨。何况这些成本因素是全社会的企业都将面对的问题，这些企业从经营环境来说，比一般的企业更好。

这里可能要注意几个问题：第一，最好是这些公司在美国有自己的平台公司（独立法人），如果国家形成黑市和名义两套汇率体系，通过自己的平台公司就可以避免美元收入被国家按名义汇率强制结汇；第二，中国很多代工企业，往往依托一两家客户，可美国企业的技术进步比较快，如果产品更新换代了，中国的代工企业如果未能跟上美国企业的科技进步速度，就很可能面临窘境，庞大的固定资产投资就无法回收。基于很多人并不具有同行业的科技基础，无法做出预判，这些不可控的风险很大。对于那些主营收入主要来自一两间美国企业的代工企业来说，这是最大的风险。第三，来自美国的营业收入比例越高越好；第四，这些企业有很多美元资产，人民币贬值，他们的资产就是升值，何况，即便他们的人民币资产，如果是为美国的市场服务的，产品的销售收入来自美国，他们的人民币资产也具有美元的属性。


欢迎大家一起探讨这个问题。