鸿博股份【002229】：插上了互联网翅膀的赌场牌照真龙天子

官方为移动端售彩试点“开口子”

04-28 10:17 广州日报
　　 彩票销售总额同比降低6.3%
　　财政部官网公布的最新数据显示，3月份全国共销售彩票308.12亿元，比上年同期减少20.62亿元，下降6.3%。其中，福利彩票机构销售178.22亿元，同比减少9.30亿元，下降5.0%；体育彩票机构销售129.90亿元，同比减少11.32亿元，下降8.0%。很显然，全国销量明显受到了互联网彩票停售的影响，而彩通咨询的分析报告则指出，根据测算，实际销量或下降了80亿元之巨。继本报4月14日《互联网被限售体彩中心开辟移动端网售》独家披露山东体彩中心利用手机客户端“打擦边球”线上售彩后，财政部上周五公告称，同意江苏省试点手机售彩。
　　“抢跑”现象仍存
　　无论是20亿元还是80亿元，互联网彩票禁售给资本市场带来的影响也显而易见，多只相关题材股近期蠢蠢欲动又缺乏明显的支撑。然而，官方的一纸公文又令该板块资本关注度陡增。财政部公告称，同意江苏省试点手机售彩，试点期限暂定为两年，试点期间，不再受理体彩机构委托单位开展电话销售彩票业务的申请。
　　除了官方授权“开口子”的江苏和已经“抢跑”的山东，记者近期又发现一则名为“互联网彩票停售，官方购彩APP”冀彩宝“横空出世”的广告在网上被热传。操作手法与已被判“犯规”的山东体彩手机投注软件如出一辙。
　　 “铁板”松动关注相关题材个股
　　昨日，港股彩票股普遍受到资本关注，其中华彩控股最高升至0.82元，涨幅达15.5%，最终报收0.77元，上涨8.45%，御泰中彩、第一视频、汇银家电等均现上涨。A股市场上，在上周五利好尚未正式公布前，鸿博股份便迎来一个涨停，昨日震荡后再涨2.24%。华彩控股最新公告显示，公司的附属公司广州三环永新已于《广东省福利彩票发行中心投注机使用权及服务采购》项目成功中标。这是迄今为止，中国彩票行业最大的单笔终端机设备采购订单。
　　广发轻工李音临认为，财政部对江苏手机即开型彩票销售试点的批复，是自本月初八部委针对互联网彩票行业联合发文以来监管层对彩票新销售方式不断努力探索的充分体现。这次江苏省手机即开型彩票的尝试，无疑是响应了八部委的发文，代表在合规前提下，监管层对新销售模式的探索到了一个新的阶段。其次，财政部的审慎批复再次体现了合规在当前彩票销售中的重要性。
　　在这两份正文仅仅2200余字的文件中，反复出现“风险控制”、“稳妥”、“审慎”、“监控预警”等字眼，同时还专门对手机即开型彩票游戏的投注限额进行了规定：单个投注账户单日投注限额不得超过400元/天；手机即开彩票游戏单次投注限额不得超过10元/次；投注账户持续投注时间达到两小时，应当强制退出一个小时。可以看出监管层在努力推进彩票销售方式创新的同时，仍把合规性和风险控制摆在首要位置。

$鸿博股份(SZ 002229 )$ 

鸿博股份（002229）：互联网彩票 新龙头牛气何来
500彩票网周二收盘暴涨22%.500彩票网重申它是2012年获得财政部批准、代表中国体彩管理中心在线销售彩票的两家实体之一。
　　虽然互联网彩票叫停，市场预期这或许是发牌前奏，这些互联网彩票龙头企业依然有竞争力。

　　在被叫停一个月后，财政部等八部门在4月3日晚宣布互联网彩票重新开闸。

　　根据华泰证券( 601688 )的总结，鸿博股份(002229)受益于整个行业发展且产业链布局较为完善，公司拥有B2B/B2C代销资质的企业、与各省体彩中心保持长期合作，同时一直在加大彩种研发力度及搭建彩票无纸化平台建设等。

　　此前由于吃票、私庄、违规促销等乱象，互联网上销售彩票被全部暂停。鸿博股份(002229)2月27日也公告其无纸化彩票代购业务暂停，这块业务在2013年和2014年贡献净利润的比例是分别为22.58%、78.13%(约2100万元)。

　　2014年鸿博股份(002229)全年营收为8.64亿元。而民生证券的研报测算，其无纸化彩票销售业务实现营收3.13亿元。

　　不过有意思的是，自鸿博股份(002229)公告了这则"利空”消息后，公司股价反而由3月2日开盘的每股17.85元到达4月3日35.53元，近乎翻倍。

　　鸿博股份(002229)在进军互联网彩票前，已经是国内彩票印刷行业的龙头，这其实是开展网售彩票业务的基础，因为鸿博股份(002229)借此与多个省级的体彩、福彩中心建立起了业务联系。

　　何谓彩票B2B业务?

　　即作为第三方出票公司，经福彩、体彩中心授权负责彩票代购，客户主要为各类门户网站、专业售彩网站、金融网站等，这些网站拥有客户流量但没有出票资质。鸿博股份(002229)曾披露，其客户包括网易、苏宁。而B2C为彩民提供彩票投注服务，鸿博股份(002229)子公司广州彩创有一家彩彩乐网。

　　一行业分析师告诉澎湃新闻，通常情况下，B2B提取出票总额1%-2%作为佣金收入，而B2C则为10%。目前看起来，鸿博股份(002229)的互联网彩票业务营收中B2B板块远大于B2C。

　　鸿博股份(002229)在互联网售彩市场上的地位，可以于500彩票网做个比较，作为中概股公司，其在2012年就获财政部批准进行网络售彩。2014年，500彩票网的净收入为5.8亿元，净利润1.5亿元。

　　简单比较得出，在"经手”卖出去的彩票中，鸿博股份(002229)不算少，但业务占比较大的B2B板块佣金率底，所以净利润差距较大。

　　对于在互联网彩票暂售期，鸿博股份(002229)股价依然大涨的问题，上述分析师解释，一是市场预期行业整顿利于提高互联网售彩的门槛，增加集中度，而鸿博股份(002229)本身的资质与规范程度比较受认同;二是公司正在这段时间恰好确认了拥有福建体彩的电话代销资格，向市场展示了获取资源的能力。

　　3月中旬，鸿博股份(002229)公告了福建省体育彩票管理中心签订了协议，包括彩票游戏平台建设与电话销售彩票代销两部分，而福建省是国内第一个公布体彩招标预审资格和中标公告的省份。

　　所以，鸿博股份(002229)可以通过电话销售的方式，来扩大无纸化彩票的销售额。特别指出一点，在澎湃新闻记者以投资者身份与鸿博股份(002229)证券部门沟通时，确认了一点，即相关协议之下，鸿博股份(002229)是可以利用手机客户端来吸引用户投注的。

　　这意味着，鸿博股份(002229)多了一个类似于网络的B2C投注渠道。

佩服楼主，几乎推的股都很牛

传彩票网站有望重新开张 彩票销售毛利率高达80%

2015年04月03日 07:48  中国经济网 
  
　　一则有关互联网彩票销售重启的消息昨天引爆股市，彩票概念股闻风而动，鸿博股份(32.30, 2.94, 10.01%)和金亚科技(46.380, 4.22, 10.01%)相继涨停。数据显示，彩票销售毛利率高达80%，行业年复合增长率超过20%。

　　传闻

　　彩票网站有望重张

　　昨天受利好传闻影响，互联网彩票股大涨，鸿博股份和金亚科技涨停，安妮股份(23.85, 1.55, 6.95%)和凯瑞德(26.88, 1.89, 7.56%)大涨7%。

　　有消息称，国内一家大型互联网+彩票网站已开始为重启业务做准备。据称，八部委已经初步达成一致，前期叫停整顿的互联网彩票开售在即。

　　华泰证券(29.99, -0.87, -2.82%)火速推出的研报称，2014年中国彩票销量3823.68亿元，增速23.6%，其中互联网彩票销售达850亿元，占整个行业22.23%，增速为102.4%，远超彩票市场整体水平。研报指出，2015年初全国彩票网站超过300家，规范背景下国家仍将大力支持互联网彩票，销售牌照的有序放开将是第一步。大批中小规模彩票代销网站将被清洗出这一行业，出票流程合规、返点佣金合理的合规经营的企业，将获得这些退出网站释放出的市场份额，进而提升市场占有率，巩固其行业地位。对应到投资机会，研报认为发展规范且具有大流量的门户网站，可能率先获得牌照得到先发优势。

　　内幕

　　彩票销售毛利率高达80%

　　彩票网站为上市公司带来的收入与利润，占比越来越大。

　　2013年8月，人民网(60.51, 0.53, 0.88%)与独立彩票网站澳客网合作，澳客网成为人民网[微博]的彩票频道。资料显示，澳客网成立于2005年，拥有近2500万彩票用户，产品囊括了目前国内在售的大部分彩种，并拥有领先的购彩辅助产品，年销售额近40亿元，平台累计中奖金额近百亿元。

　　人民网此前曾发布公告称，在公司2013年及2014年归属于上市公司股东的净利润中，人民澳客贡献比例分别为1.46%和9.21%(2014年财务数据未经审计)。据估测，2014年全年，澳客网的彩票销售超30亿元，贡献收入3亿元左右，实现净利润2000-3000万元，约占人民网2014年净利润的9.21%。人民网2014年半年报显示，在各项主营业务中，互联网彩票服务毛利率高达82.59%，移动增值业务毛利率59.84%，广告及宣传服务毛利率55.10%，信息服务毛利率43.45%。

　　2013年11月在纽交所上市的500彩票网是一家提供在线体育彩票服务的公司。财报显示，500彩票网2014年全年累计销量71.5亿元(约合11.52亿美元)，同比增长134.4%。净收入为1.462亿元(约合2360万美元)，同比增长52.1%。非美国通用会计准则下归属于普通股东的净利润为人民币2.47亿元(约合3980万美元)，同比增长344.2%。

　　分析

　　彩票行业年复合增长率超过20%

　　借力世界杯，2014年被认为是互联网彩票的大年。智能手机的普及和微信的流行完全改变了以往观看比赛、下注买彩的形态。互联网巨头们顺应时势，绝大部分的彩票产品也围绕移动端来开发。

　　巨头们所看中的是这个行业的盈利模式。由于中国彩票行业国家垄断的特殊性，其盈利模式简单而清晰——卖彩票，赚佣金，卖得越多，就赚得越多。依据种类不同，彩票销售收入的50%左右作为返奖，35%被给到中央和地方财政的公益金，剩下的15%则是维系行业运转的发行费，销售商的毛收入大约在10%左右。

　　中国彩票行业沙龙创始人苏国京说，世界杯年份比非世界杯的年份整体销量递增25%左右，达到百亿的市场规模。以移动、wap端形式进行的交易权重在增加，成为一种新的趋势。

　　互联网彩票的未来空间有多大呢？

　　500彩票网上市文件披露，预计2015年全国彩票销售总额将超过4400亿元，照此估算，2010-2015年中国彩票行业年复合增长率将达到22%。其中，互联网体彩销售(500彩票网主营业务)年复合增长率更是达到惊人的51.6%。

　　趋势

　　“一日游”还是新起点？

　　针对互联网彩票高速发展下的乱象，监管再次加大整顿力度。截至2015年2月28日，国内主流彩票销售网站包括阿里、腾讯、百度[微博]、网易、人民网旗下互联网售彩平台等相继宣布暂停全部或部分彩种的销售。

　　业内人士认为，前4次整顿效果不理想，第5轮整顿预计将会有相应的规范、要求等文件出台。长期来看，行业还将迎来互联网售彩牌照发放、彩票立法等重大利好。

　　彩通咨询创始合伙人李剑表示，乐观估计，这场史上最严整顿有可能持续2到3个月，悲观估计会是1年。

　　停售风波对500彩票网的影响相当迅猛，7个交易日里500彩票网的股价累计下跌46%，A股市场上彩票概念股也连续下跌。

　　市场要求尽快重启的声音也是不绝于耳。昨天的利好传闻到底引来了一日游行情，还是新一轮发展的启动点，各方仍在观望。

　　文/本报记者 刘慎良 来源：北京青年报

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·华泰策略·时间是互联网彩票企业最好的朋友
2015-04-02 徐彪、江金凤 分析师徐彪

互联网彩票发展迅速，但此前由于监管及规则的缺失呈现一片乱象

2014年中国彩票销量3823.68亿，增速23.6%，其中互联网彩票销售达850亿元，占整个行业22.23%的比重，增速增长102.4%远超彩票整体市场。到2015年初全国彩票网站超300家，但在互联网彩票高速发展的背后由于监管及规则的缺失，吃票、私庄、违规促销、彩票公益金使用去向不透明等乱象时有发生，严重扰乱了市场秩序，不仅损害了彩民的利益，也造成彩票资金的流失给国家利益造成了较大的损失。

目前的监管风暴是为了互联网彩票未来更好的发展

鉴于互联网彩票野蛮发展下的乱象，近期国家适时进行了监管。1）2014年11月中旬起，中央审计署出动18个特派办，一个特派办负责一个省，对全国共计18个省开展彩票资金审计工作；2）2015年1月，财政部、民政部、国家体育总局联合下发《关于开展擅自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》（以下简称“通知”），要求各地就互联网销售彩票行为进行自查自纠和交叉抽查，并在3月1日前将自查自纠和交叉抽查结果以书面报告形式报送财政部、民政部、国家体育总局。受彩票审计风暴和自查自纠影响，国内互联网彩票行业开始了新一轮整顿。截至2015年2月28日，国内主流彩票销售网站包括阿里、腾讯、百度、网易、人民网旗下互联网售彩平台等相继宣布暂停全部或部分彩种的销售。此次的监管是对此前互联网彩票野蛮发展的一次规范，将利于行业长远的发展。

规范背景下国家仍将大力支持互联网彩票，销售牌照的有序放开将是第一步

随着监管风暴接近尾声，规范背景下我们认为国家仍将大力支持互联网彩票的发展。因为1）在国家大力支持体育产业发展的宏观背景下，到2025年要达到5万亿的产业规模，职业体育教育的改革、足球产业的发展及全民健身的推进都需要巨大的资金投入，通过支持增速较快的互联网彩票的发展为体育产业的壮大提供资金支持则是必然的选择；2）互联网彩票是互联网发展特别是移动互联网渗透率上升背景下的发展趋势，是符合市场的发展方向，也是政府支持的互联网+方向；3）在此次审计和自查自纠监管风暴过后，随着国家对互联网彩票发展的摸清和梳理，对互联网彩票代售牌照的有序放开将是支持其发展的第一步。随着时间的推移，互联网彩票牌照终将重启。国内目前只有中体彩彩票运营管理有限公司、深圳市易讯天空网络技术有限公司两家公司获得了财政部授权的互联网代理销售体育彩票业务的许可，分别经营着中国竞彩网与500彩票网，接下来国家在此基础上将有序逐步放开互联网彩票代销牌照。

积极关注可能获得先发优势的公司

在未来国家逐步放开互联网彩票牌照的过程中，行业的进入壁垒将会有效提高，大批中小规模彩票代销网站将被清洗出这一行业，出票流程合规、返点佣金合理的合规经营的企业，将获得这些退出网站释放出的市场份额，进而提升市占率，巩固其行业地位。对应到投资机会，重点关注：

1）发展规范且具有大流量的门户网站如人民网（2014 年公司通过垂直类网站澳客网的彩票流水超30 亿元，贡献收入3 亿元左右）可能率先获得牌照得到先发优势。另可关注也有较知名的垂直类网站的公司综艺股份（旗下“彩票大赢家”是国内知名彩票垂直类网站）；

2）发展合规且在移动互联渠道有优势的公司如粤传媒（公司彩票业务2014年5月正式上线，和合法正规的出票公司合作，进行体育彩票网上代理销售，公司有云彩购彩平台，彩票客户端在安卓、微信、网页和web 上线）；

3）受益于整个行业发展且产业链布局较为完善的公司如凯瑞德（公司已初步布局好互联网彩票业务的研发，线下销售，线上销售以及咨询业务环节）、鸿博股份（公司拥有B2B/ B2C代销资质的企业、与各省体彩中心保持长期合作，同时一直在加大彩种研发力度及搭建彩票无纸化平台建设）、中体产业（公司拥有覆盖终端硬件产品、系统软件、游戏玩法等彩票全产业链的开发运营能力，是行业领先的电脑彩票终端设备、彩票计算机交易系统、彩票业务管理信息化系统、彩票市场运营管理服务产品的供应商与服务商）等。

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广东破获建国后最大网络赌博案 月赌资超四千亿 

  广东省公安厅党委惟愿、办公室主任逯峰在4月1日上午召开的新闻发布会上透露，日前，广东成功告破“2·21”特大网络赌博案，捣毁新中国成立以来最大的网上赌博网络，抓获庄家及以上的组织成员（包括开发平台的技术人员）共1071人。该网络每个月的投注额就超过4000亿元，相当于2014年广州GDP总额的四分之一。

　　据怀新资讯跟踪，网络售彩或即将重启，目前，主管部门对互联网彩票所存在问题的整改已达成初步一致意见，相关文件已经形成但尚未下发。据知情人士透露，文件提出利用互联网销售彩票业务必须依法合规，对存在“吃票”、“私彩”等问题的网站严厉打击，对于已获地方彩票销售机构授权的网站，则需经民政部或国家体育总局审核同意。

　　业内认为，在今年政府工作报告首次提出“互联网+”的大背景下，互联网彩票这一行业发展趋势不会改变。同时，体彩作为体育产业 发展中重要组成部分，随着体育发展改革加快，行业有望进一步规范发展。怀新资讯认为，可继续关注凯瑞德（  002072  ）、鸿博股份（  002229  ）、安妮股份（  002235  ）等行业龙头。

支持大神又出新帖～

互联网彩票：三大维度剖析整顿成因 推荐4股

03-27 09:30 广发证券
　　整顿始末： 互联网彩票突飞猛进，双重事件催化行业整顿
　　互联网作为彩票销售的一种新兴渠道，凭借其购彩的便利性和互联网渗透率的不断提升，逐渐得到彩民们的青睐。2014 年互联网彩票销售额达 850 亿元，较 2013 年销售规模翻番，增长 102.4%， 增速较 2013 年继续加快， 互联网彩票的增速远超彩票整体市场发展速度， 渗透率首次超过五分之一，已成为推动彩票市场发展的重要力量。自2014 年 11 月份起，受彩票审计风暴和“自查自纠”行动两大事件影响，国内互联网彩票行业开始了新一轮整顿。根据我们的监测，截至 2015 年 2 月 28 日晚间，国内主流彩票销售网站都已暂停全部彩种的在线销售业务。
　　现状分析： 三大维度剖析停售原因，行业规则亟待制定
　　相比历史上的各次互联网彩票停售， 2015 年初开始的这场大规模行业整顿有着更深刻、更特殊的原因。首先，在之前的网络售彩中，由于彩票代销网站没有出票资质， 所有彩民的网络投注都必须通过各省彩票中心的系统才能完成最终出票。 而监管的缺失导致彩票网站良莠不齐，很多资质差的小网站也因此得以出票，助长了行业“吃票”、“私庄”等黑幕，严重扰乱市场秩序。其次，由于互联网售彩彻底打破了传统彩票销售的地域壁垒，一些省份凭借较早介入互联网彩票行业，获得大量彩票网站合作订单，率先受益这一迅速膨胀的市场蛋糕，彩票销售和公益金收入节节攀的同时也抢占了其他省份的市场份额，造成地方彩票公益金分配的不平衡和彩票中心之间的不正当竞争。最后，由于彩票销量直接关乎省级彩票中心的政绩，各地彩票中心以推广费、营销费等名目，变相将彩票代销网站的佣金率提升至 10-11%或更高，甚至为此不惜挪用一部分公益金，造成国家非税收入的流失。
　　未来展望： 牌照监管渐行渐近，大系统上线指日可待
　　互联网彩票行业的持续健康发展离不开政府的市场化监管，在此次停售恢复后，我们预计发放互联网彩票代销许可/牌照、上线全新的全国彩票销售系统等举措将陆续出台。一方面，国内互联网彩票代销许可/牌照将有序发放，长期规范运营、与各省彩票中心保持良好合作关系的彩票代销网站将最具竞争力。另一方面，彩票大系统的上线， 既能够有效提升出票速度和准确性，也有利于牌照发放后市场准入制度的加强，大系统的自动识别系统能够保证只有获得互联网代销牌照的网站才能接入，从而避免了之前缺乏监管规则、出票混乱等问题。 我们强调，短期的停售是规范行业秩序的必要之举，恢复销售后将有效提高行业的进入壁垒，合规的龙头网站将抢占关停小网站所释放出的市场份额， 进一步巩固行业地位。 A 股上市公司中，重点关注鸿博股份、 凯瑞德、中体产业和综艺股份。
　　风险提示
　　互联网彩票行业作为政府高度监管的领域， 政策的突然转向可能抑制行业的整体发展； 个别黑天鹅事件可能导致监管部门延迟或暂停彩票代销许可/牌照的发放，进而影响整体市场增速。
　　相关个股研究
　　鸿博股份：省级体彩电话代销资格确认
　　一、此次鸿博股份与福建省体育彩票管理中心签订的协议包括彩票游戏平台建设与电话销售彩票代销两部分。福建省作为国内第一个公布体彩招标预审资格和中标公告的省份，此次合作具有里程碑似的意义，鸿博股份也成为 A 股第一家公告与省级彩票中心签订电话代销合作协议的上市公司。协议除了给予鸿博股份省级电话销售代销资格以外，还赋予了其彩票游戏以及平台的构建权利——这类游戏初始预计为类似高频彩，后续有可能演进为类似手机版中福在线类游戏，将在正常彩票流水佣金收入之外，为代销网站提供巨大的游戏流水佣金增量空间。
　　二、公司从事无纸化彩票业务多年，拥有出色的彩票游戏研发能力、系统平台开发能力和丰富的业务开展经验。此次与福建省体育彩票管理中心签订合作协议，与公司拥有多年彩票印制经验、与各省彩票中心保持良好的合作关系有着密切联系。我们认为，本协议的签订是公司彩票无纸化发展中的重要一步，不仅明确了通过手机客户端代销省级体育彩票的资质，更赋予公司开发彩票游戏平台的权利，有利于公司充分发挥自身彩种研发的优势，抢占这一新兴市场的份额。预计凭借着在网络彩票代销 B2B/B2C 领域的积累、与各省彩票中心长期的良好合作关系以及优秀的彩票游戏研发能力，公司有望斩获更多的省级彩票电话销售合作资格，进一步推进公司的无纸化彩票战略。
　　风险提示：
　　公司开发的彩票游戏、游戏系统平台及手机客户端存在无法通过第三方机构检测或财政部审批的风险，正式上线时间亦存在不确定性；彩票游戏研发服务费提成比例、 电话代理销售彩票代销佣金比例尚待财政部的正式批文，对公司未来的业绩影响暂无法预估； 公司于 2015 年 2 月 25 日起暂停彩票无纸化代购业务，截至目前该业务尚未恢复。(广发证券)
　　凯瑞德：互联网彩票行业新锐
　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价 38.8 元。凯瑞德围绕互联网彩票产业积极进行转型，通过整合互联网彩票产业打造互联网彩票 OTO闭环模式。预计公司 2014-2016 年净利润分别为 1235 万元、1.38 亿元和1.74亿元，对应EPS分别为0.07/0.78/0.99元。 参考可比公司2015年 50 倍平均估值水平，给予凯瑞德 38.8 元的目标价(50*0.78 元)，“增持”评级(我们暂不考虑公司整合互联网彩票产业带来业绩向上弹性所具有的估值溢价).
　　互联网彩票业务雏形已现。随着近年来公司纺织等传统业务持续亏损，公司积极进行战略转型，重点围绕互联网彩票业务进行布局。目前公司互联网彩票业务雏形已现，其主要对应四个子公司平台，包括控股(或持股)的中彩凯德、华夏百信、中悦科技、以及百宝彩等4家子公司，业务基本覆盖互联网彩票“彩票开发-渠道支持-彩票销售”的全产业链。
　　积极整合互联网彩票产业，打造互联网彩票OTO闭环模式。根据公告，公司将积极向彩票综合服务提供商方向发展。我们认为，公司围绕互联网彩票进行的内生和外延整合看点可能在于三方面：(1)整合现有彩票业务，实现线上线下业务对接，打造OTO闭环；(2)继续增持中悦科技、华夏百信、以及百宝彩等其余股权；(3)围绕互联网彩票产业，通过内生或外延方式整合产业链其他环节。
　　催化剂：我国互联网彩票行业整顿结束。
　　核心风险：公司互联网彩票业务整合进度低于预期。(国泰君安)