政策扶持业绩高增长 医药电商市场骤然升温

盘后翻阅了一下新闻，新闻报道的大部分和医药电商有关。

2月10日，多家媒体称网售处方药新政《互联网食品药品经营监督管理办法》已正式定稿，或将在今年春节后出台，新政将允许处方药在网上销售，加快医药电商发展。此消息一出便引爆了医药电商概念个股，九州通、康美药业等与医药电商相关的个股盘中纷纷涨停，并在之后一段时间持续上涨，此外，宜华健康 、瑞康医药 和嘉事堂 等医药股表现也十分抢眼。同时，医药电商概念也成为市场关注焦点，据新财富舆情中心监测数据显示，2月10日至3月5日，相关报道784篇，经二次传播后超过1925篇。
　　事实上，医药电商市场的升温起于2014年中期。2014年5月底，国家食品药品监督管理总局发布《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》，提出获得相应资质的医药电商可以销售处方药。随后，千亿市场规模即将揭幕的呼声此起彼伏。包括天猫、京东 、当当、1号店等平台的医药频道，以及好药师、健一网、康爱多、华佗药房等医药电商均积极“备战”。而近期的信息显示，顺丰已成立食品医药事业部，加入了医药第三方平台的争夺。广阔的市场前景也吸引了大量投资进入。据不完全统计，仅2015年1月份，医药电商领域就有康爱多、七乐康、壹药网等3笔总额超过17.5亿元的融资项目。
　　市场分析人士表示，国内医药电商在一片看好声中持续扩容，但整体增长缓慢，规模不足药品零售市场的1%。处方药网售全面开闸，意味着数千亿规模的处方药将把医药电商带入黄金期。据业内人士统计，我国处方药市场规模在1万亿元上下，预期将有30%份额转投线上。
　　在政策扶持力度加大、业绩高增长估值低等多重利好的催化下，机构投资者对于医药类上市公司关注力度加大。仅2015年1月，就有27家机构发布了近160份有关医药股研报。申万宏源 表示，医药行业 业绩增长持续而稳健，板块性机会大概率会出现在三四月份。国泰君安认为，医药股经历了2014年的调整后，估值和持股的压力均得到了释放，加上2015年该行业迎来政策密集期，医药电商主题、稳健蓝筹和真正成长股有望跑出超额收益。华泰证券 表示，医疗大健康触网会是2015年的全年热点和风口。国泰君安分析师丁丹认为，医药电商将有望成为贯穿2015全年的主题投资板块。
行业分析

　　从研报可以看出，机构对医药电商相当看好。2015 年起医药电商将处于政策驱动期。处方药网上销售放开是大趋势，预计《互联网食品药品经营监督管理办法》可能会在 2015 年上半年颁布。预计销售目录、第三方物流配送标准、电子处方、处方外流、医保对接等系列相关的配套措施有望陆续出台，2015 年起医药电商可能会迎来政策出台高峰期。医药电商的 O2O 仍处于模式探索中，面对种种政策和产业链瓶颈， 目前难以确定谁/能否成功， 但对未来的市场格局，预计可能会形成巨头和龙头共存的格局。

　　个股解析

　　康美药业（600518）：公司在北京、上海、广州、深圳、成都等全国20多个城市设立了分（子）公司、办事处，在华北、华东、华南、西南、东北等区域形成了较为完善的市场营销网络，与中国人保集团共同成立健康管理公司，携手开展健康管理服务和健康产品销售，打造健康产品的安利模式。获得国家直销业务牌照，成为第二家涉足直销的上市药企，大力推进电子商务建设，拓展新的销售渠道，开设全国唯一“实体市场与虚拟市场”相结合的综合型医药贸易服务平台——康美药业中药材大宗交易平台(www.km518.cn)，推出影响全国中药材市场有序发展的康美•中国中药 材价格指数，拥有康美医药网（www.kmb2b.com）、康美中药网（www.kmzyw.com.cn），构成医院直供、OTC销售、批发配送、连锁店售、终端零售、电子商务、直营直销等全方位销售集结扩张优势。
　　九州通（600998）：公司在医药分销领域耕耘多年，目前已建成以 22 家省级、31 家地市级医药物流中心为基础的全国性医药物流配送体系；同时公司已全面布局 B2B、B2C、O2O 电商业务，2013 年九州通医药网 B2B 业务收入约 11.7亿元，终端客户超过8000家；好药师B2C业务收入2.04亿元，净利润 192.5 万元；O2O 业务主要通过与微信合作“药急送”功能开展，目前已经与北京、上海等地的多家线下药店建立合作关系，预计公司凭借在线上信息技术 +线下物流体系+与微信和线下药店合作上的积累和优势，未来医药电商业务可取得高速发展。