记录600711从15元到50元的过程

盛金所的存在将扩充盛屯矿业的客户池： 在盛金所融资的企业都有融资的需求，融资前盛金所还会对客户的资质进行调查。盛屯矿业可以通过盛金所了解这些客户的信用情况和融资需求，从而给说盛屯金融业务的扩展提供便利。盛屯金融业务需要持续融资： 盛屯矿业目前开展金融业务主要依靠自有资金和发行公司债，即将进行的非公开发行完成后，公司可用于金融业务的额资本金将超过 27 亿元，按照有关规定和风控原则，可用于金融业务的资金上限超过 270 亿元，要达到该上限，盛屯矿业需要通过债务融资 240亿左右。未来，继续融资加杠杆对盛屯矿业来说必不可少。网络金融有助于拓宽公司融资渠道： 如我们深度报告提到的，多种融资渠道是公司金融业务的重要支撑也是公司的优势之一。盛金所业务的开展，为盛屯矿业融资开拓了新的渠道。最终盛金所有注入上市公司的可能性：我们参考贵州华金的运作模式推测，未来盛金业务成熟后，所有注入上市公司的可能性。公司金融业务可能成为 2015 重要利润来源：盛屯矿业的金融业务 2014年还处于起步阶段，保理和黄金租赁的资本金仅有 2.3 亿元，开展时间也仅有 4 个月（保理仅有 3 个月），两项业务的净利润就已经达到了 986 万元。 在 2015 年非公开发行完成后，公司金融业务的资本量可达 27 亿以上，我们推测 2015 年公司的金融业务将成为公司主要利润增长点。公司矿业仍有发展空间： 公司主要矿山埃玛矿业的扩产基本完工，采矿规模有望较 2013 年提高 50%；银鑫矿业的深部开拓正在进行，未来有望将采选规模提高到 45 万吨/年；贵州华金三个金矿的扩建工作也在进行中，未来有望将采选规模从目前的 18 万吨提高至 36 万吨。 上半年公司的探矿工作也有进一步进展，埃玛矿业新增资源量 323.36 万吨，银鑫矿业新增资源量超过 20 万吨。公司的矿山采选业务继续增长是大概率事件。盈利预测：我们预测公司 2015-2016 年的摊薄前 EPS 分别为：0.18 元和0.28 元，对应 5 日收盘价 13.34 元，公司的动态 P/E 分别为 71 倍和 47 倍。公司金融业务的市场空间巨大，未来几年将成为公司业绩的快速增长期，维持公司“强烈推荐”评级。